10月14日，A股三大指数集体高开，算力方向上涨。相关ETF方面，芯片ETF天弘（159310）涨 0.68%；成分股方面，佰维存储涨超11%，北京君正、江波龙、兆易创新等跟涨。科创综指ETF天弘 （589860）上涨0.68%；成分股中，壹石通、炬芯科技涨超11%，骄成超声等涨幅居前。截至发稿， Wind金融终端显示，芯片ETF天弘（159310）获2600万份净申购。 | | | 2.211 +0.015 +0.68% | | | 芯片ETF天弘 159310 | 本 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SZSE CNY 9:39:06 交易中 | | | | | | 通 融 / ● + | | 净值走势 | | | 天弘中证芯片产业ETF | 总量 | 1.24万 换手 | 0.22% | | 要比 | | 1.15% 变差 | 170 | 现手 | 16 里比 | 1.68 | | 四 | | 2.220 | 239 | 外盘 | 3714 内盘 | 8638 | | 英国 | | 2.214 | 2500 | 总额 | 272.55万 振幅 ...

陷入36.9亿元"毁单"风波的海南华铁（603300）传来好消息，公司大股东海南海控产业投资有限公司(下 称"海控产投")拟出手增持。 10月13日午间，海南华铁公告称，基于对公司未来战略发展的信心以及对公司价值的认可，同时为提升 投资者信心，稳定公司股价，维护中小投资者利益，控股股东海控产投计划自10月14日起6个月内增持 公司股份，合计拟增持金额不低于1亿元(含)，且不超过2亿元(含)。 海控产投的此次增持计划，不设定价格区间，将根据海南华铁股票价格波动情况及资本市场整体趋势， 择机逐步实施增持计划。 海控产投出手护盘的背后，是海南华铁正陷入一场"毁单"风波，涉及资金高达36.9亿元。 当时，这份36.9亿元的算力大单为海南华铁的股价带来了三个涨停。而在这份大单签署之前的一个月， 公司股价涨幅接近翻倍。 数据显示，2024年，海南华铁营业收入为51.71亿元，净利润为6.05亿元。据海南华铁当时预测，上述算 力服务合同执行后，预计每年将带来约7亿元的收入，显著提升该公司的盈利能力和市场竞争力。 然而，就在投资者等待订单落地时，海南华铁却主动宣布终止合约。围绕着海南华铁此次算力订单的相 关事项，连日来，证券 ...

Core Viewpoint - The A-share market is experiencing a short-term correction due to U.S.-China tariff news, but the long-term upward trend remains intact, providing good investment opportunities for long-term investors [1][3][4]. Market Performance - On October 13, the Shanghai Composite Index fell by 0.19% to 3889.5 points, while the Shenzhen Component and ChiNext Index dropped by 0.93% and 1.11%, closing at 13231.47 points and 3078.76 points respectively [3][4]. - Year-to-date, the Shanghai Composite Index has increased by 16.04%, with the Shenzhen Component and ChiNext Index rising by 27.05% and 43.76% respectively [6]. Fund Performance - The average return of actively managed equity funds has exceeded 30% year-to-date, with over 40 funds achieving "doubling" returns [5][6]. - Notable funds include Yongying Technology Select Mixed A/C with a return of 187.86%, and China Europe Digital Economy Mixed A/C with returns of 132.39% [6][7]. Investment Strategy - Analysts suggest that the current market correction is a technical adjustment, providing a good opportunity for long-term investors to enter the market through systematic investment plans [4][9]. - It is recommended that investors maintain a neutral position and avoid excessive concentration in equity assets, while focusing on high-quality funds with stable long-term performance [9].

