作者：招商银行研究院 纽约分行 12月19日，日央行加息25bp，将政策利率上调至0.75%，符合市场预期，9位委员全票支持加息决议。 至此， 政策利率创1995年以来最高水平。这是日央行继2025年1月加息后，时隔11个月再次加息。 日央行加息符合预 期，市场反应平淡。日股延续上涨，日债10Y利率震荡走高，日元在加息落地后利好出尽贬值至156附近，其 余市场反应平淡。 一、政策：缓步加息 日央行在通胀高企与日元贬值的双重压力下选择加息。 通胀方面，11月日本CPI通胀高达3.0%，政策利率大幅 落后通胀曲线，实际利率位于深度负区间。汇率方面，美元兑日元一度突破156关口，日央行需要采取措施抑 制单边下行趋势。 图1：日央行政策利率大幅落后通胀曲线 资 料 来 源 ： M A C R O B O N D 、 招 商 银 行 研 究 院 资 料 来 源 ： M A C R O B O N D 、 招 商 银 行 研 究 院 图2：通胀压力集中在食品及水电燃气分项 图3：三季度日本经济陷入收缩 日央行可能不会选择快速追赶通胀曲线，缓慢加息仍是基准情形，未来加息斜率或保持2次/年，每次25bp， 2026年将政策利 ...

"日债指数级上升的利息压力，是日本经济头顶悬挂着的一柄达摩克利斯之剑。" 文 /巴九灵 答案很简单：不加息，日本国内的通胀就控制不住了。 在全球金融市场屏息以待的关注下，12月19日，日本央行行长植田和男终于按下了那个加息的按钮：央行货币政策委员会以9:0全票通过加息方案，将日本 政策利率上调0.25个百分点至0.75%。 本次加息创下日本1995年9月份以来的最高水平，也正式宣告了日本30年"超宽松货币政策"时代的终结。 其实原本国内市场对日本央行加息的关注度不高，但是坊间的一则小道消息却让人对此事警惕起来：日本央行加息会引发金融海啸；全球的股票、基金等金 融资产都被卷进去，甚至金融市场会爆发一个堪比"次贷危机"的大事件。 那么，日本央行加息以后，"黑天鹅"是否爆发了呢？日本股市给出了答案。 12月19日，日经225指数上涨1.03%。截止12月20日凌晨，日经225指数主连大涨1.69%，日本股市不仅没有崩盘，反而涨了不少。 那么，如何理解日本央行加息所掀起的这场"金融风暴"？今天我们就聊聊这件事儿。 没有出现的"黑天鹅" 日本加息并不是今年12月才突然宣布的。从去年3月开始，日本央行就启动了加息进程，算 ...

转自：北京日报客户端 日本央行19日宣布加息25个基点，政策利率从0.5%上调至0.75%，达30年来最高水平。 刘英指出，如果连续两个季度负增长，日本经济就步入了技术性衰退。"紧货币"与"宽财政"的矛盾组合 不仅可能削弱加息效果，更将直接推高本已沉重的政府债务融资成本，加剧财政风险。 日元避险地位面临挑战 "加息还会让日元避险地位面临挑战，可能出现边际弱化趋势。"东方金诚研究发展部分析师徐嘉琦说。 这一决策标志着日本货币政策的重大转向！日本希望以此打破长期低利率、低通胀、低增长的循环。 但受访专家指出，在自相矛盾的财政与货币政策取向下，此次加息有可能成为"危险一跃"。 日本政策"错配" 日本政策利率自1995年9月调降至0.5%后，长期保持宽松，甚至长期实施负利率政策。自2024年3月日 本央行决定结束负利率政策以来，日本央行在行长植田和男执掌下致力于探索货币政策正常化。2024年 7月和今年1月，日本央行两度加息。 连续加息背后，是日本通胀数据连续44个月高于2%的央行目标，以及日元持续疲软带来的输入性通胀 压力。但即便如此，日本政府2025财年的补充预算案日前仍在参议院获得通过。 专家指出，这揭示了日本 ...

