当前主要酒企渠道库存已降至合理水平，随着政策不断发力和消费场景改善，白酒需求温和恢复。券商 机构普遍认为，白酒板块估值已处历史低位，长期看品牌力、文化底蕴及渠道韧性仍是核心竞争力。 大众品方面，黄酒消费热度渐起，啤酒消费进入旺季，乳业上游供给端原奶价格企稳，休闲零食、能量 饮料等细分赛道景气度高增。且食品饮料公司分红意愿较强，预计行业整体分红率在茅台、五粮液 （000858）等标杆公司的带领下仍可进一步提升。 食品饮料ETF(515170)跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，聚焦白酒、饮料乳品、调味发酵品等高壁 垒、强韧性板块，前十大成分股囊括"茅五泸汾洋"，帮助投资者一键配置"吃喝板块"核心资产。相较于 其成分股动辄数万、数十万的最低投资门槛，食品饮料ETF是小资金参与板块投资的便捷工具。(联接A 类：013125；联接C类：013126)。 2025四川国际美酒博览会上，中国酒业协会副秘书长刘振国发布《2025中国白酒市场中期研究报告》， 解读称目前白酒市场分化加剧，白酒行业集中度CR6持续提升，头部企业韧性凸显，但行业整体经营指 标量价齐跌，费用上升。 有分析指出，白酒行业正处于"存量竞争+结构升级"的深 ...

认认真真聊地产，实实在在谈买房。 有很多的商场， 正在被上海的繁华所抛弃。 文 ｜ 乔不丝 来源｜ 真叫卢俊（ID： zhenjiaolujun0426 ） 封面来源 ｜ 爱琴海购物中心 以下文章来源于真叫卢俊 ，作者真叫卢俊团队 真叫卢俊 . 这是上海商业建立起来的庞大版图，而以下是另外一组关于消费的数字。今年第一季度，上海全市社会消费品零售总额增速为负。 | 指标 | 3月 | 比去年同月 | | 1-3月 | 比去年同期 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | (亿元) | 增长(%) | | (亿元) | 增长 (%) | | | 社会消费品零售总额 | 1280.06 | | -1.5 | 4057.45 | | -1.1 | | 商品零售额 | 1112.96 | | -1.5 | 3559.85 | | -0.8 | | 餐饮收入 | 167.09 | | -1.5 | 497.60 | | -3.4 | 也就意味着，越来越多的商场在上海建成开业，但却没有带来人们消费欲望的快速膨胀。数据上看，这座城市现在也正在进入一个 商业供给过剩 ...

报告指出，当前，中国白酒业存在产能增长和需求放缓、消费动能不足与价格下行、消费场景弱化与产业增长压力、传统渠道与电商平台价格冲突、名酒 企业保价与市场价格倒挂等较为突出的现象。白酒行业核心命题已从"企业主导"转向"消费者定义价值"，产品品质的硬实力和服务的软实力将是企业穿越 周期的关键。 量价齐跌 旺季不旺 价格倒挂 近六成企业利润下滑 仅2%企业感知市场回暖 新一轮政策调整、消费结构转型分化、存量竞争深度调整，2025年中国白酒业面临"三期叠加"的困顿局面。 封面新闻记者 舒俊瑜 6月18日，在2025四川国际美酒博览会上，中国酒业协会发布《2025中国白酒酒业市场中期研究报告》。报告以2025年1-6月白酒市场动态为观测窗口，涵 盖有效分析样本583份。 报告显示，2025年一季度，全国白酒产量为103.2万千升，同比下降7.2%。上半年，酒类生产企业和经销商的客户数、客单价、营业额和营业利润的减少 比例均高于增加比例，其中营业利润负面情况最为显著，利润有所减少的企业占比高达59.7%，政策调整、消费谨慎情绪和成本上升的影响明显，凸显行 业整体承压。 从需求侧来看，今年仅有21.1%的企业表示其客户数量有 ...

