行 业 研 数据来源：聚源 -38% -19% 0% 19% 38% 58% 77% 2025-03 2025-07 2025-11 电子 沪深300 相关研究报告 《海内外大模型密集更新，推动 AI 算 力需求持续增长—行业点评报告》 -2026.2.23 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 《JX 金属指引明确行业景气度，靶材 成为半导体金铲子—行业点评报告》 -2026.2.13 《关注半导体自主可控和涨价连锁反 应—行业点评报告》-2026.2.9 token 出海利好国产算力，海力士打响扩产第一枪 ——行业周报 陈蓉芳（分析师） chenrongfang@kysec.cn 证书编号：S0790524120002 市场回顾：国际局势影响海外整体下跌，国内科技股涨势显著 本周（2026.02.23-2026.02.27）上半周海外科技股由于 AI 算力信心增强整体上涨， 下半周由于国际局势影响出现较大回调，A 股在算力信心增强及海外科技股业绩 超预期等影响下涨势显著。具体来看，本周电子行业指数涨 4.02%，半导体涨 2.18%，消费电子涨 3.00%，光学光电涨 4. ...

北交所策略专题报告 AI 算力时代：AIDC 引发燃气轮机需求，北交所电力标的抢滩登场 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 | 诸海滨（分析师） | 余中天（分析师） | | --- | --- | | zhuhaibin@kysec.cn | yuzhongtian@kysec.cn | | 证书编号：S0790522080007 | 证书编号：S0790525050003 | AI 算力浪潮驱动燃气轮机与电网设备需求，北交所电力板块迎来高增长机遇 西门子能源公司披露 2026 年第一财季财报。美国是西门子能源本财季订单和营 收增长的最大贡献者，同比增幅分别达到 85.7%和 27.1%。Global Energy Monitor 追踪数据显示，美国目前在建的天然气发电装机容量居世界第一，其中超过三分 之一计划直接为数据中心供电。北交所内电力相关标的共有 15 家，包括民士达、 广信科技、锦华新材、宏远股份、聚星科技、球冠电缆、亿能电力、灿能电力、 科润智控、胜业电气、晨光电缆、雅达股份、派诺科技、格利尔、太湖远大。关 注民士达、广信科技、锦华新材等。广信科技（920037.BJ）为国内少数具备 750 ...

纳指跌1.18%！美股重挫，英伟达领跌，中概股普跌 熬夜看美股的朋友，昨晚估计都没睡踏实。前半夜还在盼着AI龙头再冲一波，后半夜直接被大盘砸懵，三大指数集体走弱，科技股成了重灾区，连 常年坚挺的英伟达都罕见大跌，整个市场一片绿油油，看得人心里拔凉拔凉。 本来以为只是小幅震荡调整，没想到跌得这么干脆利落，纳指直接跌超1%，芯片股、科技股全线躺平，中概股也没能独善其身，跟着一起回调。多 少投资者本想赚点海外市场的收益，结果一夜之间账户缩水，关灯吃面的段子又在投资圈里刷屏。 一、美股全线翻车！纳指跌1.18%，科技股集体躺平 据纳斯达克交易所官方数据，美东时间2月26日，纳斯达克综合指数单日大跌1.18%，收盘报22878.38点，单日蒸发273.7点，科技股成为下跌绝对主 力，把整个美股市场都拖入调整行情。标普500指数同步下跌0.54%，只有道琼斯指数勉强微涨0.03%，勉强维持一点面子。 大跌的核心原因很简单，利好出尽+资金获利了结。英伟达最新财报业绩亮眼，但市场早已提前透支涨幅，高位筹码松动，资金集中出逃。同时， 公司大额长期采购承诺引发市场对成本与需求持续性的担忧，双重压力下，股价直接大幅跳水。 英伟达作 ...

