经济基本面表现与美元指数走势进一步加剧汇率分化。瑞士经济展现出较强韧性，2025年三季度GDP虽 受制药行业拖累收缩，但制造业和服务业增长形成有效对冲，央行预计全年增速略低于1.5%，且12月 KOF经济领先指标升至103.4，创下自2024年9月以来的最高水平，预示经济前景向好。更关键的是， 2025年11月美瑞贸易协议生效，美国对瑞士商品关税从39%大幅降至15%，显著缓解出口压力，为瑞郎 提供基本面支撑。而美元端则承压明显，2025年美元指数累计下跌幅度超10%，叠加美国ISM制造业 PMI持续收缩，进一步压制美元兑瑞郎走势。 全球避险情绪变化与央行干预预期也在短期影响汇率走势。当前全球避险情绪阶段性降温，削弱了美元 的避险需求，而瑞郎凭借其传统避险货币属性，仍获得部分资金青睐，进一步拉大与美元的走势分化。 值得注意的是，瑞士央行在2025年三季度曾买入7500万瑞士法郎外汇以减缓瑞郎升值节奏，虽干预力度 有限，但市场始终关注其后续干预动作，这成为抑制瑞郎过度升值的潜在因素，也对美元兑瑞郎形成短 期制衡。 展望2026年，美元兑瑞郎大概率维持中长期弱势格局，核心变量集中在三大方面。其一，美联储降息节 奏 ...

新华财经北京1月8日电瑞士国家银行（SNB）发布2025年12月货币政策评估会议纪要。会议纪要显示， 该行于2025年12月议息会议上决定，维持政策利率在0%不变。 会议纪要显示，贸易紧张局势、美国信贷市场部分领域担忧及科技股估值争议，导致金融市场波动性暂 时上升，加之美国政府停摆期间数据短缺加剧市场不确定性，欧美股市上涨势头有所放缓。不过，瑞士 股市凭借防御性特征及部分个股的优异表现实现逆势上涨。美元贸易加权汇率升值约1%，市场普遍预 期瑞士央行将维持利率不变。 本次议息会议重点讨论了美国人工智能（AI）企业的高估值问题。部分市场观察人士认为，这些企业 估值过高易引发价格回调，且其日益依赖债券市场融资的趋势进一步加剧了不确定性。此外，美欧利率 走势分化的现象持续，欧元区利率预期相对稳定，而美国利率预期波动更为明显。 瑞士作为小型经济体，对"全球主要央行政策分化"的敏感度远高于大国。例如，2025年美联储、欧央行 持续降息，而日央行加息导致全球资本流动加剧.若瑞士央行不维持零利率，瑞郎与其他货币的利差会 扩大，吸引更多资本流入，进一步推高瑞郎汇率。相比之下，美联储的政策对"外部政策分化"的应对更 具主动性.美 ...

瑞士作为传统避险经济体，瑞郎的避险属性在当前全球市场环境中得到凸显。近期全球地缘政治局势复 杂多变，中东冲突持续升级，欧洲经济复苏乏力，市场避险情绪有所升温，资金流向瑞郎等避险资产， 间接推动美元兑瑞郎下行。此外，瑞士银行业盈利能力改善，外汇储备规模稳定，进一步增强了瑞郎的 基本面支撑。 技术分析 从技术图形上来看，美元兑瑞郎日线级别呈现震荡下行趋势，当前汇价失守MA5均线支撑，短期空头 趋势占优。RSI指标当前读数为41，处于中性偏空区间，尚未进入超卖区域，下跌动能仍有延续空间； 小时级别MACD图显示绿色动能柱温和放大，死叉信号持续，短期回调压力未减。支撑位方面，关注 0.8720一线(近期震荡区间下沿)及0.8700整数关口，若下方失守则可能测试0.8680附近的38.2%斐波那契 回撤位；阻力位先看0.8760附近(MA10均线位置)，若上方突破则可能向0.8780一线发起冲击。 展望后市，美元兑瑞郎短期大概率维持震荡回落态势，后续需重点关注三大变量：一是美联储1月议息 会议政策指引，若释放更明确的宽松信号，可能加速美元回调；二是瑞士央行官员讲话及通胀数据，若 通胀持续低于目标，可能提前降息预期，削弱 ...

