以下文章来源于品牌头版 ，作者林川 品牌头版 . 200万品牌经理人内参！聚焦头部与标杆，报道品牌背后的营销密码与增长逻辑。+V：qidu286（备注：专访） 小米挑战 Model Y ，也挑战自己。 文 ｜ 林川 来源｜ 品牌头版（ID：ceozhiku） 封面来源 ｜ 小米汽车官网 2025 年 6 月 26 日 晚 ，小米经历了堪比双 11 的流量洪峰 ， 再次 封神 。 YU7 发布会 刚刚 落下帷幕，小米汽车 APP 准时开放预订 ， 海量订单瞬间 涌入 ： 仅仅十秒， 1-5 周 可 交付的 YU7 " 准现车 " 库存清零 ； 3 分钟大定破 20 万台， 1 小时突破 28.9 万 台 ， 开售 18 小时 锁单量突破 24 万 台 。 图 源 ：网络 微博上 王腾 在 感慨 " 比手机卖的还多 " ， 王化则忙着 辟谣 " 5 分钟大定 35 万 台 " 的 假消息 。 此次小米 刷新了行业对电动车预售速度的认知 ， 在这个 " 疯狂星期四 " 的夜晚，不只是发布了一辆车，而是对特斯拉 Model Y 、 乃至整个纯电 SUV 市场的正面宣战。 YU7 叫板 Model Y 的底气 不止是价 ...

丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨小米集团-W（1810.HK） [Table_Title] Yu7 正式发布，初代 AI 眼镜面向未来 报告要点 [Table_Summary] 6 月 26 日小米集团召开人车家生态大会，发布面向未来的新一代个人智能设备—AI 眼镜，同 时市场期待已久的首款 SUV Yu7 正式发售，家电高端化战略稳步推进，人车家全生态战略迎 来新的里程碑。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 高伊楠 张永乾 陈亮 SAC：S0490517070012 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524030002 SAC：S0490517070017 SFC：BUW100 SFC：BUW101 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 小米集团-W（1810.HK） cjzqdt11111 [Table_Title2] Yu7 正式发布，初代 AI 眼镜面向未来 [Table_Summary2] 事件描述 6 月 26 日小米集团召开人车家生态大会，发布面向未来的新一代个人智能设备 ...

交银国际研究 拥挤度价量维度：量能维度显示港股整体交易情绪保持相对积极，但科 技板块交易活跃度明显不足，成交额与换手率均回落至历史分位数 40% 左右水平，反映市场缺乏明确的方向性预期，普遍处于观望状态。 板块呈分化格局：医药生物板块量价指标均已攀升至历史相对高位，拥 挤度偏高且上行空间可能受限。半导体、硬件设备、软件服务、电信、 家电、零售等板块拥挤度显著回落，向上弹性空间充足。 港股正处于多重利好因素共振的有利窗口期：1）地缘局势总体可控，外 溢风险相对有限。特朗普政策重心正因减税法案等内政议题而出现"由 外向内"切换，进一步降低了外部政策冲击的可能性。2）港股市场流动 性在短期内十分充裕，且近期新股上市活跃，持续为市场注入新的投资 主题和情绪催化剂。3）风险情绪的改善和流动性的充裕为下一阶段科技 股上涨行情提供了必要的基础条件，目前仅待叙事主题催化。 | 小米集团 | | 1810 HK | | --- | --- | --- | | 小米 YU7 正式发布，关注产能爬坡进度 | | 评级: 买入 | | 收盘价: 港元 58.95 | 目标价: 港元 67.00↑ | 潜在涨幅: +13.7% | | ...

去年的SU7汽车上市，雷军创造了一个奇迹，不管是订单量还是交付量，让友商是望尘莫及。 而今年的YU7，雷军继续创造奇迹，18小时锁单量超过24万，把一年的产能都卖光了，后续雷军不再公 告销量，就是怕刺激友商，因为没有必要公布了。 可以说，凭这两款汽车，小米在造车行业已经是封神了。 以小米的影响力，以及小米的现金储备，还有产品能力，粉丝数量，小米汽车不成功，几乎已经不可能 了，随便友商们怎么黑，怎么怼，都没有意义了，小米汽车的崛起，已经是不可阻挡的。 按照道理来说，小米现在其实已经是立于不败之地了。 小米的人车家生态，基本上已经无敌了，有手机、有汽车这两大王牌，还有大小家电，以及各种生态设 备等各种产品，小米的未来，已经不用怀疑了。 在这样的情况之下，雷军作为小米的创始人，其实只要把现有的这些东西做好，就已经是没人可以打败 小米了。 但雷军明显没有躺平，依然在不断的寻找下一个爆款，想要打造出另外一款现象级的产品。 同时AI眼镜真的很大概率，会成为一个新的AI入口，更是一个流量入口，未来甚至有望到代手机，成 为新一代的移动设备。 当然，目前而言，AI眼镜还处于初级阶段，毕竟续航还是大问题，但随着技术不断的进步，未 ...

