恒生指数低开0.38%，恒生科技指数跌0.52%。科网股领跌。 长江证券认为，二季度以来受到美国关税政策扰动，在港股修复过程，港股红利快速修复到关税影响之 前，达到年内新高，但是像弹性更强一点的恒生科技的指数，反而还没有达到关税前扰动高点，基于此 比较，可以看到在二季度港股的红利还是受益于风险偏好相对下调后的防御配置需求。二季度没有出现 一季度类似于deepseek这种较强产业催化剂，相对有确定性的成长股在缩圈，在没有什么新的这种产业 机会驱动的这个背景下，再去选择像港股的高股息这种防御性强有稳健绝对收益能力的资产也成为了内 资外资的一个共识。 本文转载自腾讯自选股，智通财经编辑：陈雯芳。 中信证券认为，在三季度末到四季度可能到来的指数牛市的关键入局点前，市场还将经历3~4个月的过 渡阶段。从宏观面来看，内需和价格信号仍偏弱，还需要看到更多反内卷和提振内需的实际举措。后续 美国减税法案落地可能成为海外新一轮市场动荡的诱因。抵御宏观扰动依赖AI这样的高景气度产业趋 势，近期北美在AI应用端在发生新的积极变化。而港股的流动性还在持续改善，如果随海外市场出现 波动是较好的增仓机会。 中金公司认为，上半年，港股市场显 ...

据了解，港股红利低波ETF(520550)以全市场最低费率（综合费率0.2%）降低持有成本，其月度分红机 制和T+0交易特性进一步提升了资金效率；持仓结构上，金融、能源等成熟行业构筑安全垫，同时通过 单一个股5%的权重上限实现风险分散，剔除阶段跌幅过大的股票规避"股息率陷阱"。 相关公告显示，前述ETF的场外基金——招商恒生港股通高股息低波动联接(A类：024029/C类： 024030)正在发行，有望为投资者场外长线布局港股优质红利资产提供新的选择。无须证券账户，没有 交易时间限制，投资者可在各大银行、券商、线上代销平台、官网、官微等直销平台渠道进行认购。 本文源自：金融界 作者：ETF前线 南下资金持续增仓红利，截至6月18日，港股红利低波ETF(520550)获资金连续10日净流入，价格年内34 次新高！最新规模超5亿重要关口。 对于近期港股红利行情表现，在今天下午举行的招商基金《港股红利行情解读及下半年展望》直播中， 长江证券另类策略首席陈洁敏认为背后主要原因在于风险偏好相对下调后的防御配置需求提升。 陈洁敏分析表示，二季度以来受到美国关税政策扰动，在港股修复过程，港股红利快速修复到关税影响 之前，达 ...

证券研究报告·策略报告·策略深度报告 策略深度报告 20250618 看好港股央企红利的长期配置价值——景顺 长城中证国新港股通央企红利 ETF 投资价 值分析 [Table_Summary] ◼ 看好港股红利的长期配置价值 1）配置视角：红利资产胜率占优，具备长期底仓配置价值 今年以来，红利资产在市场波动中展现出极佳韧性，3 月起 A/H 市场的红 利风格均呈现阶段性占优。展望未来一年，我们判断赔率层面成长风格将 相对占优，而红利风格的胜率特征更为突出。未来弱美元作为基准假设的 背景下，红利资产虽在弹性上不及成长板块，但仍凭借其高股息率与低波 动率的特性，具备显著的绝对收益配置价值。 2）比价视角：港股红利>A 股红利 近年国内利率中枢持续下行，国内各类资产的投资回报率预期也整体走 弱，当前相比 A 股，港股红利的股息率更具吸引力。港股恒生高股息指数 的股息率达 8.1%，中证红利指数股息率为 5.8%。即使扣除 20%的分红税， 港股红利资产经税后的实际收益水平仍显著优于 A 股同类资产。 3）资金视角：险资等长钱配置需求有望持续释放 以险资为代表的中长期资金，对红利资产的刚性配置需求构成了此前价格 中枢 ...

