2025 年业绩快报点评：业绩符合预期，多方 合力加大布局机器人 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,305 | 1,640 | 1,946 | 2,346 | 2,827 | | 同比（%） | 44.03 | 25.70 | 18.66 | 20.54 | 20.53 | | 归母净利润（百万元） | 190.80 | 245.03 | 268.36 | 336.27 | 411.41 | | 同比（%） | 36.38 | 28.42 | 9.52 | 25.31 | 22.34 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.89 | 1.14 | 1.25 | 1.57 | 1.92 | | P/E（现价&最新摊薄） | 95.48 | 74.35 | 67.88 | 54.18 | 44.28 | [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2026 年 03 月 0 ...

2026 年 03 月 02 日 证券分析师 曾朵红 证券研究报告·公司点评报告·自动化设备 伟创电气（688698） 2025 年业绩快报点评：业绩符合预期，多方 合力加大布局机器人 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,305 | 1,640 | 1,946 | 2,346 | 2,827 | | 同比（%） | 44.03 | 25.70 | 18.66 | 20.54 | 20.53 | | 归母净利润（百万元） | 190.80 | 245.03 | 268.36 | 336.27 | 411.41 | | 同比（%） | 36.38 | 28.42 | 9.52 | 25.31 | 22.34 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.89 | 1.14 | 1.25 | 1.57 | 1.92 | | P/E（现价&最新摊薄） | 95.48 | 74.35 | 67.88 | 54 ...

股票研究 /[Table_Date] 2026.03.01 避险与通胀，金属迎全面重估 [Table_Industry] 有色金属 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 李鹏飞(分析师) | 010-83939783 | lipengfei2@gtht.com | S0880519080003 | | 魏雨迪(分析师) | 021-38674763 | weiyudi@gtht.com | S0880520010002 | | 刘小华(分析师) | 021-38038434 | liuxiaohua@gtht.com | S0880523120003 | | 王宏玉(分析师) | 021-38038343 | wanghongyu@gtht.com | S0880523060005 | | 梁琳(分析师) | 021-23185845 | lianglin@gtht.com | S0880525070014 | | 李阳(分析师) | 021-23185618 | liyang7@gtht.com | S08805 ...

2026 年 03 月 02 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn 证券研究报告 1、最新报告摘要 1.1、2025 与 2026Q1 业绩符合公司预期，高端处理器市场版图快速扩展-- 海光信息/半导体(688041/212701) 科创板公司动态研究 分析师：刘熹 S0350523040001 联系人：唐锦珂 S0350125070014 事件: [Table_Title] 晨会纪要 ——2026 年第 30 期 观点精粹: 最新报告摘要 2025 与 2026Q1 业绩符合公司预期，高端处理器市场版图快速扩展--海光信息/半导体(688041/212701) 科创 板公司动态研究 可转债市场机构行为全景与策略启示——机构行为 100 篇（一）--固定收益专题研究 磷矿资源属性凸显，看好磷化工一体化产业链--行业动态研究 AI 业务快速增长，已成为公司业绩新驱动力--百度集团-SW/数字媒体(09888/217207) 点评报告（港股美股） 延续高质量增长，入境游成为强劲增长引擎--携程集团-S/旅游及景区(09961/214610) ...

肇民科技 20260226 摘要 公司净利润持续增长，主要受益于新能源汽车产品线扩展，提升了产品 价值量和市场覆盖率。电机、电控、电池模组等新产品已获多家主流客 户认可并部分量产，为营收增长奠定基础。 预计 2026 年公司将实现中等偏快增长，增速高于 2025 年，目标为两 位数增长。增长动力主要来自空悬、电机电控等新产品规模量产，以及 泰国生产基地贡献的新增收入。 泰国工厂 2026 年投产以量产交付为主，预计贡献收入与利润增量至少 约 5%~10%。目标利润率与国内持平，业务已完成开模，客户订单已 下达。 公司预计整体产能增长约 20%~30%，国内外统一口径统计。面对下游 需求偏弱和成本压力，预计 2026 年一季度营收与 2025 年同期持平或 略有增长，利润率保持平稳。 可转债资金主要用于总部产能扩充和支持泰国生产基地快速提升产能， 预计 2026 年二季度或三季度发行。发行前公司无有息负债，财务结构 健康。 Q&A 2025 年整体经营表现如何，全年收入、规模及扣非后净利润的趋势是什么， 增长主要来自哪些业务领域？ 2025 年整体经营表现稳健。前三季度营收保持增长，第四季度开机率与订单 饱满， ...

稀土大涨解读及后续行情展望 20260226 摘要 稀土需求逐年增长，轻稀土（镨钕）领涨，主要受稀土永磁材料需求驱 动，尤其是在新能源汽车、机器人等新兴应用领域，传统应用需求保持 稳定，整体呈现供需偏紧格局。 全球稀土供应仍以中国为主导，尤其在中重稀土方面，中国供应接近 100%。轻稀土方面，中国仍是钕相关的主要供应国，海外 Lynas 和美 国有少量产出。政策因素对产业链和产业流向产生阶段性影响。 本轮稀土价格上涨更偏向供需关系主导下的温和上涨，而非短期刺激驱 动的脉冲式行情。政策与季节性因素起到叠加与强化作用，难以简单拆 分为单一"供给推动"或"需求拉动"。 春节前一周镨钕价格跳涨约 10%，主要由节前备货与涨价预期下的锁价 行为共同驱动。下游磁材企业备货大致在 1 个月左右，贸易环节约半个 月至 1 个月。下游企业对稀土原材料价格高度敏感，价格缓慢上行阶段 就会启动备货。 中国的核心优势集中在矿端资源、分离环节、回收与综合利用、稀土新 材料制造，以及材料向下游器件与应用的产业化配套与市场规模。冶炼 分离技术中，湿法分离难度与技术门槛高于火法冶炼。 Q&A 近期轻稀土与中重稀土价格持续上涨，带动本轮行情走 ...

