分析师：徐至 登记编码：S0730525040001 外部不确定性仍存，成长与价值均衡配置 ——月度策略 相关报告 《月度策略：风险偏好或将提升，建议关注消 费科技行业——月度报告》 2025-05-08 《月度策略：宏观环境逐步改善，建议关注科 技与红利板块——月度报告》 2025-04-07 联系人：李智 证券研究报告-月度策略 发布日期：2025 年 06 月 04 日 投资要点： 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页 / 共17页 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 央行 5 月金融政策组合拳提振市场。金融政策层面，央行 5 月 7 日推出十项政策，降准降息释放万亿流动性，再贷款定向支持服务 消费与养老产业。政策不仅改善市场流动性，还降低企业融资成本， 增强居民消费能力。5 月 14 日，科技部等七部门印发《加快构建科 技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，央行 主要在三方面落实《若干政策举措》，一是提升科技贷款的投放强 度和服务能力 ...

0:00 / 3:03 今年5月30日是第九个全国科技工作者日，相关活动主题为"矢志创新发展 建设科技强国"。在浙江杭州，包括耐心资本在内的一系列支持政策为科技工 作者提供了创新发展、施展才华的沃土。 走进位于杭州高新区的浙江大华技术股份有限公司展厅，一个个以视频为核心的智慧物联产品和解决方案令人目不暇接，这些科技成果的背后，是企业 对科技人才的支持。据介绍，该企业有23000多名员工，50%以上是研发技术人员，并且每年以10%左右的销售收入投入到研发当中。 具有全球影响力的人工智能大模型、"身手不凡"的具身智能机器人、具有里程碑意义的首款国产3A游戏……这些成果的取得，离不开杭州对科技企业 和科技人才的政策支持。 以"杭州六小龙"为代表的前沿科技产业领域，有一些共同的标签，都是投入大、周期长、未来收益不确定性高。 面对这类"硬核"科技，建立同新质生产力发展相适应的科技金融体制至关重要。杭州完善国资创投基金绩效考核制度，探索尽职免责机制，不以单一项 目亏损或未达到考核标准作为负面评价依据，适度放宽投资容亏率，推动国资创投基金"算大账""算长远账"，成为更有担当的耐心资本、大胆资本。 2025年，杭州还提出"3 ...

【Fintech周报旨在整合本周最重要的金融科技行业的监管政策、行业动态。】 监管动态 七部门联合推出科技金融新政 近日，科技部会同中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会等七部门联合印发《加快构建科技金 融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，可以说，是实现科技和金融"双向奔赴"的基础 性、引领性制度安排。《政策举措》聚焦创业投资、货币信贷、资本市场、科技保险、债券市场等7个 方面，提出了15项政策举措，既有存量政策的迭代升级，也有增量政策的创新供给。【第一财经】 金融监管总局发布《关于修改部分规章的决定》 5月20日，金融监管总局发布《关于修改部分规章的决定》，自公布之日起施行。《决定》根据公司法 有关监事会设置、关联交易管理的最新要求，对现行部分规章作出修改，保持与公司法的衔接一致。主 要修改内容包括：一是修改《信托公司管理办法》《信托公司股权管理暂行办法》中监事会设置有关规 定，明确董事会中设置由董事组成的审计委员会行使监事会职权的，可不再设置监事会。二是在《银行 保险机构关联交易管理办法》中新增规定，强化对涉及董事、监事和高级管理人员关联交易的管理，明 确相关交易应按照公司章程的规定提交 ...

记者 张杨 截至5月20日，上海私募股权和创业投资份额转让平台（下称"上海S基金交易平台"）已成交121笔 基金份额，成交总金额约为252.44亿元，规模位居全国第一。同时，上海S基金交易平台在2024年新增 交易融资金额也突破百亿元。这是近日召开的上海S基金联盟2025年度大会上传出的信息。 这一建设中的金融平台，正在努力为国内14万亿元规模私募市场打造资金循环畅通的"上海标准"。 助力资本循环畅通 募、投、管、退，是私募股权和创业投资的标准过程。近年来，基于资金良性循环的考量，"退"的 环节愈发受到各方重视。 不久前科技部等七部门联合制定印发的《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的 若干政策举措》就提出，健全创业投资退出渠道。评估北京、上海、广东等区域性股权市场私募股权基 金份额转让试点成效，进一步优化份额转让业务流程和定价机制。鼓励发展私募股权二级市场基金（S 基金）。 S基金即英文的Secondary Fund，专注于收购私募股权和创业投资份额。与普通的私募股权基金不 同，S基金的交易对象是其他投资人，而不是直接投资于企业本身。 这一特殊基金的交易，可以让前期投资人获得流动性，也让另一部 ...

中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新指出，这次把科技型企业发行的债券在债券发行交易 制度上作出差异化安排，具体措施正在落地当中。 朱鹤新：现在已经有100家左右的机构在发行科技创新债券，已经超过了2500亿。下一步，我们持 续完善配套的支持机制，让"科技板"能够发挥更大的作用。 为了让科技企业获得更多的长期资本和耐心资本支持，金融监管总局开展金融资产投资公司股权投 资试点，从上海扩大至全国18个城市及其所在省份，目前签约意向金额突破了3800亿元。金融监管总局 新闻发言人、政策研究司司长郭武平表示，金融监管总局还进行了保险资金长期投资改革试点和科技企 业并购贷款试点。 郭武平：允许部分银行在18个城市开展试点，将并购贷款的期限从7年延长至10年，贷款占并购资 金的比例从原来的60%提高至80%，目前所有的试点银行都已经全面落地。 央广网北京5月23日消息（记者朱敏）据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，国 新办22日举行新闻发布会，科技部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会等部门介绍科技金融政 策举措，强调加快构建科技金融体制，有力支撑高水平科技自立自强。 日前，科技部等七部门联合印发了《 ...

