具体而言，富国银行认为，尽管戴尔在各个领域都有业务，但在美国总务管理局(GSA)的削减支出行动 中，个人电脑业务的支出最有可能被削减。富国银行预计服务器支出很可能较为刚性，并可能因政府现 代化举措而受到积极影响。此外，国防业务不太可能受到重大影响。 假设戴尔2025财年商业营收438.9亿美元，其中约70%来自美国，且美国商业营收中约10%与联邦政府相 关，那么戴尔与美国联邦政府相关的个人电脑业务风险敞口约为30亿美元。当然，这些估算较为粗略， 戴尔通过许多业务板块涉及联邦政府相关业务。 智通财经APP获悉，富国银行发布研报，予戴尔科技(DELL.US)"增持"评级，目标价为150美元，较当前 股价高出30%。此前有消息称，美国联邦政府已与10家科技供应商进行了接触，以寻求削减成本的机 会，戴尔科技股价一度下跌。考虑到戴尔的风险敞口，富国银行认为这种担忧被夸大了。 根据行业报告，戴尔在2024年的联邦主要合同总营收约为30.4亿美元(56%为国防合同，44%为民用合 同)，同比增长15%，高于2022年的18.2亿美元。 富国银行予戴尔"增持"评级，反映了对该公司去杠杆化执行以及转向资本回报举措(股份回购+股 ...

（原标题：二战启示录：我们正处在"魏玛"世界吗） 到底是什么帮助反法西斯同盟赢得了二战？我想，不同的人会有不同的答案。有人回答是士兵的牺牲， 尤其以斯大林格勒保卫战为最；有人回答是敌人在军事上的狂妄，德国和日本都忽略了地理的现实，中 国和苏联因此能够依靠持久战取得胜利；也有人回答是美国令人恐怖的制造能力，的确，到了1943年， 美国的产量就超过了所有敌国的总和。 与一战前不同的是，1929年全球金融危机之后，英法进一步强化了自己帝国内部的贸易和投资体系，开 启了帝国经济的"内循环"模式。无论是与殖民地的贸易还是投资，都占据了它们经济的主体。此外，它 们对殖民地实行低关税政策，对外部其他国家则筑起高额关税壁垒。这一切都强化了德意日"要发展必 须殖民"的心态，尽管殖民主义早已脱离了时代。 斯大林在二战前曾有一段一针见血的评价：贸易战、货币战、对市场的激烈争夺，以及极端的经济民族 主义，已经让即将到来的战争成为重新瓜分世界和势力范围的手段。《二战新史》也这样评价：外界通 常把希特勒1939年入侵波兰视为二战的揭幕战，但若把它看作是20世纪30年代各国分别建立新领土帝国 行动的最后阶段，或许更能解释清楚。 从狭义来看 ...

湖南华菱钢铁股份有限公司章程 （本《公司章程》经 2025 年 5 月 20 日召开的公司 2024 年 度股东大会审议通过） 第一章 总则 第一条 为维护公司、股东和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为，根据《中华 人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证 券法》）和其他有关规定，制订本章程。 第二条 公司系依照《公司法》和其他有关规定成立的股份有限公司（以下简称"公司"）。 公司经湖南省人民政府湘政函（1999）58 号《湖南省人民政府关于同意设立湖南华菱 管线股份有限公司的批复》批准，以发起方式设立；在湖南省市场监督管理局注册登记并 领取营业执照，统一社会信用代码 91430000712190148K。 外合资股份有限公司。2016 年 9 月，公司通过股权转让变更为内资股份有限公司。 第三条 公司于 1999 年 7 月 5 日经中国证券监督管理委员会批准，首次向社会公众发 行人民币普通股 20,000 万股，于 1999 年 8 月 3 日在深圳证券交易所上市。 第四条 公司注册名称：湖南华菱钢铁股份有限公司。英文全称：HUNAN VALIN STEEL C ...

