近日，人民币兑美元汇率持续走强，引发市场广泛关注。目前汇率已升至7.07附近，较4月低点7.43累计 升值近5%，创下去年10月14日以来的新高。 此前，受美元利率高企及美国关税带来的贸易不确定性影响，部分中国出口企业选择延迟结汇。当前， 随着美联储开启降息周期，美元走弱与人民币升值成为大概率事件；加之出口季节性因素与年末利润回 笼需求，四季度通常迎来结汇高峰。人民币持续升值也促使出口商加速结汇，显著削弱了市场中人民币 空头力量。 更重要的是，人民币升值的基础在于中国经济强大且具韧性的基本面。今年以来，尽管面临美国关税冲 击，中国出口仍保持高速增长，GDP实现5%增速的目标较为确定。中国应对贸易博弈的"底气"，源自 中国在全球产业链与贸易体系中的重要地位。此外，科技创新与新兴产业的蓬勃发展也吸引全球投资者 关注，成为中国资产升值的重要推动力，带动资本持续流入。 值得注意的是，在过去两个多月美元指数因日元贬值而震荡上行的背景下，人民币对美元汇率保持稳 健，形成"美元强、人民币亦强"的双强格局。近期人民币的明显升值主要由市场力量驱动，显示出其对 多数货币普遍走强的趋势。 随着美元信用因其债务高企与保护主义倾向而受 ...

值得注意的是，在过去两个多月美元指数因日元贬值而震荡上行的背景下，人民币对美元汇率保持稳 健，形成"美元强、人民币亦强"的双强格局。近期人民币的明显升值主要由市场力量驱动，显示出其对 多数货币普遍走强的趋势。 因此，推动人民币汇率走强的因素不仅限于美联储降息预期，更深层次的支撑力量正在发挥作用。首 先，全球经贸出现积极信号，尤其是中美贸易关系出现缓和，全球投资者对双边关系稳定的预期，显著 降低了中国经济面临的外部不确定性。 此前，受美元利率高企及美国关税带来的贸易不确定性影响，部分中国出口企业选择延迟结汇。当前， 随着美联储开启降息周期，美元走弱与人民币升值成为大概率事件；加之出口季节性因素与年末利润回 笼需求，四季度通常迎来结汇高峰。人民币持续升值也促使出口商加速结汇，显著削弱了市场中人民币 空头力量。 更重要的是，人民币升值的基础在于中国经济强大且具韧性的基本面。今年以来，尽管面临美国关税冲 击，中国出口仍保持高速增长，GDP实现5%增速的目标较为确定。中国应对贸易博弈的"底气"，源自 中国在全球产业链与贸易体系中的重要地位。此外，科技创新与新兴产业的蓬勃发展也吸引全球投资者 关注，成为中国资产升值的重要 ...

但专家们却在这个时候泼了盆冷水：改革要是跟不上，开得越快摔得越惨。这话听着扫兴，可仔细想想，还真不是危言耸听。 人民币国际化迎黄金机遇？内行警告：改革跟不上比不开放更危险 最近人民币国际化的消息满天飞，数据看着确实挺漂亮。截至今年年末，人民币已经坐上了全球第四大支付货币、第三大贸易融资货币的位置。1月份的统 计显示，人民币在全球支付货币中占比3.79%，排名第四。很多人看到这些数字就兴奋了，觉得人民币国际化的春天终于来了。 前车之鉴摆在那儿 说到金融开放的教训，上世纪90年代的亚洲金融危机就是最血淋淋的例子。1991年，泰国加速开放资本项目，基本上外资想进就进、想出就出。当时看着挺 好，外资大量涌入，经济一片繁荣。 可问题在哪儿？内部改革根本没跟上。1997年3月，泰国政府公布了一系列防范金融风险的措施，结果遭到既得利益集团的强烈抵制。到了7月2日，泰国扛 不住了，宣布放弃固定汇率制，改成浮动汇率。这一下子就捅了马蜂窝，一场席卷整个东南亚的金融风暴就这么爆发了。 数字是最直观的。从1997年7月到1998年2月，短短几个月时间，印尼卢比贬值74%，泰铢贬值43%，马来西亚林吉特贬值33%。股市更惨，印尼暴跌8 ...