2025年5月23日，港股通红利ETF（513530）及其联接基金（包括：A类018387/C类018388/I类022663） 发布调整收益分配原则的公告。调整后，基金管理人可每月进行分红评估，在符合基金收益分配条件 时，基金收益每年最多可分配12次。 近期海外地缘形势尚不明朗，一定程度上对全球风险偏好构成压制，短期内市场交投情绪仍存在反复波 动的可能性。在不确定性高企的环境下，具备防御属性的港股红利类资产成为资金布局重点。港股通红 利ETF（513530）自2025/4/24以来已连续35个交易日获资金净流入，助推最新份额、规模齐创其成立 （22/4/8）以来新高，6月17日的单日净流入更是创年内新高。（数据来源：交易所、Wind，截至 25/6/17份额、规模分别为14.79亿份、24.19亿元，当日净流入为0.93亿元） 面对中长端利率中枢回落、资产波动率整体上升的背景，港股红利类资产凭借"高股息+低估值"的双重 特征，有望担当穿越市场周期的核心配置方向之一。港股通红利ETF（513530）跟踪的港股通高股息 （CNY）最新股息率（近12个月）达7.85%，显著高于中证红利（5.58%）、深证红利（4 ...

6月18日，港股红利低波ETF（520550）继调整后再度飙红，涨0.17%。2025年以来，港股红利低波ETF （520550）已33次达历史新高。 回顾昨日，港股红利低波ETF（520550）净流入超2000万，近五日获资金持续净流入5333万，规模再创 新高，目前突破5亿元。 拉长时间维度来看，港股红利资产持续受资金热捧，港股红利ETF规模逐年加速增长，目前总规模超 400亿，2025年年内流入107亿，增长40%。 来源：iFinD，数据统计自2022Q1-2025Q1。当前规模与年内流入统计截至2025.6.16. 近一年来，南向资金持续流入港股上市的银行、公用事业等高股息行业。特别是高股息的银行板块吸引 力较强，南向资金近一年净买入银行股超2000亿元，多阶段净买金额均位居31个申万一级行业top1。 东莞证券指出，资金向银行板块迁移的逻辑仍为确定性稀缺时代对相对安全边际的追逐，只要低利率环 境和"资产荒"的核心矛盾未发生根本性扭转，增量资金对高股息、低估值资产的配置需求就会持续存 在。 【利率下行，港股红利资产价值凸显】 【"低估值、高股息"，安全边际较高】 从股息率来看，恒生港股通高股息低波动 ...

板块表现： 证券研究报告 环保 行业点评报告 hyzqdatemark 2025 年 06 月 16 日 查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 蔡思 SAC：S1350524070005 caisi@huayuanstock.com 现金流改善+分红率提升 建议关注港股固废水务公司 投资评级： 看好（维持） ——市政环保类红利资产梳理 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 证券分析师 垃圾焚烧发电、水务公司遵循准许收益率模型，盈利稳定性远超其他行业。垃圾焚烧发电企业 和水务企业多以 BOT 作为主要经营模式，合约中大多明确约定准许回报率，并以此为基础执 行调价条款，以供水为例，早在 1998 年，《城市供水价格管理办法》就已明确，供水企业合 理盈利的平均水平应当是净资产利润率的 8～10%。受此影响，垃圾焚烧发电企业和水务企 业大多能顺畅调价，以传导经营改造或运营成本的增加，从而保持盈利的稳定性。 联系人 行业步入存量运营期，资本开支大 ...

金十数据6月16日讯，华泰证券研报称，在海内外投资者对中国资产关注上升、港股扩容带来趋势性增 配环境下，市场大幅下行风险相对可控，但板块轮动重要性上升。具体配置上，维持中期策略的判断， 三季度市场波动可能较高，港股红利（金融、能源）及必需消费等板块仍然可以作为底仓配置，兼顾防 守和赔率。高景气行业如消费、医药、科技等中枢走高或未结束，若市场波动反而提供增配机会。 华泰证券：Q3波动较高 港股红利及必需消费等板块仍然可以作为底仓配置 ...

