国投期货分析师刘冬博认为，美国债务膨胀和去美元化进程是支撑黄金的长期因素，逆全球化和去美元 化趋势背景下，黄金是对冲货币贬值以及系统性风险的重要选择，更是金融体系中重要的战略性配置工 具。对比历史大行情金价仍有向上空间，不过宏观分歧将放大黄金在历史高位的震荡频率，经济软着陆 以及地缘冲突降温预期，令资金从避险资产向风险资产过渡可能削弱金价上行动能。白银目前估值体系 侧重金融属性，侧重于价值分析，以黄金为标尺，通过金价和金银比来衡量白银的估值合理性。金银比 常规范式合理估值是50以下，对应金价不变时的合理银价在2万元。 来源：滚动播报 ...

SHMET 网讯： 芝商所本周第二次提高贵金属期货保证金要求，试图为近期暴涨的贵金属市场降温。周三现货白银应声 下跌，跌近72美元关口，日内跌幅超过5%。其他贵金属也纷纷下跌，现货钯金跌超7%，报1497.75美 元/盎司。现货铂金跌超7%，报2038.55美元/盎司。 芝商所在12月30日的公告中表示，黄金、白银、铂金和钯金合约的保证金将在周三收盘后上调，这项决 定基于"市场波动性以确保足够的抵押品覆盖率"的评估。 这是该交易所一周内第二次采取此类措施， 前一次上调已于周一生效。 此次保证金上调意味着交易员在交易贵金属期货时需要提供更多抵押品，将直接限制市场杠杆使用。这 一监管动作引发投资者警惕，市场开始担忧此轮贵金属涨势能否持续。 分析师指出，尽管存在长线利多因素，但短期快速上涨显然过度交易了预期，资金"抢跑"导致投机情绪 高涨。 芝商所本月已多次调整保证金要求。12月12日，该交易所首次将白银保证金上调10%。在12月29日收盘 后，再次全面上调黄金、白银、锂等金属期货品种的履约保证金。 正如华尔街见闻此前文章中提到 ，当前白银走势与2011年泡沫破裂前夕惊人相似。2008年金融危机 后，美联储实施零利 ...

芝商所本周第二次提高贵金属期货保证金要求，试图为近期暴涨的贵金属市场降温。周三现货白银应声下跌，跌近72美元关口，日内跌幅超过5%。其他贵 金属也纷纷下跌，现货钯金跌超7%，报1497.75美元/盎司。现货铂金跌超7%，报2038.55美元/盎司。 芝商所在12月30日的公告中表示，黄金、白银、铂金和钯金合约的保证金将在周三收盘后上调，这项决定基于"市场波动性以确保足够的抵押品覆盖率"的 评估。这是该交易所一周内第二次采取此类措施，前一次上调已于周一生效。 这些举措反映出交易所对本周贵金属市场剧烈波动的担忧。白银价格波动尤为明显，期货周一早盘一度飙升至每盎司82美元以上的历史新高，随后出现大幅 回落，价格波动达到两位数水平。 国内监管机构也同步采取行动。12月26日，上海期货交易所将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，并相应上调交易保证金比例。这是上期所本 月针对白银期货出台的第三轮风控措施，此前已于12月10日上调保证金、12月22日限制日内开仓数量及调整手续费。 全线贵金属狂潮引发警惕 白银价格曾在周一触及每盎司82美元以上的历史高点，这一轮"金属狂潮"不仅局限于白银。黄金已突破4550美元，铜 ...

芝商所本周第二次提高贵金属期货保证金要求，试图为近期暴涨的贵金属市场降温。周三现货白银应声下跌，跌近72美元关 口，日内跌幅超过5%。其他贵金属也纷纷下跌，现货钯金跌超7%，报1497.75美元/盎司。现货铂金跌超7%，报2038.55美元/盎 司。 芝商所在12月30日的公告中表示，黄金、白银、铂金和钯金合约的保证金将在周三收盘后上调，这项决定基于"市场波动性以确 保足够的抵押品覆盖率"的评估。这是该交易所一周内第二次采取此类措施，前一次上调已于周一生效。 此次保证金上调意味着交易员在交易贵金属期货时需要提供更多抵押品，将直接限制市场杠杆使用。这一监管动作引发投资者 警惕，市场开始担忧此轮贵金属涨势能否持续。 分析师指出，尽管存在长线利多因素，但短期快速上涨显然过度交易了预期，资金"抢跑"导致投机情绪高涨。 交易所密集出手控风险 中信建投期货和国信期货的分析师表示，短期快速上涨显然过度交易了预期，资金"抢跑"导致投机情绪高涨，市场犹如"高空走 钢丝"。监管机构连续出台的风控措施显示，决策层正试图在维护市场流动性和防范系统性风险之间寻找平衡。 芝商所本月已多次调整保证金要求。12月12日，该交易所首次将白银保 ...

