Economic Outlook - The 2026 National People's Congress (NPC) is expected to set the economic growth target at around 5%[9] - The Consumer Price Index (CPI) target for 2026 is anticipated to remain at approximately 2%[9] - The fiscal deficit rate is likely to be maintained at around 4%[12] Monetary Policy - The monetary policy will remain flexible, with potential for interest rate cuts and reserve requirement ratio (RRR) reductions depending on economic growth and inflation trends[15] - The central bank's actions in 2025 included a 0.1 percentage point cut in the 7-day reverse repurchase rate and a 0.5 percentage point reduction in the RRR[15] Domestic Demand and Innovation - Expanding domestic demand and boosting consumption are prioritized government tasks for 2026[16] - The government aims to promote technological innovation and the development of artificial intelligence as key focuses for the year[22] Risks - Potential risks include macroeconomic policies falling short of expectations, a downturn in the real estate market, and escalating geopolitical tensions[36]

1月非银存款同比多增2.56万亿元 央行发布的1月金融统计数据显示，1月住户存款增加2.13万亿元，非金融企业存款增加2.61万亿元，非 银行业金融机构存款增加1.45万亿元。相对2025年同期，非银存款同比多增2.56万亿元，而住户存款同 比少增3.39万亿元。综合券商分析师观点，这背后除受春节错月影响外，也反映了居民存款搬家正在加 速。 高市早苗当选日本第105任首相 日本自民党总裁高市早苗2月18日经国会众议院和参议院首相指名选举当选日本第105任首相。高市早苗 18日晚组建新内阁，上一届高市内阁的阁僚全部留任。高市于去年10月4日当选自民党总裁，10月21日 当选日本第104任首相。今年1月23日，高市和全体阁僚举行内阁会议，通过众议院解散决议书，随后众 议院解散。 苏翊鸣夺得米兰冬奥会中国代表团首金 意大利当地时间2月18日，米兰冬奥会男子单板滑雪坡面障碍技巧决赛在利维尼奥雪上公园展开，中国 队选手苏翊鸣凭借第一轮比赛得到的82.41分获得金牌，这也是中国体育代表团在本届冬奥会上获得的 第一枚金牌。 美联储官员对货币政策走向分歧明显 美联储2月18日公布的1月货币政策会议纪要显示，尽管几乎所有美联储 ...

Core Viewpoint - The Bank of Korea (BOK) emphasizes the need for commercial banks to lead the issuance of the Korean won stablecoin, warning that private issuance could undermine monetary policy effectiveness and pose risks to foreign exchange and financial stability [1] Group 1: Central Bank's Position - BOK refers to the Korean won stablecoin as a "quasi-currency substitute" and states that its launch must consider monetary policy and foreign exchange stability [1] - The central bank expresses concerns that stablecoins could be used to circumvent foreign exchange reporting requirements [1] Group 2: Regulatory Recommendations - The report suggests prioritizing the issuance of stablecoins by banks that are subject to capital and compliance regulations [1] - The BOK indicates that any decision to allow non-bank entities to issue stablecoins should be gradually implemented following a risk assessment [1]

特朗普在社交媒体发文，全球输美商品税率从10%提高到15%。 新年还没开工，特朗普直接"开炸"，给市场送来新年祝福：加税关税。 这次关税政策遭遇企业集体诉讼，属于"越权"行为，金融市场关心的不是对错，是影响和共识。 旧秩序，老规矩，特朗普自立边界和规则，"越权"是常态，不越反而不是特朗普性格，反对声越大他越兴奋。 早上受消息面影响黄金白银双双跳空上涨，黄金重回5180美元，击穿了前期5100-5120美元强压力，为后期上涨提供了方向，贸易冲突，地缘风险，货币 政策没有消失，也不会消失。 另外，白银这次急跌40%降温，这次是预演熊市，后期在资产配置上平衡极端风险下的承压，防止下次出现类似情况获利回吐。 目前技术面黄金突破5100美元的强压力区域，多头会进一步延伸，今天整体还是以低多为主，国内黄金暂时停盘，明天才能开盘交易，突破后的下一个压 力区域在5250-5300美元，其次才是5400美元附近。 所以黄金低点抬高，高点突破，回撤后支撑在5120-30美元附近，或5150美元找位置做多，向上关注5200-5250美元，亚盘上涨欧盘延续，美盘前还有一次 多的机会。 一：买预期卖事实，事实不重要，比如：美联储突然决 ...

在此之前，新加坡金管局在2026年的首次会议上维持货币政策设定不变，并预测通胀将出现上扬，经济 增长将相对稳健。 免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。 观点网讯：2月23日，新加坡统计局表示，今年1月份整体消费者物价指数(CPI)较上年同期增长1.4%。 另外，与上月相比，1月份CPI下降0.5%，核心CPI下降0.3%。 ...

新加坡1月份消费者通胀加速，但增幅不及预期，也不足以引发对价格增长的警报。新加坡统计局周一 表示，1月份消费者价格指数较上年同期上涨1.4%。12月份CPI上涨1.2%，而媒体调查曾预测为上涨 1.6%。1月份核心CPI同比上涨1.0%，该指标是新加坡金管局密切关注的通胀衡量指标，不包括私人陆 路交通和住宿成本。相比之下，12月份公布的初步增幅为1.2%，媒体调查预测的增幅为1.5%。与上月 相比，1月份CPI下降0.5%，核心CPI下降0.3%。在此之前，新加坡金管局在2026年的首次会议上维持货 币政策设定不变，并预测通胀将出现上扬，经济增长将相对稳健。新加坡金融管理局在1月底表示："目 前增长和通胀前景面临的风险偏向上行。" ...

