UNFX12月16日讯 本周市场进入一个高度敏感的宏观观察窗口。受美国政府史上最长停摆的持续影 响，原本承担政策指引功能的非农就业与通胀数据，正以"信息不完整"的形态重新回到市场视野。数据 恢复发布本身并未迅速修复不确定性，反而在短期内放大了交易层面对政策路径的分歧。从时间安排来 看，美国劳工统计局计划于周二公布涵盖10月与11月的合并版非农就业报告，并于周四发布11月CPI数 据。然而，由于停摆期间家庭调查与价格采集被迫中断，10月失业率以及完整的CPI分项体系已确认无 法补齐。这意味着，市场即将面对的是一组存在明显统计缺口的宏观信号，其解读难度与常态时期明显 不同。 从非农结构来看，雇主端与家庭端之间的分化正在扩大。由于企业调查主要依托电子化申报系统运行， 10月与11月的新增就业、工时以及行业薪酬等指标仍具备一定参考价值，部分研究机构甚至认为，其整 体响应率可能高于历史平均水平。但家庭调查的中断带来的影响更具长期性。10月失业率、劳动力参与 率以及就业人口比率等关键指标，将首次在官方统计中出现缺失；与此同时，11月失业率的统计权重已 被官方确认进行调整，其波动幅度明显高于常规水平。这意味着，即便非农数据 ...

此外，值得注意的是，全流程风控体系的构建贯穿上述公告。从持仓期限约束（佛燃能源限定不超过12 个月或实货合同期限），到交易授权机制（经营管理层在审批额度内灵活决策），再到交易对手信用评 估，企业已建立起覆盖事前、事中、事后的全链条风险防控机制，重点防范极端行情、违约及操作等潜 在风险，为套保业务稳健开展筑牢"防火墙"。 内外因共振 套保需求迎来爆发式增长 化工企业套保热情高涨，本质上是行业经营环境变化与市场工具完善共同作用的结果。记者了解到，近 年来，化工行业"两头在外"的市场格局加剧了经营不确定性：上游原油、煤炭等原材料价格受地缘政 治、供需格局等多重因素影响剧烈波动，下游需求波动与行业竞争加剧导致产品价格承压，"成本升、 售价跌"的双向挤压持续侵蚀企业利润空间。 俄乌冲突发生以来，这种压力进一步凸显。中信建投期货能化首席分析师高明宇表示，2022年下半年之 后原油价格重回供需面主导，在需求增速走弱与产能扩张双重作用下价格重心下移，带动烯烃、芳烃等 产业链品种价格回落；同时，疫情后油化工行业进入扩产高峰，2026年全球烯烃产能增速仍将维持在 5%左右，加工环节利润持续承压。此外，"十五五"期间我国炼能投产与 ...

智通财经APP获悉，美联储上周宣布今年第三次降息，将政策利率下调25个基点至3.5%~3.75%，自 2024年9月以来累计降息175个基点。宏利认为，美联储已从积极的宽松政策转向谨慎观察，但中期前景 仍偏向鸽派，2026年预计将有3次降息︰一次在鲍威尔5月卸任美联储主席之前；另外两次将在下半年， 很可能由新任美联储领导层推行，专注于缓解劳动力市场疲软的同时避免重燃通胀。 FOMC利率点阵图显示，19位官员中，只有4位预测2026年利率降至3%以下, 即从目前的水平下调50个 基点，因此，市场普遍预计明年最多降息两次。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 美联储主席鲍威尔将当前利率水准描述为处于"中性"估值的范围内，暗示货币政策不再紧缩。美联储已 转向"观望"策略，在劳动市场疲软与商品驱动型通胀讯号相互矛盾的情况下，优先考虑政策弹性。 最新预测显示，2026年美国GDP增长将更加强劲，失业率将 ...

