新加坡瀚亚投资：美国经济不确定性推动资金流向新兴市场 瑞讯银行：美国国债收益率受财政政策与全球资本行为主导 SMBC日兴证券：日本7月参议院选举结果或影响超长债收益率 汉堡商业银行：法国制造业温和回升德国服务业衰退拖累经济 【机构分析】 新加坡瀚亚投资公司称，美国经济不确定性将促使对新兴市场国家进行多元化投资，多元化投资有助于 分散风险并可能提供更丰富的回报。 （文章来源：新华财经） 瑞讯银行策略师指出，美国国债收益率的未来走势将主要受美国的财政选择以及全球投资者的行为影 响。地缘政治关系的恶化、对美元兴趣的减少以及对美国国债作为避险资产信心的下降等，这些都可能 削弱市场对美国国债的信心。 市场分析称，如果美国实施一项削弱美元价值的计划，可能会导致违约风险增加；这样的行动可能导致 巨大的市场波动，对全球经济造成冲击。如果美元大幅贬值，其幅度和速度可能超过1985年广场协议后 的贬值情况（当时美元在九个月内贬值了25%，三年内几乎贬值了一半）；当前美国的债务规模远超以 往，政策制定者还在计划进一步增加债务，这使得美元贬值的影响更加复杂。 SMBC日兴证券策略师指出，日本7月即将举行的参议院选举可能是影响超长期限 ...

Group 1 - President Trump pressured Walmart to absorb tariff costs without raising prices [1] - Target Corporation lowered its full-year sales forecast after a weak quarterly performance, downplaying plans for price increases related to tariffs [1][3] - Target's comparable sales fell by 3.8% in the quarter ending May 3, exceeding analyst expectations [3] Group 2 - Home improvement retailers Lowe's and Home Depot are exploring strategies to manage tariff costs without comprehensive price increases [3] - Home Depot indicated that while there won't be overall price hikes, some individual product prices may adjust, and certain items might disappear from shelves [3] - Lowe's executives emphasized maintaining price competitiveness and minimizing consumer impact [3] Group 3 - Nike avoided mentioning tariffs but announced price increases on various footwear and apparel products, with specific increases of $5 for shoes priced between $100 and $150, and $10 for shoes over $150 [5] - Major U.S. retailers are facing dual challenges of high costs from tariffs and the need to avoid alienating consumers or the White House [5] Group 4 - A recent Reuters survey indicated that economists believe U.S. government policies have negatively impacted the economy, with over 55% stating it caused severe damage [6] - Current tariff rates are significantly higher than at the beginning of the year, contributing to high policy uncertainty and recession risks [6] - Economists expect U.S. inflation to remain above the Federal Reserve's 2% target at least until 2027 [6]

美国前财政部长拉里·萨默斯向美国总统特朗普发出了严厉警告，敦促后者应像在关税问题上所做的那样，在税 收计划上做出让步。 周三，萨默斯在社交媒体平台上发文称，"国家风险交易又回来了"，并引用了美国债券、股票和美元同时抛售 的现象，作为经济脆弱性上升的迹象。 萨默斯表示："再有几天像今天这样，经济衰退就可能发生。"他补充说，"金融事故"的可能性也在攀升，指的 是银行、对冲基金和金融机构可能出现的爆雷，这可能导致流动性枯竭，进一步加剧危机。 萨默斯呼吁特朗普重新考虑其提议的税收议程，将其与特朗普近期在关税政策上的转变进行类比。萨默斯 说："特朗普总统需要像他处理关税问题一样，在税收问题上有所退让。"他指的是特朗普近期在面对政治和市 场强烈反弹后，撤回了激进的关税提案。 周三，美国"股债汇"齐跌。其中，美债收益率飙升，30年期美债收益率达到5.09%，创下2023年以来新高；股 市也出现大幅下跌，道琼斯工业平均指数下跌1.91%；标普500指数下跌1.61%；纳斯达克综合指数下跌1.41%； 美元指数（DXY）周三跌破100关口，为连续第三天下跌。 本周早些时候，萨默斯曾警告称，美国面临着与2022年英国金融危机类似 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 黄金 1、基本面：减税法案引发赤字担忧，美国股债汇三杀，金价震荡；美国三大股指全 线收跌，欧洲主要股市涨跌不一；美元指数跌0.42%报99.60，离岸人民币升值报 7.2040；美债收益率全线走高，10年期美债收益率涨11.56个基点报4.605%；COMEX 黄金期货涨0.97%报3316.60美元/盎司；中性 6、预期：今日关注国新办就科技金融政策有关情况举行新闻发布会、欧元区PMI、 欧央行会议纪要、欧央行和美联储官员讲话。减税法案引发赤字担忧，美元资产担 忧再起，但金价震荡小幅回升，反而昨日亚盘涨幅更明显。沪金溢价迅速扩大至8元 /克左右，国 ...

