3、美元指数隔夜再度反弹走高，在汇市尾市站上101关口。通常黄金与美元呈负相关关系，美元走强会对金价形成压力，使得以美元计价的黄金在国际市场 上的吸引力下降。 黄金技术面分析： 黄金消息面解析 1、中美经贸关系缓和，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》传递出积极信号，互降关税落地，带动全球股市反弹，市场风险偏好上升，黄金的避险吸引力下 降。同时，俄乌冲突有和谈迹象、印巴达成停火协议，地缘政治风险整体有所缓和，进一步削弱了黄金的避险需求。 2、美国经济数据表现出一定韧性，且美联储鹰派表态强化了利率维持高位的预期，这削弱了黄金作为无息资产的吸引力。尽管美国4月CPI数据低于预期， 市场预期美联储可能在9月恢复降息，但在利率实际调整之前，黄金仍受到政策不确定性的压制。 昨日现货黄金价格开盘3249.83元/盎司，日内大幅回调，最低到达3168.06空头力量较强，报收3177.40的中阴线。从均线看日线级收盘价回落20均线下方， 且偏离较多，且跌破了前期的关键低点，大方向转空。 小时级别跌破了最近的中枢结构，向下运行，延续了前面的空头走势。15分钟级别最近下跌笔量能较强，当前在构建新的下跌中枢，大概率还有新低。 今日操作建 ...

若美元确实出现大幅反弹，将对全球市场产生深远影响。首当其冲的将是新兴市场货币和大宗商品，特 别是黄金可能面临显著回调。 黄金具有较高的回报/风险比率（相对于自身和其他资产），使其容易受到周期性下跌的影响，尤其是 在美元强劲反弹的情况下。 风险提示及免责条款 这种极端的市场定位正为一场潜在的反弹创造条件。当市场参与者过度倾向一个方向时，通常成为市场 转向的信号。技术分析师警告，如此庞大的空头阵营可能在任何积极消息下被迫平仓，引发连锁反应。 贸易谈判或成触发点，近期即将公布的贸易谈判消息可能成为引爆美元反弹的导火索。如果谈判传来好 消息，那么美元就有可能在长期熊市趋势中出现周期性反弹。 据央视新闻此前报道，5月9-12日国务院副总理何立峰将访问瑞士，与瑞士领导人及有关方面举行会 谈。访瑞期间，何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会 谈。 面对创纪录的美元空头仓位，市场可能正酝酿一场反转。投资者需警惕，若贸易谈判再传来好消息，美 元可能出现大幅反弹。 美国美元指数近期持续走弱，但市场上已堆积了大量空头头寸。根据周五最新市场数据，投机者对美元 的净空头仓位已达到自2020年底以来的 ...

期货研究报告|外汇周报 2025/04/27 美元反弹乏力，人民币偏强整理 研究院 FICC 组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 高聪 朱思谋 0755-23887993 zhusimou@htfc.com 从业资格号：F03142856 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 市场分析 美元兑人民币 经济放缓与价格压力并存，美元维持偏弱震荡。上周美元延续低位整理，受关税反 复、美联储降息预期升温及经济放缓担忧影响，美元指数周线小幅收跌。美国 4 月 Markit PMI 初值显示，制造业 PMI 回升至 50.7，但服务业与综合 PMI 显著下滑，综合 PMI 降至 16 个月新低，显示整体商业活动扩张放缓，就业和未来商业信心降至疫情以 来低位。同期，商品和服务销售价格涨幅创一年多来新高，制造品价格上行尤为明 显，与关税冲击相关。当前美国经济增长动能减弱且通胀压力回升，或令美联储在放 松货币政策上更趋谨慎。短期内，美元避险吸引力下降，逢高卖出美元仍是市场主 流，但需关注本周 G20 财 ...