财经网×企业预警通App 银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案发布 国家金融监督管理总局、中国人民银行联合发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》。《实 施方案》提出，要巩固提升普惠信贷体系和能力，完善普惠信贷管理体系，提升小微企业信贷服务质 效，加强"三农"领域信贷供给，加大脱贫地区和特定群体信贷帮扶力度，强化民营企业信贷支持。要加 强普惠保险体系建设，推进保险公司专业化体制机制建设，丰富普惠保险产品供给，提供优质普惠保险 服务，强化普惠保险监管政策引领。 ◆行业关注 5200亿元！四大行定增募资全部到账释放稳定预期 6月23日，建设银行成功向特定对象发行A股股票，发行对象为财政部，募集资金总额为1050亿元，在 扣除相关发行费用后，全部用于补充建设银行核心一级资本。至此，四大国有银行5200亿元定增募资全 部到账。 ◆监管之声 六部门：鼓励金融机构加大对符合条件的消费行业经营主体首贷、续贷等贷款支持力度 6月24日，据中国人民银行官网消息，为完善扩大消费长效机制，更好满足消费领域金融服务需求，近 日中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、中国证监会等六部门联合印发 《关于金融支 ...

南华期货沥青风险管理日报 2025年6月27日 凌川惠（投资咨询证号：Z0019531） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 沥青价格区间 | 品种 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 沥青主力合约 | 3400-3750 | 27.20% | 58.33% | source： wind,南华研究,同花顺 沥青风险管理策略建议 | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 套保比例（%） 建议入场区间 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管理 | 产成品库存偏高，担心沥青价格 | 多 | 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空 | bu2509 | 卖出 | 25% | 3650-3750 | | | 下跌 | | 沥青期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 | | | | | | 采购管理 | 采购常备库存偏低，希望根据订 | 空 | 为了防止沥青价格上 ...

南华期货铜风险管理日报 2025年6月27日 南华有色金属研究团队 肖宇非 投资咨询证号：Z0018441 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 铜价格波动率（日度） | 最新价格 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率 | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | --- | | 78890 | 73000-80000 | 8.61% | 6.9% | source： 南华研究,同花顺 铜风险管理建议（日度） | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例 | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管理 | 产成品库存偏高，担心价格下跌 | 多 | 做空沪铜主力期货合约 | 沪铜主力期货合约 | 卖出 | 75% | 82000附近 | | | | | 卖出看涨期权 | CU2508C80000 | 卖出 | 25% | 波动率相对稳定时 | | 原料管理 | 原料库存较低，担心价格上涨 | 空 | 做多沪铜主力期货合约 | 沪铜主力 ...

source： 同花顺,南华研究 南华期货锡风险管理日报 锡风险管理建议（日度） 2025年6月27日 南华有色金属研究团队 肖宇非 投资咨询证号：Z0018441 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 锡价格波动率（日度） | 最新收盘价 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率 | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | --- | | 267270 | 245000-263000 | 19.07% | 47.0% | | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例 | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管理 | 产成品库存偏高，担心价格下跌 | 多 | 做空沪锡主力期货合约 | 沪锡主力期货合约 | 卖出 | 100% | 290000附近 | | | | | 卖出看涨期权 | SN2508C275000 | 卖出 | 25% | 波动率合适时 | | 原料管理 | 原料库存较低，担心价格上涨 | 空 | 做多沪锡主力期货合约 ...

市值破1.2万亿的招商银行股价站上2025年以来的新高。如何处理好股东回报、市值管理和风险控制等 难题？6月25日，在招商银行2024年度股东大会上，关于银行的宏观风险管理成为热点话题。记者注意 到，有股东代表提出，招商银行上市以来，有两次股价及市值的大幅下跌，第一次在2007-2008年期 间，受到2008年全球金融危机的影响，招行市值下跌了76%。第二次是2021-2022年末，市值下跌了 53%。回顾招行发展史，结合这两次市值大幅下跌的市场波动，值得管理层汲取的主要经验和教训是什 么？未来如何更好避免能否避免上述市值大幅下跌的情景？ 值得一提的是，早在2021年，王良曾和同事联合撰写《商业银行资产负债实践管理》。该书是在学习借 鉴国际先进商业银行资产负债管理理论和实践的基础上，对中国商业银行多年资产负债管理实践的总 结，也是对资产负债管理理论的探索。 该书提到，全球银行业成功的原因多种多样，但是导致失败的关键一点就是"风险管理的失控"。 回应"宏观风险管理"之问，王良认为，银行业是经营风险的行业，所以风险如影随形。中国银行业这些 年也在积极化解、处置中小银行风险。这反映出我国处置风险更加主动、更加积极， ...

