黄金市场正站在多重驱动力的交汇点：短期看，俄乌局势和美欧贸易谈判进展将主导波动；中期而言， 美元与欧元的货币博弈、中东核危机演变将决定方向；长期来看，全球去美元化进程和地缘政治格局重 构，可能使黄金迎来更大的价值重估。对于投资者而言，3330美元附近位置或许只是新一轮行情的起 点，任何回调都可能成为布局良机。在这个充满不确定性的时代，黄金的光芒只会愈发耀眼。 美国总统特朗普最新表态将俄罗斯总统普京称为"完全疯了"，并考虑对莫斯科实施新制裁，这番言论犹 如往本已紧张的俄乌局势上浇了一桶油。俄罗斯连续三晚对乌克兰发动大规模空袭，其中单日发射355 架无人机和9枚巡航导弹，创下战争以来最高纪录。这种军事升级直接刺激了避险需求，使得金价在下 跌时总能获得有力支撑。值得注意的是，特朗普同时对乌克兰总统泽连斯基的批评，暴露出美国对乌政 策的内在矛盾，这种不确定性进一步强化了黄金的避险魅力。 亚市早盘，现货黄金在3347.17美元/盎司附近震荡微涨，这个看似平淡的数字背后，却暗藏着多空势力 的激烈博弈。周一金价一度跌至3324美元附近，却在俄乌局势升级和逢低买盘支撑下迅速反弹，最终收 报3342.23美元，仅微跌0.5%。 ...

2025年5月美元汇率大幅下跌，主要原因可归结为以下六个方面： 1. 财政赤字与信用风险加剧 美国国会通过的新减税法案预计未来十年新增数万亿美元财政赤字，叠加穆迪等评级机构调降美国主权 及银行信用评级，市场对美债可持续性担忧加剧。这一背景下，美国国债拍卖遇冷，5月22日20年期国 债拍卖需求疲软，长期收益率大幅飙升，反映投资者要求更高风险溢价，直接拖累美元指数跌破99关 口。 2. 关税政策冲击全球信心 特朗普公开施压美联储大幅降息，甚至威胁解雇主席鲍威尔，引发市场对货币发行政治化的担忧。这种 干预动摇了美元信用基础，部分投资者认为美联储可能丧失抑制通胀的能力，加剧美元抛售潮。同期美 债收益率曲线陡峭化，10年期国债收益率突破4.5%，显示市场对长期通胀预期升温。 4. 全球去美元化进程加速 中国、俄罗斯等国家推动本币结算和黄金储备多元化，叠加美国滥用金融制裁导致美元资产信任度下 降。IMF数据显示人民币购买力平价被显著低估（3.55元/1美元），促使国际资本重新配置资产。5月美 元指数较年初累计下跌11.1%，创2005年以来最差开局。 5. 美元套利逻辑逆转 日本央行加息至0.25%并缩减超长期国债购买， ...

张尧浠：特朗普税改法案险过、金价短线回撤仍有反弹 上交易日周四(5月22日)：国际黄金先涨后跌，回撤收阴，但走势仍运行在中轨和短期均线上方，市场也缺乏强有力的利空压力，故此短期仍有望继续走 强，继续关注3500美元而下的回落趋势压力位置。 具体走势上，金价自亚市开于3315.12美元/盎司，先行走强，于11点时段录得日内高点3345.08美元，之后则遇阻回撤，持续走低，到欧盘尾及美盘初，连 续走出超30美金的过山车行情，并录得日内低点3279.40美元，最终受到连续的触底回升止跌形态支撑，筑底盘整，收于3294.53美元，日振幅65.68美元， 收跌20.59美元，跌幅0.62%。 影响上，特朗普税改法案成功闯关众议院，特朗普明确说明希望与伊朗达成协议，令避险担忧减弱，美元指数就此止跌震荡收涨，对其金价产生利空压 力，另外，金价触及两周高位后开始获利了结，也有一定的抛盘压力。 展望今日周五(5月23日)：国际黄金开盘延续隔夜尾盘止跌回升之力，先行表现走强，同时，日内各周期的均线支撑，也产生了买盘的入场推动。 另外，美元指数早盘开盘先行走弱，也对其产生利好，虽然昨日止跌反弹，但仍受阻于中轨及短期均线下方，空头仍 ...