21世纪经济报道记者肖夏 成都报道 6月18日举行的2025四川国际美酒博览会期间，中国酒业协会副秘书长刘振国发布了《2025中国白酒市场中期研究报告》（下称《中期报告》）。 调研反馈，供给端的客单价同比有所减少的企业比例高达 57.9%，反映价格竞争加剧，白酒企业和经销商为应对需求疲软，频繁开展促销活动，如折扣和捆 绑销售，以维持市场份额。 此外，高端白酒市场受政策影响，消费场景减少，迫使企业降价。客单价减少与客户数减少形成双重压力，共同导致营业额有所减少的企业比例达到 50.9%。 与此同时，成本端增长，进一步挤压利润率。调研显示，2025年上半年反馈营业利润减少的酒企和经销商高达60%，原因在于成本上升，包括固定成本和营 销渠道费用的上升，原材料价格波动和人工成本增加。 《中期报告》指出，整体上白酒行业面临"量价齐跌、费用上升"的困境。 中酒协的这一报告已经连续几年于每年年中发布，已经成为白酒企业、经销商、白酒投资者等相关方判断、决策的重要参考。 21世纪经济报道记者翻看了今年《中期报告》全文。今年5月下旬，中国酒业协会市场专业委员会开展了线上线下调研，收集了583份样本，覆盖了白酒生产 企业、经销商、 ...

针对电商平台销售假酒现象，又有白酒企业出手了。 6月17日，五粮液（000858）再次发布致五粮液消费者的告知书称，今年1月—5月，公司累计为电商平台消 费者提供1610瓶五粮液产品的免费鉴定服务，经鉴定，其中假冒产品268瓶，占鉴定总数的16.65%。 经核查，有部分不法商家在传统电商平台打着"百亿补贴、折扣促销"，直播电商平台打着"限量秒杀、今日 闪购"，即时零售平台打着"限时折扣"的旗号销售假冒五粮液产品。尤其是近期平台上出现的"光瓶第八代 五粮液"产品，此类产品违反《食品安全法》规定，并涉嫌假冒。 业内人士表示，部分电商平台商户通过以次充好、真假掺售等手段欺骗、误导消费者，威胁了消费者健 康，破坏了行业经营生态，也损害了品牌企业的形象。 五粮液持续出手"打假" 五粮液在告知书中称，自2024年11月12日发布《致五粮液消费者的告知书（二）》以来，公司与各电商平 台持续保持良好沟通，共同对线上与公司及关联公司无经销关系的商家店铺进行清查，查实并通过电商平 台取缔售假店铺261家，下架侵权链接6431条。 五粮液表示，公司从未向市场销售过"光瓶第八代五粮液"产品，请消费者谨慎购买。五粮液提醒消费者通 过五 ...

蜜雪冰城调整加 盟政策，空白乡 镇市场只招本地 人_南方+_南方 plus 6月11日，蜜雪 冰城正式实施新 一轮加盟政策。 根据蜜雪合作中 心发布通知，政 策将重点引导意 向加盟客户优先 选择景区、交通 枢纽站及高速公 路服务区等高流 量场景门店。针 对空白乡镇市 场，蜜雪冰城首 次提出新客户需 为本地户籍才可 开设门店。 图源蜜雪合作中心。 从加盟政策来 看，此次调整的 核心方向在于场 景化选址与精细 化运营。以景区 门店为例，点位 资源稀缺，同类 品牌入驻难度 大，竞争壁垒更 高，依托稳定的 旅游消费需求， 将提升单店销售 业绩。另一方 面，要求乡镇加 图源蜜雪合作中心。 蜜雪冰城加盟政 策的演变，始终 与行业周期紧密 关联。 2018-2023年， 蜜雪冰城以"极 致性价比+快速 盟商须为本地户 籍，加之此前出 台的驻店政策， 有助于进一步解 决异地管理导致 的品控漏洞问 题。 下沉"策略跑马 圈地，依托低价 产品矩阵和标准 化供应链，在三 四线城市及乡镇 市场掀起"开店 狂潮"。彼时， 新茶饮行业处于 高速增长期，下 沉市场消费升级 需求旺盛，蜜雪 冰城快速抢占空 白市场。 图源蜜雪冰城。 然而，随 ...

蜜雪冰城加盟政策又调整了？ 最近，蜜雪冰城的官方公众号"蜜雪合作中心"发布了一则新通知，宣布自2025年6月11日起，对新开门店进行调整。 一是优化门店布局，调整门店保护范围，并鼓励加盟商回归一线；二是强调"优中选优"，名下已有门店的加盟商在申请新店时，对于经营表现优异的提供 更多发展机会；三是给新加盟商机会，名下有店的加盟商无法在空白乡镇开店，只有户籍是本地级市行政管辖范围的新客户才可以；四是鼓励开设多场景 门店，如景区、服务区、交通枢纽站等特殊场景。 这一调整，一方面是行业步入存量竞争，淘汰赛开始。2024年，壹览商业长期追踪的26个行业品牌门店存量为11.93万间，增速从去年的32.5%放缓至 11.12%，行业门店总数一年减少了1.6万间。 另一方面，是蜜雪冰城门店规模已达临界点，单店营收能力开始下滑。截至2024年12月，蜜雪集团内地门店数超4.1万家，刨去幸运咖，蜜雪冰城的门店 数量在3.6万家左右；单店日均GMV从2021年的4144元下降到2023年的4127元，加盟门店的毛利率也从2021年的32.03%下降到2023年的30.10%。 同店GMV下降、毛利率下滑，加盟商们能赚到的就变少了， ...

