[Table_ReportDate] 2025 年 06 月 30 日 [Table_ReportName] 证券研究报告 —策略深度报告 分析师：杨欣（分析师） 联系方式：0871-63577941 邮箱地址：yangxin@hongtastock.com 资格证书：S1200522090001 [重点是企业盈利 Table_Title] ：6 月经济综述 报告摘要 [Table_Summary] 经济数据表现与企业利润现状：尽管全球贸易摩擦成本上升，但 5 月中国经济数据展现出较强韧性，社会零售总额同比增长 6.3%，工业 增加值同比增速 5.8%，二季度 GDP 增速有望维持在 5.2%左右，全年 完成 5%的增长目标难度不大。然而，1-5 月工业企业利润同比-1.1%， 较上月下滑 2.5 个百分点，从基本面量的企稳转化为企业利润回升面临 多重挑战。 企业利润下滑的原因分析：企业利润走弱的关键原因在于价格低 迷，1-5 月 PPI 累计同比-2.6%，5 月单月同比-3.3%，导致工业企业利 润率同比下跌 4.24%。供给端方面，过去几年制造业投资持续高于固定 资产投资整体，带来的产能扩张多与高技术部 ...

英国第一季度经济环比增长0.7%。 ...

Group 1 - The UK economy grew by 0.7% in the first quarter, matching expectations for the same growth rate [1]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 市场情绪延续回暖，风险资产表现偏好 ——中信期货晨报20250630 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | | | | 本 2001 11 2017 11:50 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 1000 1000 1000 10 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现代 | | | 日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | | | 沪深300期货 | 3876.6 | - ...

国际评级机构惠誉最新发布的全球经济展望报告显示，随着全球贸易紧张的缓和，今年全球经济增长预期有所上调。惠誉将今年全球经济增长率预测从四月 份的百分之一点九上调至二点二，同时明年的增长预期也从百分之二小幅提升至二点二。尽管如此，这一数字仍低于去年百分之二点九的增速，也远低于百 分之二点七的长期平均水平，反映出全球经济复苏仍面临挑战。 此次调整主要得益于近期国际贸易环境的改善。此前，美国与多个主要贸易伙伴的关税争端有所降温，使得市场对经济衰退的担忧有所缓解。惠誉指出，美 国二零二年的经济增长预期从百分之一点二上调至一点五，显示出短期内的经济韧性。不过，该机构也警告，美国国内需求可能在今年下半年放缓，消费者 支出增长或面临压力。 欧元区的经济前景同样获得小幅上调，预计今年增长率将达到百分之零点八，高于此前预测的零点六。尽管如此，欧洲经济仍受制于能源价格波动和制造业 疲软的影响，增长动能相对有限。惠誉强调，全球贸易环境的不确定性并未完全消除，美国实际关税税率（ETR）目前为百分之十四点二，未来可能进一步 上升至接近百分之十八，尽管低于四月份预测的百分之二十七，但仍可能对全球供应链和通胀构成压力。 美联储的货币政策走向 ...

6月28日，镇江经开区召开上半年经济运行分析会，分析研判经济运行情况，研究部署下一阶段重 点工作。经开区党工委书记、管委会主任李朝阳出席会议并讲话。 会上，李朝阳认真听取全区经济运行情况汇报，详细分析研判下阶段经济运行走势。他指出，当前 正是抓经济、稳增长、促发展的关键时期，各级各部门要切实增强责任感紧迫感，坚定信心、迎难而 上，精准施策、狠抓落实，聚焦重点领域和薄弱环节，加强经济运行调度，持续优化营商环境，以更大 力度、更实举措为完成全年经济工作目标任务打下坚实基础。 李朝阳强调，要压实各方责任，板块园区要充分发挥主观能动性，深入挖掘辖区内资源潜力，主动 对接企业需求，积极培育新的经济增长点；职能部门要强化协同配合，在政策制定、要素保障等方面主 动作为，形成工作合力，为经济发展提供有力支撑。要聚力项目招引，主动"走出去"，对接经济发达地 区以及行业龙头企业、创新型企业，全力拓展项目合作渠道；积极"请进来"，邀请客商来经开区实地考 察，全方位展示经开区的区位优势、产业基础、营商环境等良好条件，以项目的签约落地为产业升级蓄 势赋能。要靠前谋划布局，加强经济运行的分析研判预警，清醒认识当前面临的挑战问题，有针对性 ...

