美联储理事丽莎·库克近日发出警示，指出美联储可能缺乏有效工具来应对因人工智能（AI）广泛应用而可能引发的失业率攀升。这一观点引发了关于技术 进步与货币政策交互作用的新讨论。 在为华盛顿一场活动准备的演讲稿中，库克详细阐述了这一困境。她分析道，如果人工智能持续提升整体经济生产率，即便美国劳动力市场因岗位更迭速度 加快而导致失业率上升，经济增长依然可能保持强劲。在这种情况下，失业率的走高可能并不代表经济中存在大量的闲置资源。因此，美联储常规的、侧重 于调节需求侧的货币政策，或将陷入两难：试图缓解由AI驱动的失业问题时，可能不得不以加剧通胀压力为代价。 库克的讲话是近期美联储多位决策者就人工智能对未来数年货币政策潜在影响展开探讨的一部分。此前，已有她的同事提到，由AI推动的生产率繁荣有可 能推高所谓的中性利率，即经济维持平稳运行所需的理想利率水平。然而，库克在发言中也提出了可能将中性利率拉向相反方向的一些因素。 她指出，在投资热潮带动总需求强劲的背景下，当前的中性利率确实有可能高于疫情前水平。但这种趋势也可能发生逆转。例如，当人工智能带来的生产率 红利得到更充分释放，或者劳动力市场转型导致收入不平等加剧，使高收入群 ...

智通财经APP注意到，标普500指数在过去近四个月的时间里一直处于区间震荡态势，投资者正不惜支付高溢价，以防范指数下一次大级别波动是向下破位 的可能性。然而，对于越来越多的策略师而言，这种悲观情绪恰恰是预示行情将反转上升的理由。 市场情绪的变化（尤其是在散户群体中）发生在这样的背景下：今年以来标普500指数大部分时间在7000点下方反复震荡，打破了即将向上突破的预期。市 场停滞自有其原因：人工智能工具已引发多个行业的大规模抛售，贸易政策依然不明朗，地缘政治紧张局势居高不下。 在一系列负面因素的环绕下，投资者纷纷涌入衍生品市场，购买在标普500指数遭受重挫时获利的头寸。衡量看跌保护成本与看涨押注成本之比的"看跌/看 涨偏斜度"上周飙升至两年高点。目前，标普500指数正态化后的两个月偏斜度已接近其五年波动范围的上沿。 一个月期标准化看跌期权偏度达到一年多来的最高水平 通常情况下，当市场情绪向一个方向过度倾斜时，策略师们就会开始察觉到反向信号。 花旗集团美国股票交易策略主管斯图尔特·凯撒表示，"我们看到大量资金流入极短期的战术套期保值工具，""在过去的 6 到 12 个月里，股市并未对大多数 地缘政治事件做出重大反 ...

（文/观察者网 张家栋 编辑/高莘） 2月25日至2月26日，德国总理默茨正式开启就任以来的首次访华之旅，在全球经济格局动荡、产业链重 构与地缘政治不确定性上升的背景下，这被外界视为一次具有风向标意义的访问。 第二点是，三家企业对中国角色的定位发生变化。在外企高管眼中，中国不再仅仅是"全球最大汽车市 场"，而是被明确定位为技术创新策源地与产业标准塑造者。 德国总理默茨 联合日报 双方会晤中，中方表示，双方应做相互支持的可靠伙伴，坚持互尊互信、开放合作；要做开放互利的创 新伙伴，加强发展战略对接，支持人才、知识与技术双向流动，在人工智能等前沿领域深化对话合作， 共同维护产业链供应链稳定畅通；还要做相知相亲的人文伙伴。 德方表示，作为全球三大经济体中的两个，中德贸易不仅关系两国繁荣，也惠及世界，双方机遇与风险 并存，应在维护自身利益基础上加强伙伴关系，在多领域实现互利共赢。 在双方达成共识的政治与贸易新局面下，汽车产业的重要性进一步凸显。作为中德经贸往来最具规模与 技术含量的支柱产业之一，该行业既承载着双边贸易体量，也连接着电动化、智能化与绿色转型等前沿 议题，成为双方深化创新合作与稳定产业链供应链的关键抓手。 ...

