文︱陆弃 欧洲央行（ECB）在经历了长达一年多的连续降息周期后，终于迎来了政策转向的关键时刻。2025年7 月，内部意见分歧激烈的欧洲央行管理委员会可能暂停降息步伐，甚至有望在9月之后彻底终结货币宽 松周期。这一变化不仅标志着欧洲货币政策进入新阶段，更深刻影响着欧元区经济的未来走向和全球金 融格局的平衡。正当全球经济仍受地缘政治与贸易摩擦困扰之际，欧洲央行的这一策略调整无疑将掀起 一场风暴，波及金融市场、企业投资及消费者信心。 自2024年6月开始，欧洲央行已连续八次调降关键利率，其中最近五次更是连环出击，显示出央行试图 通过低利率环境刺激经济增长和通胀回升的强烈意愿。然而，近期市场预期的冷却，令7月24日的会议 可能出现"按兵不动"的局面。市场对欧洲央行再次降息的概率仅有5%，表明央行将更倾向于按下"暂停 键"，甚至在未来几个月彻底结束降息周期，存款利率稳定在1.75%的水平。这一转变背后，既有对欧 元区经济现状的重新评估，也体现了对全球不确定因素的审慎态度。 欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德的多次公开表态清晰传递了这一信号。她强调"我们正接近货币政策周 期的终点"，并指出"通胀已回归目标水平"，这直接反映出 ...

欧洲央行最新动态： 在最新一次货币政策会议上，欧洲央行决定将三大关键利率分别下调25个基点，这是该行自2024年6月 宣布降息以来第八次下调利率，虽符合市场预期，但这一次央行释放出的信号比"继续宽松"更耐人寻 味：当前的货币政策周期可能已经接近尾声。 周一（6月16日）亚盘时段，欧元兑美元起起伏伏，暂报1.1525，跌幅0.17%。欧元/美元在6月第二周达 到1.1631的峰值，周五下跌约100点，收于1.1540附近。新闻提要中充斥着影响市场情绪的贸易战和地缘 政治头条新闻。美国和中国之间的贸易谈判在本周的前半段一直是人们关注的焦点，而到最后，中东不 断升级的紧张局势抢尽了风头。 欧元/美元技术分析： 长期技术角度暗示，尽管持续回撤，但欧元/美元将走高。在周线图中，该货币对的发展速度远高于其 所有移动平均线。20条简单移动平均线（SMA）几乎垂直于横盘上方向北移动，并收敛于100和200条 SMA。较短的货币对位于1.1000附近，它与当前价格之间的差距清楚地反映了多头的主导地位。与此同 时，技术指标仍接近超买读数，也表明买家持有控制权，尽管方向强度不均衡。 从日线来看，看涨趋势仍然坚定，可能会出现修正性下 ...

欧洲央行执委施纳贝尔：降息行动可能很快就会结束 金十数据6月12日讯，欧洲央行执委施纳贝尔表示，随着通胀和经济双双步入正轨，欧洲央行的降息行 动可能很快就会结束。这位德国官员周四在布鲁塞尔说，随着中期通胀在目标附近企稳，本轮货币政策 周期即将结束。她形容潜在的消费者价格增长——预计2026年和2027年为1.9%——正好在目标范围 内。施纳贝尔强调，增长前景"总体稳定，尽管存在贸易冲突"，欧洲央行的政策"已顺利传导至不再具 有限制性的融资环境"。 ...

金十数据6月12日讯，贸易不确定性和周三低于预期的美国通胀数据共同打压美元，美元在跌破关键水 准后扩大跌势，美元兑一篮子货币跌至三年低点。欧洲央行执委施纳贝尔表示，随着通胀在欧洲央行目 标附近企稳，（宽松）货币政策周期"即将结束"。欧元兑美元也随之走高，升至三年半高点。 美元跌至三年低点，欧元升至三年半高点 ...

工资增长预计将进一步放缓。 私人消费正在支撑经济增长。 制造业和建筑业正在复苏。 国防、基础设施支出抵消了关税。 欧洲央行执委Schnabel：尽管存在贸易冲突，但增长前景总体稳定。 货币政策周期即将结束。 中期通胀稳定在目标水平。 融资条件不再受限。 能源价格、欧元可能朝任何一个方向变化。 欧元的全球角色强劲，可能进一步增强。 ...

欧洲央行执委施纳贝尔：货币政策周期即将结束，目前金融状况不再具有限制性。 ...

2025 年 06 月 06 日 宏 观 研 究 欧央行降息、美进口锐减、一万亿买断式逆回购背后的 共同逻辑——宏观周报（第 7 期） 投资要点： 宏 观 定 期 报 告 欧央行再度降息 25BP 并下调今明两年总体 HICP 预测，行长拉加德称欧 元区已经来到"有利位置"，中期视角下的欧洲经济增长可以依靠财政扩张拉 动，当前的货币政策周期正在接近尾声，或在暗示 7 月起将暂停降息。当地时 间 6 月 5 日，欧央行召开货币政策会议，再度下调三大关键政策利率 25BP， 本次降息后欧央行存款便利利率已经较峰值下行 200BP 至 2.0%。根据欧央行 最新预测，2025 和 2026 年总体 HICP 分别较 3 月预测下修 0.3 个百分点至 2.0% 和 1.6%，而 2027 年总体 HICP 和近三年核心 HICP 则维持 3 月预测不变。尽 管当前国际贸易形势风云变化可能会在短期内对欧元区的出口和投资造成较 大负面影响，但欧央行行长拉加德称"不断增加的政府国防及基础设施投资将 在中期内支撑经济增长"，因而欧央行预计近三年欧元区实际 GDP 分别增长 0.9%、1.1%和 1.3%。在此背景下，拉加德 ...

欧洲央行管委森特诺：所有数据显示，货币政策周期将在2025年持续。 ...

不过，特朗普主导的关税政策却带来不确定性，这不仅削弱了全球对美国的信心，也为全球经济增长前 景蒙上阴影。 拉加德强调，欧央行的政策工具"已经准备好应对"接下来的全球贸易，以及欧洲支出激增的不确定因 素。 同时，拉加德也指出，货币政策周期即将接近结束，该周期为了应对此前叠加的新冠疫情、俄乌战争及 能源危机等多重冲击。 欧洲央行可能在7月暂停降息，未来降息空间存在不确定性，核心变量之一是特朗普的关税政策。 6月5日周四，媒体援引知情人士消息透露，在连续8次降息之后，欧洲央行官员倾向于在7月暂时按兵不 动，原因是特朗普关税政策的不确定性仍在发酵。 部分欧央行官员认为，这一轮降息周期可能已经结束，而另一些官员则支持等到9月再降一次息。知情 人士表示，由于7月9日是美欧贸易谈判的截止日，政策走向仍可能发生变化。 特朗普关税成关键变量 本周四，欧洲央行将存款利率降至2%。欧央行行长拉加德在新闻发布会上表示，当前通胀已接近2%的 目标。 数据显示，欧元区5月通胀率首次降到2%以下，这是8个月来的第一次，也是自2021年以来的第二次。 这使得欧央行官员愈发认为，控制通胀的任务已接近完成。 ING首席经济学家Carsten B ...

欧元兑美元EUR/USD日内涨幅达0.50%，现报1.1474。欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行在今日降息 后，已接近货币政策周期尾声。 ...