供给侧结构性改革

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水泥行业迎史上最严整顿!2025年底前必须完成产能整改,36亿吨过剩产能如何化解?
Sou Hu Cai Jing· 2025-07-08 00:20
产能错配问题凸显行业深层矛盾 备案产能与实际产能长期不符的现象,已经成为水泥行业的沉疴痼疾。这种错配不仅严重扰乱了水泥市场的正常秩序,更加剧了行业内部的恶性竞争态势。 近年来,在需求收缩等多重不利因素的冲击下,水泥行业的产能利用问题愈发突出。中研普华研究院的相关数据显示,2024年全国水泥产能发挥率已经跌至 53%以下的历史低位。 水泥行业针对"批建产能错配"这一长期困扰行业发展的顽疾,正在迎来史上最严厉的整顿行动。市场监管总局最新发布的《水泥生产许可证实施细则(征求 意见稿)》明确要求,企业必须在2025年底前完成产能整改申报工作。这一政策首次将政府批复产能明确纳入生产许可的核心要件。与此同时,中国水泥协 会发布的《关于进一步推动水泥行业"反内卷""稳增长"高质量发展工作的意见》也对企业提出了严格要求,必须核查实际产能与备案产能之间的差异,并在 限定时间内补齐相关手续。这一系列政策组合拳的出台,标志着水泥行业供给侧结构性改革进入了新的关键阶段。 政策市场双轮驱动推进行业整合 面对产能过剩的严峻挑战,水泥行业正在探索通过市场化手段与政策引导相结合的方式来化解矛盾。去产能的关键在于如何平衡供需关系,优化资源配置 ...
锚定特色持续深耕
Jing Ji Ri Bao· 2025-07-07 22:19
(作者单位:农业农村部南亚热带作物中心) (文章来源:经济日报) 热带作物产业是战略产业、民生产业,也是特色产业、高效产业。我国是热作生产大国和消费大国,热 带作物年产量4000万吨以上,年产值、进出口贸易额均超2000亿元。热作产业发展对保障我国战略资源 安全、助力乡村全面振兴发挥了重要作用,在落实大食物观、满足人民多元化食物需求、服务高质量对 外合作等方面展现出广阔前景。 在国家政策持续赋能与市场需求强劲驱动下,我国热作产业深耕"专精特新"、锚定特色高效,高质量发 展迈出坚实步伐。品种布局不断优化。天然橡胶、荔枝、芒果等作物持续向优势区域集中,打造了百色 芒果、灵山荔枝等20多个特色农产品优势区,品种结构更趋优质化和多样化,热带水果熟期搭配更加合 理。科技支撑持续强化。热作基础研究达到世界先进水平,种苗繁育、高效栽培等技术实现重大突破, 高端用胶国产化替代取得重大进展,建成365个热作标准化生产示范园,热作科技成果加快转化。质量 效益稳步提升。主要热区建立了较为完善的产业体系,近5年热作产业产值年均增长近10%,热作产业 对热区农民增收的贡献率超30%。国际交流合作逐渐深化。我国在热作经贸、科技、人才等领 ...
反内卷政策解读:行业视角之水泥
2025-07-07 16:32
反内卷政策解读:行业视角之水泥 20250707 摘要 水泥行业产能过剩严重,2024 年产能利用率仅为 53%,远低于非金属 矿业平均水平,且销量同比下降至少 10%。区域间发展不平衡加剧问题, 部分地区开窑率已降至 30%以下,行业面临突出的结构性矛盾。 水泥企业主要通过错峰生产和控产量应对内卷,但部分企业为追求规模 化和市场份额,不执行错峰生产,导致价格波动剧烈,破坏行业生态。 尽管如此,多数企业仍对反内卷政策抱有期望。 未来水泥价格预计将持续受供需矛盾影响,需加强自律手段,如精准错 峰限产和合规限产,以控制总量并稳定市场价格。或将出台更严格的自 律措施,通过政府或行业提升处罚力度。 区域性水泥企业对反内卷政策接受度较高,而全国性布局企业在控价能 力强的区域更积极。部分产能发挥不足或使用替代燃料的企业倾向于产 能双控,龙头企业也逐渐接受错峰生产。 国家层面推进供给侧结构性改革 2.0,遏制低价无序竞争,提升产品质 量。市场监管总局加大抽查力度,淘汰低水平粉磨站。但水泥行业自律 机制受反垄断法限制,需更高层次文件支持。 Q&A 未来水泥相关产品价格预计将继续受到供需矛盾加剧和需求不断下滑的影响。 在此背景 ...