5月12日晚间，王力安防披露定增预案。公司拟以简易程序向特定对象发行股票，募集资金总额不超过3 亿元，在扣除相关发行费用后的募集资金净额将全部用于湖北王力安防产品有限公司智能门窗系列产品 项目。 资料显示，王力安防是最早进入安全门和智能锁市场的企业之一，2021年2月，王力安防在沪市主板上 市，成为安全门锁行业首家上市公司。 尽管上市初期王力安防业绩表现不佳，但2023年开始，公司盈利能力持续回温。2021年至2023年，王力 安防分别实现营业收入26.45亿元、22.03亿元、30.44亿元，归属于上市公司股东的净利润(净利润，下 同)1.38亿元、-4293.17万元、5464.29万元，扣除非经常性损益后的净利润(扣非净利润，下同)1.26亿 元、-6850.86万元、4652.62万元。 2024年，王力安防实现营业收入31.22亿元，同比增长2.57%；净利润和扣非净利润分别为1.39亿元、1.3 亿元，同比增长154.09%、178.36%。 年报显示，2024年，王力安防主营产品产量共达到242.33万樘/把，同比增长10.54%。其中，钢制安全 门、智能锁的产量分别为153.44万樘、35.5 ...

金十数据5月13日讯，汇丰环球研究发报告指，由于销量预期增加及规模经济效应改善，上调小鹏汽车 (09868.HK)2026年盈测25%，并首次引入2027年预测。基于贴现现金流模型，上调集团H股目标价6%， 由101港元升至107港元，维持"买入"评级。另外，据更新的盈利及现金流预测和最新的汇率，上调集团 ADS目标价5.8%，由25.9美元升至27.4美元。报告表示，受惠于小鹏汽车强大的产品周期，汇丰预计强 劲的销售动能在第二季持续。同时，更高的规模效应及毛利率改善应有助于公司接近盈亏平衡。 汇丰升小鹏汽车目标价6% 料销售动能在第二季持续 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 拟冲刺"量贩零食第一股"。 2019年，赵定在江西宜春以儿子之名创立"赵一鸣零食"，凭借炒货供应链优势快速铺开千店。 二者品牌定位相似，均在打破"便宜没好货"魔咒，也都锚定了下沉市场。另外，二者也都通过资本融资以扩大规模快速抢占市 场。在路径上，零食很忙主要以规模制胜，而赵一鸣零食则深耕供应链。 作者丨黎曼 来源丨 投中网 县城街头，亮黄色的招牌、琳琅满目的货架和"好零食，很便宜"的标语，构成了中国下沉市场最鲜活的商业图景。 2025年4月28日，由"零食很忙"与"赵一鸣零食"合并而成的湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（下称"鸣鸣很忙"）正式向港 交所递交上市申请，拟冲刺"量贩零食第一股"。 "零食很忙"与"赵一鸣零食"创始人晏周与赵定均是85后，前者是房地产营销策划出身的"跨界玩家"，后者是深耕炒货的"草根 商人"，两人从区域缠斗到全国联手，打造出了万店零食帝国。 资本市场早已为这场"下沉奇迹"按下加速键。红杉中国、高榕资本、黑蚁资本、启承资本、明越资本、五源资本等知名机构争 相押注，盐津铺子、好想你等产业资本躬身入局，估值超百亿元的鸣鸣很忙，交出了16亿成交单 ...

智通财经APP讯，立桥证券控股(08350)发布公告，于2025年5月7日，本公司作为买方与卖方(许楚家及 张美娟)作为卖方签订买卖协议，当中本公司有条件地同意收购及卖方有条件地同意出售待售股份，代 表标的公司(海山股份有限公司)的所有已发行股权，总代价为3500万港元，将透过发行代价债券向卖方 支付。 董事会相信，潜在收购事项将使本集团获得互补人才并更有效地管理成本。此外，凭藉更大的客户群， 本集团将能够在科技和系统开发方面获得更好的投资回报。因此，本集团可透过整合各自的能力及经 验，统一以"立桥"品牌提供证券及期货经纪及顾问服务及更有效地营运，以便更能实现规模经济。 本集团透过经营集团旗下两家业务性质相似的公司，本公司可更好地整合财务资源，扩大业务规模。从 内部来看，资金部职能可以得到更好的运作，以支持集团下属的各个子公司。从外部来看，集团将拥有 更强大的资本基础，可以与金融机构协商更有利的条款。 标的集团自2005年成立以来有较长的经营历史，目前已经累计有大约20,000的客户人数并在潜在收购完 成后可以合并至本集团。对比有机成长，将会加快发展为香港的领先线上券商。透过更强大的客户基 数，本集团可以更好 ...

