正值暑期旅游旺季，携程被曝未经商家同意擅自下调酒店房间价格。商家介绍，平台通过商家版后台的 内置程序"调价助手"，比对其他平台同类型产品的价格，一旦发现高于其他平台，该程序就会自动调低 产品价格。商家认为，"调价助手"打乱了酒店的经营节奏。 其实，不仅是携程，其他OTA（在线旅游）平台都有类似功能，只是对商家的强制要求程度不一。尽管 可以手动调回价格，商家却不堪其扰，控诉平台越权。该事件也再次将数字经济的矛盾推向台前：定价 权究竟属于企业、平台还是市场？ （作者 高若瀛） 免责声明：本文观点仅代表作者本人，供参考、交流，不构成任何建议。 但平台对价格的控制并非铁板一块，而是呈现出多样化的特征：如直接定价多见于平台的自营业务，但 可能通过流量倾斜制造不公平竞争；其次是参考价或指导价，名曰参考，但多数商家也并不敢随意偏 离；其三是限价，如要去商家遵守全网最低价等条款，本质上也是平台间争夺定价权的工具。 此次事件中，平台以比对价格避免客户流失为由调整价格的行为，介于"参考价"与"限价"之间：商家有 权拒绝，但为了维持排名又不得不接受。因此，在平台的商业生态中，定价权并不天然地掌握在商家手 中，而是商家的品牌价值、市 ...

本报记者 邢萌 王宁 一组数据也印证了高金价下黄金销售的困境。据中国黄金协会统计数据，今年一季度，我国黄金消费量 290.492吨，同比下降5.96%。其中，黄金首饰134.531吨，同比下降26.85%；工业及其他用金17.943吨， 同比下降3.84%。受高金价抑制，黄金首饰消费需求持续疲软，工业用金也呈现出小幅下滑趋势。 今年以来，在复杂多变的国际形势下，市场避险情绪高涨，黄金价格居高不下。伦敦金长期处于3300美 元/盎司以上，国内金饰价格一度突破1000元/克。受高金价影响，金饰销售低迷，终端消费动力不足， 产业发展面临挑战。 在此背景下，黄金衍生品有望成为支撑产业稳健运行的安全阀。近日，记者深入调查北京、深圳、山东 等地黄金加工销售市场，通过采访线下金店、产业公司、期货公司、业内专家等多方人士了解到，高金 价下，黄金期货、黄金期权在助力金企应对价格波动风险、推进稳健经营方面发挥了重要作用，推动中 国黄金市场从传统现货交易市场迈向更加成熟的现代金融衍生品市场。 新形势下，中国期货市场对外开放力度持续加大，业界期待黄金期货能加快国际化步伐，不断优化跨境 交易机制，吸引国际机构广泛参与，从而提高我国黄金 ...

近期中东局势急剧升温,美军空袭伊朗核设施、伊朗议会表决关闭霍尔木兹海峡,全球金融市场神经紧绷, 地缘冲突通常是推动黄金飙升的经典催化剂,然而这一次,金价却罕见保持沉默。与此同时,铂金却强势上 涨,引发投资者对贵金属市场分化逻辑的高度关注,在全球宏观变量剧烈变动之际,黄金是否正处于酝酿拐 点的临界点?而美国深度"下场",是否也在重新定义国际避险资产的价值逻辑? 与以往局部冲突不同,本轮中东紧张局势出现"质变"信号——美国已直接卷入,这一动作不仅重新定义了 地缘风险,也深刻影响了全球资本的流向,美国经济面临结构性挑战。通胀顽固不下,增长动能减弱,财政赤 字持续扩大,市场对美债的信心正在动摇,评级机构的负面预警、美债收益率的剧烈波动,均是资金对美债 信用"打折"的体现。 美元虽在初期受避险需求走强,但从中期看,美联储若释放鸽派信号,美元将承压下行,黄金因此具备结构性 上行基础。大量避险与实物配置资金,已悄然流出美元资产,流向黄金等硬资产,因此美国下场,不仅是军事 参与,更是全球金融定价权的一次再校准。黄金作为"无主权信用资产",将在这种信用裂变中迎来重估,尤 其在美国经济拐点真正确立之后,金价有望进入新一轮上涨通道 ...