电动化及智能化专家交流 20260629 摘要 特斯拉 Robotaxi 采用端到端深度神经网络，虽有抖动问题，但整体体 验良好，且成本低于高清地图方案。工程团队热情高涨，预示进展可能 超预期，但完全无人交付难度高于 Robotaxi，需 AI 自主应对所有问题， 短期内难大规模铺开。 小米 SU7 在产品定义上与主流产品差异不大，优势在于搭载车规级骁龙 8 Gen 3 芯片，成本降低且性能优于现有车规芯片；深化"人车家战 略"，整合米家生态链配件，主机厂身份参与汽车后市场，或成标准制 定者。 特斯拉 Robotaxi 对海外订单促进作用不明显，中国市场影响难追溯。 自动驾驶和机器人技术虽宣称同源，但实际操作中存在差异。Ashok 监 管后，机器人深度神经网络预计更大程度转向端到端或与 FSD 同源，但 仍需大量特定开发。 小米汽车成功依赖独特设计、产品定义和品牌影响力，人车家战略和消 费电子芯片优势尚未完全体现。长期来看，复用米家生态链是其显著差 异化优势，能以主机厂身份有效进入汽车后市场配件领域。 Q&A 特斯拉 Robotaxi 在首次试运营中表现如何，其技术路线和团队状态有何特点？ 特斯拉完全无人交付 ...

Q&A 小米 SU7 和小米 U7 的订单表现如何，以及小米 U7 的订单量超出市场预期的 主要原因是什么？ 小米 SU7 在上市 24 小时内的大定数量约为 8.8 万台。小米 U7 在发售一小时 内的大定数量已突破 28.9 万台，远超市场此前对 24 小时大定数量 15 万至 25 万台的预期。小米 U7 订单量超预期的主要原因包括：首先，产品性价比高， 小米 U7 提供标准版、Pro 版和 Max 版三款车型，起售价为 25.35 万元。其硬 件配置包括小米超级电机 V6S plus（零百加速 3.23 秒）、全系标配 800 伏碳 摘要 小米 U7 订单超预期，得益于高性价比（起售价 25.35 万元，零百加速 3.23 秒，800V 快充）、品牌破圈效应（吸引女性和苹果用户）以及 SU7 订单转单效应。产能释放和新车型规划是未来增长点，亦庄工厂二 期进展至关重要，预计 2025 年交付量 35-40 万台。 小米汽车业务 2025 年 Q1 毛利率达 23.2%，环比提升 2.7 个百分点， 但仍亏损约 5 亿元。随着交付能力提升、新车型发布和产品矩阵完善， 盈利能力有望显著释放，预计 2026 ...

特斯拉展车与意大利沙发共享同一层空间，光伏充电桩在电器展厅悄然运行——这并非概念展厅的科幻 布景，而是红星美凯龙（601828）在全国数十座家居Mall铺开的商业场景实验。 当传统汽车渠道陷入"4S店过重、商超店过贵"的双重困局，作为拥有39年历史、超400家商场的家居巨 头，红星美凯龙正凭借其"超级规模、超级用户、超级场景"的三重优势，以创新的成本公式和生态融合 模式，在价值5万亿的汽车市场构筑全新生态位。 两个行业的双向奔赴 2023年，中国汽车市场正经历结构性变革——新能源汽车渗透率飙升至31.6%，后市场规模达1.6万亿 元，而传统4S店退网超过2540家,创下历史新高，渠道重构战役已经打响。与此同时，随着智能座舱配 置率突破60%，汽车作为"移动生活空间"的属性正加速凸显，与"家"的界限日益模糊。小米、华为、理 想率先喊出"人车家"概念，成汽车行业热词。 同年，建发集团入主后的红星美凯龙开始筹谋汽车业务，探索"车居一体"新模式。同属建发大家庭的建 发汽车的助力让红星美凯龙如虎添翼，不到一年时间就在成都联合打造落地汽车智能生态综合体"π空 间"，同时布局从新能源汽车到高端二手车、平行进口车、汽车改装及 ...

