12月15日，国家统计局发布最新一期70城二手房价格指数显示，二手房市场依然在深度调整。上海易居 研究院认为，从各地市场反馈的情况来看，重点城市年底二手房置业的节奏有所加快，这说明当前"以 价换量"的市场效果积极，也有助于促进购房市场活跃度的进一步提高，建议各地宣传好购房性价比等 内容，积极促进二手房的交易，同时也和各地"以旧换新"等工作进行有力结合。 就在近日，由深圳市南山区住房和建设局指导，深圳市房地产中介协会承办，乐有家及众多品牌开发商 深度参与的"南山换房易"以旧换新专项活动正式启动。记者获悉，"南山换房易"活动开始不到10小时， 首批新房成交单落地：南山新房项目翰熙典居及方直珑樾山各成交1批"以旧换新"客户。活动首日已有 超400批业主报名参与以旧换新，超230套"旧房"通过审核在出售中。 深圳乐有家研究中心的数据也显示，上周乐有家门店二手住宅签约量环比上涨9.5%，创4月21日以来的 周度最高值，看房量也延续高位水平。乐有家研究中心认为，成交量上涨主要是年底购房需求提升，年 底在结婚、换房等需求带动下往往会产生一波翘尾行情。另一方面，年底部分业主急卖，市场也会有不 少抄底"笋盘"可捡漏，带动成交率 ...

关联内容 高基数扰动11月经济数据，新兴产业、服务零售增长较快 12月15日，国家统计局公布了11月经济数据。11月，社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%。 1-11月份，社会消费品零售总额456067亿元，同比增长4.0%。 其中，基本生活类和部分升级类商品销售增长较快，限额以上单位粮油食品类、通讯器材类、文化办公 用品类商品零售额同比分别增长6.1%、20.6%、11.7%。此外，服务消费增速明显高于整体增速。1-11 月份，服务零售额同比增长5.4%，增速比1-10月份加快0.1个百分点。 知名经济学家、国研新经济研究院创始院长朱克力向21世纪经济报道记者分析称："当前消费数据呈现 出冷热交织的图景，结构性亮点正为市场注入新动能。整体消费增速虽保持温和复苏，但服务消费与升 级类商品形成双轮驱动，成为消费市场最突出的增长极。" "以旧换新"动能释放 今年以来，"两新"工作取得积极成效。 记者从商务部了解到，今年前11个月，消费品"以旧换新"带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6 亿人次，其中家电以旧换新超12844万台，手机等数码产品购新补贴超9015万件，家装厨卫"焕新"超过 1. ...

二手房市场则延续以价换量的态势。国家统计局数据显示，11月份，一线城市二手住宅销售价格环比下 降1.1%，降幅比上月扩大0.2个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降1.3%、0.8%、1.2%和 1.0%。二线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅与上月相同。三线城市二手住宅销售价格环比 下降0.6%，降幅收窄0.1个百分点。 上海易居房地产研究院副院长严跃进分析认为，各类城市二手房的价格都在深度调整过程中。最近三个 月的统计数据可以看出，二手房房价上涨的城市数量均为0。从市场表现来看，由于二手房的深度调 整，实际上二手房的认购性价比明显增大，各地关于租售比的讨论也在增加。同时各地也可和"以旧换 新"等工作进行有力结合，进一步激活市场流通。 以深圳南山为例，12月14日，"南山换房易"以旧换新专项活动正式启动，该活动首期推出8大专属权 益：新房提供专属折扣低至85折，30天无忧退定金保障；房产中介乐有家推出旧房"佣金一口价"。据 悉，该活动开始不到10小时，就成交2批"以旧换新"客户。据乐有家统计，活动首日已有超400批业主报 名参与以旧换新，超230套"旧房"通过审核在出售中。 从市场供给端来看 ...

智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，内销方面，国补拉动效应虽边际放缓，但"两新"政策优化、 延续，有望激活家电更大消费潜能，白电龙头公司的一级能效产品占比更高，以旧换新内控管理流程更 成熟，受益更明显；出海仍为长期主线，多元化产能布局公司占优，看好家电龙头的稳健经营能力。 主线三：主业业绩稳健，有望开拓第二成长曲线，相关标的：安孚科技。 东方证券主要观点如下： 两新"政策优化、延续，有望激活家电更大消费潜能 2025年12月11日，中央经济工作会议闭幕，会议明确定调：强调"内需主导、建设强大国内市场"，优 化"新一轮大规模设备更新和以旧换新"政策实施，提出深化拓展"人工智能+"；对外开放方面，推进免 税与外贸、数字/绿色贸易、完善海外服务体系与自贸试验区布局，利好出口链与跨境渠道持续改善。 根据商务部统计，2025年1-11月，家电以旧换新超12844万台，带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及 3.6亿多人次。该行认为，"两新"政策延续已明确，后续在商品消费（如国补/以旧换新延续）与服务消 费（消费券）层面有望形成需求端的持续刺激，同时"AI+消费硬件"（如清洁电器、家庭服务机器人、 AI眼镜、运动相机 ...