#这是一场势必不亚于10年前移动支付的大变革——最确定的方向：算力云服务！ 云厂提价背后的需求逻辑正在 强化，国内AI算力基础设施的主升或许才刚开始。 投资关键看含GPU量，国产的有边际变化，含nv的更稀缺，继续首推【协创、宏景】 #Agent使用走向平权但不普惠（都要花钱了！）。 智谱全网寻找"算力合伙人"并因运营和算力紧缺致歉。 延续周末观点，继续强CALL算力云服务 新边际变化：D.S.近期发布预期；D.S. V4首次破例优先向国产芯片开放提前访问权（REUTERS）；中国AI模型 的API调用量首次超过美国，四款大模型霸榜全球前五（OpenRouter）；华为云码道agent；再一轮的算力紧缺以及 预期的涨价潮；预期XXClaw批量出现。 #这是一场势必不亚于10年前移动支付的大变革——最确定的方向：算力云服务 延续周末观点，继续强CALL算力云服务 新边际变化：D.S.近期发布预期；D.S. V4首次破例优先向国产芯片开放提前访问权（REUTERS）；中国AI模型 的API调用量首次超过美国，四款大模型霸榜全球前五（OpenRouter）；华为云码道agent；再一轮的算力紧缺以及 预期的涨价潮；预 ...

1. 25Q4英伟达财报验证AI算力强劲需求 2.特朗普下周将在白宫召集科技业高管签署承诺，保证其公司将承担高耗能数据中心的电力成本 3.能源安全作为全球核心关注点不论是油还是气公司作为卖铲人都具备优秀卡位 #持续推荐已斩 【杰瑞股份】HALO+AIDC估值重塑 #公司传统油气业务具备重资产与低淘汰特点并拥有引领全球的技术护城河 #有望从发电供应商成为数据中心电力解决方案巨头 【杰瑞股份】HALO+AIDC估值重塑 #公司传统油气业务具备重资产与低淘汰特点并拥有引领全球的技术护城河 #有望从发电供应商成为数据中心电力解决方案巨头 1. 25Q4英伟达财报验证AI算力强劲需求 2.特朗普下周将在白宫召集科技业高管签署承诺，保证其公司将承担高耗能数据中心的电力成本 3.能源安全作为全球核心关注点不论是油还是气公司作为卖铲人都具备优秀卡位 #持续推荐已斩获美国数据中心大厂订单的核心龙一【杰瑞股份】 1.杰瑞已在SMR小型模块化反应堆供电、燃气轮机快速供电、数据中心配电、热管理系统、数据中心全域交付和 管理的全生命周期服务领域开展业务及团队建设，未来有望成为能源解决方案的核心供应商。 2.公司历史在油田发电技术和实际 ...

国金证券近日发布非金属建材行业研究：气电平准化能源成本优势显著，燃气轮机是最优解。2025年美 国燃气联合循环发电平准化能源成本均值在78美元/兆瓦时，仅远远低于其他传统能源发电形式，例如 天然气调峰、核能、煤炭等。天然气发电已成为美国主要能源发电形式，燃气轮机项目审批、建设等速 度明显快于核电/风电/光伏，已成为北美缺电的最优解。 以下为研究报告摘要： 随着AI算力指数级增长，AIDC大规模建设加剧电力消耗，2017年起AI-GPU在数据中心服务器保有量中 的份额开始持续上升，美国数据中心用电量占比有望从2023年的4.4%上升值2028年的6.7-12%。 美国：气电平准化能源成本优势显著，燃气轮机是最优解。2025年美国燃气联合循环发电平准化能源成 本均值在78美元/兆瓦时，仅远远低于其他传统能源发电形式，例如天然气调峰、核能、煤炭等。天然 气发电已成为美国主要能源发电形式，燃气轮机项目审批、建设等速度明显快于核电/风电/光伏，已成 为北美缺电的最优解。 中东：气价/电价低廉，海湾"AI竞赛"开启，北美巨头数据中心项目有望批量在中东地区落地，例如沙 特（AWS、AMD、xAI）、阿联酋（微软）、卡塔尔。 ...

而在随后的两天，罗曼股份股价还在持续攀升。2月26日，罗曼股份股价再次涨停，报收117.18元/股；2月27日，罗曼股份股价再创新高，报收123.90元/ 股，总市值达135.1亿元。 罗曼股份，成立于1999年，于2021年在上交所挂牌上市。自成立以来，罗曼股份坚持以景观照明整体规划和深化设计、景观照明工程施工以及远程集控管 理等业务为核心，并紧抓节能环保、文化旅游等发展机遇，逐步形成了城市照明、数智能源、数字文旅三大业务板块。 据《公告》显示，罗曼股份股票于2月11日、12日和13日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%；后又于2月24日、2月25日和2月26日连续三 个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，且从2月6日至24日收盘，其股票累计上涨42.42%。这期间，2月13日、24日、25日，罗曼股份股票连收三 个涨停板。 罗曼股份表示，公司股价短期上涨幅度较大，已严重偏离同期上证指数和行业指数。公司最新市净率显著高于同行业上市公司水平。公司所属的行业分 类"E50建筑装饰、装修和其他建筑业"最新市净率为2.68倍，公司最新市净率为9.27倍，显著高于同行业上市公司水平，存在市场情绪过热 ...