智通财经记者 | 高菁 刚果(金)战略矿产市场监管控制局6月21日宣布了上述消息。所谓"钴出口禁令"由刚果(金)在今年2月发 布。在当时的声明中，刚果(金)称，为应对全球钴市场供应过剩的局面，将暂停钴出口四个月。而此次 禁令有效期将延长至七个月。 受此消息影响，能源金属板块走高，截至6月23日收盘，腾远钴业(301219.SZ)股价上涨15.42%，寒锐钴 业(300618.SZ)、华友钴业(603799.SH)分别上涨9.31%、6.35%，天华新能(300390.SZ)、天齐锂业 (002466.SZ)、赣锋锂业(002460.SZ)等跟涨。 刚果(金)的钴出口临时禁令还要再持续三个月。 与此同时，钴价也有所上涨。上海钢联数据显示，6月23日，也就是禁令延长消息发布后的首个工作 日，电解钴均价报24.4万元/吨，较前一工作日上涨8500元。 钴是一种银白色的小金属，在自然界中多与镍钴铁密切伴生存在，具有铁磁性和延展性，电化学性能良 好，可应用于电池材料、磁性材料、化学制品等多个领域。 钴行业中的主要产品有钴盐(包括氯化钴和硫酸钴等)、钴氧化物(包括四氧化三钴和氧化钴等)、电解钴 及钴粉，上述产品均可称为精 ...

广东进出口商会副会长张炯认为，美国市场的不确定性亦迫使 企业必须开拓多元化的海外市场，降低对美国单一市场的依 赖。 作者： 张锐 封图：图虫创意 尽管中美经贸谈判尚未结束，但中国的外贸企业似乎正在进入"后关税时代"："市场多元化"已成为 业界共识。 广东冠能电力科技发展有限公司是外贸"新兵"，今年正式启动出海计划。该公司海外市场负责人余 铭杰就向经济观察报记者表示，没有必要与"关税战"硬碰，海外其他市场还有足够的潜力。 6月13日至17日，经济观察报记者就"后关税时代"相关问题采访了多家外贸企业，以了解他们的最 新想法和动向。 多元化布局 6月13日，广东进出口商会在广州举行了一场有关"布局新兴市场"的沙龙，参与者以跨境电商企业 为主。当天，经济观察报记者随机采访了数位外贸从业者，发现"多元化布局"已是大家的共识。 广东进出口商会副会长张炯是上述受访者之一，他也是一家跨境电商企业的负责人。张炯认为，今 年以来，中美关税战的状态是非常激烈的，这是外贸行业非常清晰的事实，虽然中美之间的谈判仍 然在持续，但"重新回到过去"似乎已经是不可能的事。 张炯说，中美经贸谈判中，对于跨境电商而言最重要的是一项谈判内容是"80 ...

经济观察报 记者 张锐 尽管中美经贸谈判尚未结束，但中国的外贸企业似乎正在进入"后关税时代"："市场多元化"已成为业界共识。 广东冠能电力科技发展有限公司是外贸"新兵"，今年正式启动出海计划。该公司海外市场负责人余铭杰就向经济观察报记者表示，没有必要与"关税战"硬 碰，海外其他市场还有足够的潜力。 6月13日至17日，经济观察报记者就"后关税时代"相关问题采访了多家外贸企业，以了解他们的最新想法和动向。 6月13日，广东进出口商会在广州举行了一场有关"布局新兴市场"的沙龙，参与者以跨境电商企业为主。当天，经济观察报记者随机采访了数位外贸从业 者，发现"多元化布局"已是大家的共识。 广东进出口商会副会长张炯是上述受访者之一，他也是一家跨境电商企业的负责人。张炯认为，今年以来，中美关税战的状态是非常激烈的，这是外贸行业 非常清晰的事实，虽然中美之间的谈判仍然在持续，但"重新回到过去"似乎已经是不可能的事。 张炯说，中美经贸谈判中，对于跨境电商而言最重要的是一项谈判内容是"800美元豁免"（又称"小额豁免"，指价值低于800美元、个人消费者为收货人的包 裹无需缴纳关税。） 张炯同时表示，目前跨境电商的压力并未缓解： ...

作为"互联网医美第一股"的新氧（SY.O），正在向线下机构转型。 自2023年5月开出第一家线下自营的医美机构后，2年时间里新氧累计已经拥有23家自营医美机构，覆盖 全国9个城市。 2025年一季度，新氧的医美连锁业务营收为0.99亿元，同比增长了超5倍。管理层预计该业务第二季度 收入将在1.2亿元至1.4亿元之间。 尽管线下业务发展得"如火如荼"，但新氧与上游医美材料公司之间的矛盾却日益白热化。 日前，针对新氧自营诊所使用的童颜针"艾维岚"产品，品牌方长春圣博玛生物材料有限公司（下称"圣 博玛"）直指其存在合规性问题。 圣博玛指出，其不对新氧诊所销售的艾维岚提供正品保证责任；同时还称其从未对新氧的医护人员进行 过艾维岚产品的专业注射培训，这可能难以保障消费者的健康安全。 新氧很快便发起了反击，强调旗下产品均为正品，并指出圣博玛的说法是"无端抹黑"。 "圣博玛声称'医生未经过厂家培训'，但根据《中华人民共和国医师法》的相关规定，医生有权选择合 理的医疗方案，与厂商培训无强制关联。"新氧指出，"我们敦促圣博玛尊重事实，停止对新氧医生团队 的无端抹黑。" 北京一位医美行业人士向信风解释，未与上游医美厂商合作的机构 ...

