去年11月，美国财政部公布了一份数据，在全球投资圈里投下了一颗"金融核弹"。 数据显示，中国在2025年11月再度减持了美国国债，持有的总额下降到 了6826亿美元。 这个数字是什么概念？ 它是自2008年全球金融危机以来的最低水平。 如果把时间拉长，会发现这已经是中国连续第9个月减持美债，与 2013年时持有的超过1.3万亿美元峰值相比，持仓规模已经腰斩。 就在同一个月，全球资本市场的表现却截然相反。 外国投资者持有的美国国债总额，整体增加了1128亿美元，达到了创纪录的9.36万亿美元。 日本、英国 等传统买家在增持，挪威、加拿大甚至小幅加仓。 中国的大幅抛售，在整体上扬的曲线中，显得格外突兀。 这种"逆行"，引发了美国华尔街和国际观察家 的普遍担忧。 中方抛售的行为，并非一时冲动。 翻开中国央行的另一份数据，你会发现一条清晰的替代路径。 到2025年12月末，中国人民银行的黄金储备已经达到了 7415万盎司。 这已经是央行连续第14个月增持黄金。 一边是持续减持美元资产，一边是稳步增加黄金储备，中国外汇储备结构的调整方向明确无疑。 这种 操作，被金融分析师形容为"将鸡蛋从同一个破篮子里，分散到更坚实的篮 ...

Core Viewpoint - The silver market has experienced a dramatic surge, with prices reaching historical highs, driven by multiple factors including geopolitical tensions, monetary policy, and supply-demand dynamics [1][3][15]. Group 1: Price Movement - On January 19, 2026, the international spot silver price surged past $94 per ounce, marking a daily increase of over 5% and reaching a peak of $94.36, which is a historical high [1]. - In just two months, silver prices have nearly doubled, increasing by over 80% from around $50 [3]. Group 2: Driving Forces Behind the Surge - The first driving force is geopolitical tensions, particularly Trump's announcement of a 10% tariff on eight European countries, which has heightened fears of a global trade war and led to increased demand for silver as a safe-haven asset [6]. - The second factor is the dovish stance of the Federal Reserve, which has indicated potential interest rate cuts, causing the dollar index to decline and making silver more attractive as an investment [8]. - The third and most critical factor is the increasing demand for silver in various industries, including solar panels, AI data centers, and electric vehicles, while mining output has not significantly increased, leading to a supply-demand gap [9][10]. Group 3: Future Outlook - There are mixed opinions on the future of silver prices. Some analysts believe that the current gold-silver ratio indicates that silver is undervalued and has significant upside potential, with some institutions projecting target prices as high as $5,000 for gold, suggesting even greater potential for silver [12]. - Conversely, there are concerns about the current market being overbought, with technical indicators suggesting a potential correction, cautioning investors against chasing prices [13]. - The broader context indicates that silver is becoming a strategic resource in the era of de-dollarization and technological advancement, positioning it as a vital asset in the industrial and green energy sectors [15].

在阅读文章前，辛苦您点下"关注"，方便讨论和分享。作者定会不负众望，按时按量创作出 更优质的 文|功夫鱼 前 言 一边是全球资本疯抢美债，单月增持1128亿美元推高总持仓至9.36万亿美元历史峰值，一边是中国逆势 出手，再抛61亿美债将持仓压至6826亿美元，创下2008年以来17年新低，中方减持数据曝光48小时后， 此前喊着要解雇鲍威尔的特朗普突然改口"暂无解雇计划"，这场金融与政治的交叉博弈，核心远比表面 数字复杂。 美债持仓大洗牌 去年11月全球美债市场呈现分裂态势，挪威、沙特纷纷加仓，加拿大先抛后买，10月大额抛售567亿美 元后，11月又豪掷531亿美元抄底，短期操作反复无常，日本顺手增持26亿美元，将持仓稳在1.2万亿美 元高位，却仅维持小额增幅，对美债风险明显心存顾虑。 中方的"资产置换术" 美国联邦政府债务已突破36万亿美元，四分之一将在2025年集中到期，利息支出占财政收入比重达 18%，远超10%的国际安全线，穆迪更是历史性下调其主权信用评级，三大国际评级机构对美最高评级 悉数失守。 除黄金外，中方同步布局欧元资产和新兴市场债券，通过"减债增金+多元配置"组合拳，逐步摆脱对美 元资产的单一 ...