京东的"高喊式"打法愈发熟练了。 最近，继高调进军外卖市场后，京东又把战火烧向了酒旅市场，包括以三倍薪资从OTA平台挖角酒旅人才、机票无捆绑销售、订酒店有补贴送外卖券等。 值得注意的是，此前为二级入口的"京东旅行"已正式升级为"生活旅行"出现在京东APP首页的一级入口，与外卖、即时零售并列形成本地生活铁三角。 烧钱补贴下，酒旅业务已和外卖业务一样同步跻身京东的一级流量池。 随着京东直接深入OTA平台们的腹地，各方之间的火药味也越来越浓，看似是一场围绕酒旅市场的较量，实则成为关于存量争夺的终极博弈。 目前，京东APP首页新增"生活旅行"入口，整合机票、酒店、门票等类目。 在酒旅预订方面，京东同样走的是品质严选和烧钱补贴模式。 机票预订上，京东继"品质外卖"之后，又卖起"干净的票"，显著标注"机票查询·无捆绑"字样，价格仅含机建燃油费； 酒店预订上，京东面向新用户发放140元的新客礼包，分为199-20元、399-40元、499-40元三档酒店红包。 橫向对比郑州某全季酒店同时间段同房型，叠加京东官方补贴和首住特惠后的售价为306元，低于华住会与携程价格，此外还赠送10元外卖无门槛券以及 门票机票优惠券。 在行业 ...

智通财经APP获悉，6月10日，艾瑞咨询发布2025Q1中国移动互联网流量季度报告。其中提到，2025年一季度，中国移动互联网月独立设备数均值同比增长 2.6%，但单月环比增速较低，分别为0.27%、-0.03%、0.08%，市场需求趋稳，行业进入存量竞争深化阶段。 从各大重点行业分析，在美食外卖行业，外卖市场竞争加剧，京东(09618)外卖入局、美团(03690)闪购加速扩围、饿了么联合淘宝闪购迎战，行业或将迎来 新一轮洗牌。饿了么、美团外卖占据美食外卖行业主要市场份额；瑞幸咖啡APP活跃用户规模同比增长5.2%，依托咖啡饮品高频消费场景与会员体系提升用 户粘性；下厨房APP借"内容+工具"模式，差异化满足行业内用户需求。 截至Q1末，移动互联网用户单机单日有效使用时间268.0分钟，同比下降3.9%，使用次数为63.4次，同比下降5.1%，用户粘性持续走低。在一定程度上反映 出用户关注分散加剧的现状，存量用户注意力争夺战进入白热化阶段。 在电子商务行业，2025年1-3月，电子商务行业流量峰值逼平去年11月，至一季度末用户单机单日有效时间达23.8分钟、使用次数达7.5次，用户粘性连续四 个月环比正增长， ...

移动互联网丨研究报告 核心摘要： 用户变化 Q1移动互联网流量同比小幅增长，增量用户空间收窄： 2025年一季度，中国移动互联 网月独立设备数均值同比增长2.6%，但单月环比增速较低，分别为0.27%、-0.03%、 0.08%，市场需求趋稳，行业进入存量竞争深化阶段。 用户粘性持续走低，存量用户关注争夺白热化： 截至Q1末，移动互联网用户单机单日 有效使用时间268.0分钟，同比下降3.9%，使用次数为63.4次，同比下降5.1%。 行业变化 社交网络 - 小红书借势国际化： 1 月超 1.7 亿" TikTok 难民"涌入，小红书登顶多国 应 用商店下载榜 ，英文翻译功能随后上线， APP 月活跃设备数逼近 3 亿。 人工智能 - DeepSeek 领跑行业： 行业 Q1 月活同比 +46.5% ， DeepSeek 月独立设 备数突破 1 亿台；相关企业 聚焦智能伴聊、图像处 理等垂直场景，推动 AI 技术向实 用化渗透。 APP变化 从用户增速来看， 2025 年 3 月 MAU 亿级以上的 APP 复合增长前三名为：个人所得 税、 WiFi 万能钥匙、闲鱼； MAU 达 5000 万级以上的 APP ...