上 市 公 司 非银金融 2026 年 02 月 26 日 香港交易所 (00388) ——费类收入同比双位数高增，保证金投资量增价减 一年内股价与基准指数对比走势： -15% 5% 25% 45% HSCEI 香港交易所 资料来源：Bloomberg 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2026 年 02 月 25 日 | | --- | --- | | 收盘价（港币） | 412.20 | | 恒生中国企业指数 | 9034.75 | | 52 周最高/最低（港币） | 466.00/283.20 | | H 股市值（亿港币） | 5,226.02 | | 流通 H 股（百万股） | 1,267.84 | | 汇率（港币/人民币） | 0.8861 | 相关研究 《香港交易所（00388）深度：成长性可验 证，有望迎来重估》 2025/07/24 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 金黎丹 A0230525060004 jinld@ ...

文末有抽奖赠书福利 你一定记得《钢铁侠》里的贾维斯，那个永远在线、无所不能的AI管家。托尼·斯塔克动动嘴，它就能处理数 据、设计战甲、安排日程，甚至讲个冷笑话。 我们曾经觉得，那只是科幻。 但看完马斯克开年那场三个多小时的深度访谈，我有个强烈的感觉：我们距离人手一个"贾维斯"，可能只剩几 步之遥了。 马斯克说，未来3到7年，会非常难熬。 难熬，不是因为世界停滞，而是因为变化太快。快的程度，会让我们目不暇接。 一边，是AI和机器人带来的生产奇迹，财富以前所未有的速度被创造，物质会极大丰富。另一边，是旧的社会 结构、商业模式、工作岗位，被新技术以同样的速度摧毁。 兴奋与恐惧交织，希望与迷茫并存，我们站在一场巨大变革的入口。 很多人开始焦虑：我的工作会被替代吗？我该学什么才不被淘汰？ 罗振宇在跨年演讲里说："把日复一日交给AI，把日新月异留给人类。" 这句话，点出了关键。 AI最擅长的，恰恰是那些我们觉得枯燥、重复、却又不得不做的"日复一日"——整理会议纪要、写周报、做 PPT、回复常见咨询、处理基础数据……这些事消耗了我们大量精力，却很难带来成长感。 而人的价值，会越来越体现在"日新月异"的部分—— 那些需要判断 ...

每经编辑｜程鹏 上海交通大学接连获校友大额捐赠。 东方财富今日（2月26日）公告称，接到公司控股股东、实际控制人其实通知，为支持教育事业发展，促进人才培养及科技创新，其实计划向上海交通大 学教育发展基金会捐赠其持有的公司2000万股无限售流通股，占公司总股本的0.13%。截至今日收盘，东方财富报22.50元/股，据此粗略估算，所捐赠的 2000万股约合4.5亿元。数据显示，截至2025年3季度末，其实位列东方财富第一大股东，持有30.62亿股，持股比例19.38%。 "上海交通大学" 图 著名企业家、华住集团创始人，上海交大工程力学系1989届本科校友、机械工程系1992届硕士校友季琦，向母校捐资1亿元人民币，支持学校各项事业发 展。 上海交大党委书记杨振斌，上海交大校长、中国科学院院士丁奎岭共同为季琦颁发校董聘书。 "上海交通大学" 图 杨振斌感谢季琦的慷慨捐赠。他表示，季琦"将自己独有的人生感悟、创业智慧与人文情怀，深深融入母校高质量发展的每一步，彰显了交大人以实际行 动践行'饮水思源，爱国荣校'校训的责任与担当"。此次设立"全季人文发展基金"，将助力百年校园焕发人文新彩，丰富校园文化生活，厚植人文底蕴， ...

