今日周一(12月8日)欧盘时段，国际白银目前交投于58.12一线上方，今日开盘于58.31美元/盎司，截至发稿，国际白银 暂报58.28美元/盎司，上涨0.01%，最高触及58.61美元/盎司，最低下探57.52美元/盎司，目前来看，国际白银盘内短线 偏向震荡走势。 【要闻速递】 密歇根大学公布的数据显示，12月消费者信心初值指数从11月的51升至53.3。美国12月密歇根大学1年通胀预期初值 4.1%，创下自今年1月以来的最低水平，预期4.5%，前值4.5%。 【最新国际白银行情解析】 国际白银自本月初以来一直在更广泛的交易区间内震荡。在近期涨至历史高点的背景下，这仍然可以被归类为看涨的 盘整阶段，并验证了对白银的积极前景，尽管混合的震荡指标需要一些谨慎。 国际白银仍高于200小时指数移动平均线(EMA)56.30美元，保持了更广泛的偏向支撑。移动平均线趋同/背离(MACD)一 度转为负值，滑落至零线以下，随着下行动能的增强。相对强弱指数(RSI)处于中性，表明看涨动能正在减弱。 200小时EMA继续向上倾斜，表明只要价格保持在其上方，潜在趋势将保持支撑。保持在56.20美元以上将限制回调， 而若收盘回到5 ...

公司资质 长江期货股份有限公司交易咨 询业务资格：鄂证监期货字 [2014]1 号 研究员： 汪国栋 咨询电话：027-65777106 从业编号：F03101701 投资咨询编号：Z0021167 相关研究 2025-12-08 《行情仍然可期》 -2025.7.2 《政策预期引导，价格循序渐进》 -2024.12.27 《牛途未尽，逢低买入》 -2024.6.28 《布局多头，关注预期差》 -2023.12.28 《短期调整，不改长期配置价值》 -2023.7.3 《周期切换可期，运行中枢上移》 -2022.12.27 流动性支撑，牛市延续 产业服务总部 ——贵金属年度策略 有色产业服务中心 报告要点 ◆ 总观点 美国经济指标走弱，美国零售销售、就业数据陆续走弱，导致美国 经济预期恶化。前期美国经济保持韧性，在于美国财政赤字持续大规模 扩张支持居民和企业资产负债表修复，如果美国财政力度在 2026 年财年 后期大幅削减，可能对经济形成拖累。美联储多位官员发表鸽派发言， 市场预期 12 月降息概率大幅升温。哈塞特可能成为下任美联储主席，哈 塞特与特朗普关系紧密，并主张降息，市场预期明年降息次数增加。 美元信 ...

国债期货周报：表现结构分化，等待企稳信号 研究员：沈忱 CFA 期货从业证号：F3053225 投资咨询证号：Z0015885 目录 第一部分 周度核心要点分析及策略推荐 2 第二部分 相关数据追踪 10 GALAXY FUTURES 1 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 ◼【策略推荐】 2 GALAXY FUTURES 227/82/4 221/221/221 208/218/234 内容摘要 ◼【综合分析】 逻辑梳理：本周债市表现进一步分化，中短端走势偏震荡，但超长端调整加大。除明年货币宽松有望延续，而通胀预期已出现改善这 一基础叙事外，当前超长债投资者结构较为脆弱，市场对明年超长债供需失衡的担忧有所发酵以及海外部分国家长债收益率高位运行 等或也是导致超长端表现格外偏弱的重要原因。后续来看，虽然我们依旧认为当前基本面及流动性现状并不支持国债收益率持续走高 ，但短期内债市走势更多受投资者行为主导，在央行释放更为明确的呵护信号，抬升市场配 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2025年12月8日 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 黄金 1、基本面：美国PCE数据巩固12月降息预期，金价震荡；美国三大股指小幅收涨， 欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨3.89个基 点报4.137%；美元指数跌0.08%报98.98，离岸人民币对美元小幅贬值报7.0691； COMEX黄金期货跌0.36%报4227.7美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货961.04，现货955.5，基差-5.54，现货贴水期货；偏空 3、库存：黄金期货仓单91299千克，增加429千克；偏空 6、预期：今日关注中国11月进出口、欧元区12月投资 ...

2025 年债券市场呈现收益率曲线低位徘徊、横盘时间长、波动区间收 窄但波动率偏高的特征，极端定价现象明显，收益率波动区间仅约 31BP，但标准差较高。 2025 年价格驱动逻辑包括对基本面弱修复定价钝化，对向上修复定价 敏感；对外生冲击定价更快，学习效应更强；资产荒逻辑松动和股债跷 跷板效应延续时间拉长，股市与债市相关性增强。 预计 2026 年通胀温和回升，PPI 同比可能收窄至-1%，CPI 同比预计在 0.4%左右，受益于反内卷政策、重点行业供给优化和核心 CPI 正增长， 但部分行业产能过剩和居民端预期谨慎制约内生动能。 反内卷政策提升了汽车、电气设备、光伏、风电等政策敏感行业以及计 算机通信等强需求行业的产能利用率，但传统三高行业改善缓慢，仍徘 徊在低位。 当前沪深 300 ERP 指标显示纯债具备更高性价比，该指标在未来一个月 到一年具有约 80%的胜率提示效果，若后续有效突破上下两边调查，将 具备良好的提示作用。 Q&A 对于 2026 年债券市场的整体观点是什么？ 2026 年债券市场的整体观点可以概括为"稳中有变，结构为王"。从基本面 和政策面的维度来看，明年的改变线索不多。然而，自下半年 ...

