2025.12. 16 0109 涨跌停比 46:39 个股普跌格局凸显,结构性热点稀缺,盘面上, 光伏、半导体、两岸融合、超硬材料、稀土永 磁、算力硬件、机器人、AI应用题材纷纷回调; 智能驾驶、免税店、零售、教育等题材逆势走 强。 资金情绪 主力资金净流出 散户资金净流入 597.23亿元 机构延续"谨慎防御"基调，机构加速从光伏、半导体、AI 应用等前期高波动赛道减持，资金向医药生物、 消费等防御性板块迁移,尽管短期操作保守,但不少机构视当前调整为布局低估值国企股、消费复苏主线 及新质生产力等长期赛道的机会, 对跨年行情仍抱有期待; 散户信心不足, 操作犹豫, 虽然中小单资金呈 现净流入,可能与部分投资者尝试"抄底"或进行短线交易有关,但整体而言,散户的交易意愿不高, 观望 情绪浓厚,市场赚钱效应减弱使得散户操作更趋谨慎,倾向于规避高波动品种。 散户情绪 75.85% 上 证 指 数 3824.81 電影電影 828.77 亿元 两市成交额 .72万亿元 ▼ 2.78% 两市成交额连续萎缩,全天成交呈现"早盘缩量 下探、午后量能停滞"特征,早盘成交额较前日同 期大减,午后未能出现放量承接,反映年末资金 ...

Market Overview - The market experienced fluctuations in the morning session, with the CSI A500 index declining by 1.65% [1] - Retail concepts showed repeated activity, while smart driving concepts rose against the trend, and digital currency concepts strengthened [1] - Conversely, the film and cinema sector collectively adjusted, and the Hainan sector fell [1] ETF Performance - As of the morning close, ETFs tracking the CSI A500 index fell over 1%, with 11 related ETFs having transaction volumes exceeding 100 million yuan, and 3 exceeding 5.1 billion yuan [1] - The transaction volumes for A500 ETFs were as follows: Huatai-PB A500 ETF at 7.387 billion yuan, A500 ETF Fund at 6.08 billion yuan, and A500 ETF Southern at 5.178 billion yuan [1][2] Investment Outlook - Analysts indicated that with the Federal Reserve's expected interest rate cut in December and a relatively strong yuan, foreign capital is likely to increase its allocation to Chinese assets [1] - Internal regulatory policies and the insurance sector's expectations for a strong start to the year are expected to enhance the momentum for insurance capital entering the market [1] - Historical trends suggest that the market often adjusts before the year-end rally begins, but with accumulating positive factors, the adjustment phase is nearing its end, and the A-share market is expected to show a pattern of fluctuating upward movement in the short term [1]

A股三大指数早盘低开低走，旅游、智能驾驶等板块逆势上涨。截至10:10，中证A500指数跌逾1%。值 得注意的是，该指数相关ETF持续受到资金关注。Wind数据显示，A500ETF易方达（159361）近3个交 易日"吸金"4.5亿元，今年下半年以来累计净流入资金超62亿元。 有券商表示，随着美联储12月降息落地，叠加人民币汇率偏强运行，有利于外资增配中国资产。内部方 面，监管政策引导及保险资金年初"开门红"预期，强化了险资入市动能。历史经验显示，跨年行情启动 前市场多有调整，但随着新增利好累积，调整接近尾声，预计A股市场短期将呈现震荡盘升格局。 资料显示，中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只股票组成，采用"分行业选取+自由流 通市值选样"，涵盖93个中证三级行业中的91个，其中新兴产业权重较高，实现"核心资产"与"新质生产 力"的双轮驱动。A500ETF易方达（159361）规模居同类产品前列，且管理费率仅为0.15%/年，可助力 投资者低成本布局A股代表性公司。 每日经济新闻 ...

