最近逛金店时发现，柜台前总有人边看金价牌边叹气："这金价上蹿下跳的，到底是该买还是该等等？"确实，2025年的黄金市场就像坐上了过山车——年初 还在3500美元/盎司的高位风光无限，转眼间又跌回3000美元区间震荡。 作为普通投资者，我们该如何理解这场波动？又有哪些方式能让我们在避险的同时，不被短期波动牵着鼻子走？ 要把握黄金理财的底层逻辑，先得看懂当前价格波动的推手—— 全球货币体系的"暗流涌动" 近年来，各国央行持续增持黄金的势头愈发明显。 地缘政治的"避险脉冲" 从俄乌冲突到中东局势，每一次地缘摩擦都像给黄金市场注入"强心针"。 2025年特朗普政府关税政策的不确定性，更让黄金成为对冲贸易摩擦风险的"硬通货"。 不过要注意的是，这种脉冲式上涨往往伴随快速回调，就像4月金价冲高3500美元后，仅两周就回撤近10%。 美联储政策的"心跳节拍" 黄金与美元向来是"跷跷板关系"。当美联储释放降息信号时，美元走弱带动金价上涨；反之加息预期升温则压制金价。 2024年全球央行购金量突破1000吨，中国更是连续8个月增持黄金储备。 | | | | | | | | | | | | Official reserve as ...

中国银河近日发布有色金属行业周报：截止到7月4日周五收市：本周上证指数+1.40%， 报3472.32点；沪深300指数+1.54%，报3982.2点；SW有色金属行业指数+1.03%，报5147.33 点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能 源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+1.46%、+0.96%、-0.18%、+1.00%、+0.41%。 以下为研究报告摘要： 市场行情回顾：截止到7月4日周五收市：本周上证指数+1.40%，报3472.32点；沪深300 指数+1.54%，报3982.2点；SW有色金属行业指数+1.03%，报5147.33点。分子行业来看，本 周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较 上周变动幅度分别为+1.46%、+0.96%、-0.18%、+1.00%、+0.41%。 重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于79,730元/吨、20,635 元/吨、22,410元/吨、17,295元/吨、122,270元/吨、267,250元/吨，较上周变动幅度分别 为-0.01%、+0.29 ...

出品 | 妙投APP 作者 | 丁萍 头图 | 视觉中国 过去我们拼命理财，是为了"跑赢通胀"，不让辛苦攒下的钱被吞噬。可现在，连通胀都"消失"了——自2025年2月起，CPI连续4个月为负。你甚至什么都不 做，都不会"跑输CPI"。 可这真的是好消息吗？ 现实很扎心：如果你还幻想靠理财改善生活，银行存款的性价比正加速下降。四大行一年期存款利率已经只剩0.9%。什么概念？10万元存一年，利息只有 900块。未来存款利率只会越来越低，普通人想靠存款获得理想回报，很难。 在这样的时代，如何让我们的钱不"躺平"，实现保值增值？这就涉及到了怎么做资产配置。 考虑到现在的世界，远比以往任何时候都更不确定——特朗普贸易战上反复无常、美联储货币政策扑朔迷离、地缘冲突此起彼伏……在这样复杂的环境 下，"不把鸡蛋放在一个篮子里"的多元化配置就成了投资界共识。 A股、黄金、国债和美债这四大类资产因具备不同风险收益特性，被视为国内投资者资产配置的"基本盘"： A股是国内权益资产的代表；黄金则是全球公认的避险与抗通胀工具；国债波动性低、信用高，是追求稳健收益和风险对冲的投资者首选；美债作为全球最 大、最具流动性的债券市场，是人民币以 ...