钢铁行业反内卷的路径
Changjiang Securities· 2025-07-06 23:30
丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨钢铁 [Table_Title] 钢铁行业反内卷的路径 请阅读最后评级说明和重要声明 报告要点 ([Table_Summary] 1)短期限产量的预期较强,作为反内卷的"权宜之计",中性假设 25 年粗钢产量同比减少 3000 万吨,测算螺纹钢上涨 229 元/吨,吨材利润提升 86 元/吨。不过,过往限产和宏观经济强相关性 表明,钢铁对于地方政府外部性,以及下游对钢价上涨的承接问题,仍是执行过程中难以避免的压 力。可将限产量视为一项驱动板块阶段反弹的看涨期权;节奏上,7 月是观察政策落地的关键节点。 (2)中期去产能推进循序渐进,《2025 年钢铁行业规范条件》明确"合规产能"标准,为产能退 出提供抓手。约 20%产能(中小民营企业为主)合规难度较大,26 年开始或面临出清压力。 分析师及联系人 [Table_Author] 王鹤涛 赵超 易轰 吕士诚 SAC:S0490512070002 SAC:S0490519030001 SAC:S0490520080012 SFC:BQT626 SFC:BUY139 SFC:BUZ394 %% %% %% %% research ...
“反内卷”行情能否成为新主线?
Huaan Securities· 2025-07-06 11:47
策略研究 周度报告 "反内卷"行情能否成为新主线? [Table_RptDate] 报告日期: 2025-07-06 [Table_Author] 分析师:郑小霞 执业证书号:S0010520080007 电话:13391921291 邮箱:zhengxx@hazq.com 分析师:刘超 执业证书号:S0010520090001 电话:13269985073 邮箱:liuchao@hazq.com 分析师:张运智 执业证书号:S0010523070001 电话:13699270398 邮箱:zhangyz@hazq.com 分析师:任思雨 执业证书号:S0010523070003 电话:18501373409 邮箱:rensy@hazq.com 分析师:陈博 执业证书号:S0010525070002 电话:18811134382 邮箱:chenbo@hazq.com 相关报告 1.策略月报《扰动在前,提升在后 — 2025 年 7 月 A 股市场研判及配置机 会》2025-06-29 2.中期策略《积聚向上突破的力量 — 2025 年 A 股中期投资策略》2025-06- 22 主要观点 ⚫ 短期存在外部风险 ...
鸿路钢构(002541):“反内卷”下若钢价上涨,鸿路钢构业绩弹性有多大?
GOLDEN SUN SECURITIES· 2025-07-06 09:35
证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 07 06 年 月 日 鸿路钢构(002541.SZ) "反内卷"下若钢价上涨,鸿路钢构业绩弹性有多大? 历史复盘看,钢价与鸿路钢构的盈利能力、股价均有较强正相关关系。由 于钢结构的市场价格往往与钢价同时波动,而鸿路钢构的成本端采用移动 加权平均方式进行计算,因此一般情况下,在钢价下行期间,公司钢结构 售价下行幅度快于采购成本,导致毛利率下降;在钢价上行期间,公司钢 结构售价提升幅度快于采购成本,毛利率将获提升。截至 2024 年底,鸿 路钢构库存钢材 47 亿元,预计此前钢价下行周期中,高价库存钢已大量 消化,当前库存钢整体成本不高,若钢价进入上涨周期,则公司库存钢价 值有望快速重估,驱动公司毛利率显著回升。从历史数据看,公司 2020 年 以来的毛利率与钢价大体呈同向变动趋势,公司的股价也与钢价有较为明 显的正相关关系。因此如后续政策落地推动钢价上涨,有望带动公司估值 迎扩张动力。 钢价变动的业绩弹性:测算年钢材均价每波动 1pct,则鸿路钢构吨净利 同向波动约 5 元。若今年钢均价上涨 10%,则较 2024 年扣非业绩增长 46%。我们尝 ...
刘元春、张军、连平、陆挺最新发声!
Sou Hu Cai Jing· 2025-07-06 07:38
7月5日,主题为"寻求高质量发展下的供需再平衡"的2025中国宏观经济年中论坛在上海财经大学举办。 论坛上,上海财经大学中国宏观经济研究中心发布的《2025年中国宏观经济形势分析与预测年中报告》指出,2025年,中国宏观经济在内外多重挑战中实 现稳定增长,体现了我国经济的韧性,但供需失衡矛盾突出。为此,报告建议,政策层面需在短期稳需求与长期改革之间寻求平衡,同时加速推进全国统 一大市场建设,形成差异化良性竞争环境,避免内卷造成资源浪费和低效配置,释放消费潜力和激发投资活力。 论坛上,上海财经大学校长刘元春,复旦大学经济学院院长、中国经济研究中心主任、复旦—平安宏观经济研究中心主任张军,广开首席产业研究院院长 兼首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长连平,野村证券董事总经理、中国首席经济学家陆挺等专家学者纷纷发声,积极为新时代中国经济的高质 量发展建言献策。 刘元春:应将治理"内卷化"竞争作为政策重点 上海财经大学校长刘元春表示,当前世界正处于深刻变革阶段,技术革命和产业升级对宏观经济基本面的冲击已成现实。基于"三驾马车"和凯恩斯主义的 传统宏观研究模式,依靠历史规律预测未来的逻辑体系,难以有效指导当下经济发 ...