国际清算银行：美国经济政策的不确定性正在抑制经济增长。 ...

/ 国信期货研究 Page1 国信期货（镍、不锈钢）半年报 镍 黑天鹅灰犀牛齐舞有色仍在强势风口 低位区间 沪镍持续磨底 2021 年 4 月 25 日 2025 年 6 月 29 日 ⚫ 主要结论： 行情方面，沪镍主力合约 2025 年 6 月 26 日收于 120830 元/吨，今年上半年 沪镍整体呈现震荡下行走势。 分析师助理：李众彻 从业资格号：F03130763 电话：021-55007766-6614 邮箱：15834@guosen.com.cn 独立性申明： 作者保证报告所采用的数据均来自合 规渠道，分析逻辑基于本人的职业理 解，通过合理判断并得出结论，力求客 观、公正，结论不受任何第三方的授 意、影响，特此声明。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 以信为本 点石成金 宏观层面，美国方面，2025 年以来，美联储在利率政策上持续采取审慎观望 态度，连续四次议息会议维持联邦基金利率目标区间在 4.25%-4.5%不变，这一决 策主要基于对通胀走势和关税政策影响的权衡。尽管面临特朗普政府要求降息的 施压，美联储主席鲍威尔多次强调需等待关税冲击对经济和物价传导的完整评 估，短期内未释放明确降息信号。6 ...

海南日报讯(海南日报全媒体记者 陈婧)近日，海南省统计局发布1月至5月经济运行数据。数据显示，今 年前5月，全省经济运行总体平稳向好，其中规模以上工业增加值同比增长11.6%。 1月至5月，全省坚持稳中求进工作总基调，全力抓项目、育产业、助企业，努力促消费、扩内需、保民 生，统筹存量政策优化与增量政策供给，推进各项政策措施落地显效，有力推动经济实现稳定增长，延续向 好发展态势。 前5月海南省经济运行平稳向好 规模以上工业增加值同比增长11.6% 在工业领域，累计增速加快，装备制造业快速增长。1月至5月，全省规模以上工业增加值同比增长 11.6%，较1月至4月加快0.4个百分点，其中装备制造业增加值增长73.2%。精甲醇、初级形态塑料、合成纤维 聚合物、光纤等主要工业产品产量均有显著增长。全省规模以上工业企业营业收入同比增长6.9%，实现利润 总额增长23.5%。 市场销售持续提速，促消费政策加力显效。1月至5月，全省社会消费品零售总额1099.70亿元，同比增长 6.7%，较1月至4月加快0.6个百分点。限额以上单位商品零售中，多个品类零售额实现不同程度增长，汽车类 零售额增长尤为突出，达76.1%，其中新能 ...

姜增伟 全球服务贸易联盟理事长 全球服务贸易联盟理事长姜增伟在致辞中表示，当前世界各国经济发展面临不同的困难和压力，全球政治经济格局正在发生深刻复杂变化，多种风险交织叠 加，经济增长动力偏弱，各国发展面临的共同挑战显著增多。 国际货币基金组织最新数据显示，2025年全球经济增速预计为2.8%，较年初下调0.5个百分点，2026年至2030年平均增速预计为3.1%，姜增伟表示，实现全 球经济平稳有力增长是摆在各国面前的一项重要挑战。与此同时，新一轮科技革命和产业变革不断向纵深发展，新产业、新模式、新业态不断涌现，孕育了 世界经济增长和经济全球化的崭新动力。他认为，在这个重要时刻，举办"中国企业出海高峰论坛"具有重要的现实意义。 姜增伟表示，服务贸易是国际经贸合作的重要组成部分，服务业跨国投资占FDI的比重波动上升，成为服务贸易第三种交易模式。近些年来，全球服务贸易 得到持续快速发展，成为促进全球贸易和世界经济增长的重要力量，在优化资源配置、推动开放发展、提升创新水平、增强产业链供应链韧性、助力全球经 济再平衡等多个方面发挥着重要作用，服务贸易也日益成为拓展居民就业、增加居民收入、改善民众福祉的重要渠道。 联合国 ...