所以，少有外地人知道义乌隶属金华。就连浙江省的规划，都把金华——义乌——东阳这一都市圈称为"金义都市圈"，而非"金华都市圈"，在省级规划 中，将地级市和县级市并称，这在全国也是绝无仅有。许多地方人们常说的地级市市区"打压"县域，在金华和义乌关系上，完全没有影子。 我五一假期没有出浙江，自驾去了衢州。有北京来浙江旅游的朋友，从义乌机场往返，4号晚上夜宿义乌，我也在4号晚到义乌请他们吃饭。 我搬到浙江已经快八年了，但说来惭愧，居然还从来没去过义乌。 1982年，衢州人谢高华调任义乌县委书记，当年9月宣布"四个允许"——允许农民经商，允许长途贩运，允许放开城乡市场，允许多渠道竞争。从此，义 乌从一个没有资源的穷县，发展成为全球小商品的集散中心，这是了解浙江改革开放历程的人耳熟能详的故事。 2024年，义乌市的GDP达到2503.5亿，在全国县级市中排在第七，浙江县级市中排名第二（仅次于慈溪）。 但从县级市和所在地级市的相对关系来看，义乌却是当之无愧全国最强势的县级市。 从GDP来看，2024年义乌GDP占到了金华全市的36.1%，这一比例远远高于昆山之于苏州（20%）、江阴之于无锡（31.5%）、准格尔旗之于鄂尔多 ...

美国政府加征关税有两大目标，降低贸易逆差和促进美国再工业化，前者主要是经济层面的保护主义，后者更具有地缘竞争的特征，主要是针对中国 作为全球制造业体系中心的地位。两个目标相互联系，关键变量是规模，美国对一个小型经济体的贸易逆差不具有系统重要性。由此分析美国关税作 用的机制和影响需要重视规模经济的角色。美国的贸易逆差反映了其低储蓄率，后者有美元国际货币地位和美国大型科技企业全球收租的作用，国际 货币和数字经济有规模经济效应，但其垄断属性使得相关的收益更多由美国获取，包括负债成本低和资产高估值带来的财富效应，提高了消费率，贸 易逆差是结果的体现。另一方面，制造业也具有规模经济效应，但是充分竞争的行业，创新带来的垄断超额收益难以持久，中国的大制造业体系产生 的规模效应由所有经济体更平衡享受，体现为中国的实体资源对外转移（出口量大幅上升），结合内部社会保障体系不完善等结构性因素导致的需求 不足，形成宏观层面的贸易顺差。 美国关税可能对上述的两个规模经济模式带来重大冲击。近期美国市场出现罕见的"股债汇三杀"现象，反映了投资者对关税引发的国际经贸摩擦冲击 美元地位和科技巨头在一些领域的垄断地位的担忧。对全球经济来讲，关税 ...

以下文章来源于晚点对话 ，作者龚方毅 黄俊杰 中金公司首席经济学家 彭文生 " 建立消费大市场需要回归常识，让发展成果更公平惠及全体人民" 晚点对话 . 最一手的商业访谈，最真实的企业家思考。 对等关税从 34% 涨到 125%，已经足以说明买方与卖方的简单权力关系。 7 年前，特朗普第一次对中国发起贸易冲突时，中金公司首席经济学家彭文生提出短期可以用货币、 财政政策应对，但长期需要给中国的消费者减负。 这也是他长期以来的政策主张之一。在 2013 年出版的《渐行渐远的红利》一书中，彭文生就建议随 着政府财力和整体经济实力的增长，中国应当扩大和增强社会保障体系，再结合其他制度调整，缩小 贫富差距，提高全民的消费意愿。 现在，中国如何让自己的国民更有能力消费被更多提及。今年初，中央经济工作会议将 "大力提振消 费、提高投资效益，全方位扩大国内需求" 作为经济工作的首要重点任务。在诸多问题上有分歧的国 内学者们普遍呼吁公平分配、促进消费。 既然 3.5 亿人能成为消费的 "甲方"，14 亿人的统一大市场应该诞生更多的富足的消费者，而不只是全 世界最高效率的工厂。 4 月 13 日，我们再度拜访彭文生，谈论美国成为 ...