白雪指出，总体来看，市场对美债的承接能力弱化，与美联储缩表减持美债、美国国内共同基金降低美 债配置，以及海外投资者持续减持美债都有一定关系。短期诱因更多可能与上周美国主权信用评级遭遇 调降、特朗普税改法案在众议院预算委员会通过，极大加剧了市场对美国长期财政赤字扩张与债务压力 问题的担忧有关。 中诚信国际主权资深分析师王家璐告诉新京报贝壳财经记者，2025年美国财政融资需求维持在高位。高 存量美国国债和高预期供给已对市场形成前瞻性冲击，叠加投资者对美国中长期财政可持续性的担忧， 成为推动美债收益率上行的重要基础性因素。 对于美日两国长期限国债走弱，也有部分市场人士指出，当前美日央行维持相对偏紧的货币政策，两国 央行均在卖出国债，加剧了供需矛盾。同时目前美日两国通胀压力维持在高位，均高于美日央行目前的 合意区间。通胀压力导致两国央行均收紧其货币政策，持续在公开市场卖出国债。缺少央行购债的需求 支撑，加大了两国债市的脆弱性。 近日全球长期限债券利率普遍上行。截至当地时间5月21日，30年期美国国债收益率突破5%，触及2008 年以来的高点；30年期日债收益率向上触及2.98%，为2000年以来最高水平，4月以来上涨 ...

投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 研 究 所 晨 会 观 点 精 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-80128600-8632 邮箱：jialj@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-80128600-8631 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-80128600-8621 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-80128600-8630 邮箱：liub@qh168.com.cn 王亦路 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-80128600-8622 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-80128600-8616 邮箱：fengb@qh168.co ...

·东海期货：美元信用下行给黄金提供长周期支撑 ·五矿期货：黄金受到美元信用弱化所带来的利好因素提振 ·申银万国期货：黄金步入整理长期驱动仍然明确 ·澳洲联邦银行：金价料将在第四季度逐步升至每盎司3750美元 ·五矿期货表示，不论是从特朗普政府所推进的财政政策还是美债拍卖结果来看，黄金价格均受到美元 信用弱化所带来的利好因素提振。美国总统特朗普表示已非常接近敲定最终版本的税收法案，对于国会 的审议流程表示乐观。今日凌晨所进行的美国20年期国债拍卖投标倍数为2.46，低于前值的2.63。得标 利率为5.047%，大幅高于前值的4.81%。美债拍卖结果公布后美国国债收益率全线上升，但与此同时黄 金价格表现强势，这集中体现了美国财政赤字持续扩张的预期下，市场对于供给量在未来无序扩大的美 债配置意愿弱化，而黄金正是其最佳的替代资产。美国财政赤字水平在特朗普任期内将持续扩张，这对 于黄金中期价格走势形成利多因素，策略上建议逢低做多，沪金主力合约参考运行区间756-809元／ 克。 ·申银万国期货表示，金银继续反弹，美元表现疲弱。有关穆迪下调美国主权评级以及特朗普减税法案 推出等事件下，对美国债务问题和经济压力的担忧持续发 ...

北京时间5月22日，美股三大指数均创一个月来最大跌幅，标普500指数跌1.61%，纳指1.41%，道指跌1.91%，VIX恐慌指数狂飙 15.42%。 此外，美国中长期国债和美元亦呈下跌态势，美国10年期国债收益率突破4.5%，升至4.604%，30年期国债收益率突破5%，升至 5.096%。 美国资产再次出现"股汇债三杀"的局面。 这是5月10日在美国洛杉矶港拍摄的货船。新华社发 "卖出美国"再现 一段时间以来，美国国债市场持续波动。 据国内多家媒体报道，5月22日凌晨，美国财政部20年期国债标售数据出炉，本次发行的最高中标利率达到5.047%，较预发行利率 5.035%高出约1.2个基点，也是近6个月来最大尾部利差，投标倍数也从近六个月平均水平2.57下降至2.46。 相关数据公布后，美债收益率飙升，对应美债价格下跌。 东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受风口财经记者采访时表示，美债收益率飙升，直接触发因素是当日美国20年期国债拍卖表现 创五年最差，加之与前一日日本20年期国债拍卖"崩盘"，引发市场情绪共振。21日美债拍卖结果反映出市场对美国国债的需求疲弱。 简单来说，愿意"接盘"美债的人变少了。 在上 ...