点击上图▲立即收听 " 日债指数级上升的利息压力，是日本经济头顶悬挂着的一柄达摩克利斯之剑。 本次加息创下日本1995年9月份以来的最高水平，也正式宣告了日本30年"超宽松货币政策"时代的终结。 其实原本国内市场对日本央行加息的关注度 不高， 但是坊间的一则小道消息却让人对此事警惕起来： 日本央行加息会引 发金融海 啸；全球的 股票、基金等金融资产都被卷进去，甚至金融市场会爆发一个堪比"次贷危机"的大事件。 那么，日本央行加息以后，"黑天鹅"是否爆发了呢？日本股市给出了答案。 " 日本央行公布利率决议后，植田和男出席新闻发布会 12月19日，日经225指数上涨1.03%。截止12月20日凌晨，日经225指数主连大涨1.69%，日本股市不仅没有崩盘，反而涨了不少。 那么，如何理解日本央行加息所掀起的这 场"金融风暴"？今天我们就聊聊这件事儿。 文 /巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 在全球金融市场屏息以待的关注下，12月19日，日本央行行长植田和男终于按下了那个加息的按钮：央行货币政策委员会以9:0全票通过加息方 案，将日本政策利率上调0.25个百分点至0.75%。 没有出现的"黑天鹅" 日本加息并不是今年12 ...

中新社北京12月19日电 (陶思阅)日本央行19日宣布加息25个基点，政策利率从0.5%上调至0.75%，达30 年来最高水平。受访专家指出，在自相矛盾的财政与货币政策取向下，此次加息可谓"危险一跃"。 日本政策利率自1995年9月调降至0.5%后，货币政策长期保持宽松，甚至长期实施负利率政策。自2024 年3月日本央行决定结束负利率政策、将政策利率从负0.1%提高到0至0.1%区间以来，日本央行在行长 植田和男执掌下致力于探索货币政策正常化。2024年7月和今年1月，日本央行就曾两度加息。 日元避险的核心驱动机制是日元套息交易。所谓套息交易，是指在外汇市场中买入高息货币而卖出低息 货币，将买入的高息货币存入该国银行，以赚取其中高于低息货币国家的利息的一种市场投机行为。 徐嘉琦进一步解释，日本央行的货币政策正常化进程动摇了日元极低利率环境，且美联储与日本央行货 币政策方向相反，加大日元汇率波动性，削弱了日元套息交易的盈利基础。 另一方面，日本的扩张性财政政策加剧市场对其财政可持续性的担忧，可能影响市场对日元长期价值的 信心，进而侵蚀其发挥避险功能的信用根基。 在全球市场方面，各方等待日本央行加息"靴子落地"的 ...

市场的目光纷纷聚焦日本央行2025年内最后一次议息会议。12月19日，日本央行在货币政策会议上通过决议，决定加息25个基点，将政策利率 从0.5%上调至0.75%，日本政策利率由此达到30年以来的最高水平。 虽然此前日本加息已被视为"板上钉钉"，但在政策利率公布前夕，日本政府和央行在加息问题上的矛盾依然凸显。日本政府政策小组委员曾警 告称，日本央行应避免过早加息和过度收紧货币政策。 回顾日本央行上一次加息，还是在今年1月，当时利率从0.25%上调至0.5%，日本借贷成本达到17年以来的最高水平。时隔11个月日本央行再 度实施加息，如今，市场关注的焦点已转向"未来加息路径如何演绎"。12月19日，日本央行行长植田和男表示，日本央行基准利率仍与中性利 率区间的较低端存在一定距离，暗示在保持政策宽松的同时仍有加息空间。但他没有就下一步加息时间作出明确指引，表示货币调整的步伐将 取决于经济、物价和金融前景。 日本央行实施加息后，日本股债汇市场出现明显波动，日元短暂上升随即下跌，长期日债收益率上升，短期承压的日股则保持上扬。当前，日 本央行已正式告别超宽松货币政策周期，而美联储此前降息的靴子已落地。在此背景下，市场正密 ...

智通财经记者 | 刘婷 不过，由于市场对此次加息已有充分预期，日本央行宣布加息后，日元汇率并未上涨。周五，日元对美元汇率几乎一路 下跌，截至北京时间18:30，日元对美元汇率报1美元兑157.3日元，较上日跌1.1%。 分析人士指出，近期日元走软是多重因素共振的结果，主要原因在于日本经济疲软、以及刺激性财政政策加剧市场对日 本政府债务的担忧。今年第三季度，日本国内生产总值（GDP）环比折年率为-1.8%，自2024年二季度来再现负增长。 为提振经济，高市早苗政府推出18.3万亿日元刺激计划，加重市场对日本债务风险的担忧。根据国际货币基金组织 （IMF）的数据，2025年，日本政府债务总额预计将达到其GDP的2.3倍。日元走软又会带来输入性通胀，导致日本通 胀居高不下。 日本央行周五宣布上调政策利率25个基点，为年内第二次加息，并暗示若条件允许将继续收紧货币政策。 本次加息后，日本政策利率升至0.75%，创1995年以来的最高水平。日本央行在政策声明中称，根据最近的数据和调查 判断，工资和通胀同步温和上涨的局面很有可能得以持续。鉴于实际利率处于极低水平，如果日本经济、价格表现符合 预期，日本央行将继续提高利率。 ...