汽车与家电作为核心赛道的表现尤为亮眼。截至10月31日，全省汽车报废更新申请47.8万辆、置换更新 申请43.1万辆，相当于每天近3000人申请汽车更新；家电领域同样成果丰硕，家电以旧换新销售新家电 1015.4万台，相当于每天3.3万人申请家电换新；3C数码产品购新补贴销售589.4万件，电动自行车以旧 换新114.4万辆，家装厨卫"焕新"18.7万件。 以旧换新让百姓省钱省力实现品质升级。山东深耕消费品以旧换新"进社区、进乡村、进企业"活动超 100场，设政策解读专区、产品展示区、免费维修服务区，让居民在"家门口"就能享受一站式服务。 聊城刘垓子镇集市上，日立、海尔、上汽大众等品牌直接"进驻"大集，村民无需往返城市门店，就能完 成旧家电和汽车评估、新商品选购、补贴申领的全流程；"旧机上门回收+新机同步安装"的一体化服 务，解决了居民处理旧品的烦恼，让家庭消费升级更具性价比。 企业借助以旧换新政策正加速渠道升级。海汇电器将社区服务作为长期工程，计划拓展至更多乡村与企 事业单位；月星家居组建"品质焕新联盟"，联动一线品牌打造一站式方案。实体企业服务网络从城市商 圈延伸至乡镇门店，让优质产品服务触达更多群体。 ...

来源：招商证券股份有限公司 中央经济工作会议12 月10 日至11 日在北京举行。会议整体延续政治局会议相对积极的表态。短期来 看，过去10 年间，会后7 天大盘风格往往相对占优。 行业表现上，从平均超额收益水平来看，近5 年，社会服务、公用事业、煤炭、传媒这五个行业会后7 天平均超额水平相对更高。中长期来看，建议重点关注会议"推动投资止跌回稳"下，明年重大项目的安 排。 中央经济工作会议召开，建议关注四个增量信息： 一是经济形势研判中添加了"供强需弱"表述，意味着对当前需求侧下滑的重视程度提高，后续针对需求 侧的政策有望密集出台。 二是明年狭义赤字率有望维持4%。本次会议提到"保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强 财政科学管理"。相较于去年的"提高财政赤字率…加大财政支出强度…增加发行超长期特别国债…增加 地方政府专项债券发行使用"有明确表明安排增量的表述不多。但通稿同时提到"重视解决地方财政困 难"、"适当增加中央预算内投资规模"，后续中央财政发力仍有诉求，因此狭义赤字率有望维持4%。 三是货币政策提到"把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量"，明年在多项货币政 策目标中，促进经 ...

进入冬季以来，山东的消费市场依然保持活跃。淄博泉龙社区的以旧换新服务台前，居民咨询家电 补贴政策；青岛啤酒博物馆内，游客体验工业旅游与文创产品；济南老商埠数字导览屏前，年轻人扫码 解锁传统商圈新玩法。 从社区"焕新便利"到城市商圈"品质升级"，从本土企业"订单扩容"到产业生态"链式升级"，山东 以"以旧换新"与"实体筑基"双向发力，为实体经济高质量发展注入活力。 每天近3000人申请汽车更新 汽车与家电作为核心赛道的表现尤为亮眼。截至10月31日，全省汽车报废更新申请47.8万辆、置换 更新申请43.1万辆，相当于每天近3000人申请汽车更新；家电领域同样成果丰硕，家电以旧换新销售新 家电1015.4万台，相当于每天3.3万人申请家电换新；3C数码产品购新补贴销售589.4万件，电动自行车 以旧换新114.4万辆，家装厨卫"焕新"18.7万件。 以旧换新让百姓省钱省力实现品质升级。山东深耕消费品以旧换新"进社区、进乡村、进企业"活动 超100场，设政策解读专区、产品展示区、免费维修服务区，让居民在"家门口"就能享受一站式服务。 聊城刘垓子镇集市上，日立、海尔、上汽大众等品牌直接"进驻"大集，村民无需往返城市门 ...

