01. 宏观要闻 1、国家发展改革委价格司组织召开价格无序竞争成本认定工作座谈会 国家发展改革委11月24日会同有关部门及相关行业协会召开会议，研究制定价格无序竞争成本认定标准 等相关工作。会议指出，目前部分行业价格无序竞争问题仍然突出，一些企业对规范价格竞争行为的要 求落实不到位，甚至依然存在扰乱市场价格秩序的行为。国家发展改革委将会同有关部门持续推进相关 工作，治理企业价格无序竞争，维护良好市场价格秩序，助力高质量发展。 2、美国将部分对华关税豁免期延长至2026年11月10日 据智通财经，当地时间11月26日，美国贸易代表办公室宣布，将把针对中国技术转让和知识产权问题、 依据301条款调查所设立的关税的豁免延长至2026年11月10日。现有豁免条款原定于今年的11月29日到 期。 3、降息预期升温！美联储12月降息25个基点的概率维持在84.9% 据CME"美联储观察"：美联储12月降息25个基点的概率为84.9%，维持利率不变的概率为15.1%。美联 储到明年1月累计降息25个基点的概率为66.4%，维持利率不变的概率为11.1%，累计降息50个基点的概 率为22.6%。 11月27日，国新办举行国务 ...

大量使用AI视觉参与质量把关，温度、湿度、露点实时监测，AGV智能搬运机器人有序穿梭……在安 徽省铜陵市枞阳县，走进位于枞阳经开区的得壹能源科技(铜陵)有限责任公司(以下简称得壹能源铜陵公 司)，现代化的新能源电池生产场景让人眼前一亮。 2023年，得壹能源铜陵公司实现一期工厂建设投产，首款产品于当年11月下线，并实现产值64万元， 2024年产值达3.96亿元，2025年1至9月产值已达12亿元。 枞阳县委宣传部供图"产品供不应求，今年我们开展了三期项目建设，计划把电池铝箔的产能扩大一 倍。"金誉材料副总工程师唐新文说。 枞阳县委宣传部供图"这个基地在枞阳经开区的桥港园区，距离铜陵、安庆、合肥都不远，周边有长江 水运、高速路网，交通非常便利。地方支持力度也很大，成立项目专班，简化审批流程，提供基础设施 配套，协助解决人才引进等问题，让整个项目建设投产都很顺利。"得壹能源铜陵公司党支部书记吉克 峰说。 记者从枞阳经开区了解到，目前该园区已有新能源汽车及零部件企业26家，其中规上企业14家，主要产 品涉及动力锂电池、动力减振悬置、汽车车轮、油缸油泵总成、安全带、汽车座椅套、汽车ABS磁性编 码器等。 有了一期项 ...

零跑汽车(9863.HK)盘中拉升，大涨超7%，报50.75港元。消息面上，恒生指数公司11月21日宣布截至2025年9月30日的恒生指数系列季度检讨结果，恒 生科技指数成份股将纳入零跑汽车，变动将于2025年12月5日(星期五)收市后实施，并将于2025年12月8日(星期一)起生效。 恒生科技指数是港股核心科技标杆指数，入选恒科的公司代表了港股市场科技属性最强、最具成长性的30家公司，聚焦资讯科技、智能制造等核心赛 道，被市场称为"港版纳斯达克"。目前该指数成分股已涵盖小米、理想汽车、小鹏汽车等科技型主机厂，比亚迪也于2025年6月正式纳入。分析人士指 出，零跑汽车的加入进一步完善了新能源汽车产业链的指数布局，是该公司在科技创新、研发投入、收入增长、市值和流动性等方面所得到的来自资本 市场的重要认可。 ...

每日经济新闻 新能源车ETF（159806）跟踪的是CS新能车指数（399976），该指数从沪深市场中选取涉及新能源 汽车制造、锂电池及相关材料等领域的上市公司证券作为指数样本，以全面反映中国新能源汽车产业链 的整体表现。CS新能车指数聚焦于新能源汽车行业的核心环节，具有显著的行业代表性和成长性特 征。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 新能源车ETF（159806）盘中回调超4%，10月新能源汽车表现亮眼。 申港证券指出，2025年10月全国汽车销量、库存情况等数据公布，车企新车型持续发布，居民购车 需求持续释放，汽车市场热度延续，市场表现持续向好。新能源汽车销量增速依然保持较高水平。伴随 各项刺激政策效果不断显现，汽车销量有望继续攀升。10月汽车销量为332.2万辆，同比增加8.8%。今 年1-10月，汽车累计销量为2768.7万 ...