在红利投资热度持续升温的背景下，港股红利ETF正在成为资金布局的重点。 Wind数据显示，截至6月11日，红利ETF年内整体规模增量超过200亿元，其中多只港股红利ETF实现10亿元以 上的规模净增长，个别产品年内涨幅也超过了10%。港股方向的红利产品近期在业绩表现、资金流入与估值优 势等多个维度上有亮眼表现，成为红利策略中的结构性强者。 多家机构指出，在全球利率中枢回落、资产波动率整体上升的背景下，港股红利类资产具备"类债收益+权益 弹性"的双重特征，或是当前复杂市场环境中兼顾防御与收益的优选方向。 港股红利ETF表现亮眼 今年以来，红利ETF整体呈现规模平稳增长、结构性分化的态势，部分港股红利产品表现尤为突出。Wind数据 显示，截至目前，红利ETF年内合计增量约208亿元，其中多只产品的规模增量超过10亿元。 券商中国记者注意到，在规模增量超过10亿元的产品中，港股红利ETF的表现尤为抢眼。具体来看，摩根标普 港股通低波红利ETF年内实现净增长50.71亿元，华安恒生港股通中国央企红利ETF增长16.36亿元，景顺长城 中证国新港股通央企红利ETF增长13.79亿元，易方达恒生港股通高股息低波动ETF增 ...

2025年5月23日，港股通红利ETF（513530）及其联接基金（包括：A类018387/C类018388/I类022663） 发布调整收益分配原则的公告。调整后，基金管理人可每月进行分红评估，在符合基金收益分配条件 时，基金收益每年最多可分配12次。 华泰柏瑞基金拥有超18年指数投资经验，早在2006年就开始了在红利主题ETF领域的前瞻布局，一手打 造了策略类型丰富、覆盖AH两地的"红利全家桶"。其中，红利ETF（510880）、红利低波ETF （512890）是目前A股市场中仅有的两只规模超过150亿元的红利主题ETF，规模分别为198.22亿元和 179.53亿元。（数据来源：交易所，截至25/6/12） 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：石秀珍 SF183 港股高股息板块近日表现活跃，与此同时第三批保险资金长期股票投资试点又迎新动向。随着险资布局 资本市场明显提速，较契合中长期资金投资偏好的港股红利类资产持续吸金。港股通红利ETF （513530）自2025/4/24以来已连续32个交易日获资金净流入，助推最新份额、规模迭创成立以来新 高，近六个月 ...

随着市场对红利资产的讨论再度升温，港股红利资产因其估值和股息率的优势，吸引了市场的关注和险 资等中长期资金的增持。中国保险行业协会披露的信息显示，截至2025年5月底，险资举牌已达16起， 不仅节奏上较2024年（全年20起）更进一步，且举牌标的集中在银行、公共事业、能源等港股红利板 块。 政策的引导与低利率环境的深化，是险资提高红利类资产等优质权益资产配置比例和意愿的主要原因之 一。2025年5月7日，金融监管总局局长在参加国新办新闻发布会时表示，将充分发挥保险资金作为耐心 资本和长期资本的作用，扩大保险资金长期投资的试点范围，近期拟批复600亿元，为市场注入更多增 量资金，同时调整偿付能力的监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入 市力度。在低利率叠加资产荒的背景下，盈利良好、股息率高的红利类资产成为险资增配权益的重要方 向之一。 在红利资产中，港股红利资产相较A股红利资产具备更高股息，或更具配置吸引力。Wind数据显示，港 股通红利ETF（513530）的标的指数中证港股通高股息指数股息率（近12个月）从2020年底的6.65%提 升至当前7.79%的水平，较同期中证红利指数5 ...