2026年的A股市场，指数在震荡中缓慢上行，但个股行情却冰火两重天。 很多散户朋友每天追逐涨停板、跟风热门题材，结果往往是高位被套、来回亏损。 然而，就在市场喧嚣的背后，一股"聪明钱"正在悄然行动。 以社保、公募、外资为代表的主力资金，正避开人声鼎沸的热门股，默默建仓一批看似低调、 实则内核强大的公司。 这些公司不是靠故事和概念炒作，它们普遍拥有五大特征：身处国家重点支持的高景气赛道、近三年业绩持续增长、当前估值处于 历史低位、拥有难以替代的技术壁垒、并且获得了中长期机构的持续加仓。 它们就像武侠小说里的"扫地僧"，平时不显山露水，却身怀绝技。 本文将为你 揭开这10只被主力悄悄看中的"隐形冠军"面纱，看看它们究竟凭什么能成为穿越市场周期的底气。 厦门钨业是一家拥有钨、稀土、锂电材料三大主业的资源巨头。 市场通常把它看作传统的周期品公司，忽视了其在新材料领域的成长性。 2025年，公司实 现营业收入464.69亿元，同比增长31.37%；归母净利润23.11亿元，同比增长35.08%。 在钨业务上，它是全球APT产能第一的企业，光伏切割用的钨丝全球 市占率超过80%。 在新能源材料领域，它的子公司厦钨新能是宁 ...

这无疑是一场惊心动魄的豪赌。 赌的是AI算力需求会持续爆炸式增长，赌的是微软、谷歌、Meta、亚马逊这些云巨头会不断砸钱扩建数据中心。 英伟 达首席财务官科莱特·克雷斯试图安抚市场，称这是为了"应对未来需求"，出货安排甚至已经延伸到了2027年。 在这场看似非理性的抛售背后，两个冰冷的"坏消息"如同达摩克利斯之剑，高悬在美股上空，让投资者夜不能寐。 第一个坏消息：952亿美元的"供应链豪赌" 就在财报发布后不久，电影《大空头》的原型人物、以精准预言次贷危机闻名的投资者迈克尔·伯里，向市场投下了一颗重磅炸弹。 他尖锐地指出，英 伟达的"不可撤销采购承诺"金额，已经从一年前的161亿美元，疯狂飙升至952亿美元。 这个数字意味着什么？ 它几乎等同于英伟达2026财年全年的运营现金流。 简单说，英伟达为了锁定台积电等上游芯片制造巨头的产能，提前砸下了近 千亿美元的巨额订单。 这笔钱，未来必须支付，无论市场是否需要那么多芯片。 市场的担忧远未平息。 这笔巨额承诺背后，是英伟达库存的急剧攀升。 其库存周转天数从一年前的约60天，拉长到了近120天，库存金额高达139.8亿美 元。 高库存曾是应对芯片短缺的"安全垫"，但 ...

注：1.本报告期初数同法定披露的上年年末数。 2.以上财务数据及指标以合并报表数据填列，但未经审计，最终结果以公司2025年年度报告为准。 证券代码：688168 证券简称：安博通 公告编号：2026-010 北京安博通科技股份有限公司 2025年度业绩快报公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 本公告所载2025年度主要财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计，具体数据以公司2025年年 度报告中披露的数据为准，提请投资者注意投资风险。 一、2025年度主要财务数据和指标 单位：万元、万股、元/股 ■ 本报告期营业收入的下降是公司聚焦长期价值的战略性调整，并非经营基本面恶化，未来随着业务结构 优化，核心业务盈利能力将逐步提升。 （二）主要指标变动原因分析 公司营业收入同比减少，营业利润、利润总额、归属于母公司所有者的净利润以及归属于母公司所有者 的扣除非经常性损益的净利润同比出现亏损，主要原因为： 公司从可视化网络安全的创新者转型AI时代安全算力生态构建者，由于公司战略转型导致收入占比的 变化，智算中心 ...