Core Viewpoint - The A-share market is experiencing a short-term correction due to U.S.-China tariff news, but the long-term upward trend remains intact, providing good investment opportunities for long-term investors [1][3][4]. Market Performance - On October 13, the Shanghai Composite Index fell by 0.19% to 3889.5 points, while the Shenzhen Component and ChiNext Index dropped by 0.93% and 1.11%, closing at 13231.47 points and 3078.76 points respectively [3][4]. - Year-to-date, the Shanghai Composite Index has increased by 16.04%, with the Shenzhen Component and ChiNext Index rising by 27.05% and 43.76% respectively [5][6]. Fund Performance - The average return of actively managed equity funds has exceeded 30% year-to-date, with over 40 funds achieving "doubling" returns [5][8]. - Notable funds include Yongying Technology Select Mixed A/C, which has a year-to-date return of 187.86%, and China Europe Digital Economy Mixed A/C with returns of 132.39% [6][7]. Investment Strategy - Analysts suggest that the current market correction is a technical adjustment, providing a good opportunity for long-term investors to enter the market through systematic investment plans [1][9]. - The focus should be on high-quality sectors such as technology and advanced manufacturing, which have shown strong performance [7][8]. Economic Outlook - The market's upward foundation remains solid, supported by upcoming policy plans and a favorable fundamental outlook for sectors like technology [4][8]. - The potential for a "slow bull" market remains, with ongoing asset revaluation in China [4][9].

从计算到存储，AI 催化不断升级 [Table_ReportDate] 2025 年 10 月 13 日 证券研究报告 行业研究 [行业专题研究（普通） Table_ReportType] | [Table_StockAndRank] 电子 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | | [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 | | | 执业编号：S1500522090001 | | | 邮 箱：mowenyu@cindasc.com | | 王义夫 电子行业分析师 执业编号：S1500525090001 邮 箱：wangyifu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 从计算到存储，AI 催化不断升级 [Table_ReportDate] 2025 年 10 月 13 日 本期内容提要: 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 [Table_S ...

智通财经10月13日讯，市场全天震荡回升，三大指数低开高走，科创50指数低开近3%，午后翻红大涨逾1%。沪深两市成交额2.35万亿，较上一个交易日缩 量1609亿。盘面上，市场热点轮番活跃。稀土永磁板块持续走强，银河磁体、中国稀土、北方稀土等多股涨停。芯片产业链也掀起涨停潮，新莱应材、凯美 特气、至纯科技等10余股涨停。有色金属板块再度活跃，中国瑞林、西部黄金3天2板。板块方面，稀土永磁、有色金属、半导体等板块涨幅居前，汽车零部 件、游戏等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.19%，深成指跌0.93%，创业板指跌1.11%。 板块方面 板块上，稀土板块全线爆发，银河磁体、惠城环保、中国稀土、北方稀土、华宏科技、北矿科技、广晟有色等10余股涨停。 消息面上，包钢股份、北方稀土10月10日晚间发布公告称，上调2025年第四季度稀土精矿关联交易价格。据悉，北方稀土将2025年第四季度稀土精矿交易价 格调整为不含税26205元/吨（干量，REO=50%），环比增长37%。REO（稀土氧化物）每增减1%，不含税价格增减524.10元/吨。 稀土作为高端制造与战略新兴产业的核心资源，正呈现供需两端共振格局，一方面，我国通过 ...

针对本轮贸易摩擦，中金公司称，短期冲击不改中期趋势，中国资产重估仍在延续。整体看，基于目前 信息初步判断，本轮事件对A股的冲击预计将弱于4月初时期。从中期角度市场上行根基并未动摇，叠 加"十五五"等政策规划出台在即、科技等行业基本面向好趋势未改、A股整体估值区间相对合理等因 素，本轮行情可能更具备"长期"、"稳进"条件，中国资产重估仍在延续。若后续短期A股因非理性情绪 出现超调，反而提供较好再度配置A股时点。 就光模块等海外算力链基本面来看，2025年前三季度，全球AI高景气延续，应用侧持续发力，OpenAI 发布Sora2，多模态应用迎来奇点时刻， Oracle、谷歌等头部大厂保持高投入，英伟达GB300等超节点 方案加速发货，ASIC出货比例有望逐步提升，光模块、液冷等细分领域业绩增长最为明显。 10月13日，受贸易摩擦升级等利空影响，A股大幅低开，以光模块为核心的海外算力陷入调整。光模块 含量超51%的创业板人工智能盘中一度下探逾5%，现跌幅缩窄明显。成份股大面积飘绿，中际旭创、 联特科技跌超5%，新易盛、锐捷网络、天孚通信等多股跌超2%，从日线上看，截至今日盘中"易中 天"已四连跌。 热门ETF方面， ...

