化工日报 | 2025-07-09 市场震荡运行，关注关税政策 市场要闻与数据 上海石化一套常减压装置着火，该工厂一套70万吨PX装置目前仍在运行中，后续是否停车需要关注受灾程度。 市场分析 成本端，原油供需面预期不佳，尽管市场对OPEC+增产早有预期，但供应过剩预期仍使得油价承压。此外，市场 等待"对等关税"的发展倾向，特朗普对关税发展的不确定行为为市场预期带来风险。但同时以色列对也门目标实 施空袭，重新点燃市场地缘紧张氛围，对油价有所支撑。 汽油和芳烃方面，近期美国汽油裂解再度回撤，在新能源替代的背景下预计汽油裂解价差上涨空间有限，今年的 调油需求已不值得过多的期待，国内外间歇性调油需求依靠石脑油基本可以满足，限制芳烃进入汽油池的积极性。 芳烃方面，3月以来韩国出口到美国的芳烃调油料甲苯+MX+PX有明显下降，近期关注利润恢复下PX短流程装置恢 复情况，短流程利润修复下，PX 工厂重新开始外采 MX 。 PX方面，上上个交易日PXN265美元/吨(环比变动+3.75美元/吨）。近期国内几套PX装置检修，开工在度下降，在自 身基本面支撑下PXN走扩。目前现货市场货源仍较紧张，现货市场买气持续提升，关注后续P ...

化工日报 | 2025-07-08 市场震荡运行，关注关税政策 市场分析 成本端，原油供需面预期不佳，尽管市场对OPEC+增产早有预期，但供应过剩预期仍使得油价承压。此外，市场 等待"对等关税"的发展倾向，特朗普对关税发展的不确定行为为市场预期带来风险。但同时以色列对也门目标实 施空袭，重新点燃市场地缘紧张氛围，对油价有所支撑。 汽油和芳烃方面，近期美国汽油裂解再度回撤，在新能源替代的背景下预计汽油裂解价差上涨空间有限，今年的 调油需求已不值得过多的期待，国内外间歇性调油需求依靠石脑油基本可以满足，限制芳烃进入汽油池的积极性。 芳烃方面，3月以来韩国出口到美国的芳烃调油料甲苯+MX+PX有明显下降，近期关注利润恢复下PX短流程装置恢 复情况，短流程利润修复下，PX 工厂重新开始外采 MX 。 PX方面，上上个交易日PXN261美元/吨(环比变动-10.38美元/吨）。近期国内几套PX装置检修，开工在度下降，在 自身基本面支撑下PXN走扩。目前现货市场货源仍较紧张，现货市场买气持续提升，关注后续PTA检修和新装置投 产进展，PX供需偏紧能否延续。 TA方面，TA主力合约现货基差 103 元/吨(环比变动+6元/ ...

25H1 原油市场波动剧烈，关注地缘政治和 OPEC+增产 进展 20250706 摘要 地缘政治事件，如罗斯施制裁、俄乌冲突调停及伊朗与以色列冲突，引 发油价短期波动，但未能改变整体下跌趋势。布伦特原油和 WTI 原油年 初至今分别下跌约 10%，当前价格分别为 66.63 美元/桶和 64.97 美元 /桶。 OPEC+持续推进增产计划，8 月份增产量将达 54.8 万桶/日，为 3 月定 增量值的 4 倍。今年以来，OPEC+累计增产配额已达 191.8 万桶/日， 进一步加剧了原油市场的供给压力。 IEA 预测今年全球石油需求增长为 72 万桶/日，明年预计增长 74 万桶/ 日，较年初预测值下修 30 万桶/日。经济增长低迷和清洁能源替代是需 求预期下调的主要原因。 IEA 预计今年原油供给量增加 180 万桶/日，其中 OPEC+国家预计增加 40 万桶/日。全球石油市场整体呈现供过于求的宽松状态，对油价构成 下行压力。 Q&A 2025 年上半年原油市场的走势如何？ OPEC+增产计划对 2025 年的原油供给产生了显著影响。最新宣布将在 8 月份 增产 54.8 万桶每日，这一数字是今年 3 ...