经济基本面与贸易环境的变化进一步夯实了瑞郎的支撑。瑞士经济展现出分化韧性，2025年三季度GDP 虽受制药行业拖累收缩，但制造业和服务业的增长形成有效对冲，央行预计全年增速略低于1.5%。更 关键的是，2025年11月美瑞贸易协议生效，美国对瑞士商品关税从39%大幅降至15%，显著缓解了瑞士 的出口压力，为瑞郎基本面注入强心剂。同时，瑞士2025年12月KOF经济领先指标升至103.4，创下自 2024年9月以来的最高水平，超出市场预期，反映出制造业与建筑业表现强劲，预示瑞士经济在2026年 初前景向好，进一步强化了瑞郎的吸引力。而美元端则受广谱弱势拖累，2025年美元指数累计下跌约 9%，兑十国集团货币普遍走弱，叠加美国双赤字与高估值问题未得到根本解决，构成了美元的结构性 压制。 展望后续，市场需重点关注三大核心线索：一是美联储政策动向，包括1月议息会议结果、会议纪要释 放的政策信号以及延后发布的非农就业报告，这些将直接影响市场对降息节奏的预期，进而重塑美瑞利 差格局；二是瑞士通胀数据与央行表态，若通缩压力上升引发降息预期，可能改变瑞郎的短期走势；三 是全球避险情绪与美瑞贸易协议执行进展，突发风险事件或政策 ...

转自：新华财经 新华财经上海1月4日电（葛佳明） 2025年，受美国经济转弱、关税政策冲击、美联储降息等因素影响，美元指数呈现上半年迅速走软、下半年双边震荡的 态势，全年累计跌幅为9.41%，创下2017年以来的最深年度跌幅。随着美国联邦储备委员会持续推进降息，分析师普遍预测，美元指数2026年将进一步走 弱。 在美元走弱的推动下，多数非美货币走势强劲，欧元2025年对美元汇率飙升超13.4%，至1欧元兑1.17美元上方，达到2021年以来最高水平；瑞郎兑美元涨幅 达到12.67%，涨幅居前；人民币在2025年末呈现加速升值态势，离岸汇率突破7.0，全年累计涨幅逼近5%；日元走势则相对疲软，日本经济形势仍面临不确 定性，日本央行货币政策将转向何处也有待进一步观察，日元兑美元汇率仅小幅上涨0.33%。 分析师均表示，促使2026年美元指数中枢下降的一大原因是美联储预计将继续降息，而包括欧洲央行在内的其他主要央行将保持利率水平不变，甚至加息。 荷兰国际集团（ING）首席国际经济学家奈特利（James Knightley）表示，"就全球央行而言，美联储正在逆势而行 ，它仍处于宽松状态。货币政策前景分 化，将推动美元 ...

技术面空头主导格局明确，汇价跌破0.79支撑与20日均线，形成"熊旗"形态，MACD处于零轴下方印证 下行。RSI接近超卖，提示短期或有反弹。阻力位集中于0.7960(20日均线)、0.8060及0.8200；支撑位 0.7860-0.7830，跌破后或下探0.7770。 经济、贸易及避险情绪进一步加剧下行压力。瑞士经济展现韧性，制造业与服务业增长对冲GDP短期收 缩，为政策稳定奠基；美元受指数全年跌9%的广谱弱势拖累。美瑞11月签署贸易协议，美国大幅下调 瑞士商品关税，缓解出口担忧。全球不确定性下，瑞郎避险需求旺盛，与美元避险属性此消彼长。需注 意的是，瑞士央行面临通缩与干预困境，市场预期可能重启负利率，但外部干预阻力较大，增加汇价不 确定性。 2026年机构普遍看空，仅认可短期技术性反弹。渣打指出反弹阻力位0.8060、强阻力0.8200，持续性有 限；瑞银强调美元结构性问题未解决，叠加政策分化，中长期下行趋势难改。短期需关注瑞士CPI、美 联储讲话及美国非农；中长期聚焦美瑞利差、瑞士央行政策转向及避险情绪，警惕央行干预冲击。 2025年末，美元兑瑞郎低位震荡，12月30日亚市早盘交投于0.7895，逼近 ...