今日A股分化调整：科技股下挫，航天、消费板块逆势走强 而 "火"的一面则十分耀眼。商业航天概念全线爆发，航天装备精选指数暴涨超过10%，成为市场最亮 眼的明星。大消费方向也表现坚挺，商贸零售、农林牧渔板块涨幅居前。此外，保险股异军突起，中国 平安大涨近5%，推动非银金融板块走强。 行情背后的逻辑是什么？ 投资思考：在价值与随机性之间寻找平衡 理解这一点，能给我们两个关键启示： 首先，风险管理不是空话，它源于对"未知"的敬畏。既然随机性无法消除，投资就必须为"意想不到"留 有余地。这体现在不单押一个方向、控制仓位、用闲钱投资等具体纪律上，目标是确保在市场风暴中能 活下来，等待价值回归。 今日（12月15日），A股市场走出了明显的分化行情。三大指数集体收跌，其中科创50指数重挫 2.22%，领跌主要股指，创业板指也下跌了1.77%。市场整体成交额较前一日明显萎缩，显示观望情绪 有所抬头。 其次，对模型和预测保持警惕。市场中有太多事后看来逻辑完美的解释，以及看似精准的模型。但很多 只是对过去走势的"合理化故事"，而非揭示未来的真理。与其过度依赖复杂模型，不如关注那些不变的 商业本质和周期规律，保持思维的灵活性。 板 ...

12月15日，在周末流动性偏低的背景下，加密市场整体承压，比特币一度回落至8.9万美元下方。 EasyMarkets易信认为，当前价格波动更多反映的是市场风险偏好阶段性降温，而非趋势性转折，投资 者在重要宏观事件前选择降低敞口，情绪趋于谨慎。 从市场结构来看，比特币短线表现弱于以太坊，而多数主流山寨币延续调整态势。EasyMarkets易信表 示，比特币市占率维持在较高水平，显示资金仍集中于相对稳健的资产，而山寨币的持续回撤，凸显市 场对风险资产的选择性明显增强。 综合来看，在关键信号明朗之前，加密市场仍可能维持区间运行，波动更多体现在结构性分化上。 EasyMarkets易信认为，对于投资者而言，当前阶段更需要关注风险管理与关键价位表现，而非盲目追 逐短期波动。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：陈平 12月15日，在周末流动性偏低的背景下，加密市场整体承压，比特币一度回落至8.9万美元下方。 EasyMarkets易信认为，当前价格波动更多反映的是市场风险偏好阶段性降温，而非趋势性转折，投资 者在重要宏观事件前选择降低敞口，情绪趋于谨慎。 从市场结构来看，比特币短线表现弱于以太坊，而多数主 ...

从规模增长的来源看，上述指数对应ETF的扩容路径亦存在差异。AAA科创债、恒生科技以及SGE 黄金9999等指数，规模增长主要由资金净申赎驱动，显示出资金对相关资产方向的主动配置需求；而沪 深300ETF的规模扩张，则更多来自指数上涨带来的净值抬升，在市场回暖过程中体现出底层资产价格 变动对规模的直接拉动效应。 多资产同步放量，一批ETF年内"吸金"百亿 4只千亿增量指数浮现 年内ETF市场延续扩容态势，资金持续流入推动整体规模稳步抬升。数据显示，截至12月12日，今 年以来全市场ETF规模增量已超过2万亿元，在权益、债券、商品及跨境等多个方向均有体现，ETF作 为重要资产配置工具的吸引力不断增强。 在整体扩容的背景下，部分指数对应ETF产品的规模增长尤为突出。券商中国记者注意到，今年以 来，有4个指数挂钩的ETF产品合计规模增量均超过1000亿元，分别为中证AAA科技创新公司债指数 （AAA科创债指数）、沪深300指数、SGE黄金9999指数以及恒生科技指数。 其中，AAA科创债ETF的规模增长约1992亿元，沪深300ETF的规模增加约1935亿元，黄金ETF的规 模增长约1476亿元，恒生科技ETF的规 ...

随着大宗商品价格波动加剧，A股上市公司对风险管理的意识不断提升，参与期货套期保值的数量大幅增 长。 券商中国记者发现，近日佛燃能源、新奥股份、隆基股份、三一重工等多家上市公司陆续发布拟开展套期保值 的公告，并且套保额度都不小。数据显示，今年前11个月累计共有1782家上市公司发布了套期保值相关公告， 较去年全年增加279家。 此外，保险资金也在加速布局期货市场，积极运用国债期货、股指期货等工具开展套期保值，有效管理利率风 险与权益市场波动。 大额套保公告频现 越来越多的上市公司将衍生品套期保值作为公司稳健经营的重要手段。 券商中国记者发现，包括佛燃能源、新奥股份、隆基股份、三一重工在内的多家行业龙头企业，近期均审议通 过了高额度的套期保值业务计划。 12月10日，佛燃能源公告，其2026年度商品及外汇套期保值业务的最高合约价值不超过120亿元人民币，保证 金上限达41.7亿元。交易品种包括天然气、油品、化工产品、有色金属等商品。 同一天，新奥股份也通过了《关于2026 年度大宗商品套期保值额度预计的议案》，预计动用的交易保证金和 权利金上限为47亿美元，该额度在授权期限内可循环使用，交易的商品主要包括BREN ...