在构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局中，全国统一大市场建设逐渐成为 推动经济高质量发展的关键举措。河南处于中原腹地，在我国经济版图中占据着重要位置。近年来，期 货要素作为河南深度融入服务全国统一大市场的有力"助推器"，在多个维度显现出了独特价值与战略意 义。 期货市场的资源配置功能，引导生产要素在全国范围内有序流动。目前，我国期货市场品种体系日益完 善，覆盖粮、油、糖、果、能源、化工等众多领域。随着期货市场价格形成机制不断成熟，其影响力稳 步提升，众多品种期货价格与现货价格相关性超90%，铜、PTA等成熟品种期货价格已成为产业链上下 游企业的定价基准。价格信号引导资源向更高效的领域和地区集聚，打破了区域间资源流通的障碍，促 进了全国统一大市场中资源的合理分配。 同时，期货交割网络建设在一定程度上促进了货运物流、仓储等基础设施在河南的布局优化，提升了资 源利用效率。例如，郑商所在河南的交割仓库布局，带动了仓储物流产业的发展，同时加强了河南与其 他区域的物流联系，推动各类要素高效流动。 （文章来源：期货日报网） 期货市场的价格发现功能，为河南产业对接融入全国统一大市场提供精准导向。河南是经 ...

本报记者 邢萌 王宁 一组数据也印证了高金价下黄金销售的困境。据中国黄金协会统计数据，今年一季度，我国黄金消费量 290.492吨，同比下降5.96%。其中，黄金首饰134.531吨，同比下降26.85%；工业及其他用金17.943吨， 同比下降3.84%。受高金价抑制，黄金首饰消费需求持续疲软，工业用金也呈现出小幅下滑趋势。 今年以来，在复杂多变的国际形势下，市场避险情绪高涨，黄金价格居高不下。伦敦金长期处于3300美 元/盎司以上，国内金饰价格一度突破1000元/克。受高金价影响，金饰销售低迷，终端消费动力不足， 产业发展面临挑战。 在此背景下，黄金衍生品有望成为支撑产业稳健运行的安全阀。近日，记者深入调查北京、深圳、山东 等地黄金加工销售市场，通过采访线下金店、产业公司、期货公司、业内专家等多方人士了解到，高金 价下，黄金期货、黄金期权在助力金企应对价格波动风险、推进稳健经营方面发挥了重要作用，推动中 国黄金市场从传统现货交易市场迈向更加成熟的现代金融衍生品市场。 新形势下，中国期货市场对外开放力度持续加大，业界期待黄金期货能加快国际化步伐，不断优化跨境 交易机制，吸引国际机构广泛参与，从而提高我国黄金 ...

Core Viewpoint - The report maintains the AAA/stable rating for Great Wall Securities Co., Ltd. based on its strong backing from its actual controller, China Huaneng Group, and its diversified business lines, while also highlighting challenges from increasing market competition and regulatory pressures [3][4][5]. Financial Overview - Total assets are projected to grow from 1,002.45 billion in 2022 to 1,232.56 billion in 2024 [6]. - Shareholder equity is expected to increase from 280.81 billion in 2022 to 304.90 billion in 2024 [6]. - Net profit is forecasted to rise from 9.14 billion in 2022 to 15.93 billion in 2024 [6]. - The average capital return rate is projected to be 5.35% in 2024 [8]. Business Segments Wealth Management - Wealth management remains a significant revenue source, with a focus on client-centric services and a slight decrease in revenue due to intensified competition [14][15]. - The company has established a comprehensive wealth management ecosystem, enhancing its product distribution capabilities [14][15]. Investment Banking - The investment banking segment has seen a significant decline in equity underwriting, while bond underwriting has increased by 55.87% to 464.85 billion in 2024 [19][20]. - The company has successfully entered the public REITs market, completing its first issuance [19]. Asset Management - The asset management business has maintained stable revenue, with a total asset management scale of 614.50 billion [24]. - The company has launched multiple asset securitization products, totaling 68.16 billion in issuance [22][23]. Securities Investment and Trading - The securities investment segment has shown a substantial increase in total investment returns, reaching 27.89 billion in 2024 [25][26]. - The company has adjusted its investment strategy to focus on high-quality assets, with a significant portion of its investments in AAA-rated bonds [26]. Industry Outlook - The Chinese economy is expected to maintain a stable growth trajectory, supported by policy measures and increasing domestic demand [9]. - The securities industry is projected to experience a trend of consolidation, with larger firms gaining advantages over smaller ones due to regulatory pressures and market dynamics [9][10].

4 正文目录 1 市场回顾 .....................................................................4 1.1 现货价格振荡回升，基差走阔 .............................. 错误！未定义书签。 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z0001617 电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com 本人具有中国期货业协会授 准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或 间接接收到任何形式的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 专业研究·创造价值 2025 年 6 月 26 日 胶版印刷纸 胶版印刷纸期货期权合约及规则介绍 核心观点 1.2 期价上涨，月差转为升水 .................................. 错误！未定义书签。 2 橡胶市场供需依然偏弱 ........................................ 错误！未定义书签。 2.1 产胶国产 ...

南华期货锡风险管理日报 2025年6月26日 南华有色金属研究团队 肖宇非 投资咨询证号：Z0018441 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 锡价格波动率（日度） | 最新收盘价 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率 | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | --- | | 263000 | 245000-263000 | 21.40% | 56.9% | 重要新闻： 基本面保持稳定。 利多因素： 1. 中美关税政策缓和。 2. 半导体板块仍处于扩张周期。 3. 缅甸复产不及预期。 利空因素： source： 同花顺,南华研究 锡风险管理建议（日度） | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例 | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管理 | 产成品库存偏高，担心价格下跌 | 多 | 做空沪锡主力期货合约 | 沪锡主力期货合约 | 卖出 | 100% | 290000附近 | | | | | 卖出看涨期权 | SN250 ...