两轮车行业品牌经营分享 20250515 摘要 • 2025 年第一季度，雅迪销量约为 400.6 万至 400.7 万，爱玛约为 310 万， 台铃约为 195 万至 196 万。九号公司四月份销量约为 48 万至 49 万辆， 同比增长接近 80%。 • 爱玛 2024 年总销量超 1,090 万辆，其中两轮车约 1,029 万辆。各季度销 量分别为：一季度约 250 万辆，二季度约 310 万辆，三季度近 340 万辆， 四季度约 180 万辆。 • 台铃 2024 年总销量 720 万至 730 万辆。各季度销量分别为：一季度约 180 万辆，二季度略超 200 万辆，三季度 240 万至 250 万辆，四季度 70 万至 80 万辆。2023 年全年销量 780 万-800 万辆。 • 雅迪渠道库存正常，约 1.5 至 1.6 个月。爱玛存在结构性缺货，一二线城 市库存约 1.2 至 1.3 个月，北方市场 1.5 至 1.7 个月。小牛电动车库存水 平中等。 • 2024 年雅迪含电池单车均价约 2,200 元，爱玛约 2,100 元。预计 2025 年两家均价将增长 3%至 5%。九号电动车 2 ...

丨证券研究报告丨 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 张扬 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524030004 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 港股研究丨公司点评丨吉利汽车（0175.HK） [Table_Title] 吉利汽车：推动极氪私有化，《台州宣言》深化 落地，利好公司长期发展 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 5 月 7 日，吉利汽车宣布，计划收购极氪已发行全部股份，建议购买价为每股极氪股 份 2.57 美元或每股美国存托股票 25.66 美元。吉利汽车目前持有极氪约 65.7%的股份，如交 易完成，极氪将与吉利汽车实现完全合并，极氪将成为吉利汽车的全资附属公司。新平台赋能， 吉利汽车开启产品新时代。GEA 架构支撑新车周期，极氪、领克、银河全面向好。各品牌新能 源转型顺利推进，规模效应逐步凸显将带来盈利向上弹性。智能化战略开启，加速提升智驾能 力。整车强势新周期下盈利具备较大弹性。 2025-05-15 港股研究丨公司点评 [Table_Rank]投 ...

• 泰格医药 2025 年一季度营收结构分化，CROS 板块增长，CTS 板块因订 单减少和单价下滑而下降，整体毛利率 30.03%，同比下降但环比改善， 主要受 CTS 板块影响，CROS 板块毛利率保持稳定。 • 公司一季度经营性现金流 1.98 亿元，同比增长 37.4%，应收账款显著减 少，预计全年经营性现金流净额超 10 亿元，现金流管理能力增强，为业 务发展提供保障。 • 一季度净新增订单突破 20 亿元，同比增长约 20%，得益于公司战略调整 和 BD 团队的努力，国内客户订单明显复苏，价格相对稳定，期待下半年 价格复苏。 • 公司持续投入数字化与智能化战略，产生相关费用，但管理费用基本保持 稳定。大额存单利息计入投资收益，对财务费用影响减小，下半年口径将 完全可比。 • 公司注重管理费用控制，特别是子公司方达，同时公允价值变动产生亏损， 主要因基金份额估值下降，但项目融资成功表明一级市场流动性有所恢复。 • 国内创新药政策呵护和资本市场估值回归，促成国内客户订单复苏，预计 未来 2-4 个季度持续。海外客户订单表现良好，但增速不及国内。 • 临床 CRO 供给端改善，中小型 CRO 公司收缩， ...

本报讯 （记者舒娅疆）4月26日，成都趣睡科技股份有限公司（以下简称"趣睡科技"）披露2024年年报。公司在2024年成 功跨越战略转型临界点，实现从规模增长向质量跃升的关键转折，各项核心财务指标呈现全方位高质量增长态势。 财务数据显示，趣睡科技2024年实现营业收入3.47亿元，同比增长13.93%；归属于上市公司股东的净利润为2896.66万元， 同比增长21.4%；公司经营活动产生的现金流量净额2390.86万元，同比增长68.79%。截至报告期末，公司现金储备（含理财产 品）合计8.38亿元，同比亦实现增长。 年报显示，趣睡科技2024年坚定推进智能化战略转型，全年智能家居产品营收占比大幅提升至41.68%，公司成功转型成为 智能睡眠领域优质供应商。 依托前瞻性的产品智能化转型战略，趣睡科技已完成智能家居产品矩阵的构建。其中，智能睡眠产品系列（涵盖智能电动 床系列、自适应床垫系列、智能温控产品系列）成功开辟中高端健康睡眠市场，2024年618及双十一期间，公司智能产品线 GMV同比增长显著，核心旗舰产品多次蝉联天猫、京东智能床品类TOP 3。公司在第四季度推出的智能床头柜单品突破400万 元销售额，众 ...