金沙江白鹤滩水电站航拍图。资料图片 中央纪委国家监委网站 王雅婧 三峡福清兴化湾海上风电场。李春兰 摄 陕西省渭南市白水县，一家风电装备制造企业的技术人员在检查风电塔筒质量。资料图片 青海省海西蒙古族藏族自治州，德令哈市光伏（光热）产业园区的光热发电项目。 图片来源：视觉中国 加快构建清洁低碳安全高效的能源体系，是我国能源革命的主攻方向。近年来，我国能源结构持续优化改 善，建成全球规模最大的清洁发电体系。"十四五"可再生能源发展规划关于我国可再生能源年发电量的指标 已提前完成。最新数据显示，我国可再生能源新增装机连续两年突破3亿千瓦，截至今年4月底，全国可再生 能源发电装机总规模达到20.17亿千瓦，同比增长58%。光伏发电累计装机规模目前已突破10亿千瓦，占全球 光伏装机总规模的近一半。从转动的"大风车"到闪闪发亮的光伏板，再到宏伟的水电站大坝……新型的能源 体系、绿色低碳的电力，正在为高质量发展注入澎湃动能。 装机规模接连突破新关口 我国已建成全球规模最大的清洁发电体系 福建省福清市兴化湾——我国海上风电资源最丰富的地区之一。辽阔的海面上，一台台百米高的白色风电机 组矗立在一片蔚蓝之中，叶片在空中旋转出一 ...

能源化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA 执业证书编号：S0600523020004 联系方式：chensx@dwzq.com.cn 能源化工研究助理：周少玟 执业证书编号：S0600123070007 联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn 2025年7月6日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资要点 证券研究报告 原油周报：OPEC+或将在八月继续增产 ◼ 【美国原油】 2 ◼ 1）原油价格：原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别68.2/66.3美元/桶，较上周分别-0.2/+0.6美元/桶。 ◼ 2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.2/4.2/4.0/0.2亿桶，环比 +408/+385/+24/-149万桶。 ◼ 3）原油产量：美国原油产量为1343万桶/天，环比0万桶/天。美国活跃原油钻机本周425台，环比-7台。美国活跃压裂 车队本周179部，环比-3部。 ◼ 4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1711万桶/天，环比+12万桶/天；美国炼厂原油开工率为94.9%，环比+0.2pct。 ◼ 5）原油进出口量：美国原油进口量、出口量、净 ...

化工日报 | 2025-07-04 终端织造加弹负荷加速下行 市场要闻与数据 1、终端织造加弹负荷加速下行，根据CCF统计，本周加弹开机大幅下降7个点至69%，织造开机下降4个点至62% 2、美国与越南达成贸易协议，条款规定，越南将对所有商品向美国支付20%的关税，且对任何转运货物征收40% 的关税。同时越南美国完全开放市场进行贸易，这意味着美国将能够以零关税向越南销售产品。 市场分析 成本端，在博弈完中东冲突后，原油市场短期将会聚焦基本面以及关税影响，短期受到交割地库欣低库存影响， 结构依然偏强，强现实弱预期的格局并未改变。但展望今年四季度，旺季结束后需求增长弹性将显著小于供应端， 原油预计进入到供过于求的状态。 汽油和芳烃方面，近期美国汽油裂解再度回撤，在新能源替代的背景下预计汽油裂解价差上涨空间有限，今年的 调油需求已不值得过多的期待，国内外间歇性调油需求依靠石脑油基本可以满足，限制芳烃进入汽油池的积极性。 芳烃方面，3月以来韩国出口到美国的芳烃调油料甲苯+MX+PX有明显下降，近期关注利润恢复下PX短流程装置恢 复情况，短流程利润修复下，PX 工厂重新开始外采 MX 。 PX方面，上上个交易日PXN2 ...

证券研究报告 华泰研究 2025 年 7 月 01 日│中国内地 深度研究 能源结构转型加速，中国石油需求步入弱增长的"平台期" 基于宏观经济温和增长、新能源替代推进，以及石化原料需求释放的核心假 设，我们测算 25-27 年中国原油需求将稳定在 7.6-7.7 亿吨，同比增速为 0.5%-0.6%，增长引擎从"燃料主导"转向"材料主导"。进一步考虑气头 化工等的 NGL 需求，我们预计 25-27 年中国石油需求将逐年增长约 1%至 8.0-8.2 亿吨，由增长期步入弱增的"平台期"。我们认为中国对全球原油 需求增量贡献显著下降，需求达峰叠加 OPEC 协同趋弱及亚非拉等低成本 增量释放，中长期油价下行拐点显现，5-10 年内原油市场或进入边际成本 影响的买卖双方均衡时代。而伴随国内天然气消费量扩大，炼化行业格局优 化，关注具备天然气降本增量、低成本资源开发能力的高分红龙头配置机遇。 交通领域新能源替代效应显著，燃料需求拐点或已显现 交通领域电气化对燃料消费形成直接冲击，新能源替代正在重塑中国石油产 品需求格局。道路燃料消费与机动车存量结构紧密相关，基于我国乘用车和 货车等保有量平稳增长的假设，新能源汽车、 ...