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-06-16 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观深度报告 20250612：从"管高价"到"管低价"：如何提振核心 CPI？ 如何提振核心 CPI？服务价格可能是主要的潜在空间，预计服务消费补 贴可以提高核心 CPI 约 0.3 个点，对冲居住服务价格下降带来的大部分 拖累。从三大组成部分来看，核心商品补贴即将满周年，未来可能存在需 求透支的风险，下半年和明年核心商品价格价格继续上涨的空间不大；居 住服务价格受限于房价，短期也难以上行。如果要进一步提升核心 CPI， 政策应着眼于除居住外的其他服务价格，服务消费补贴政策是不错的选 择。核心 CPI 里面，除居住外的其他服务大约占比 35%。参考商品补贴 带来的核心商品提振效果，核心商品价格同比增速从去年 10 月-0.1%的 低点回升到近期+0.8%左右的水平，提高了 0.9 个点。如果服务消费补贴 使得其他服务价格也能提升 0.9 个点，那么可以提高核心 CPI 约 0.3 个 点。而前文我们指出，居住服务价格中枢下行拖累核心 CPI 约 0.4 个点， 这意味着服务消费补贴可 ...

进入中国市场25年来，主力产品首次降价，这对星巴克来说不是容易的决定。 面对快速增长的非咖市场，星巴克中国宣布自6月10日起，星冰乐、冰摇茶、茶拿铁三大系列共10款产品降价，以大杯规格计算，平均每杯降价5元。 2024年，星巴克新任CEO布莱恩·尼科尔（Brian Niccol）就曾表示，星巴克需要回归其可以让人们悠闲逗留的咖啡店的本源，同时重新思考定价问题。 思考了近1年后，降价终于落地中国市场。在是否降价这个问题上，星巴克中国近两年是纠结的。虽做过谨慎尝试，如通过发放优惠券间接降价，但这些尝 试似乎总是浅尝辄止。在竞争过于激烈的中国咖啡市场，即使不是从打价格战的角度出发，战略层面的反复横跳也绝非明智之举。从这个意义上说，星巴克 此次"实打实"降价的最大考验就在于战略的可持续性。 从这些层面看，降价应该不是星巴克针对中国咖啡市场价格战的短期回应。星巴克中国仍需要回答一些更根本的问题：作为市场的教育者，如何在消费者逐 渐成熟、本土竞争者崛起的时候仍能保持领先？星巴克又将如何定义"领先"？ 此外，当前这个时间节点也很微妙，除了在冰饮畅销季提升相关非咖产品市场竞争力的考虑，此时降价或许还与此前市场频繁传闻的星巴克 ...

A股复盘 | 是谁在保卫3400点？ / 2025.06.12 折腾了一天，沪指竟然守住了3400点，是哪位勇将护卫着大A？ 当然是我们的保险和银行啦。详情请看 《今天谁在"护航"3400点？》 今天还有一个讨论的事情——恒生AH股溢价指数创阶段新低。 6月11日，AH股溢价指数创下5年来新低，跌至127.84点，今天稍微回升了点。 这是否意味着一些投资者会开始买入更便宜的内地股票。 AH股溢价指数反映的是在中国内地和中国香港两地同时上市公司的股票价格差 异。AH股溢价指数下跌，显示H股相较于A股折价有所收窄，背后的直接原因在 于其间H股表现好于A股。 从2024年4月份至今，恒生指数已经历了四轮技术性牛市，底部中枢不断抬升。 再就是今天IP经济大涨，主要是一篇报道。继初代藏品级薄荷色的LABUBU以 108万元拍卖成交后，澎湃报道说，泡泡玛特春节开始紧急找工人复工，扩充产 能，但是"把缝纫机都踩冒烟了也跟不上需求"。 光大证券指出，LABUBU隐藏款年均收益率超300%，部分联名款二手溢价达30 倍 。 惊了！感觉还有得炒！ "年轻人的茅台"——泡泡玛特股价不断刷新纪录，而茅台今天广泛传播的新闻是 飞天跌破 ...