每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 浙商证券指出，锂电设备行业受益于储能需求带动景气向上，固态电池产业化拐点已至，预计2025 年新增设备市场规模达20.6亿元，2030年或增至336亿元。增量环节包括干法混料与涂布设备、叠片工 艺及封装检测设备。电池行业方面，固态电池量产爬坡阶段设备与材料体系协同突破，中国企业积极布 局关键技术与产能建设，预计2025H2-2026年为产业拐点。此外，储能锂电设备市场2024-2027年复合增 速达19%，行业周期向上，盈利将逐步恢复。 新能源车ETF（159806）跟踪的是CS新能车指数（399976），该指数从沪深市场中选取涉及新能源 汽车制造、锂电池及相关材料等领域的上市公司证券作为指数样本，以全面反映中国新能源汽车产业链 的整体表现。CS新能车指数聚焦于新能源汽车行业的核心环节，具有显著的行业代表性和成长性特 征 ...

Macro News - The People's Bank of China announced that the 1-year and 5-year Loan Prime Rates (LPR) remain unchanged at 3.0% and 3.5% respectively, marking six consecutive months of stability since June [1] - The Federal Reserve's October meeting minutes revealed mixed opinions among officials regarding a potential rate cut in December, with a 36.2% probability of a 25 basis point cut and a 63.8% probability of maintaining the current rate [1] - The U.S. Bureau of Labor Statistics will not release the October non-farm payroll report, combining it with the November data to be published on December 16 [2] Industry News - Counterpoint Research forecasts that memory prices are expected to rise by approximately 50% before the second quarter of 2026, primarily due to a critical chip shortage affecting traditional LPDDR4 [3] - The Shanghai Real Estate Brokerage Industry Association initiated a self-discipline campaign to maintain market order, emphasizing accurate market reflection, honest information dissemination, and fair competition among real estate agencies [4] - The China Semiconductor Industry Association predicts that the chip design industry sales will reach 835.73 billion yuan in 2025, a 29.4% increase from 2024, translating to approximately 118.04 billion USD, marking the first time sales exceed 100 billion USD [5] Sector Opportunities - CITIC Securities suggests that domestic charging infrastructure is poised for a new acceleration phase, driven by policy support, particularly for high-power fast charging equipment, benefiting related charging pile equipment companies [6] - Huaxin Securities believes that the overall price of the new energy vehicle supply chain is at a low point, with strong demand resilience, presenting a good opportunity for investment in core companies within the supply chain [6] - CITIC Securities highlights significant advancements in Gemini 3 Pro's multimodal understanding and logical reasoning capabilities, suggesting continued attention to the development of native multimodal technologies and the new application opportunities they present [6]

Core Insights - Xiaomi's automotive division achieved a significant milestone by producing its 500,000th vehicle in just 602 days, setting a record for the fastest production ramp-up in the global new energy vehicle sector [1][3] - The company plans to deliver over 400,000 vehicles in 2025, indicating a strong growth trajectory and consumer acceptance of its products [3] Production and Sales Performance - The Xiaomi SU7 has become the best-selling mid-to-large sedan in China for 2025, while the YU7 has topped the sales charts for mid-to-large SUVs for three consecutive months, including being the best-selling SUV across all categories in October [3] - In Q3, Xiaomi delivered over 100,000 vehicles, marking a historical high for a single quarter and a year-on-year increase of 173.4% [3] - Cumulatively, Xiaomi has delivered over 260,000 vehicles in the first three quarters of the year, with September and October seeing monthly deliveries exceeding 40,000 units [3] Financial Performance - Xiaomi's automotive business achieved its first quarterly profit in Q3, with revenue from smart electric vehicles reaching 28.3 billion yuan [3] - The company is on track to meet its delivery target of 350,000 vehicles ahead of schedule [3] Industry Impact - As a leading player in the smart manufacturing and new energy vehicle industry in the Beijing-Tianjin-Hebei region, Xiaomi's production capabilities have positively influenced over 300 upstream component suppliers [3]