中原证券认为，周一，上证指数早盘探底回升，临近午盘有所回落，午后震荡走低；深证成指、创业板 指、科创50指数全天震荡走低。盘中保险、证券、食品饮料以及航天航空等行业表现较好；船舶制造、 能源金属、半导体以及消费电子等行业表现较弱。上周A股市场在国内外诸多事件相继落地后呈现显著 分化与震荡格局。中长期支撑本轮A股上涨的基础并未发生转变。预计上证指数围绕4000点附近蓄势整 固的可能性较大，周期与科技有望轮番表现。建议密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动 向。 东莞证券认为，周一，上证指数冲高回落，创业板指、深成指低开低走，市场赚钱效应一般。不过随着 美联储12月降息落地，叠加人民币汇率偏强运行，有利于外资增配中国资产。内部方面，监管政策引导 及保险资金年初"开门红"预期，强化了险资入市动能。历史经验显示，跨年行情启动前市场多有调整， 但随着新增利好累积，调整或近尾声，预计A股市场短期将呈现震荡盘升格局。 财信证券认为，周一，A股大盘缩量震荡，科技线普遍调整。总体来看，在科技线普遍承压的背景下， 资金风险偏好有所下降，市场交投活跃度低迷，成交额较前一交易日缩量超3000亿元，因此在量能不足 的情况下，大 ...

11月，A股市场新开投资者账户达238.14万户，环比增长3.1%，投资者入场步伐在10月短暂回落之后重 拾升势。然而，在这一轮投资者"跑步进场"的浪潮中，曾经人声鼎沸的证券营业部却显得格外安静—— 柜台前鲜有排队开户的客户，原来现在大家大多选择了线上开户。 近日，记者实地走访深圳多家券商营业部，发现昔日占据街边黄金位置的券商营业部正在从深圳街头悄 然消失。记者发现，许多营业部已从一楼搬到写字楼高层，悄然"上楼"。中国银河（601881）证券深圳 景田营业部位于写字楼四楼，营业部里已经没有了传统的交易大厅，取而代之的是简洁的咨询区和自助 服务区。 记者在自助机上看到，"热门业务"包括开通创业板权限、开通科创板权限、开通可转债权限等。营业部 工作人员表示："现在开户等绝大多数业务都能通过手机完成，来现场主要是为了使用自助机办理融资 融券等特定业务。" 记者走访发现，在福田CBD，设在一楼的券商营业部已经非常少，面积也大幅"瘦身"。国信证券金田路 证券营业部仍旧设在一楼，不过面积堪称"迷你型营业部"。记者看到这个一楼营业部面积约20平方米， 里面仅有一名工作人员和一台自助机。该营业部工作人员表示："现在都是手机在 ...

配置方面，华西证券建议关注三条线索：一是受益产业政策支持的成长方向，如国产化、机器人、航空航天、创新药、储能等；二是受益于"反内卷"政策的 周期方向，如化工、能源金属、资源品等；三是促消费政策的深化或带来消费板块的阶段性催化机会。 值得关注的是，兴业证券指出，科技成长仍将是最终引领本轮躁动行情突破的胜负手！无惧行情波动，资金积极加仓AI双子星，光模块含量超56%的创业板 人工智能ETF华宝（159363）近2日连续吸金1.29亿元，重仓端侧AI的科创人工智能ETF（589520）场内价格收跌2.42%，资金或迎逢跌布局机遇。 | 序号 代码 | | 名称 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 159275 | 农牧渔ETF | 1.02% | | 2 | 512810 | 国防军工ETF | 0.98% | | 3 | 510030 | 价值ETF | 0.74% | | 4 | 515710 | 食品ETF | 0.68% | | | FLOADO | 券商ETF | 0.53% | 近期海外美联储议息会议和国内政治局会议、中央经济工作会议相继落地，且整体基调符 ...