全球经济正经历"通胀粘性+政策摇摆+地缘冲突"的三重考验。2025年第一季度，国际金价累计涨幅超12%，4月初更一度突 破3132美元/盎司的历史峰值，半年内完成从3000美元到3100美元的惊人跨越。这一里程碑背后，是美联储政策转向预期、 特朗普政府"对等关税政策"引发的贸易体系重构担忧，以及全球央行连续三年增持黄金储备的共振效应。当市场不确定性 成为常态，黄金的避险属性与货币功能被重新激活，而投资者在追逐收益的同时，合规高效的交易平台选择已成为资产保 卫战的关键变量。 一、避险逻辑重构：贵金属在通胀时代的双重使命 全球金融市场正在重新认识贵金属的价值内核： - 政策与市场的博弈场：美联储2025年初释放"暂停加息"信号后，美元指数应声回落，黄金作为非美资产迅速获得资金青 睐。历史数据显示，美联储政策转向阶段往往是黄金投资的"黄金窗口期"——2019年降息周期开启后，金价一年内上涨超 25%。当前市场对1-2次降息的预期持续发酵，通过美元指数传导至贵金属市场，形成价格支撑。 - 工业与金融的双轮驱动：白银作为黄金的"影子金属"，近期价格强势突破36美元/盎司，达2012年以来最高水平。其上涨 既受益于半导体 ...

美联储暂不降息，金银比继续回落 ——黄金行业周报 评级： 增持（维持） 分析师：任恒 执业证书编号：S0740525010001 Email：renheng@zts.com.cn 分析师：谢鸿鹤 执业证书编号：S0740517080003 Email：xiehh@zts.com.cn 行业-市场走势对比 1、《去库超预期，铝领涨基本金属》 2025-06-18 跟踪】全球制造业 PMI 跟踪：5 月， 进一步收缩 20250609》2025-06-09 3、《白银补涨，金银比高位回调》 2025-06-09 有色金属 证券研究报告/行业定期报告 2025 年 06 月 23 日 报告摘要 风险提示：宏观波动、政策变动、金属价格波动风险、产业政策不及预期的风险、下游消 费不及预期的风险、研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 投资建议：美联储暂不降息，金银比继续回落，维持行业"增持"评级。 本周美联储暂不降息，黄金价格回落，后续需重点关注中东地区局势走向。中长期来 看，美国粘性通胀挥之不去，2025 年已然进入"滞胀-衰退"阶段，美元信用体系的 重塑已经 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights the significant impact of geopolitical tensions, particularly the conflict between Israel and Iran, on gold prices, with historical data showing a tendency for gold prices to rise during military confrontations in the Middle East [1][3] - Central banks have been on a gold purchasing spree, with annual purchases exceeding 1000 tons for three consecutive years, and a notable increase in purchases in late 2024 and early 2025, indicating sustained demand for gold as a reserve asset [1][2] - The shift in global reserve assets is evident, with gold surpassing the euro to become the second-largest reserve asset globally, now accounting for 21% of total reserves, while the dollar's share has decreased from 72% in 2000 to 58% [2] Group 2 - Three potential scenarios for future gold price movements are outlined: a possible price correction if the Iran conflict does not escalate, a significant price increase if the U.S. engages in direct conflict with Iran, and a sustained demand for gold if there is a large-scale sell-off in the U.S. bond market [3][4] - The ongoing bull market for gold in the first half of 2025 is driven by trade tensions and the continued trend of central banks purchasing gold, alongside a global shift away from the dollar, positioning gold as a key strategic asset in a multipolar world [4]

白银补涨，金银比高位回调 ——黄金行业周报 评级： 增持（维持） 分析师：任恒 执业证书编号：S0740525010001 Email：renheng@zts.com.cn 分析师：谢鸿鹤 执业证书编号：S0740517080003 Email：xiehh@zts.com.cn 风险提示：宏观波动、政策变动、金属价格波动风险、产业政策不及预期的风险、下游消 费不及预期的风险、研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 投资建议：白银补涨，金银比高位回调，维持行业"增持"评级。 美国经济数据不及预期，市场对美联储降息预期提升，但中美贸易缓和使得避险需求 下行，黄金价格短期预计维持震荡。中长期来看，美国粘性通胀挥之不去，2025 年已 然进入"滞胀-衰退"阶段，且日债大跌背后更多是央行持债占比过高带来的市场流动 性问题，美元信用体系的重塑已经成为趋势，金价有望持续走高，维持行业"增持" 评级。 基本状况 行情回顾：贵金属板块跑赢沪深 300 指数 2.70pct。本周贵金属板块环比上涨 3.58%， 跑赢沪深 300 指数 2.70pct；跑输申万有色金属指数 ...