紫京投研 临近2025年末，伊朗的货币爆雷了。 伊朗国家电视台报道了央行行长穆罕默德・礼萨・法尔津（Mohammad Reza Farzin）的辞职消息。与 此同时，商人和店主在德黑兰市中心的萨迪大街（Saadi Street）以及德黑兰主要大巴扎附近的舒什社 区（Shush neighborhood）举行集会。该市场的商人在1979 年推翻君主制、将伊斯兰主义者推上台的 伊斯兰革命中发挥了关键作用。 伊朗官方通讯社伊朗通讯社（IRNA）证实了抗议活动。目击者称，在伊朗中部的伊斯法罕、南部的设 拉子和东北部的马什哈德等其他主要城市也发生了类似的集会。在德黑兰的一些地方，警方发射催泪瓦 斯驱散抗议者。 周一的抗议活动是自 2022 年以来规模最大的一次。那一年，22 岁的马赫萨・吉娜・阿米尼（Mahsa Jina Amini）因涉嫌未正确佩戴头巾而被伊朗道德警察逮捕，她在拘留期间死亡，引发了全国范围的示 威活动。 目击者告诉美联社，本周一，商人关闭了店铺，并要求其他人也这样做。半官方的伊朗劳工通讯社 （ILNA）称，尽管一些店铺仍在营业，但许多商家停止了交易。 周日，抗议活动仅限于德黑兰市中心的两个主要手机市场 ...

NEXTA新闻报道，从12月28日开始，伊朗因本国货币里亚尔的贬值而爆发抗议，大批强调关闭，店主 走上街头。 29日，里亚尔汇率达到历史的最低点，1美元竟能兑换多达145万的里亚尔，包括伊朗首都德黑兰在内的 各大城市都爆发了反对活动。 伊朗在12月底被曝发生了大规模的抗议活动，导火索则是货币的持续贬值。 最新消息，伊朗货币兑美元的汇率暴跌至145万。 伊朗的局势让本就不平静的中东再起波澜，此时以色列的立场也备受瞩目。 目前加沙的硝烟基本散去，内塔尼亚胡已腾出了手来。至于哈马斯，则于今天正式宣布了其发言人阿布 ·奥拜达的死讯。 外界也首度看到了阿布的所谓真面目，自2007年担任哈马斯卡桑旅发言人以来，他就一直戴着面罩示 人。 此举导致伊朗中央银行法尔津辞职，前经济部长赫马蒂紧急接任，试图恢复市场的稳定。 实际上伊朗的货币问题由来已久，自2025年年初以来，通货膨胀率已超过50%。 目前伊朗官方尚未作出最新回应，相关消息还有待进一步验证。不过伊朗的前王储巴列维却适时地发表 了讲话。 巴列维主要传达了两点信息，其一是号召伊朗社会各界人士加入到抗议者的行列中来。 其二则是对伊朗的警察和安全部队喊话，呼吁他们站在民众的 ...

Core Viewpoint - The recent launch of the Xinyue Bay project in Shenzhen has led to a staggering sales figure of 10 billion yuan within just two hours, indicating a significant surge in luxury real estate demand in the region, despite broader market challenges [2][9]. Group 1: Market Dynamics - The opening of Xinyue Bay set a new price ceiling in Shenzhen's luxury market, with an average price of 244,000 yuan per square meter and a peak price of 380,000 yuan per square meter, surpassing previous records [2][4]. - The luxury real estate market in Shenzhen has seen a rapid increase in activity, with several high-profile projects, including the recent sales of 13 billion yuan at the Shenzhen Bay Luanxi and 5.3 billion yuan at the GCC Lian Tai Chao Zong Wan, contributing to a total of nearly 30 billion yuan in just one month [4][9]. Group 2: Historical Context - The Xinyue Bay site was previously owned by Kaisa Group, which acquired it for 5.8 billion yuan in 2013, but faced financial difficulties that nearly left the project abandoned [5][6]. - The "service trust" model employed by creditors, such as CITIC, has allowed for the restructuring of the project, isolating previous debts and enabling a profitable sale, which necessitated high pricing to cover costs [7]. Group 3: Buyer Behavior - Wealthy buyers are aggressively purchasing luxury properties not necessarily due to confidence in the real estate market, but as a hedge against inflation and currency devaluation, viewing these properties as a safe haven for their capital [11]. - The recent lifting of the "70/90" policy has made it easier for buyers to purchase larger units without the complications of dual ownership requirements, further fueling demand for high-end properties [8][10].