新华财经上海11月28日电（张天源） 近日，中国人民银行在香港招标发行450亿元两期中央银行票据 （下称"离岸央票"）。随着本轮发售的两期央票在11月26日正式起息，2025年在港发行的央票总规模已 达3000亿元，延续了2024年以来的高位发行趋势。 本次发行的450亿元离岸央票包括300亿元3个月（91天）期和150亿元1年期。两期央票均自2025年11月 26日起息，起息日与招标日仅隔两日，显示出央行对离岸市场流动性调节的精准与时效性把握。今年以 来，中国人民银行已分别在1月、2月、6月、8月、9月和11月分批发行离岸央票，显示出清晰的常态化 节奏。 值得注意的是，1月和9月的单次发行规模均达到600亿元。 从补充工具到核心支柱 近年来，离岸央票的发展折射出人民币国际化战略的深化。2018年11月，央行在香港首次发行200亿元 离岸央票，被视为离岸人民币流动性的重要补充工具。目前，央行发行的上述人民币央行票据，主要通 过香港金融管理局债务工具中央结算系统发行，面向离岸市场投资者招标，期限品种以3个月、6个月和 1年为主。当前发行频率为每一个半月左右发行一次，发行量将根据市场需求而确定。 中国人民银行调查 ...

11月24日，中美高层进行了一场持续一小时的通话。在这次通话之后，美国财政部长贝森特突然在电视上公开表态，承认中美将是长期竞争者，但也可以合 作共赢。几乎在同一时间，中国央行连续第八个月增持黄金，黄金总储备达到7390万盎司，成为全球最引人注目的金融动作之一。 就在明年11月，18个国家的领导人将齐聚深圳，出席APEC峰会。贝森特的这番"交底"到底释放了怎样的信号？中国大规模运回黄金，是在为下一步金融布 局做准备，还是另有所图？ 今年6月，中国央行公布了最新的黄金储备数据。截至当月末，中国黄金储备已连续八个月增长，总量达到7390万盎司，约合2298.55吨。这已经不是一次简 单的储备调整，而是一个清晰的信号：中国正在构建自己的金融"护城河"。 这并非突然起意。早在2024年11月，中国就开始了新一轮的购金行动。当时正值中美关系紧张之际，全球金融市场波动剧烈，中国的黄金采购量在12月达到 了33万盎司的高峰，随后几个月虽然有所回落，但保持了稳定增长。 与黄金储备同步进行的，是对美债的持续减持。数据显示，中国对美债的持仓已降至7005亿美元，创下近年来新低。这两项金融操作，目标非常明确：减少 对美元的依赖，提升 ...

实证研究表明，四个要素至关重要：（1）超大规模经济体量，只有大型经济体才具有相当规模体量的贸易往来及其相应的金融活动。（2）深厚而广泛的金 融市场，为国际投融资提供流动性，管理风险，降低交易成本，提高资源配置效率。（3）币值稳定，与宏观经济规模、产业结构多元性、政策透明度及法 治基础等密切相关。（4）网络外部性，增量用户提升存量用户效用，使国际货币呈现显著的使用惯性和变迁惰性。 （三）人民币是推动国际货币体系改革的进步力量 内容提要 人民币已成为推动国际货币体系改革的重要力量，2024年跃居全球第二大贸易融资货币和第三大支付货币，但美元信用下降促使货币竞争趋向寡头化，人民 币国际化仍面临功能发挥不平衡等关键制约。文章建议增加高质量安全资产供给，完善资本市场投融资制度，深化期货市场开放，完善金融基础设施建设， 并加强开放条件下资本市场监管能力建设。 人民币国际化正迎来一个新的战略机遇期。特朗普政府提出"美国优先""对等关税"等政策主张，深刻影响着"二战"以来逐步形成并延续至今的国际政治经济 秩序和国际货币体系格局。国际金融市场波动显著加大，美国"例外论"难再维持，美股、美债、美元频现"三杀"。在国际货币体系深刻 ...

Core Insights - The article highlights the proactive measures taken by Guangfa Bank's Jiaxing branch to enhance cross-border RMB services, aligning with national policies to facilitate global trade and support high-quality enterprise development [1][2] Group 1: Cross-Border RMB Services - Guangfa Bank's Jiaxing branch focuses on optimizing the entire process of cross-border settlement and financing through online, paperless, and electronic information handling, improving the efficiency of cross-border fund settlements [1] - The bank offers various online services for enterprises, including RMB T/T remittances, letters of credit, acceptance, and pledging, creating a digital experience for cross-border RMB transactions [1] - The branch implements a "one enterprise, one policy" service mechanism, continuously innovating products tailored to enterprise needs, such as cross-border RMB payment for imports and exports, comprehensive cross-border financing, and RMB NRA accounts [1] Group 2: Addressing Client Needs - A multinational manufacturing enterprise previously relied on USD financing for overseas export needs but faced rising costs due to Federal Reserve interest rate hikes and increased exchange rate risks [2] - In response, Guangfa Bank's Jiaxing branch customized a cross-border RMB export payment solution to help the enterprise mitigate exchange rate risks while reducing costs and improving efficiency [2] - The bank emphasizes a "finance for the people" philosophy, aiming to deepen innovation in cross-border RMB business and provide high-quality, convenient financial support to enterprises in their globalization efforts [2]

