现货黄金价格止跌转涨，受逢低买盘推动，美联储官员即将发声，金价上涨能否持续？ 相关链接 期货热点追踪 ...

事件：公司披露24 年报及25 一季报。 24 全年：收入138.9 亿元/同比-14.7%，毛利28.9 亿元/同比-2.2%，归母净利润10.1 亿元/同比-23.2%。公 司全年派发分红0.95 元/股，股利支付率102.1%。 24Q4：收入30.8 亿元/同比-18.8%，毛利6.7 亿元/同比-2.1%，归母净利润1.6 亿元/同比-29.7%。 25Q1：收入26.7 亿元/同比-47.3%，毛利7.0 亿元/同比-11.3%，归母净利润2.5 亿元/同比-26.1%。 收入拆分： 24 年分产品，素金类114.4 亿/-16.6%、镶嵌类7.6 亿/-17.4%，银饰&玉石等其他首饰6.0 亿/+66.7%。分 渠道看，自营线下收入17.4 亿/+7.8%、线上收入27.9 亿/+11.4%、加盟收入91.9 亿/-23.3%，其中品牌使 用费收入7.1亿/-18.1%。 25Q1 分产品看，素金类21.2 亿/-53.2%、镶嵌类1.3 亿/+0.2%、其他首饰1.5 亿/+36.5%。分渠道看，自 营线下收入5.3 亿/-16.3%、线上收入5.3 亿/-6.7%、加盟收入15.8 亿/- ...

5月6日，中证有色金属指数（csi930708）盘中表现活跃，涨幅一度高达2.51%。相关ETF方面，有色金 属ETF（159871）同样表现强劲，其盘中涨幅一度达到了2.26%，反映出市场对有色金属板块的乐观预 期。 相关ETF的强劲表现，得益于有色金属行业的积极发展态势。中国有色金属工业协会发布2025年一季度 运行情况显示，上半年行业增加值预计增长6%左右，十种有色金属产量增幅约为3%。投资在矿山采选 和绿色技术改造领域保持高速增长，铜铝等市场价格高位震荡，新能源金属价格波动底部。尽管进出口 贸易额下降，出口增速放缓，但预计企业收入和利润仍将保持增长，效益分化可能加剧。这一系列积极 因素为相关ETF的上涨提供了有力支撑，预计将对后续走势产生积极影响。 民生证券表示，刚果（金）禁钴出口政策影响延续，原料库存持续去化加剧供应紧缺局势，惜售情绪或 进一步提升，钴价预计进入第二阶段。锂方面，下游企业仅维持刚需采购，部分锂盐厂已出现小幅减产 动作，但由于当前供应总量仍处高位，供应过剩格局未改，本周某锂盐大厂此前设定的地板价被打破， 希望调整长协发货量级，支撑锂价，预计锂价短期或将维持震荡。钴方面，钴中间品厂商以保 ...

受国际金价影响，国内多家金店足金饰品价格再度突破千元。 其中，周大福足金饰品价格上调至 1026元/克，较前日每克上涨28元；老凤祥足金饰品价格上调至1025元/克，较前日每克上涨27元。 国际金价维持前日上涨态势。截至上午10点，COMEX黄金一度触及3390美元/盎司，现货黄金一度 突破3380美元/盎司。 ...

Core Viewpoint - The company experienced significant revenue growth driven by rising gold prices and strong sales in precious metal investments and cultural products, although profit margins faced downward pressure due to changes in product mix [1][2][4] Financial Performance - In 2024, the company achieved revenue of 20.233 billion yuan (up 22.24% year-on-year) and a net profit attributable to shareholders of 719 million yuan (up 1.73%) [1] - For Q4 2024, revenue reached 4.887 billion yuan (up 16.84%) with a net profit of 165 million yuan (up 43.00%) [1] - In Q1 2025, revenue was 8.222 billion yuan (up 30.18%) and net profit was 320 million yuan (up 17.32%) [1] Product and Channel Analysis - In 2024, revenue from gold jewelry was 5.473 billion yuan (down 11.14%), while precious metal investment products generated 12.906 billion yuan (up 45.28%) and cultural products brought in 1.563 billion yuan (up 40.87%) [2] - The share of precious metal investment products increased to 64% (up 10 percentage points), while gold jewelry's share decreased to 27% (down 10 percentage points) [2] - Offline revenue was 15.095 billion yuan (up 13.40%), online revenue was 4.818 billion yuan (up 60.26%), and bank revenue was 301 million yuan (up 43.48%) [2] Profitability Metrics - The gross profit margin for 2024 was 8.94% (down 1.74 percentage points), and the net profit margin was 3.59% (down 0.71 percentage points) [2] - For Q1 2025, the gross profit margin was 8.34% (down 1.66 percentage points), and the net profit margin was 3.95% (down 0.38 percentage points) [3] Store Expansion - By the end of 2024, the company had 100 directly operated stores, with a net increase of 13 stores during the year [3] - In Q1 2025, the company added 4 new stores and closed 2, with plans to open 3 more in Q2 [3] Profit Forecast and Investment Recommendation - The company is projected to achieve net profits of 803 million yuan, 870 million yuan, and 930 million yuan for 2025-2027, representing year-on-year growth of 12%, 8%, and 7% respectively [4] - The company maintains a "strong buy" rating with a 2025 PE ratio of 13.1X and a 2026 PE ratio of 12.1X [4]