止损，永远是对的，错了也对！ 横批：止损无条件！ 如果没有交易原则，那么，一切技术等于零！ 黄金今年是不断创历史的一年，元旦节后黄金多空都达到了极致，尤其是进入到4月份之后这种走势更是陷入癫狂；过去100单日涨跌100美元的稀有行情现 在成了家常便饭，日内V型反转，倒V走势成了常态！一天波动比过去一个月还要大，15分钟图相当于之前的日线！ 黄金超级无敌大扫荡还会不断上演，主要是由当前基本面决定的！在关税大战，地缘局势，央行购金，去美元化，美联储政策不确定，全球经济衰退等大背 景下，投资者狂热，投机资金跟风，黄金暴涨、暴跌成为家常便饭，并且越来越多！未来相当长的一段时间里，黄金大概率3400--3100或2950--3500间反复 大扫荡，然后寻求大区间突破！做多，做空，都可以，只要有充足的理由都可以，带好损，不抗单，控制好仓位；只要不损，很容易大赚。行情波动大，利 润如果不超过20-30美元就不要考虑出，否则浪费大好行情；利润少则20-30美元，多则50-70美元，位置好点则100美元以上利润也不难！ 黄金，在3250下方折腾了三天后终于在周二迎来突破，而昨天则围绕3300小区间高位强势震荡，日线以小阳线收盘 ...

更多精彩文章：A股市场共振性减弱 铂钯投资是押注东升西降 5月21日，美国财政部拍卖160亿美元的20年期国债。本次拍卖的最终得标利率为5.047%，这也是20年期美债拍卖收益率有记录以来第二次突破5%大关。 美债滚雪球+特朗普减税计划+特朗普关税政策不稳定+美债6月兑付高峰+美债评级被下调+大国博弈等因素，导致做多美债收益率的期权大规模攀升，美债 再遭市场集中抛售，并导致美国市场遭遇股债汇三杀，美国的金融风险再次抬升。 目前美国股债汇三个市场已经很难平衡了，如果美债市场继续承压，不仅股市风险会明显提高，且债务风险化问题将更加严重，将快速向经济传导，影响经 济增速与就业，负反馈将笼罩美国经济将。 美国私人债务公共化--美国公共债务国际化之路已经走进死胡同，走到了一个极端，事实证明这条路是走不通的，美国向中国等国家长期转嫁债务危机的计 划必然迎来反噬，只有悬崖勒马，找出自身问题所在才能缓解美国危机，但这非常艰难，因为美国的犹太资本有失控趋势，所以美债将迎来大考，若考试不 及格，美元将会跌落国际母货币地位。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于新浪微博头条文章） 美债承压如果倒逼美联储降息的话，美债与 ...

日期 2025 年 5 月 22 日 行业 贵金属日评 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 美联储官员发表美国经济悲观预期言论打压美元指数再次跌破 100 关口，媒 体报告以色列准备袭击伊朗核设施而地缘政治担忧重新升温，计价货币因素与避 险需求推动伦敦黄金回到 3300 美元/盎司上方，初步验证伦敦黄金在 3133-3200 美元/盎司的支撑力度；因中美贸易形势边际缓和引发的乐观情绪减退，近期白银 走势落后黄金而伦敦金银比值重返 100 上方。特朗普 2.0 新政推动全球政经格局 进入乱纪元模式，黄金的避险需求得到极大提振；目前看黄金 ...

美国银行警告称：墨西哥面临经济衰退风险，意味着比索（汇率）被高估。 ...

Geopolitical Tensions - The geopolitical situation is tense in multiple regions, particularly in the Middle East where negotiations between Israel and Hamas have stalled, and there are reports of Israel potentially preparing to attack Iranian nuclear facilities [2] - In Europe, the EU has approved the 17th round of sanctions against Russia, and the UK has introduced over 100 new sanctions, including the suspension of free trade agreement negotiations with Israel [2] - The complex geopolitical landscape has significantly increased market uncertainty, providing strong support for gold prices [2] Economic Outlook - High uncertainty is causing households and businesses to pause spending and investment, which may lead to a significant slowdown in economic growth [2] - The market is closely watching the Federal Reserve's monetary policy direction, with expectations of at least two rate cuts by the end of 2025, each by 25 basis points [2] Credit Rating Impact - The downgrade of the U.S. sovereign credit rating by Moody's from Aaa to Aa1 has led to a significant drop in U.S. stock markets, with the 10-year Treasury yield surpassing 4.5% and the 30-year yield exceeding 5% [3] - These economic instabilities are prompting investors to seek channels for asset preservation and appreciation, highlighting the safe-haven function of gold [3] Trading Strategies - For spot gold, a buy position is recommended if it stabilizes at 3245.00, with a target of 3275.00 [4] - For spot silver, a sell position is suggested if it stabilizes at 32.700, with a target of 32.900 [6]

据最新消息，美国总统特朗普当地时间20日宣布，将投资1750亿美元打造"金穹"导弹防御系统。特朗普 称，他已为这套导弹防御系统选定了一个设计方案，并将任命美国太空军高级将领迈克尔·格特莱领导"金 穹"项目。 不过，就在特朗普"大显身手"的同时，他支持率却下降了。路透/益普索最新民调显示，本周美国总统特朗普 的支持率略微下降至42%，追平新任期最低水平。 另据新华社援引美国媒体报道，美国国务卿鲁比奥20日在国会参议院一场听证会上称，特朗普不会于今年晚些 时候赴南非参加二十国集团领导人会议，因为南非一贯与美国政策不一致。 千亿美元打造导弹防御系统 据央视新闻消息，当地时间5月20日，美国总统特朗普表示，美国曾帮助以色列建立导弹防御系统，美国系统 的技术将比以色列更先进。特朗普称，国会法案将包括250亿美元的"金穹"建设资金，总成本将高达1750亿美 元。 特朗普称，已选定"金穹"防御系统架构，将包含天基拦截器。特朗普表示，"金穹"防御系统的设计将与美国现 有的防御能力相结合，并有望在特朗普任期结束前全面投入使用。因此，美国将在大约三年内完成。 据路透社报道，特朗普宣称，该项目将在2029年1月，也就是他的这一任期 ...