（来源：宝钛启明星） 编者按 六十载栉风沐雨，"十五五"启幕扬帆！宝钛集团十二届四次职代会暨 2026 年工作会议的胜利召开，恰逢集团建设投产 60 周年与"十五五"开局的关键交汇 点。会议系统回顾了"十四五"时期的发展成就，总结了 2025 年逆势保稳的坚实成效，为2026年乃至"十五五"时期的发展指明了方向、凝聚了共识。贯彻 落实职代会精神，核心在转化、关键在执行、成效在落地。为此，《宝钛启明星》特开设【聚焦职代会】专栏，聚焦会议核心部署，深度解读实践路径， 集中展现各单位、各部门将会议精神转化为破局攻坚、向新图强的生动实践。敬请关注！ 新年伊始，宝钛集团第十二届四次职工代表大会胜利召开，为集团新一年高质量发展锚定航向、凝聚共识。会议明确提出"加快数智化升级，结合AI本地 化部署，持续探索更多应用场景，让科技为生产经营赋能"，这既是响应国家"十五五"规划关于"人工智能+"行动的时代号召，更是集团破解发展瓶颈、锻 造核心竞争力的必然抉择。我们要深入领会、笃行落实职代会数智化发展部署，统一思想、同向发力，让数智技术真正成为驱动集团提质增效、行稳致远 的强劲引擎。 数智赋能强根基 当前，企业跨区域经营常态化、职 ...

新致软件(688590.SH)披露2025年度业绩快报，报告期实现营业总收入21.17亿元，同比增长6.09%;归属 于上市公司股东的净利润亏损1.2亿元，同比由盈转亏。 2025年度公司预计实现营业收入为21.17亿元，较上年同期增长约为6.09%。2025年，公司坚定实施"全 面拥抱人工智能"发展战略，在稳固传统IT解决方案业务的基础上，深度推进人工智能技术与核心业务 融合，业务结构有所调整，收入增长主要是创新业务和IT产品销售及增值服务带来的。而上述新业务受 行业特性、市场环境影响，相关产品规模化商业落地需要一定时间周期。目前该业务相关项目定制化程 度较高，收入确认依赖客户验收，易受客户预算与决策周期影响，导致新业务的规模及盈利情况未达预 期，所以整体毛利率有所下降。 ...

1、英伟达第四季度营收超预期 英伟达第四季度营收681亿美元，环比增长20%，同比增长73%。2026财年全年营收2159亿美元， 同比增长65%。GAAP与非GAAP毛利率分别为75.0%和75.2%。2026财年全年，GAAP与非GAAP毛利率 分别为71.1%和71.3%。GAAP与非GAAP摊薄后每股收益分别为1.76美元和1.62美元。2026财年全年， GAAP与非GAAP摊薄后每股收益分别为4.90美元和4.77美元。2026财年期间，英伟达以股票回购+现金 分红形式向股东返还411亿美元。截至第四季度末，公司仍有585亿美元股票回购额度未使用。 2、今日特朗普要闻 1、伊朗：两名知情人士透露，特朗普的高级顾问更希望以色列率先袭击伊朗，随后美国再对后者 发动攻击。美国副总统万斯表示，美国发现证据表明，在6月美国主导对伊朗核设施发动袭击后，伊朗 正试图重建其核计划。他表示，特朗普倾向于通过外交方式解决问题，但如有必要，也将动用美军。美 国中东问题特使威特科夫表示，特朗普政府要求伊朗在未来任何核协议中接受协议"无限期有效"，不得 设定到期条款。伊朗总统佩泽希齐扬表示，特朗普说伊朗必须声明不会拥有核武 ...

投资加速背景下，基于盈亏平 衡框架的 IDC 企业信用特征 研究 联合资信 工商评级一部 |候珍珍 宁立杰 AI 算力需求爆发驱动 IDC 行业进入高增长与投资加速期，行业呈现 "东部核心+西部低成本"协同布局特征，政策端以"东数西算"与"双碳"目 标为核心，强化能耗、上架率等硬约束，提升行业准入门槛。上架率直接 决定收入规模与固定成本分摊效率，PUE 作为能耗核心指标，影响企业 变动成本，折旧政策通过财务调节影响盈亏平衡点位，上述核心因素共同 推动行业内企业信用水平分化。本文结合案例测算验证，高上架率（60% 以上）、低 PUE（1.3 以下）、现金流充足的头部企业信用水平高、投资风 险低，而相关指标表现不佳的中小企业信用风险需重点警惕。 www.lhratings.com 研究报告 1 一、IDC 行业概况及竞争格局 IDC 行业受益于 AI 算力需求爆发进入高增长周期，供给端投资持续加码，区域 布局呈现"东部核心+西部低成本"的协同格局。政策层面以"东数西算"和"双碳" 目标为核心，强化能耗、上架率等硬约束，提升行业准入门槛。市场竞争中，电信运 营商、第三方 IDC、云服务商凭借各自资源优势差异化竞争， ...