2025年GDP实际增速为5%，名义增速仅3.9%，实际GDP增速较高与整个经济偏冷的紧缩状态并存。 对当下中国经济的讨论，多数人心目中的对照组可能仍是20年前甚至30年前的画面。这些画面有时候出 现在关于越南经济的报道中，那是热火朝天的繁荣景象。彼时中国正处于经济高速增长的阶段，繁荣由 大规模的外资流入（世界工厂）、基建（资本积累）和人口迁移（城市化）推动。这样的繁荣景象太深 刻，以至于很难从我们脑海中抹去。这样的景象如何再现？超常增长时期已过，中国经济也变得更强 大。但如果政策处理得当，中国经济在达到中等发达国家水平之前，依然可以保持比西方世界更快的增 长。 正因为保持了长达几十年的高增长，中国经济获得了全面的发展，不仅让近8亿人摆脱了贫困，而且拥 有了覆盖全国的一流的物质基础设施，拥有了发达的高速公路、高铁网络、航空、通讯、电网、互联网 和5G等。在制造业领域，中国从简单加工起步，经历用市场换技术的中外合资办厂与引进国外技术并 消化吸收阶段，如今已拥有本土相当先进的制造能力与发达的供应链，涌现出一大批有科技创新能力和 国际竞争力的企业，并在人工智能、电动汽车、智能制造和生物医药等领域保持着世界先进的地位 ...

文 | 招商宏观张静静团队 核心观点 国内方面，或因天气原因，春节假期出行需求对相关消费拉动明显；春节假期原油等全球定价商品价格中枢保持强势，PPI同比于 Q2转正概率进一步增加。 海外方面，1）美最高院裁定特朗普关税非法，裁决结果出来后特朗普立即采取122关税征收150天的15%临时进口关税，2月24日 生效。2）美国Q4实际GDP环比折年率1.4%，预期2.8%，前值4.4%。投资是主要亮点，由0.8%升至2.6%。3）美联储1月纪要显示 内部分歧加大，总体来看，官员对就业市场的担忧有所减轻，而对通胀的担忧则有所增加。 资产方面，预计节后国内资本市场除关注春晚题材外，仍将加大对通胀（PPI）方向的配置。值得注意的是，即便国际油价受美伊 局势影响，但其价格中枢也将继续保持上移态势，上调WTI油价全年均值至65-70美元/桶区间。 1、春节经济数据看点：1）出行：春节居民出行意愿高涨，全国迁徙指数显著高于2019及2025年，自驾公路出行占主导，腊月二 十五至正月初四，全社会跨区域流量同比增长7.55%；国内出游占主导，出入境游进一步活跃，赴日旅行人数骤减；重点旅游地区 的游客数量、收入增长可观；2）票房：出 ...

Economic Growth - The U.S. economy showed a significant slowdown in growth during the fourth quarter of 2025, with GDP increasing at an annual rate of only 1.4%, which is well below the Dow Jones economists' forecast of 2.5% [4] - For the entire year of 2025, the U.S. economic growth rate was 2.2%, a decrease from the 2.8% recorded in 2024, indicating a deceleration in growth momentum [4] Inflation Trends - The Personal Consumption Expenditures (PCE) price index remained high, with the core PCE index (excluding food and energy) rising by 3% year-on-year in December, which is significantly above the Federal Reserve's target of 2% [5] - The overall PCE price index increased by 2.9% year-on-year, exceeding market expectations by 0.1 percentage points, indicating persistent inflationary pressures [5] - Month-on-month data revealed that both the overall and core PCE indices rose by 0.4% in December, surpassing the anticipated increase of 0.3%, suggesting stronger-than-expected inflation [5] Federal Reserve Policy Implications - The combination of economic slowdown and persistent inflation presents a dilemma for the Federal Reserve, as weak growth typically necessitates looser monetary policy, while high inflation calls for tighter measures [7] - This conflicting situation may compel the Federal Reserve to exercise caution in its upcoming policy meetings, as premature interest rate cuts could trigger a rebound in inflation, while maintaining high rates for too long could further weaken economic growth [7]

旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利（Mary Daly）近日表示，当前的货币政策处于一个令人满意的状态。与此同时，美联储的官员们正将目光投向一个影响 深远的变量——人工智能，试图评估这项新兴技术将对整体经济格局产生怎样的深远影响。 戴利在旧金山的一场活动中指出，就目前而言，美国劳动力市场和生产效率的提升并未直接转化为通胀压力。"到目前为止，我们尚未看到由此产生的通 胀，"她坦诚地表示，"但人们已经提出了这种可能性，这是我们正在关注的领域。"这番话暗示，尽管人工智能对物价的直接影响尚未显现，但其潜在的推 升作用已被纳入美联储的考量范围。 然而，就在同一天，美联储理事迈克尔·巴尔（Michael Barr）发表了与戴利微妙不同的看法。巴尔明确排除了将人工智能带来的生产率提升作为进一步降息 理由的可能性。他提出了一个更为复杂的视角：人工智能在提升长期效率的同时，也可能在短期内推高所谓的"中性利率"。巴尔解释称，这是因为对AI相关 领域的资本支出将大幅增加，同时，家庭因预期实际工资增长和终身收入提高而可能减少储蓄，这两方面的因素共同作用，将推高既不刺激也不限制经济增 长的中性利率水平。这意味着，如果中性利率因AI而上升 ...