Group 1 - The home appliance industry is navigating through challenges and opportunities in 2025, driven by policy support and external pressures, while embracing AI technology and market competition [1][29] - The "old-for-new" policy has been significantly expanded, with subsidies increasing from 8 to 12 categories of appliances and the maximum subsidy for air conditioners raised from 1 to 3 units per consumer [3][31] - In 2024, the "old-for-new" initiative generated over 1.3 trillion yuan in sales, and in 2025, it is expected to bring even stronger growth momentum due to increased support and extended implementation time [3][32] Group 2 - The launch of the AI model DeepSeek has revolutionized the home appliance sector, becoming a core engine for product innovation and driving a wave of new consumer experiences [4][34] - The home appliance industry has shown resilience amid a "tariff storm," with companies viewing the situation as an opportunity to expand into emerging markets [6][36] - The summer of 2025 saw unprecedented demand for air conditioners in Northeast China due to extreme heat, leading to a significant increase in sales and installation requests [15][43] Group 3 - The concept of "anti-involution" has gained traction in the home appliance industry, with calls for a shift away from price wars towards sustainable competition and innovation [18][46] - A strategic partnership between Midea and Hisense marks a significant trend in the industry, indicating a move towards collaboration among leading companies to enhance market space [13][41] - The introduction of national standards for smart home appliances is set to standardize technology requirements and improve consumer confidence in product quality [22][50] Group 4 - Rising copper prices due to global supply constraints and increased demand are putting pressure on the home appliance industry, leading to price adjustments by manufacturers [24][52] - The competitive landscape is shifting, with companies like Gree and Xiaomi engaging in public disputes over sales data, highlighting a focus on long-term service commitments and quality over short-term sales figures [20][48] - The home appliance industry is expected to face ongoing challenges and opportunities as it transitions towards a focus on technological innovation and value chain management [27][54]

李昌安：国家推出的以旧换新政策非常契合消费升级需求，核心是让消费者用上更好的产品，这和富轩的发展理念高度契合。从去年第四季度开始，我们就 积极响应政策，今年上半年市场反馈特别好，下半年我们还主动推出企业层面的补贴，和政府形成政企联动，进一步放大政策效应。这种联动不仅让更多消 费者愿意更换优质门窗，也让富轩的市场业绩实现了明显增长，越来越多家庭用上了富轩的产品，这是我们最欣慰的事情。 在产品创新上，我们始终围绕"智能、绿色、适老化、安全、高性能"这几个关键词发力，尤其在适老化改造方面，已经推出了几款极具竞争力的产品。比如 我们的电动口袋门，采用智能开启设计，考虑到老人和小孩的使用安全，专门搭载了汽车级雷达智能系统 —— 如果关门时遇到碰撞，门会100%秒停，完全 不会出现传统红外线系统的迟钝问题，从根源上避免了夹伤风险。而且这款门，开启后可以完全隐藏，既不占用空间，又能保证通风和通行便捷；关闭时采 用电动控制，操作简单，对老年人非常友好。相比普通智能家居系统，汽车雷达技术的信号更稳定、反应更快速，这也是我们把跨行业技术应用到门窗领域 的一次成功尝试，真正实现了 "好产品服务好房子"。 2025年12月10日-1 ...

央视网消息：12月11日，中国汽车工业协会公布最新数据显示，2025年前11个月，我国汽车产销量均超过了3100万辆，同比均实现两位数 增长。一起来关注。 陈士华表示，车企抢抓"以旧换新和新能源汽车购置税减免"年底政策的窗口期，生产供给依然保持较快的节奏。预计全年，我国汽车产销 将超过3400万辆。 专家介绍，11月汽车销量一方面受出口增长拉动效应明显，另外，受前期老旧营运货车报废更新政策带动，近期国内商用车市场也持续回 暖，同比增速连续多月实现高增长。临近年底，多项购车相关的政策切换效应也在凸显。 最新数据显示，2025年1—11月，我国汽车产销分别完成3123.1万辆和3112.7万辆，同比分别增长11.9%和11.4%。其中，新能源汽车产销 分别完成1490.7万辆和1478万辆，同比分别增长31.4%和31.2%。 中国汽车工业协会副秘书长陈士华称："11月汽车产量创历史新高，月度首次超过350万辆。其中，新能源汽车继续实现较高增长，国内销 量新车市场占有率连续5个月稳定在50%以上；出口量继续创历史新高，单月超过了70万辆。" ...