率先将中国债市纳入旗舰债券指数，支持债券通、互换通等互联互通机制落地，协助中资金融机构 走向海外，并在全球主要金融中心举办中国市场主题的路演活动、让全球投资者更好地"看见中国"…… 在中国金融市场开放与发展的进程中，彭博始终扮演着关键"连接者"的角色。今年11月，彭博迎来在中 国内地展业30周年。 彭博大中华区总裁汪大海近日在接受《金融时报》记者专访时表示，作为全球重要的金融信息和数 据服务提供商，彭博的使命始终是用数据和技术提升市场的透明度和效率。在中国债市开放的进程中， 彭博同样致力于释放技术和数据的潜力，发挥桥梁作用，帮助全球投资者更高效地理解并参与中国市 场。 《金融时报》记者：首先，祝贺彭博在中国市场展业30年。在这30年中，您认为彭博在中国发展的 里程碑有哪些？又有哪些时刻让您觉得中国市场融入了全球？ 汪大海：彭博在过去30年见证了中国内地金融市场的发展，也亲身参与了中国与全球市场不断接轨 的过程。如果要说具有里程碑意义的，我认为有三个方面： 第一是完成中国债券纳入彭博全球综合指数。2018年，彭博率先宣布将中国国债和政策性银行债纳 入旗舰债券指数——彭博全球综合指数，并在2020年11月首先完成 ...

Core Viewpoints - The evolution of the international monetary system has consistently exhibited a stable "center-periphery" structure, where a few currencies dominate while the majority remain peripheral [2][3][4] - The stability of the monetary order is rooted in the nature of money as a "high-order belief," where individuals accept currency based on mutual trust in its value and acceptance by others [2][28] - The transition from one dominant currency to another is rare and often requires a combination of economic shifts and institutional reforms to facilitate the emergence of a new center [3][4] Historical Evolution of the International Monetary System - The historical perspective shows that the monetary order has maintained internal stability, with dominant currencies typically lasting one to two centuries [5][6] - The shift from the Spanish dollar to the Dutch guilder marked a transition from metal-based currency to credit-based systems, emphasizing the importance of financial innovation and institutional credibility [9][11] - The establishment of the classical gold standard in the 19th century created a more structured international monetary order, driven by the need for exchange rate stability and transaction efficiency [12][13] The Role of Trust and Institutional Frameworks - The essence of money is a social contract based on trust, where its value is derived from the issuer's commitment to honor debts [27][28] - Sovereign currencies differ from commodity or cryptocurrency due to state backing and legal tender status, ensuring their acceptance and circulation [28][29] - The natural monopoly of money arises from network effects, where increased usage enhances liquidity and reduces transaction costs, leading to a self-reinforcing cycle [29][30] Current Trends and Future Outlook - The current dollar-centric system is facing challenges as global trade and capital flows diversify, with potential for the renminbi to rise as a reserve currency through reforms and market-driven mechanisms [5][26] - The international monetary system is undergoing structural changes, with emerging economies seeking greater independence in currency management and exchange rate flexibility [25][26] - The ongoing geopolitical tensions and financial sanctions have prompted a reassessment of the dollar's safety as an asset, leading to increased diversification in the global monetary landscape [26][39]

Core Viewpoint - The future of Chinese assets is positioned as a crucial element for global investors to diversify risks and enhance returns, supported by a well-established financial market system in China [1] Group 1: Financial Market Development - China has built a comprehensive and deep financial market system, with both bond and stock markets ranking second globally [1] - The stability of the RMB and the diversity of asset types facilitate global investors in achieving diversified asset allocation and risk dispersion [1] Group 2: Financial Opening and Stability - China's financial opening emphasizes institutional openness, including rules, regulations, management, and standards, contributing to a stable market environment [1] - The long-term favorable factors for international investors in allocating RMB assets include stable RMB value and low exchange rate volatility [1] Group 3: Economic Resilience and Asset Quality - The resilience of the Chinese economy and the presence of high-quality assets provide value for risk diversification and stable returns [1]