（来源：福能期货） 来源：福能期货 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，在任何情况下不作为您的投资依据，据此入市，风险自担。因本平台暂 时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢 您的理解与配合！ 美国9月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2%，基本符合市场预期。同时，9月实际个人消费支出环比意外持平，前值由上涨0.4%下修为 0.2%。另外，12月密歇根大学一年期通胀预期降至4.1%，创今年1月以来最低，5年通胀预期也降至3.2%。通胀数据符合预期为12美联储降息提供支持。 此外，11月末央行黄金储备报7412万盎司，环比增加3万盎司，是央行继去年11月重启增持后，连续第13个月增持黄金。综合来看，美国通胀符合预期、 就业市场不确定性较强、零售数据不及预期强化12月美联储降息预期，加之俄乌冲突扰动仍存、日元加息令避险情绪难以实质降温，预计金价震荡偏强。 中长期来看，受全球政治经济不确定、美元信用体系冲击等因素影响下，金价牛市基础仍存。建议前期多单底仓续持，并可考虑买入 ...

中新社华盛顿12月5日电(记者沙晗汀)美国密歇根大学当地时间5日公布报告显示，12月美国消费者信心 指数升至53.3，好于市场预期。 数据显示，12月美国消费者信心指数为53.3，较11月51的数据增长4.5%，较去年同期下降28%。其中， 消费者对于现状信心指数为50.7，环比下降0.8%，同比下降32.5%；对于未来信心指数为55，环比增长 7.8%，同比下降25%。 通胀预期方面，12月消费者对未来一年的通胀率预期为4.1%，较11月数据下降0.4个百分点，该数据已 连续4个月下降，但仍高于今年1月3.3%的数值；消费者对未来5年的通胀率预期为3.2%，较11月数据下 降0.2个百分点，与今年1月数据持平。 该报告负责人乔安·徐(Joanne Hsu)表示，美国12月消费者信心指数增长主要受年轻消费者信心增强拉 动。消费者对于现状信心指数与上月相比变化不大，对于未来信心指数有明显提高，其中消费者对未来 个人财务状况评估增长13%，对于未来就业市场预期略有改善。整体来看，消费者信心较11月有所提 高，但整体仍显悲观，众多消费者提及高物价带来很大负担。 美媒认为，特朗普政府加征关税政策是导致物价上涨的重要原 ...

当地时间周五，受政府停摆影响而推迟发布的关键通胀数据——美国9月个人消费支出（PCE）价格指数出炉。数据显 示，当月剔除波动较大的食品和能源价格后的核心个人消费支出价格指数同比上涨2.8%，增速较此前一个月有所放缓。 另外，美国密歇根大学公布的1年通胀预期降至今年以来低点，消费者信心也有所改善，以上消息强化了投资者对美联储 将在下周宣布降息的预期，提振了市场风险偏好，美国三大股指集体收涨，涨幅不到1%。 奈飞宣布收购华纳兄弟 两家公司股价5日走势分化 本周美国三大股指全部累计上涨 美股本周波动不大，三大指数全部累计上涨。道指累计上涨0.50%，标普500指数累计上涨0.31%，纳指累计上涨0.91%。 5日欧洲三大股指小幅波动 5日国际油价上涨 纽约原油期货本周累计上涨约2.6% 原油期货方面，周五，有消息称，七国集团和欧盟正在就以全面禁止海运服务，取代对俄罗斯石油出口的价格上限进行 谈判，加剧了市场对供应紧张的担忧情绪。另外，投资者预期美联储降息将有助于提振经济增长和能源消费，多重因素 推动国际油价小幅上涨，纽约原油期货和布伦特原油期货主力合约价格涨幅不到1%。受地缘政治风险推动，纽约原油期 货和布伦特原油 ...

调查显示，尽管美国12月份消费者信心指数在某些方面相比11月份有所改善，但总体而言，高物价带来 的负担依然沉重，消费者情绪依然低迷。 （文章来源：新华社） 新华财经纽约12月5日电（记者徐静）美国密歇根大学5日发布的初步调查数据显示，美国12月份消费者 信心指数初值为53.3，环比高于11月份的终值51，同比低于去年12月的终值74。 密歇根大学发布的12月份当前经济状况指数初值降至50.7，环比低于11月份的终值51.1，同比也低于去 年12月份的终值75.1。消费者预期指数上涨至55.0，环比高于11月份的终值51.0，同比低于去年12月份 的终值73.3。 同时发布的未来一年通胀预期从11月份的4.5%降至4.1%，为2025年1月以来最低水平，也是连续第四个 月下降。 ...

Core Insights - The preliminary consumer confidence index for December in the U.S. is reported at 53.3, which is an increase from November's final value of 51, but a decrease from last year's December value of 74 [1] - The current economic conditions index for December has dropped to 50.7, down from November's 51.1, and also lower than last year's December value of 75.1 [1] - The consumer expectations index has risen to 55.0, up from November's 51.0, but still lower than last year's December value of 73.3 [1] - Inflation expectations for the next year have decreased from 4.5% in November to 4.1%, marking the lowest level since January 2025 and the fourth consecutive month of decline [1] - Despite some improvements in consumer confidence compared to November, the overall sentiment remains low due to the heavy burden of high prices [1]