万里扬 20260227 摘要 公司微卡手动变速箱业务稳健，占据国内市场领先地位，并与多家主流 车企合作。受益于轻微卡电动化趋势，产品结构有望优化，为公司提供 稳定的现金流。 重卡变速箱业务是公司未来增长的核心驱动力之一，产品已于 2025 年 量产，覆盖多种动力系统，并与多家重卡厂商合作。目标在未来 5 年内 实现 30%的市场占有率，预计 2026 年盈亏平衡，2027 年加速放量。 农机传动业务聚焦中大马力动力换挡与 CVT 产品，已与多家客户合作， 并积极拓展海外市场。产品性能良好且具价格优势，目标在国内实现 20%~30%的市占率，预计 2026 年形成利润贡献。 新能源乘用车减速器业务收入上半年同比增长翻倍，中期目标是在未来 5 年实现 20%~30%的市场份额。已与吉利、东风、奇瑞、五菱等客户 合作，并将继续拓展新增国内客户。 公司计划 2026 年新增 DCT 产品，主要面向燃油车出口需求，产能规划 为 2028 年达到约 30 万台/年。海外市场将重点开拓欧洲、中亚、中东、 南美、东南亚等区域。 Q&A 公司整体业务结构与未来三年增长目标是什么，核心业务与新业务的定位分别 如何？ 公司主营业 ...

上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 报告原因：有信息公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： 2026 年 02 月 27 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 16.39 | | 一年内最高/最低（元） | 21.69/9.98 | | 市净率 | 4.1 | | 股息率%（分红/股价） | 0.61 | | 流通 A 股市值（百万元） | 10,473 | | 上证指数/深证成指 4,162.88/14,495.09 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 09 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 3.96 | | 资产负债率% | 45.07 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 646/639 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 02-27 03-27 04-27 05-27 06-27 07-27 08-27 09-27 10-27 11- ...

行业研究 证 券 研 究 报 告 汽车板块依然受零售较弱、材料涨价影响。我们预计 3 月零售将逐步回暖：影响 1-2 月 零售核心因素 3 个，1）去年递延到今年的消费者有价格观望，2）3 月新车上市带来的 观望，3）补贴程序开启节奏，我们预计 3 月随存量消费者减少、新车上市、补贴通道打 开都将逐步改善。材料涨价方面，我们测算 PHEV 碳酸锂成本同比涨约 1-2k，BEV 2- 4k，经济型存储成本同比涨几百元、高端型 1-3k。市场对材料涨价影响的评估相对线性、 担忧较多，但车企往往会通过一些方式去缓解，此外也要注意到不同类别的车影响不同， 如油车、经济型影响相对偏小：1）供应链降本/分摊、内部降本；2）减配；3）涨价：这 个在今年相对重要，因为续驶里程普遍需要提升，所以 3 月的新车、年改款如何重新定 价（涵盖材料涨价、用量提升），能否让消费者接受合理的价格上涨，会比较关键；4） 低中高配销售结构引导调整。此外，近期 AIDC 和缺电带动潍柴等柴发链大幅上行，成 为汽车板块的新增亮点，我们预计趋势还将持续。 投资建议： 一、数据跟踪 2 月上旬行业折扣率环比下降（油车为主）：折扣率 9.3%，同比+0 ...

证券研究报告 | A 股策略周报 | 中国策略 本周市场继续偏强震荡，主要宽基指数明显分化。展望后市，考虑到当前市场主线并 不彰显、"炒后排"特征明显，我们认为后市仍有横盘震荡、继续夯实的需要；从主要 宽基指数走势看，市场趋势性机会或在三月中旬之后，在此之前大概率呈现"三角形 震荡"走势。恒生科技指数受部分权重股影响走势趋弱，需密切关注 20 月线和 500 天 线得失。配置方面，基于"主线不彰震荡未完，趋势机会静待 3 月"的判断，我们建 议：择时方面，中线仓维持当前持仓弹性，多看少动、等待趋势性机会，短线仓适当 选择后排低位品种、快进快出；行业方面，继续持有相对低位的证券、建材、银行等， 增加对石油石化行业事件性机会的关注；个股方面，优先选择在"924 行情"以来涨 幅落后、具有补涨潜力且能站上年线的个股，适当关注周期性行业中涨幅相对落后的 "后排品种"。 ❑ 本周（2026-02-24 至 2026-02-27）行情概况 （1）主要指数：市场继续偏强震荡，主要宽基指数明显分化。（2）板块观察： 有色反弹策动周期，传媒消费金融走弱。（3）市场情绪：两市成交额明显放大， 股指期货大多升水。（4）资金流向：两 ...