来源：新华财经 2026年开年贵金属及有色金属市场行情以"开门红"姿态迅猛展开，不足半月便上演了一轮波澜壮阔的普 涨行情，价格突破与成交量放大形成共振，市场热度较往年同期显著升温。 对于黄金矿业公司而言，本轮开年行情的强度与结构特征，既意味着短期收益的快速体现，更预示着行 业中长期格局的重构。金价突破关键阻力位后，资源储备价值迎来重估，而产业资本的密集并购也意味 着优质矿产资源的竞争将进一步加剧。在生产端，金价高位运行为智能化、绿色开采技术投入提供了资 金支撑；市场端则需要密切关注美联储降息节奏、地缘政治演变及交易所风控政策变化，在把握中长期 趋势的同时，防范短期波动带来的经营风险。 值得注意的是，本轮金属开年行情在强势上涨中伴随显著波动特征。金价在突破关键关口后出现短期震 荡，有色金属市场也呈现类似态势，沪铝在创历史新高后当日便出现回调，反映出短期获利盘了结与长 期看好情绪的博弈。这种"快涨伴震荡"的走势，与历史上开年行情多为平稳爬坡的特征形成鲜明对比， 背后是资金快速涌入与基本面支撑的双重作用。美联储降息预期升温、地缘政治紧张推升避险情绪，叠 加新兴产业刚需增长，使得市场在短期内聚集大量资金，而散户投资者 ...

这是2024年11月以来，中国央行连续第14个月增持黄金。 摘要 截至2025年三季度末，全球官方黄金储备余额约3.69万亿美元 ， 占官方总储备比重达28.9%，创2000年以来新高；IMF数据显示，同期美元在全球外汇储 备占比降至56.92% ， 连续超十个季度低于60%，创1995年以来最低 国家外汇管理局（下称"外汇局"）近日发布的数据显示，截至2025年12月末，中国官方黄金储备为7415万盎司（约2306.32吨），较上月末增加3万盎司 （约0.93吨），全年累计增加86万盎司（约26.75吨）。 根据外汇局数据，2022年11月以来，中国央行进行了两轮黄金增持行动，累计增持黄金1151万盎司，约358吨。其中，2022年11月-2024年4月，连续18个 月累计增持1016万盎司（约316吨）；2024年11月-2025年12月，连续14个月累计增持135万盎司（约42吨）。 作为新兴市场央行购金的重要代表，中国央行的持续增持，正是全球央行15年净购金热潮的生动缩影。 截至2025年三季度末，全球官方黄金储备余额约3.69万亿美元，占官方总储备（黄金储备+外汇储备）的比重为28.9%，创2000 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article is that the U.S. military intervention in Venezuela is reshaping the geopolitical landscape in Latin America and bringing oil dollars back into focus for investors, providing a new short-term narrative for the U.S. dollar [2][3][15]. - The recent strengthening of the U.S. dollar index is attributed not only to economic fundamentals but also to geopolitical restructuring and monetary policy expectations [3][15]. - The U.S. military action in Venezuela is seen as a way to reintroduce the largest undeveloped oil reserves into the dollar settlement system, thus injecting new support into the oil dollar mechanism [4][16]. Group 2 - Venezuela, holding approximately 300 billion barrels of proven oil reserves (17% of the global total), has strategic energy assets that exceed typical geopolitical conflict targets [4][16]. - The Trump administration's announcement allowing U.S. energy companies to participate in the reconstruction of Venezuela's oil infrastructure indicates a long-term management plan for resource development [4][16]. - The military intervention has led to a rapid market response, with the dollar index rising and non-U.S. currencies weakening [4][16]. Group 3 - U.S. economic data, such as a December 2025 unemployment rate of 4.4% (below the expected 4.5%), provides fundamental support for the dollar, reducing expectations for a Fed rate cut in January [17]. - Despite the dollar's strength, precious metal prices are experiencing upward movement due to increased geopolitical uncertainty and rising demand for safe-haven assets [5][17]. - The Trump administration's unconventional monetary policy, referred to as "Trump QE," aims to stimulate the housing market by purchasing $200 billion in mortgage-backed securities, which may indirectly support precious metals [5][17]. Group 4 - The current foreign exchange market is undergoing a structural repricing driven by geopolitical factors, with the dollar gaining new support from its connection to Venezuelan oil resources [6][18]. - The potential institutionalization of the U.S. management model in Venezuela could reflect a broader strategy to prolong the dollar's dominance [6][18]. - Investors are advised to monitor OPEC+ responses, U.S. arrangements for Venezuelan oil exports, and the actual implementation scale of "Trump QE," as these variables will influence the future dynamics between the dollar and precious metals [6][18].

回顾上周以来海外主要市场动态：最新通胀数据显示温和降温，市场仍存在一定降息预期；美国当周初 请失业金人数意外下降，或对降息可能有所压制。此外，上周美国司法部对美联储主席鲍威尔展开刑事 调查，引发市场对美联储独立性的担忧，导致金价上涨；而特朗普表示倾向于让哈赛特留任国家经济委 员会主任而非担任美联储主席，贵金属价格有所调整。另外，地缘风险持续激发市场避险情绪。总体来 看，在地缘冲突持续与众多宏观事件落地后，金价震荡走强，或可考虑逢低分批布局黄金基金ETF （518800）。 周度回顾： （1）海外经济 截至上周五（1月16日），伦敦现货黄金报收4599.04美元/盎司，自1月9日以来累计上涨90.02美元/盎 司，涨幅达2%。上周伦敦现货黄金价格震荡走强，金价最高上行至4643美元/盎司。 经济数据上：通胀方面，美国12月CPI反弹幅度不及预期，核心CPI环比增速0.2%，低于预期的0.3%。 能源成本上涨推动美国11月PPI环比上涨0.2%，但核心PPI环比持平。美国至1月10日当周初请失业金人 数意外下降至19.8万人，为去年11月底以来的新低，显著低于21.5万人的市场预期；此外前值下修，截 至1月10日 ...