上调目标价至67 港元。我们认为，小米汽车产能或为之后影响其汽车业务收入的关键因素。我们预测 小米二期之后的新工厂（三期）或将在2026 下半年开始贡献产能，三个工厂在2026 年分别提供 30/30/10 万辆的产量。基于这个假设，我们上调小米汽车2025/26 年销量至40.0/70.0 万辆（前值 39.5/58.2 万辆）。分车型看，我们预测YU7 系列在2026 年贡献SU7 系列两倍以上销量。我们上调 2026/27 年收入预测至6,462/7,785 亿元（前值6,159/7,128 亿元），上调2026 年经调整EPS 至2.17 元（前 值2.14元）。基于2026 年手机x AIoT 26 倍（维持前值不变）市盈率和汽车业务2.2 倍（前值2 倍）市销 率，综合汇率因素，我们上调目标价到67 港元，维持买入评级。 机构：交银国际 研究员：童钰枫/王大卫 2025 年6 月26 日晚，小米召开人车家全生态发布会，会上正式发布了小米YU7、小米MIX Flip2、小米 AI 眼镜等产品。我们上调小米汽车2025/26 年销量预测，并上调目标价至67 港元，维持买入评级。 豪华高性能小米YU7 ...

机构：东方证券 研究员：韩潇锐/蒯剑/薛宏伟 小米推出多款手机、平板、可穿戴及家电新品，人车家全生态进一步强化。在手机、平板等产品方面， 小米发布MIXFlip2、小米平板7S Pro 等新品；在可穿戴方面，小米发布小米手环10、开放式耳机Pro 等 产品；在家电领域，小米推出空调、吹风机、扫地机器人、洗地机等新品。小米持续构造人车家全生 态，未来有望继续在手机、IoT 等业务上丰富产品体系、提升产品力，持续拓宽自身成长空间。 我们预测公司25-27 年每股收益分别为1.35/1.82/2.27 元，维持可比公司26 年38 倍PE 估值，对应目标价 为75.95 港币（人民币港币汇率采用1：1.096），维持买入评级。 风险提示 手机销量不及预期，汽车业务不及预期，AI 落地不及预期。 小米YU7 兼具高性能与高性价比，有望推动汽车业务加速成长。续航及性能方面，小米YU7 标准版的 CLTC 续航达835km，配备800V 高压平台及96.3kWh 电池，最高时速达240km/h；辅助驾驶能力方面， 小米YU7 全系标配700TOPS NVIDIA Thor芯片、激光雷达、4D 毫米波雷达、高清摄像头、超声 ...

6月28日深夜，小米汽车发布答网友问（第163集），针对"媒体赛道测试小米YU7起火"原因、"YU7交付时间是否会提前"等问题作出回应。 小米汽车表示，视频中，小米YU7 Max在天津V1赛车场进行1个暖胎圈+1个飞行圈后，在未进行散热圈的极端情况下，直接驻车，高温导致制动片有机物材 料发生起火，但制动系统整体未出现任何制动失效等问题，功能健全，使用正常。 此外，测试车辆未使用小米YU7 Max大师模式中的"能量回收增强"功能。 该功能会增强赛道工况下的能量回收强度，降低机械制动系统的负荷，即便出现 ABS抱死情况，依然可以提供最大0.2G的制动能量回收，有效减少制动系统温度超过600℃的极端情况发生。 小米汽车称，小米YU7定位于城市豪华高性能SUV，强烈倡议大家注意驾驶安全，未经过专业升级与整备的原厂车，不要贸然进行赛道尝试。需要在充分了解 产品性能边界及专业驾驶知识的前提下，再进行驾驶技能的逐步学习与进阶。若尝试进行专业赛道驾驶，也需要对于车辆的轮胎、制动系统及散热进行必要 的升级，并使用大师模式且打开能量回收增强功能，避免在极端工况下出现安全隐患。 小米YU7交付时间是否会提前？对此，小米汽车回应称： ...