央视网消息：2026年是中国—东盟全面战略伙伴关系建立5周年。从11月16日至11月19日，中国—东盟中心与福建省共同主办了"2025年中国— 东盟周"。中国与东盟已经连续5年互为第一大贸易伙伴，经贸往来蓬勃发展。 在外部不确定性增多、国际经贸秩序面临严峻挑战的背景下，中国东盟双边贸易逆势而上，彰显强劲韧性和活力。 据中国海关统计，2024年，中国东盟货物贸易总值为9821亿美元，规模创历史新高，较2002年中国—东盟开启自贸区建设进程时增长了16.9 倍。2022年以来，中国东盟进出口保持稳中向好态势，进出口规模连续3年保持在9000亿美元以上。2025年前10个月，中国东盟贸易总值达 8627亿美元，同比增长8.2%，彰显出双方经贸合作巨大潜力。 东盟首次成为浙江最大贸易市场 2025年是中国—东盟自贸区成立15周年，在关税减免与贸易便利化政策的推动下，中国与东盟产业互补优势充分释放，形成了深度嵌入的分工 协作体系。以我国外贸大省浙江为例，2025年前10个月，东盟首次超过欧盟成为浙江最大的贸易市场。 据杭州海关统计，2025年前10个月，浙江省对东盟货物贸易进出口7106.1亿元，同比增长16.2%，东 ...

新能源车ETF（159806）跟踪的是CS新能车指数（399976），该指数从沪深市场中选取涉及锂电池、充 电桩、新能源整车等业务的50家上市公司证券作为指数样本，重点配置电池、乘用车及能源金属等细分 领域，以全面反映新能源汽车产业链相关上市公司证券的整体表现。 （文章来源：每日经济新闻） 11月17日早盘，新能源车ETF（159806）涨超1%。 华鑫证券表示，根据中汽协数据，10月，我国新能源汽车月产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比 分别增长21.1%和20%。1~10月，我国新能源汽车产销累计完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长 33.1%和32.7% 。供给端，电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策也不断发力。价格层 面，产业链历经价格大幅下行，资本开支不断收缩，供需格局不断优化，行业协会、产业链公司均在积 极优化产能与供给，力争价格保障企业盈利。整体而言，产业链价格处于底部，价格企稳回升，部分环 节如碳酸锂、六氟磷酸锂、电解液需求强劲，供给偏紧，价格进入上升阶段，看好产业链优质公司。行 业评级及投资策略：政策持续呵护，供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边 ...

Core Insights - The global automotive market is experiencing significant growth, with global sales reaching 8.55 million units in September 2025, marking a 10% year-on-year increase and a 12% month-on-month increase. China's market share has risen to 38%, up 2 percentage points from the previous year, indicating an acceleration in the globalization of Chinese automobiles [2] Group 1: Domestic Market Dynamics - A series of favorable policies in China have injected strong momentum into the automotive and particularly the new energy vehicle (NEV) sector, driving domestic consumption through trade-in and replacement incentives [2] - Major Chinese automakers, including SAIC, BYD, and Geely, reported sales exceeding 300,000 units in October, with significant year-on-year growth, and the share of NEVs in traditional automakers' sales continues to rise [2] - New energy vehicle startups like Leap Motor, Xiaomi, and Xpeng have also achieved record sales, with Leap Motor's monthly sales surpassing 70,000 units for the first time [2] Group 2: Global Market Position - Chinese automakers are increasingly influential in the global market, with two Chinese companies, BYD and Geely, ranking 6th and 9th respectively among the world's top 10 automakers, and Chery approaching the top 10 at 11th place [4] - The shift in product strategy for Chinese automakers has moved from a one-size-fits-all approach to localized development tailored to the specific needs of different regional markets, enhancing their competitiveness [4][5] - Chinese NEV companies are adapting to stringent European emission regulations and are exploring mid-to-high-end products, improving their brand perception and market presence [4] Group 3: Strategic Shifts in Global Operations - Chinese automakers are transitioning from "going out" to "going in," establishing local production facilities overseas to comply with local regulations and reduce trade barriers [5] - The "ecological going out" strategy represents a new model of globalization for Chinese automotive companies, focusing on systematic output, localized R&D, and supply chain collaboration [5] - The future direction for Chinese automotive companies includes deepening technological innovation, enhancing supply chain collaboration, and building a comprehensive global service ecosystem to maintain stable growth in global market share [5]