证券研究报告 原油周报：伊以冲突全面停火，国际油价大幅回落 能源化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA 执业证书编号：S0600523020004 联系方式：chensx@dwzq.com.cn 能源化工研究助理：周少玟 执业证书编号：S0600123070007 联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn 2025年6月29日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资要点 ◼ 【美国原油】 2 ◼ 1）原油价格：原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别68.4/65.7美元/桶，较上周分别-8.1/-8.5美元/桶。 ◼ 2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.2/4.2/4.0/0.2亿桶，环比-560/- 584/+24/-46万桶。 ◼ 3）原油产量：美国原油产量为1344万桶/天，环比0万桶/天。美国活跃原油钻机本周432台，环比-6台。美国活跃压裂 车队本周182部，环比0部。 ◼ 4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1699万桶/天，环比+13万桶/天；美国炼厂原油开工率为94.7%，环比+1.5pct。 ◼ 5）原油进出口量：美国原油进口量、出口量 ...

美国有个叫卡罗尔的专家最近给以色列支了个招：要是你们敢炸伊朗的石油基地，中国就得 吃大亏。 为啥？因为伊朗给中国供了12%的石油，尤其山东那边的炼油厂有95%的油都靠伊朗。要是伊朗没油 了，中国就得面临油价暴涨、原料短缺的问题。但实际情况可能没那么简单。 卡罗尔的建议其实忽略了很多关键点。首先，伊朗要是被炸了，肯定不会坐以待毙。历史上伊朗多次威 胁要封锁霍尔木兹海峡，那里可是全球30%的石油运输通道。要是真被堵了，中国45%的进口石油都受 影响，但更惨的是日本、韩国和欧洲，他们90%和88%的石油都要走这条道。油价可能直接飙到200美 元一桶，美国加油站说不定又要排长队。 中国其实早有准备。就算伊朗断供，俄罗斯、伊拉克、加拿大这些地方能顶上。去年中国从加拿大进口 的原油就多了730万桶，直接挤占了美国的市场。国家还存了够用三个月的油，要是不够还能跟国际能 源组织一起放库存。更长远的是，中国和沙特搞了150亿美元的太阳能电站，光伏设备出口增长了 40%，新能源慢慢就能替代一部分石油需求。 沙特、阿联酋这些产油国也不同意以色列的行动。他们警告美国，要是以色列炸伊朗，伊朗的代理人可 能报复他们的油田。美国自己也怕油 ...

海越能源集团股份有限公司（600387） 海越能源集团股份有限公司 2024 年年度股东大会会议文件 为确保股东大会的正常秩序和议事效率，保证股东大会的顺利进行，根据《上 市公司股东大会规则》《公司章程》及《公司股东大会议事规则》的有关规定， 制定会议须知如下： 一、董事会以维护全体股东的合法权益、维持大会正常秩序和提高议事效率 为原则，认真履行《公司章程》规定的职责，做好召集、召开股东大会的各项工 作。 二、股东（包括股东代理人，下同）参加股东大会依法享有发言权、质询权、 表决权等权利。股东参加股东大会，应认真履行其法定权利和义务，不得侵犯其 他股东的权益，不得扰乱大会的正常秩序。 三、股东要求在股东大会上发言的，应当以书面形式提出，由会议主持人按 照会议的安排进行；会议进行中只接受股东的发言和提问，股东发言或提问应围 绕本次会议议题进行，每次发言原则上不超过五分钟；在大会进行表决时，股东 不再进行大会发言；股东违反上述规定，大会主持人有权加以拒绝或制止。公司 相关人员应认真负责、有针对性地集中回答股东提出的问题。 四、现场会议投票表决的有关事宜： 有表决权的股份数额行使表决权，每一股份享有一票表决权。每项 ...