新加坡瀚亚投资：美国经济不确定性推动资金流向新兴市场 瑞讯银行：美国国债收益率受财政政策与全球资本行为主导 SMBC日兴证券：日本7月参议院选举结果或影响超长债收益率 汉堡商业银行：法国制造业温和回升德国服务业衰退拖累经济 【机构分析】 新加坡瀚亚投资公司称，美国经济不确定性将促使对新兴市场国家进行多元化投资，多元化投资有助于 分散风险并可能提供更丰富的回报。 （文章来源：新华财经） 瑞讯银行策略师指出，美国国债收益率的未来走势将主要受美国的财政选择以及全球投资者的行为影 响。地缘政治关系的恶化、对美元兴趣的减少以及对美国国债作为避险资产信心的下降等，这些都可能 削弱市场对美国国债的信心。 市场分析称，如果美国实施一项削弱美元价值的计划，可能会导致违约风险增加；这样的行动可能导致 巨大的市场波动，对全球经济造成冲击。如果美元大幅贬值，其幅度和速度可能超过1985年广场协议后 的贬值情况（当时美元在九个月内贬值了25%，三年内几乎贬值了一半）；当前美国的债务规模远超以 往，政策制定者还在计划进一步增加债务，这使得美元贬值的影响更加复杂。 SMBC日兴证券策略师指出，日本7月即将举行的参议院选举可能是影响超长期限 ...

追踪24个新兴市场国家大中盘股表现的MSCI新兴市场指数今年迄今已上涨8.55%。相比之下，同期美 国基准标普500指数仅上涨了1%。 这一差距在4月2日后变得尤为显著。当时特朗普政府宣布对盟国和竞争对手实施"对等"关税。 虽然大多数基准指数在4月2日后的几天内全面下跌，但随后一周新兴市场股市和美国股市走势出现分 化。4月9日至21日期间，标普500指数下跌超过5%，而MSCI新兴市场指数却上涨7%。 尽管美股和美债此后略有反弹，但最近穆迪的降级再次引发了交易员的担忧。周一，美国30年期国债收 益率短暂突破5%，达到2023年11月以来的最高水平，而美股在周二也结束了六连涨。 资金轮动新周期开启? 随着穆迪下调美国信用评级，"卖出美国"论调再度升温，新兴市场股票重新成为全球投资者关注的焦 点。 美国银行最新发表的研报将新兴市场誉为"下一轮牛市"的主战场。 以投资策略师Michael Hartnett为首的美国银行团队在一份报告中表示："美元走弱、美债收益率见顶、 中国经济复苏……当前没有比新兴市场股票更具吸引力的选择。" 无独有偶，摩根大通周一将新兴市场股票评级从"中性"上调至"增持"，理由是中美贸易紧张局势 ...

【文/观察者网 邵昀】中美日前达成协议短期大幅互降关税，建立磋商机制，这一结果被外界评价"远超 预期"，为进一步弥合分歧和深化合作打下了基础、创造了条件。但与此同时，平静之下仍有暗流涌 动。 卢拉再度访华，20小时内在社交媒体更新109条 就在昨天（14日），巴西总统卢拉结束了为期五天的中国之行。这是卢拉第六次到访中国，也是本届任 期内第二次来华访问。期间，他参加了多场会议，集中会见了多名中国企业代表。有国内媒体统计，12 日出席"中国—巴西商业研讨会"当天，卢拉20小时内在社交媒体更新109条，分享他的行程收获。 据新华社报道，5月13日下午，中巴两国元首在北京人民大会堂举行会谈。会谈后，中巴两国元首共同 见证签署发展战略对接、科技、农业、数字经济、金融、检验检疫、媒体等领域20份合作文件。 "我们两国从未在如此短的时间内系统性地探讨过如此多的项目，以促进合作，实现互利共赢。"卢拉14 日在社交媒体上写道。卢拉表示，"很荣幸"能够再度访华，"这是一个以实际行动支持其他国家发展的 国家"。 香港《南华早报》5月14日观察，中美最近各自"官宣"了与不同新兴国家的投资合作，认为这两个全球 最大的经济体之间或许正为 ...

资产配置需建立反脆弱结构。上海中广云智投采用"核心-卫星"配置策略：核心仓位聚焦消费、金融等内需驱动型行业，卫星仓位捕捉科技、资源等周期性 机会。在行业选择上，团队独创"护城河宽度"评估模型，综合考量企业本土化优势、供应链掌控力及政府关系韧性。 流动性管理是风险控制的关键防线。新兴市场存在"双轨制"流动性特征：官方市场与离岸市场、大盘股与中小盘股之间常现显著价差。团队通过构建流动性 压力测试模型，模拟资本管制升级、外资撤离等极端情景下的资产变现能力。在某次印度股市波动中，组合凭借预先配置的流动性缓冲池，在市场恐慌期完 成优质标的逆势加仓，将危机转化为超额收益契机。 汇率风险对冲体现策略精细化。团队摒弃单一衍生品对冲模式，开发了"货币篮子+自然对冲"组合工具：根据出口结构配置美元、欧元、人民币等一篮子货 币，同时通过持有资源出口企业股票对冲本币贬值风险。某次土耳其里拉危机中，该策略使组合汇率风险敞口净暴露控制在5%以内，且能源企业持仓因里 拉贬值带来的出口竞争力提升，部分抵消了汇兑损失。 新兴市场投资犹如在地质活跃带建造高楼，既需挖掘地壳运动的能量，也要应对地震波动的风险。上海中广云智投通过构建三维分析框架，将 ...

不确定性高企的环境下，对冲基金信心降至历史低点，做空美股成共识。 三大挑战导致对冲基金看空美股，押注欧日 Elliott认为，美国面临三个严峻挑战，同时这三大因素尚未完全反映在当前市场价格中： 报道指出，这与去年大选前及结果公布后的情况形成鲜明对比，当时基金对美国股市明显看涨。然而，在2月初和3月特朗普的政策重点明朗化之 后，基金经理们迅速削减了多头仓位，转而做空。到了4月份，随着市场的波动，他们采取了更加悲观的立场。 Elliott表示，如今市场的投资主题越来越清晰，股票策略经理们正在减持美国股票，同时增加对欧洲和日本的押注： 未来更疲软的增长尚未反映在当前的股市盈利增长预期和估值中，尽管美元最近有所下跌，但仍处于非常高的水平，而美国股票相对 于其他发达经济体股票数十年的涨幅只是略有回落，除非现任政府在政策上有实质性转变，否则这些趋势可能会持续下去。 周三据媒体报道，尽管4月份美股市场反弹，但市场不确定性促使对冲基金普遍谨慎，甚至仓位显示机构正在增加对美国股票的做空赌注。 前桥水联合基金高管Bob Elliott指出，衡量对冲基金经理对特定投资策略信心的指标，在3月底跌至2000年以来的最低10%水平后，目 ...