一、行情回顾 沪指全天窄幅震荡，创业板指走势较强，北证50再创历史新高。黄金股集体大涨，莱绅通灵涨停，晓程科技涨超10%。固态电池概念爆发，金龙羽、国轩高 科、领湃科技等多股封板。医药股继续活跃，三生国健、舒泰神、海辰药业等涨停。下跌方面，军工板块调整，成飞集成跌停。指数黄白二线分化，个股跌 多涨少，沪深京三市约3600股飘绿，今日成交1.21万亿。 二、当日热点 1.黄金 黄金板块今日大涨，莱绅通灵、西部黄金涨停，晓程科技、紫金矿业大涨。 今日现货黄金上破3300美元/盎司大关，为5月9日以来首次。 另外，据智通财经报道，国内金饰方面，5月21日，周生生足金报价1007元/克，相比于昨日上涨25元/克；老庙黄金足金饰品报价为1004元/克，一夜涨近30 元/克；周大福金饰报价为1008元/克，较前一日每克上涨26元。 | 股票名称 | | 最新价 = | 涨跌幅 = | 涨停时间 = | 换手率 = | 流通市值 = | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 菜细通灵 | 2天2板 | 9.78 | +10.01% | 11:29:47 ...

没有股票账户的投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218），国泰黄金ETF联接C（004253）。 关注黄金中长期避险价值，黄金基金ETF（518800）涨超0.5%。 中邮证券表示，近期关税和地缘紧张局势环境均有所缓和。5月12日，中美瑞士日内瓦谈判取得阶段性 成果，双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，宣布暂停部分对等关税90天，并达成多项共识；5 月13日，俄总统普京称支持与乌克兰停火的提议，释放良好信号。地缘冲突的缓和趋势下，全球风险偏 好持续上升，黄金回调。 相关机构表示，近期金价高位回调，主因或为避险情绪的回落，贸易缓和使得风险溢价回落，地缘政治 冲突的平息趋势可能使得金价进一步承压。中长期"美联储开启降息周期+海外宏观政策不确定性加剧+ 全球去美元化趋势"对于金价依然构成一定支撑。 黄金基金ETF（代码：518800）跟踪的是黄金现货(Au99.99合约)，该指数直接关联国内高纯度 （99.99%）实物黄金的交易价格，反映黄金现货市场的实时行情，其价格走势与国际金价及人民币汇 率高度相关，适合注重资产保值、寻求风险分散或对冲通胀压力的投资者进行配置。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供 ...

近期，金价大幅震荡，黄金投资热度大幅降温。 券商中国记者翻阅近期券商研报及采访机构发现，黄金仍是各机构当前最为关注的资产之一。不少机构解读 称，短期金价承压受多重因素影响，博弈难度加大，但中长期来看，黄金仍为高性价比的配置资产。更有较为 乐观的机构称，黄金价格有望在阶段性回调后维持长期上涨趋势。 不过，也有一些机构认为，黄金中长期上涨的趋势或许还在，但短期上涨的动能被削弱，提醒投资者避免高倍 杠杆操作。 券商中国记者注意到，在社交平台上，不少投资者在800元/克以上的高位买入，随着近期金价的大幅波动，不 少投资者晒出了自己在高位投资黄金的收益，直呼"天塌了""跌麻了"。不过，也有一些投资者称，将长期投 资，或是"购入成本较低，心里不慌"。 金价坐上"过山车" 近期，金价堪称坐上"过山车"。5月7日以来，伦敦现货黄金价格从约3430美元/盎司高点连续下挫，其中5月14 日单日暴跌约72美元/盎司，单日跌幅2.23%。截至目前，伦敦现货黄金价格在3200美元/盎司附近波动。 值得注意的是，随着近期电商618活动的开启，不少消费者也瞄准金条及黄金饰品，利用大促优惠购置。 沪金期货也持续走弱，5月17日约在750元/ ...