也要看到，若美元信用体系短时间内出现剧烈动荡，其连锁反应将远超金融领域。全球供应链可能因支 付结算受阻而断裂，大宗商品定价权将面临重新争夺，国际贸易规则体系或将陷入碎片化。历史经验表 明，货币体系的突变往往伴随主权债务危机与资本流动的剧烈震荡，新兴市场在应对此类冲击时尤其脆 弱。即便美元地位衰落，短期内也难以形成稳定的替代机制，全球可能陷入货币竞相贬值与政策冲突加 剧的困境。 面对潜在危机，国际社会正通过多层次机制探索应对路径。国际货币基金组织推进多年的特别提款权分 配改革，有利于增强新兴经济体的流动性支持能力。区域性清算系统的完善，如东盟本币结算框架和非 洲自贸区支付网络，有助于降低对美元的依赖程度。数字货币领域的跨国合作也不断取得进展，多边央 行数字货币桥的试点项目为跨境支付提供了新范式。这些努力或许不会立即扭转美元主导地位，但为构 建更具韧性的国际货币体系拓展了新空间。 美元信用面临的危机暴露出全球金融体系的深层矛盾：如拥有国际储备货币地位的国家责任与权利的不 匹配，主权债务货币化与金融全球化之间失衡，短期投机资本与长期价值投资的冲突等。因此，需要加 快推进有关国家财政纪律重建、货币权力制衡、技术创新协 ...

特朗普对哈佛的突然发难，背后藏着的不仅仅是美国国内的政治博弈，更涉及到全球金融资本的深层暗战。表面上看，特朗普似乎在捍卫美国的利益优先， 但这只是冰山一角。真正的焦点，实际上是哈佛背后庞大的资金帝国和美国债务的生死存亡。 贝森特，作为一位资深的对冲基金经理，他给出的对哈佛大学的定义绝不简单：哈佛是一家巨型对冲基金。这个评价并非空穴来风。哈佛基金会（HMC） 如今已经成了全球最大的私募股权投资机构之一，其庞大的资产配置和操作模式，完全符合一个高杠杆、多元化投资的对冲基金标准。哈佛不仅仅是学术的 象征，更是全球金融市场中的一枚重要棋子。 贝森特到底说的对吗？我认为，他的观察很精准。哈佛的资金来源不止来自捐赠，它还通过资本市场运作资金、赚取收益。在他的视角中，哈佛背后是一个 不断运转的投资机器。它的资金来源极为复杂，投资配置包括了私募股权、对冲基金、公共股票等多种资产，风险分散的同时追求的却是超额回报。这与传 统的大学基金会根本不一样，哈佛充其量不过是全球资本市场中的一个超级玩家。 美国现在面临的最大危机，就是它的金融资本正在反噬美元信用体系。特朗普与贝森特的对决，也从某种角度反映了这一点。或许，真正的问题并不在于 ...

投资策略指南：从杠杆工具到组合配置 黄金投资的复杂性在于其多重属性：商品、货币、避险资产。对于普通投资者而言，上海黄金期货市场采用的保证金交易制度（杠杆率通常为10%-15%）是 一把"双刃剑"。例如，若以685元/克的价格买入1手（1000克）黄金期货，仅需约6.85万元保证金即可撬动68.5万元的名义合约价值。这种"以小博大"的机 制，在市场波动率攀升时可能放大收益，但也可能因价格短期回调导致强制平仓。 专业投资者则更注重跨市场套利策略。以2025年5月23日数据为例，伦敦金现货价格折算人民币约为773.62元/克（汇率7.1903），而上海现货金价为684.6元/ 克，两地价差达12.9%。这种结构性机会需要实时监控汇率波动和跨境资本流动政策，如同在"潮汐间精准捕鱼"。 市场趋势分析：黄金价格高位震荡的逻辑与驱动因素 以美元计价的黄金与美债收益率历来呈现"跷跷板效应"。近期美国长期赤字问题推高美债收益率，但黄金却逆势走强，反映出市场对美元信用体系的深层焦 虑。这一矛盾现象可类比为"暴雨中的灯塔"——尽管美债收益率上涨可能压制金价，但美元实际购买力的下降（通胀隐忧）和债务违约风险的升温，仍使黄 金成为资金 ...