债券研究 /[Table_Date] 2025.12.15 把握跨年行情布局时机 [Table_Authors] 顾一格(分析师) 转债事件点评 本报告导读： 预计转债市场短期将维持震荡巩固，在临近年底时有望预热反弹。建议均衡配置， 攻守兼备。短期来看，若市场出现因流动性扰动带来的调整，可视作布局时机。 投资要点： | | 021-38038201 | | --- | --- | | | guyige@gtht.com | | 登记编号 | S0880522120006 | [Table_Report] 相关报告 12 月 FOMC会议简评：眼下的鸽与未来的鹰 2025.12.12 跨年攻势序幕有望开启 2025.12.08 压力测试下转债具备韧性 2025.11.24 REIT 打新策略数据跟踪 2025.10.29 买卖国债如何理解：从"长"计议 2025.10.28 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 点 债 券 研 究 事 件 评 [Table_Summary] 过去一周（12 月 8 日-12 月 12 日），A 股市场整体呈现震荡分化格 局，成长风格显著跑赢。主要指数中，创业 ...

银行板块则受益于可观的增量资金，一方面被动指数的持续扩容带来了稳定的资金流入，银行高权重的 特征仍将持续推动资金的流入，另一方面银行板块低波高股息的特征更易获得险资等中长期资金的青 睐，结合监管一系列引导中长期资金入市的措施，预计银行的股息配置价值吸引力仍将持续。 值得一提的是，在今年以来的牛市行情中，券商与银行都是"人少的地方"。尤其是券商板块年内明显滞 涨，截至今日，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数年内仅微涨1.78%，同期上证指数、 深证成指、创业板指分别上涨15.4%、25.9%和46.52%，券商表现明显落后于大盘，与高增业绩显著背 离，补涨需求强烈！ | 序号 证券代码 | | 证券简称 | 区间涨跌幅 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | [区间首日] 本年初 | | | | | | [区间尾日] 最新收盘日 | | | | | | [単位] % ↑ | | | 399975.SZ | 1 证券公司 | | | 1.7800 | | 2 000001.SH 上证指数 | | | | 15.3996 | | 3 399001.S ...

12月15日，A股市场呈现震荡调整态势，沪指盘中一度翻红后再度回落，创业板指、深成指均跌逾 1%。在此背景下，华泰柏瑞红利低波ETF（512890）逆势收涨0.09%，报1.175元。该ETF当日换手率达 2.30%，成交额5.79亿元，位列同类标的ETF之首。 | 代码 | 名称 现价 IOPV 溢折率 换手率 成交金额 = 5日涨跌幅 | | | --- | --- | --- | | 512890 红利低波ETF | 1.175 0.09% 1.1742 0.07% 2.30% | 5.79亿 -1.26% | | 563020 | 红利低波动ETF 1.192 0.08% 1.1912 0.07% 4.02% | 1.58亿 -1.48% | | 159547 | 红利低波ETF基金 1.204 0.25% 1.2027 0.11% 18.86% | 1.53 Z -1.55% | | 159525 | 红利低波ETF 1.094 0.18% 1.0929 0.10% 7.64% 2702.98万 -1.62% | | | 560150 | 红利低波ETF泰康 1.143 0.09% 1.1425 0 ...

A股三大指数今日集体回调，截至收盘，沪指跌0.55%，深证成指跌1.1%，创业板指跌1.77%。沪深两市成交额接近1.8万亿元，较上一交易日缩量逾3000 亿元。 个股方面，上涨股票数量超过2300只，逾60只股票涨停。保险、商业百货、食品饮料、化纤行业、贵金属板块涨幅居前，船舶制造、能源金属、半导体、 生物制品、消费电子板块跌幅居前。 A股又过了一个不温不火的周一。三大指数均小幅下跌，成交也出现萎缩。 这种不温不火，更多原因在于前期市场共识主线科技板块表现疲软。毕竟，在2025年大部分时间里，科技板块凭借产业政策利好与技术突破预期，吸引了 大量资金关注，成为引领市场行情的核心主线。当科技板块进入阶段性休整，资金出现短暂分流，市场自然也就少了一份强势拉升的动力。 与科技板块形成鲜明对比的是，消费板块今日悄然扛起了承接资金的大旗。更重要的是，在科技休息的换挡期，关于消费的重磅利好出台，又恰好弥补了 科技板块消息真空期的空档。 12月14日，商务部、中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》，强化商务和金融系统协作，引导金融 机构聚焦消费重点领域加大支持力度，助力提振和扩大 ...