4月30日，世界黄金协会发布了2025年一季度《全球黄金需求趋势报告》（以下简称报告）。报告显示，一季度全球黄金 需求（不含场外交易）创同期历史新高，黄金ETF大幅流入，成为金价上涨的关键动力。 一季度黄金ETF流入强劲 提振整体黄金需求 2025年开年至今，伦敦金银市场协会午盘金价屡创新高。一季度平均金价达2860美元/盎司，较上年同比飙升38%。报告表 显示，金价上涨主要受美国关税阴影、地缘政治不确定性、股市波动以及美元走弱等因素的影响。 一季度包含场外投资的全球黄金总需求同比增长1%，创2016年以来的同期最高水平。相比之下，黄金回收量同比下降 1%，因消费者希望金价进一步上涨而选择继续持金观望。 | | 2024年 | 2024年 | 2024年 | 2024年 | 2025年 | 季度 | 季度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 李度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 | 李度 | 环比変 | 同比变 | | | | | | | | 4۲% | 48% | | 黄金供应量 | | | | | | | | | 我在音 | ...

证 券 研 究 报 告 中金黄金（600489）2024 年报&2025 一季报点评 强推（维持） 金、铜价格上行带动业绩稳步增长 目标价：17.9 元 事项： 评论： 金、铜价格上行带动 24 年业绩稳步提升。2024 年，国内黄金、铜市场均价分 别同比+23.8%、+10%，其中四季度黄金、铜均价分别同比+30.6%、+11%，分 别环比+7.9%、+0.3%。受益金价上行，公司全年实现归母净利润 33.86 亿元， 同比增长 13.71%，其中四季度实现营业收入 195.11 亿元，同比+24.21%，环 比+11.41%，归母净利润 7.43 亿元，同比-17.98%，环比-17.5%。其中湖北三鑫 金铜净利润 10.2 亿元（+27.9%）、内蒙古矿业 22.8 亿元（-0.24%）、河南中原 黄金冶炼厂 5.6 亿元（-10.65%）。 公司研究 黄金 2025 年 04 月 30 日 当前价：13.97 元 华创证券研究所 证券分析师：马金龙 邮箱：majinlong@hcyjs.com 执业编号：S0360522120003 证券分析师：刘岗 邮箱：liugang@hcyjs.com 执业编号 ...

期货热点追踪 美联储最怕的雷竟是它？Chambers警告：如果局势持续恶化，金价将达到一万美元！ 相关链接 ...

山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧认为，金价上涨时，矿山企业生产成本变动不大，而单克利 润将持续增加，矿山企业往往会抓住价格上涨机遇提升产量，增加企业利润。 在消费端，一季度我国黄金消费量290.492吨，同比下降5.96%。其中，黄金首饰134.531吨，同比下降 26.85%；金条及金币138.018吨，同比增长29.81%。 对于消费端的表现，中国黄金协会有关负责人认为，受高金价抑制，黄金首饰消费需求持续疲软，古法 金、硬足金和小克重金饰更为紧俏。多重因素影响下，黄金避险保值功能进一步凸显，民间金条和金币 投资需求快速大幅度增长。工业用金随着高金价影响，呈现小幅下滑趋势。 中国黄金协会4月28日发布数据显示，今年一季度，在黄金价格持续上涨的背景下，我国黄金产量稳步 增长，金条和金币投资需求加大，黄金市场成交量、成交额呈现大幅增长趋势。 从生产端看，2025年一季度，我国原料产金87.243吨，比2024年一季度增加1.284吨，同比增长1.49%， 其中，黄金矿产金完成61.772吨，有色副产金完成25.471吨。另外，2025年一季度进口原料产金53.587 吨，同比增长0.68%，加上这部分进口 ...

4月23日，在港股大盘普遍回暖的市况下，黄金股却全线大跌。其中，赤峰黄金（06693.HK）跌 15.81%，山东黄金(01787.HK)跌10.51%，招金矿业（01818.HK）跌8.4%，中国黄金国际（02099.HK） 跌8.11%。 摩根大通在周二表示，美国关税引发的经济衰退和滞胀风险，预计将继续推动金价结构性上涨，预计金 价到2025年第四季度，金价将达到每盎司3675美元，并将在2026年突破每盎司4000美元的关口。 A股方面，相关黄金概念股也表现低迷。赤峰黄金（600988.SH）跌10%，四川黄金（001337.SZ）跌 9.31%，湖南黄金（002155.SZ）跌8%，山东黄金（600547.SH）跌7.69%，西部黄金（601069.SH）跌 7.51%。 消息面，此前一路狂飙的金价，出现急刹车;。周二，国际金价上演戏剧性反转，现货黄金日内一度升 破3500美元/盎司，随后出现大幅回调；COMEX黄金期货报3392美元/盎司，跌0.97%。 截至发稿，COMEX黄金期货延续跌势，报3349美元/盎司，跌幅扩大近2%。 2025年以来，黄金持续演绎强势行情。紫金天丰期货分析师指出，今年金 ...