转债市场周报 关注关税及三季报扰动 核心观点 固定收益周报 节前节后 4 个交易日市场焦点（9 月 29 日-10 月 10 日） 股市方面，节后首个交易日 A 股延续节前上涨态势，沪指一度升至 3900 点之上，次日情绪有所回落；在现货黄金价格创新高、美联储进入降息 周期、全球贸易不确定性较高的背景下，黄金股强势上涨，带动有色板 块表现靠前，制造业 PMI 改善、制造业景气度有所回升下，钢铁、建筑 装饰等板块表现也较好；而国庆档电影票房数据较弱，传媒板块节后表 现不佳。债市方面，临近季末资金面较为平稳，9 月 PMI 数据仍处于收 缩区间，节前债市走强；国庆假期内影院票房、地产成交等数据表现较 弱，全球避险情绪升温，且跨季后资本面整体较为宽松，债市利率进一 步下探；周五 10 年期国债利率收于 1.85%，较 9 月 28 日下行 3.21bp。 转债市场方面，节前节后 4 个交易日转债个券多数收涨，中证转债指数 全周+1.58%，价格中位数+1.39%，我们计算的算术平均平价全周-0.04%， 全市场转股溢价率与前周相比+0.85%。个券层面，中环转 2（创新药& 实控人变更）、精达（可控核聚变概念）、领 ...

9月30日晚间，海南华铁披露公告称，公司子公司终止《算力服务协议》。彼时，海南华铁表示，公司 全资子公司海南华铁大黄蜂建筑机械设备有限公司（以下简称"华铁大黄蜂"）于2025年3月与杭州X公 司（以下简称"X公司"）签署了《算力服务协议》，约定华铁大黄蜂向X公司提供算力服务，算力服务 期为5年，合同预计总金额为36.9亿元（含税）。基于原协议所涉交易及设备的市场环境及供需情况已 较签署时发生较大变化，且协议签订以来未收到任何采购订单，公司近日向X公司出具《关于解除<算 力服务协议> 的函》。 北京商报讯（记者马换换王蔓蕾）近37亿元算力大单终止，海南华铁（603300）成为了近期市场焦点。 受公司算力大单取消的影响，上市公司股价也接连大跌，在此背景下，海南华铁控股股东拟出手增持。 10月13日午间，海南华铁披露公告称，公司控股股东海控产投拟1亿—2亿元增持公司股份。 公告显示，海控产投计划自10月14日起6个月内，以自有及自筹资金通过上交所交易系统允许的方式 （包括但不限于集中竞价和大宗交易等）增持上市公司股份，合计拟增持金额不低于1亿元（含）且不 超过2亿元（含）。本次增持计划不设定价格区间，将根据公司股票 ...

二级市场方面，10月9日、10日，海南华铁股价接连"一"字跌停。10月13日，海南华铁早盘股价也触及 跌停，不过之后公司打开跌停板。截至午间收盘，海南华铁股价跌幅6.63%，报7.32元/股，总市值146.2 亿元。 公告显示，海控产投计划自10月14日起6个月内，以自有及自筹资金通过上交所交易系统允许的方式(包 括但不限于集中竞价和大宗交易等)增持上市公司股份，合计拟增持金额不低于1亿元(含)且不超过2亿元 (含)。本次增持计划不设定价格区间，将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势，择机逐步实 施增持计划。 近期，海南华铁算力大单告吹一事引发市场极大关注。 9月30日晚间，海南华铁披露公告称，公司子公司终止《算力服务协议》。彼时，海南华铁表示，公司 全资子公司海南华铁大黄蜂建筑机械设备有限公司(以下简称"华铁大黄蜂")于2025年3月与杭州X公司 (以下简称"X公司")签署了《算力服务协议》，约定华铁大黄蜂向X公司提供算力服务，算力服务期为5 年，合同预计总金额为36.9亿元(含税)。基于原协议所涉交易及设备的市场环境及供需情况已较签署时 发生较大变化，且协议签订以来未收到任何采购订单，公司近日向X公 ...