2、最大的不同：那时没人要黄金，现在人人都懂黄金 十年前，黄金被嫌弃：没收益、占仓位，看起来很"过时"。 而现在，十年涨了3倍多，所有人都在讲黄金逻辑，甚至被调侃成"贵金属版meme股"。这对价格当然是好事，但对节奏， 未必。 来源：华尔街情报圈 金价创历史新高，白银、铂金、钯金轮番表演，几乎所有人都在谈黄金——仿佛一夜之间，世界上多了无数"黄金专家"。 Mark Mead Baillie周日发布了一篇题为《黄金价格确实过高了》的文章，作者不是看空黄金，而是在提醒：这轮上涨不 是"基本面慢慢推"，而是"情绪和故事跑得太快"，价格明显走在了货币现实前面。 1、黄金"看起来涨得有点过头"，这不是第一次 作者回忆了一个老故事。2011年，金价冲上1923美元，当时也有人问："黄金是不是又走在自己前面了？" 结果呢？接下来的4年，金价一路跌到1045，最大回撤超过40%。当然，这次不完全一样。作者也明确说，不是要重演 2011。但历史的意义在于提醒——当黄金涨得太快、太一致，节奏往往会出问题。 在不出大事的前提下，答案是大约"5年"。而且别忘了，黄金每年还在增加产量，这意味着"合理价格"本身也在被稀释。 所以作者得出 ...

日本和韩国明明是发达国家，可是他们的货币怎么动不动就是成千上万的面值？ 这看起来好像他们的货币很不值钱的样子。 去过日本旅游的人都知道，日本一个普通的饭团就要卖200日元，韩国就更离谱了，一杯普通的咖啡竟然高达四五千韩元。 所以，就很容易给人造成一种错觉，出国去日韩走了一圈，发现自己成了身价百万的土豪，随随便便就花掉好几万日元。 这里面究竟有什么门道？难道他们发达国家的头衔是虚的吗？ 01 不要被数字骗了 首先我们可以肯定的是，日韩的货币面值大是真的，但是也挺值钱的，这并不妨碍他们是发达国家的事实。 打个比方，在卖鸡蛋时，有人是按"个"去卖，也有人按"斤"来卖，一个鸡蛋1块钱，一斤鸡蛋10块钱，但是你能说一斤鸡蛋比一个鸡蛋卖得更贵吗？ 当然不能，因为它们俩的计价单位完全不同。 其实，当初韩国和日本设计货币的时候，并没有成千上万的面额，比如日本在二战之前，他们最大面额也只有100日元，而当时1日元约等于2.3美元。 然而，二战战败后，日本经济遭到了重创，工业生产力急速萎缩，这就导致日本国内物价飞升。 而日本政府为了应对经济危机，只好不断地超发货币，这又进一步加剧了日本的通货膨胀。 那个时候的日本经济有多乱？有时 ...

白银频频暴涨之际，CME已再度出手上调保证金。这一举措唤醒了市场对历史上数次"逼仓"失败的记忆：2011年银价崩 盘前，CME曾在短短九天内连续五次上调保证金；1980年亨特兄弟溃败，同样始于交易所限制杠杆。 历史反复证明，当 交易所开始密集通过提高保证金来限制杠杆时，往往是市场逆转的前兆。 大洋彼岸的白银市场正陷入癫狂。12月26日周五，现货白银飙升逾10%，逼近80美元/盎司关口，COMEX白银期货周涨 幅接近18%。 这一轮"金属狂潮"不仅局限于白银，黄金已突破4550美元，铜价跟随沪铜创下历史新高，铂金和钯金亦录得双位数涨 幅。市场正在定价"商品控制权"的新叙事，以及将其作为对冲"AI泡沫"和货币贬值的工具。 然而，在疯狂的行情背后，历史的警钟已经敲响。芝加哥商品交易所（CME）已于12月12日将白银保证金上调了10%。 2011年白银崩盘与1980年亨特兄弟（Hunt Brothers）逼仓失败的历史案例表明，当交易所开始出手限制杠杆时，往往 意味着狂欢接近尾声。 与此同时，国内也已采取行动。北京时间12月26日，上海期货交易所发布通知，将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度 调整为15%，并相应上调交 ...