周五A股市场出现了普涨反弹的态势。其中，上证综指在盘中一度有两波清晰的主动拉升动作，只是跟 风买盘不足，在午市后有所受阻回落。不过，商业航天板块等科技新方向资产仍然强劲有力，显示出短 线动量资金积极主动做多的能量尚充沛。 与此同时，越来越多的信息显示出经济体之间的竞争主要体现在科技前沿的竞争。据新华社报道，美国 总统特朗普18日签署行政令，要求采取加大研发和吸引私营部门投资等举措，确保美国的"太空优势"。 在此背景下，无论是实体经济层面还是资本市场层面，参与者均认为科技产业必须奋力前行。这可能也 是商业航天板块、智能驾驶板块在近期持续活跃的驱动力，这就给A股带来了新的交易活力。 综上所述，当前A股既有全球流动性格局变动中受益的预期，也有科技活力的预期。所以，A股的中短 线走势仍可期待。在操作方向上，生物医药、智能驾驶、商业航天以及港股恒生科技成份股、资源等品 种仍可积极跟踪。 （执业证书：A1210623100001） A股或迎新买盘 这对于以A股市场、港股为代表的人民币资产来说，可能会迎来新的投资机遇。一方面是因为美联储的 扩表预期增强，意味着美元的弱势格局或将延续，这必然会提振人民币汇率的坚挺力度。而且， ...

| 名称 | 最新价 | 单位 | | --- | --- | --- | | 现货黄金 | 4326.22 | 美元/盎司 | | 黄金t+d | 975.90 | 元/克 | | 纸黄金 | 979.30 | 元/克 | | 沪金主力 | 979.90 | 元/克 | 【基本面解析】 根据美国劳工统计局(BLS)周四数据，美国11月CPI通胀降至2.7%，低于市场预期的3.1%。 美国总统唐纳德.特朗普周三表示，下任美联储主席将是一位相信大幅降低利率的人。他进一步表示， 将很快宣布现任美联储主席杰罗姆.鲍威尔的继任者。 根据CME FedWatch工具，在美联储最近三次会议上每次降息25个基点后，金融市场目前仅定价26.6% 的概率，认为美联储将在1月下次会议上降息。 在本周末美国与俄罗斯官员会晤之前，美国总统特朗普表示，他相信结束俄乌冲突的谈判"正在接近某 种结果"。一位白宫官员说，特朗普特使威特科夫和库什纳计划于本周末在迈阿密会见一个俄罗斯代表 团，他们将继续努力促使俄乌双方达成协议，以结束冲突。分析师指出，如果周末谈判取得进展，下周 金价将面临大幅低开的可能性。 摘要北京时间周五(12月19日)欧洲 ...

来源：每日经济新闻 12月19日，日本央行将政策利率上调0.25个百分点至0.75%，创下自1995年9月以来的最高水平，正式宣 告了超宽松货币政策时代走向终结。这一决策标志着日本货币政策的重大转向，旨在打破长期低利率、 低通胀、低增长的循环。 加息的背后，是日本通胀连续44个月高于2%的央行目标，以及日元持续疲软带来的输入性通胀压力。 然而，市场更深层次的忧虑，潜藏于日本内部的巨大政策"错配"之中：一边是央行试图通过加息抑制通 胀，另一边却是高市早苗内阁抛出的高达18.3万亿日元的财政刺激计划。 中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英在接受《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）采访时直 言，本次加息堪称"危险的一跃"。"紧货币"与"宽财政"的矛盾组合不仅可能削弱加息效果，更将直接推 高本已沉重的政府债务融资成本，加剧财政风险。 随着日本央行加息，全球资本市场也屏息以待。曾在全球市场掀起波澜的日元套息交易，其平仓风险再 度成为焦点。尽管有分析认为当前风险可控，但被称为"渡边太太"的日本本土投资者已提前行动，投机 性资金快速撤离，预示着全球流动性格局或将迎来深刻调整。 超宽松时代落幕：日本央行加息至0.75% ...