年报显示，趣睡科技2024年度坚定推进智能化战略转型，全年智能家居产品营收占比提升至41.68%， 同比增长36.32%，成功转型成为智能睡眠领域优质供应商。依托前瞻性的产品智能化转型战略，公司 已完成智能家居产品矩阵的构建，智能化产品线贡献营收占比突破40%，较战略转型初期提升100个基 点。智能睡眠产品系列成功开辟中高端健康睡眠市场，618及双十一期间智能产品线GMV同比增长显 著，其中核心旗舰产品多次蝉联天猫、京东智能床品类TOP3。值得关注的是，四季度推出的智能床头 柜单品创造众筹新纪录，突破400万元销售额，众筹达成率超过800%，不仅创下公司众筹历史新高，更 印证了公司产品创新力与市场需求的精准契合。 据公告显示，趣睡科技2024年全年推动研发投入强度达3.13%，同比提升35.47个百分点。构建"基础研 究-应用开发-产品转化"三级研发体系，形成智能传感、人体工学、热能管理三大技术平台。截至报告 期末，公司仍在有效期内专利数量287项，新增专利13项，其中发明专利5项，核心专利覆盖家居关键技 术领域，技术成果密集转化。 4月25日晚间，趣睡科技（301336）(301336.SZ)披露了2024 ...

2024年，柳工营收净利双增。数据显示，柳工当期实现营收300.63亿元，同比增长9.24%；归母净利润为 13.27亿元，同比增长52.92%。 2024年，柳工海内外营收均实现不同程度增长，其中 海外业绩表现尤为突出 。 数据显示，2024年，柳工境内营收约为163.02亿元，同比增长1.53%；海外营收137.60亿元，同比增长 20.05%。柳工表示，当期公司国内销量增速整体跑赢行业，土方机械产品销量增速优于行业水平13个百分 点；海外销量增速跑赢行业22个百分点。 国内房地产市场持续调整背景下， 广西柳工机械股份有限公司（000528.SZ，以下简称"柳工"）正加速出 海 。 日前，柳工发布2024年年报。年报显示， 2024年度，柳工营收净利双增，海外营收增超20%。同时，该 公司应收账款规模已连续8年增长，2024年年末已超百亿 。 " 根据目前规划，公司到2027年国内外营收会各占50%左右。 "柳工方面近日接受《中国经营报》记者采 访时表示，公司自2002年前后就开始注重全球市场开拓，近年来海外业绩持续增长，对海外不同地区市场，公 司已制定和执行针对性的策略，以保障未来海外收入的稳健增长。 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|比亚迪（002594） 435 亿港元 H 股闪电配售为海外扩张提 供充足保障 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2025年03月04日 证券研究报告 |报告要点 2025 年 3 月 4 日，比亚迪发布公告，宣布与配售代理签署配售协议，将配售发行近 1.3 亿股 新 H 股。假设所有配售股份全数配售，配售所得款项总额预计为 435.09 亿港元，扣除佣金和 估计费用后预计约为 433.83 亿港元。配售所得款拟作公司研发投入、海外业务发展、补充营 运资金以及一般企业用途。本次交易成功吸引了全球众多顶级长线、主权基金、中东战略投资 人在内的投资者参与，认购订单多倍覆盖，充分彰显了全球投资人对比亚迪发展前景的看好。 |分析师及联系人 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 高登 陈斯竹 黄程保 SAC：S0590523110004 SAC：S0590523100009 SAC：S0590523020001 比亚迪(002594) 435 亿港元 H 股闪电配售为海外扩张提供充 足保障 | 行 业： | 汽车/乘用车 | | --- | --- | | ...