在"反内卷去产能"政策背景下,哪个大宗商品发展潜力最大?
对冲研投· 2025-07-04 11:19
以下文章来源于紫金天风期货研究所 ,作者紫金天风 紫金天风期货研究所 . 紫金天风期货研究所官方订阅号 来源 | 紫金天风期货研究所 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 近日结束的中央财经委会议强调"要依法依规治理企业低价无序竞争,引导企业提升产品品质,推动落后 产能有序退出"。政策信号释放后,大宗商品市场情绪明显回暖,部分投资者开始期待类似2016年供给侧 结构性改革带来的市场红利。 | 11×4/1 | HILLAR | LI THIT | 集中度 | 性质 | 装置占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | PTA | -0.5% | 87.4% | 民营 | 34.2% | | | 乙醇 | -1.8% | 51% | 民营/国营 | 18.9% | | | PX | 2.1% | 72% | 民营/国营 | 30% | | | 燃料油 | 低硫5%-8% 高硫1%-3% | 60%-65% | 国营 | 40%-45% | | | 沥青 | 3%-8% | 3%-8% | 国营 | 35%-40% | | | LPG | 5.6% | 52% | ...
各行各业掀起“反内卷”热潮,A500ETF基金(512050)上涨近1%
Sou Hu Cai Jing· 2025-07-04 05:46
截至2025年7月4日 13:25,中证A500指数(000510)上涨0.88%,成分股沃尔核材(002130)上涨10.00%,巨人网络(002558)上涨9.20%,健帆生物(300529)上涨 8.58%,沪电股份(002463)上涨7.86%,拓荆科技(688072)上涨7.00%。A500ETF基金(512050)上涨0.93%,最新价报0.98元。 近期,各行各业掀起"反内卷"热潮,从光伏到新能源汽车,再到钢铁、水泥、化工行业。 国金证券指出,此次中央部署综合整治内卷,是聚焦于部分下游新兴行业和平台型企业,由于陷入无序价格战,导致行业利润下降、上下游利润下降、研发 投入下降、产品和服务质量下降,表面是"低价无序竞争",背后问题是不正当竞争、地方保护主义、政绩观错位、供需错配和退出机制不健全。这与 2016 年前后的供给侧结构性改革有几处重要不同,也决定了此次综合整治内卷的政策着力点大概率与 2016 年不同。标本兼治,倒逼那些不打价格战、不降低产 品质量、不靠地方保护就无法生存的落后产能退出,实现优胜劣汰和行业可持续发展,这是高质量发展思路下的供给侧结构性改革。 A500ETF基金紧密跟踪中证A ...
综合整治内卷与16年供改有何不同?(国金宏观赵宏鹤)
雪涛宏观笔记· 2025-07-04 01:59
标本兼治解决问题,"标"是无序价格战,"本"是不正当竞争和地方保护主义,与16年 供改有明显不同 文:国金宏观宋雪涛/赵宏鹤 作为党中央领导财经工作的决策议事协调机构,中央财经委员会会议的规格和重要性很高。 相比部署 全面工作的政治局会议,财经委会议的召开频率更低、议题更聚焦。政治局会议部署经济工作一般是每 年的4、7、12月+不定期,年均3-4次;相比之下,十九届财经委5年间共召开11次会议,二十届财经 委至今召开过6次会议,年均2次。 更聚焦的议题有助于我们了解决策层的当下关切,对下一阶段的政策方向有重要指引。 例如,2022年 4月的十九届财经委第十一次会议,研究"全面加强基础设施建设"问题,随后基建投资一改2018- 2021年年均增长2%的低迷状态,2022年以来年均增速接近10%,中央财政通过"两重"(重大工程、 重点项目)投入了大量资金。再比如,2024年2月的二十届财经委第四次会议,研究"两新"(大规模 设备更新和消费品以旧换新)问题,可以说是"两新"政策在中央层面部署的起点。 7月1日的二十届财经委第六次会议,研究的问题之一是"纵深推进全国统一大市场建设",标志着改革 再提速。 "构建全国统 ...