今日摘要 习近平同法国总统通电话。 党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视社会主义精神文明建设，为强国建设、民族复 兴伟业注入强大精神动力。 李强将对印度尼西亚进行正式访问，并赴马来西亚出席东盟—中国—海合会峰会。 赵乐际同土库曼斯坦议长举行会谈。 【新思想引领新征程】推进精神文明建设 为强国复兴伟业凝心聚力 人无精神不立，国无精神不强。一个民族的复兴需要强大的物质力量，也需要强大的精神力量。习近平 总书记指出，中国式现代化是物质文明和精神文明相协调的现代化，物质富足、精神富有是社会主义现 代化的根本要求。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视社会主义精神文明建设，大 力发展社会主义先进文化，加强理想信念教育，传承中华文明，为强国建设、民族复兴伟业注入强大精 神动力。 李强将对印度尼西亚进行正式访问并赴马来西亚出席东盟—中国—海合会峰会 应印度尼西亚共和国总统普拉博沃邀请，国务院总理李强将于5月24日至26日对印度尼西亚进行正式访 问。应东盟轮值主席国马来西亚总理安瓦尔邀请，国务院总理李强将于5月26日至28日出席在马来西亚 吉隆坡举行的东盟—中国—海合会峰会。 丁薛祥会见荷兰外交大臣 ...

今日摘要 习近平同法国总统通电话。 党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视社会主义精神文明建设，为强国建设、民族复 兴伟业注入强大精神动力。 李强将对印度尼西亚进行正式访问，并赴马来西亚出席东盟—中国—海合会峰会。 赵乐际同土库曼斯坦议长举行会谈。 丁薛祥会见荷兰外交大臣。 韩正出席2025年全球贸易投资促进峰会开幕式并致辞。 神舟二十号航天员乘组圆满完成第一次出舱活动。 世贸组织成员批评美国关税政策，呼吁强化多边贸易体制。 内容速览 习近平同法国总统通电话 中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥22日在北京会见荷兰外交大臣费尔德坎普。 韩正出席2025年全球贸易投资促进峰会开幕式并致辞 5月22日，国家副主席韩正在北京出席2025年全球贸易投资促进峰会开幕式并致辞。 5月22日下午，国家主席习近平应约同法国总统马克龙通电话。 【新思想引领新征程】推进精神文明建设 为强国复兴伟业凝心聚力 人无精神不立，国无精神不强。一个民族的复兴需要强大的物质力量，也需要强大的精神力量。习近平 总书记指出，中国式现代化是物质文明和精神文明相协调的现代化，物质富足、精神富有是社会主义现 代化的根本要求。党的十八大以 ...

1、习近平同法国总统通电话； 2、【新思想引领新征程】推进精神文明建设 为强国复兴伟业凝心聚力； 3、李强将对印度尼西亚进行正式访问并赴马来西亚出席东盟—中国—海合会峰会； 4、赵乐际同土库曼斯坦议长举行会谈； 5、丁薛祥会见荷兰外交大臣； 6、韩正出席2025年全球贸易投资促进峰会开幕式并致辞； 7、神舟二十号航天员乘组圆满完成第一次出舱活动； 8、第二十一届中国（深圳）国际文化产业博览交易会开幕； 9、多举措支持加快构建科技金融体制； 10、规范涉企行政执法 营造法治化营商环境； 11、国际生物多样性日：守护万物共生 共绘和美画卷； 12、第四届中国—中东欧国家博览会在浙江宁波开幕； 13、23项措施支持小微企业融资； 14、《关于支持老年人社会参与 推动实现老有所为的指导意见》出台； 15、总台民族语言节目创办暨新中国民族广播事业诞生75周年座谈会召开； 16、雄忻高铁雄安地下段隧道全部贯通； 17、第七届中国西部国际投资贸易洽谈会在重庆开幕； 18、第十届中国戏剧奖·梅花表演奖揭晓； 19、世贸组织成员批评美国关税政策 呼吁强化多边贸易体制； 21、加沙地带多地持续遭袭 以总理称将全面控制加沙 以军在 ...

北交所进一步支持发行科技创新债券，服务新质生产力 ——北交所点评报告 分析师：冯胜 执业证书编号：S0740519050004 Email：fengsheng@zts.com.cn 分析师：杨帅 执业证书编号：S0740524040002 Email：yangshuai01@zts.com.cn | | | | 上市公司数 | 265 | | --- | --- | | 行业总市值(亿元) | 8,414.15 | | 行业流通市值(亿元) | 5,018.26 | 1、《北交所修订募集资金指引和重组 相关规则，强化监管与激发市场活力 并举》2025-05-20 2、《北交所交易热度上涨，募集资金 管理新规即将实施》2025-05-18 3、《北交所存量股票 920 代码上线， 独 立 代 码 增 强 市 场 辨 识 度 》 2025-05-16 北交所 证券研究报告/行业点评报告 2025 年 05 月 22 日 评级： 增持（维持） 报告摘要 中国人民银行、中国证监会联合发布通知，支持发行科技创新债券 1）党的二十届三中全会明确提出，要加快多层次债券市场建设，构建同科技创新相 适应的科技金融体制。近日，中 ...

国务院新闻办公室今天下午举行新闻发布会，科技部副部长邱勇介绍，近期科技部会同人民银行、国家 金融监管总局、中国证监会等7个部委联合印发了《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自 强的若干政策举措》，聚焦创业投资、货币信贷、资本市场、科技保险、债券市场等7个方面，提出了 15项政策举措，其中提出要设立国家创业投资引导基金。(央视新闻) ...