今年以来，ETF市场扩容显著提速，少数核心指数挂钩产品的规模增长尤为突出。 数据显示，截至12月12日，全市场ETF的年内规模增量已超过2万亿元。在此背景下，科创债、沪深 300、黄金及恒生科技等四类指数挂钩ETF，年内规模增量均突破1000亿元，成为ETF扩容过程中最具 代表性的结构性样本。 券商中国记者注意到，上述指数覆盖债券、权益、商品及跨境资产，风险属性与配置逻辑差异明显。在 多类资产并行扩容的过程中，ETF作为配置工具的使用方式正在发生变化，不同指数、不同产品在满足 多层次配置需求中的作用逐步显现。 4只千亿增量指数浮现 年内ETF市场延续扩容态势，资金持续流入推动整体规模稳步抬升。数据显示，截至12月12日，今年以 来全市场ETF规模增量已超过2万亿元，在权益、债券、商品及跨境等多个方向均有体现，ETF作为重 要资产配置工具的吸引力不断增强。 黄金类ETF主要承担风险对冲与资产分散配置功能。年内，华安、博时、国泰等基金公司管理的黄金 ETF规模增量超过百亿元。以华安黄金ETF为例，该产品年内规模增长达到619.53亿元，今年增量占目 前总规模的三分之二以上，规模在年内实现明显跃升。 相较而言，科创 ...

数据显示，截至12月12日，全市场ETF的年内规模增量已超过2万亿元。在此背景下，科创债、沪深300、黄金 及恒生科技等四类指数挂钩ETF，年内规模增量均突破1000亿元，成为ETF扩容过程中最具代表性的结构性样 本。 今年以来，ETF市场扩容显著提速，少数核心指数挂钩产品的规模增长尤为突出。 年内ETF市场延续扩容态势，资金持续流入推动整体规模稳步抬升。数据显示，截至12月12日，今年以来全市 场ETF规模增量已超过2万亿元，在权益、债券、商品及跨境等多个方向均有体现，ETF作为重要资产配置工 具的吸引力不断增强。 在整体扩容的背景下，部分指数对应ETF产品的规模增长尤为突出。券商中国记者注意到，今年以来，有4个 指数挂钩的ETF产品合计规模增量均超过1000亿元，分别为中证AAA科技创新公司债指数（AAA科创债指 数）、沪深300指数、SGE黄金9999指数以及恒生科技指数。 券商中国记者注意到，上述指数覆盖债券、权益、商品及跨境资产，风险属性与配置逻辑差异明显。在多类资 产并行扩容的过程中，ETF作为配置工具的使用方式正在发生变化，不同指数、不同产品在满足多层次配置需 求中的作用逐步显现。 其中，AAA ...

华夏银行成为2025年监管处罚频发的焦点机构之一。国家金融监督管理总局于9月5日发布的行政处罚决定书显示，华夏银行因"贷款、票据、同业等业务管 理不审慎"及"监管数据报送不合规"，被处以8725万元罚款。该处罚基于2023年开展的现场检查结果，涉及授信审批、资金流向监控、交易对手管理等多个 环节的执行缺陷。监管机构明确指出，该行存在未按规定履行客户身份识别义务、与身份不明客户交易、未报送可疑交易报告等十项违法行为。这些行为不 仅违反《反洗钱法》相关规定，也暴露出其在客户尽职调查机制上的结构性漏洞。 11月28日，中国人民银行发布银罚决字〔2025〕75—95号系列决定书，对华夏银行再处1365.5万元罚款，涉账户管理、清算操作、收单业务、信用信息采 集、反假货币等十大类违规事项。个人追责方面，法律合规部耿某福因三项反洗钱违规被罚8万元，个人业务部肖某因收单问题被罚13万元，另有四名责任 人被警告并合计罚款20万元。责任主体覆盖前中后台多个关键岗位，说明违规并非个别事件，而是流程设计与制度执行双重失效的结果。 作者 胡群 12月12日，国家金融监督管理总局重庆监管局发布行政处罚信息公开表，对华夏银行股份有限公司 ...