哈喽，大家好，老庐今天和大家聊个关键话题——2026年开年的全球金融市场，藏着一个极具反差的信 号。 美国财政部最新数据显示，外国投资者持有美债规模冲破9.36万亿美元，创下历史新高，看似美元资产 依旧是全球"香饽饽"。 但细究就会发现，作为美债主要持有国的中国和日本，操作却完全相反：一个持续减持至近17年新低， 一个不断加码创下近年高位。全球资本对美债的态度为何分裂？这种背离背后，又藏着怎样的大国金融 逻辑？ 反差迷局：美债新高下的中日"加减法" 表面看，美债市场一片繁荣，外资纷纷涌入推高持仓规模，这背后是部分经济体对短期美元流动性溢价 的追逐，毕竟市场仍有美联储维持高利率的预期，美债短期收益颇具吸引力，但这份繁荣，却掩盖了核 心经济体的分歧。 中国的减持步伐从未停歇。2025年11月，中国再减61亿美元美债，总持仓降至6826亿美元，不仅较年初 缩水超10%，更回到了2008年雷曼兄弟倒闭时的水平。 从2013年近1.3万亿美元的峰值算，中国已累计削减超40%的美债持仓，与之对应，日本则连续11个月 增持，当月加仓26亿美元，总持仓达1.202万亿美元，创下2022年以来新高，稳坐美债最大海外持有国 宝座 ...

中国近期又抛了61亿美元美债，美国看着表面风光内里早堆了一堆疮痍，美联储那边还满是不确定性， 特朗普快绷不住了，美媒说想赢中国就一条路，说是赢其实就是别输太惨。 中国这可不是突然抛售，现在持仓都跌破6900亿美元，创近15年新低，从巅峰1.2万亿算下来减持超 5000亿，一边抛美债一边加仓黄金，就是提前规避风险，不被美元波动和美国政策牵着走。 特朗普急得上火是有缘由的，他一直想逼美联储降息救经济，鲍威尔偏不配合，还被他找茬调查，美国 内部乱成一锅粥，少了中国这个美债大买家，发债融资的压力直接翻倍。 之前美元在全球外汇储备占比就跌破40%，现在美国自己破坏规则，更多国家会加速去美元化，中国的 稳健操作刚好给大家指了条明路，分散风险才是硬道理。 美国总想着靠霸权薅全世界羊毛，现在中国不陪着玩就急眼，特朗普破防也没用。真要想不输太惨，先 把自家37万亿债务的烂摊子收拾好，别总盯着别人的动作较劲。 美媒说的那一条能赢中国的路，仔细琢磨就是别再瞎折腾，别把美联储当成政治工具，先稳住美债的信 用根基，要是连这点都做不到，只会输得更彻底，压根没底气谈输赢。 不光中国在减持，不少国家都跟着调整美债持仓，英加澳韩等八国央行还站 ...

新华财经北京1月19日电 2026年开年贵金属及有色金属市场行情以"开门红"姿态迅猛展开，不足半月便 上演了一轮波澜壮阔的普涨行情，价格突破与成交量放大形成共振，市场热度较往年同期显著升温。 值得注意的是，本轮金属开年行情在强势上涨中伴随显著波动特征。金价在突破关键关口后出现短期震 荡，有色金属市场也呈现类似态势，沪铝在创历史新高后当日便出现回调，反映出短期获利盘了结与长 期看好情绪的博弈。这种"快涨伴震荡"的走势，与历史上开年行情多为平稳爬坡的特征形成鲜明对比， 背后是资金快速涌入与基本面支撑的双重作用。美联储降息预期升温、地缘政治紧张推升避险情绪，叠 加新兴产业刚需增长，使得市场在短期内聚集大量资金，而散户投资者的活跃交易进一步放大了波动幅 度。 产业端的反应同样印证行情强度。开年以来矿业公司并购动作密集，盛达资源1月内连续完成两起矿山 收购，湖南黄金启动重大资产重组，洛阳钼业10.15亿美元收购海外金矿的交易持续推进，产业资本的 快速布局凸显对本轮行情持续性的认可。 对比分析来看，2026年贵金属和有色金属的上涨呈现"金融属性与工业属性共振"的独有特征。历史上开 年行情多由单一逻辑驱动，如2009年的政 ...