截至2025年12月26日亚洲时段，美元兑瑞郎报0.7879，较前一交易日上涨0.0005，涨幅0.0635%，当日 开盘0.7874，最高触及0.7887，最低下探0.7862。该货币对近期持续承压，此前已跌破0.79关键关口，核 心受美联储降息、瑞郎避险属性及瑞士央行政策等因素主导。 美瑞央行政策路径分化是汇价核心驱动。美联储2025年已累计降息75个基点，12月再度降息25基点至 3.5%-3.75%，且市场预期2026年可能继续降息，显著削弱美元收益优势。而瑞士央行9月维持政策利率 于0%不变，市场定价其2026年或将转向加息，政策预期差支撑瑞郎走强。 瑞郎避险属性强化进一步压制汇价。当前全球地缘风险升温及美国贸易政策不确定性上升，推动资金涌 入瑞郎这一传统避险资产，自二季度以来瑞郎兑美元已累计升值超10%。尽管瑞士经济面临通缩压力， 但负通胀使得实际收益率仍能提供支撑，叠加经济基本面相对稳固，瑞郎韧性凸显。 美元短期韧性暂阻汇价大幅下行。美国三季度GDP表现超预期，部分美联储官员释放偏鹰信号，强调需 观望降息效果，推动美元自低点温和反弹。同时，套利交易调整带来短期支撑，渣打银行指出过度看淡 美元仓位 ...

转自：新华财经 【资讯导读】 •美国遴选新任美联储主席 聚焦缩表与终结"永久QE" •日本大幅削减超长期国债发行规模 【市场资讯】 •美国财政部长贝森特证实，政府正积极面试下一任美联储主席候选人，明确要求其致力于缩减美联储 职能，并终结"永久量化宽松"时代，以重塑货币政策框架。 •美国财长顾问Joe Lavorgna称，受益于特朗普时期的放松监管与资本支出扩张，美国正迎来"没有通胀 的繁荣"。若明年经济维持3%增速，通胀有望继续回落；在实际利率不变下，名义利率将对经济形成更 强抑制。 •据日本政府消息人士透露，下一财年20年、30年及40年期国债月度发行额各减少1000亿日元，全年新 发超长期国债预计降至约17万亿日元，为17年最低水平，10年期国债发行量则保持不变。 •美国30年期固定利率抵押贷款平均利率降至6.18%，连续第二周回落，较9月以来持续下行。尽管融资 成本下降，购房者反应依然迟缓，市场活跃度未见明显回升。 •截至12月19日当周，美国初请失业金人数为21.4万，显著低于预期的22.4万，四周均值亦小幅下降；续 请失业金人数略高于预期，整体显示劳动力市场保持韧性。 •俄罗斯11月工业产出同比下滑 ...

毋庸置疑的是，身为贵金属的黄金是2025年最明确的大宗商品以及"避险资产"中的最大赢家，而除了黄金之外，几乎所有其 他的传统"避风港"资产都全面跑输美股大盘基准——标普500指数，更别说和今年以来暴涨超70%的黄金现货价格相提并论。 全球经济意外保持高热(未像2024年末经济学家们预测的那样陷入滞胀甚至衰退)，政客们积极推动宽松货币，衰退与通胀担忧 开始消退，AI狂热席卷市场之后又遭遇"AI泡沫"风暴侵袭，地缘政治紧张程度持续上升，共同塑造了今年这种前所未有的除 贵金属以外避险资产集体失灵的市场版图。 2025年迄今，贵金属几乎跑赢一切。白银和铂金涨幅均超过一倍，黄金现货价格上涨超过70%，为自1979年全球石油危机以 来最大涨幅。这一表现碾压了MSCI全球股票市场基准衡量指数约20%的涨幅。 黄金、白银和铂金是否也陷入了它们自身的投机性质泡沫，仍是一个悬而未决的问题，这个问题需要2026年大宗商品交易员 们给出答案。但它们的强势得到了强劲的央行购金需求以及其作为更广泛科技建设关键投入品(比如白银在电动化转型与AI数 据中心建设中的重要作用)这一角色的支撑。 上述图表显示，贵金属资产全面胜出——黄金、白银和铂 ...

瑞郎避险属性叠加全球风险情绪升温，吸引避险资金流入支撑其升值。美国下调瑞士商品关税缓解瑞士 出口压力，弱化市场对瑞央行降息预期；但瑞郎过度升值或引通缩，瑞央行在抑制本币升值与规避"汇 率操纵国"标签间面临两难，未来不排除外汇干预可能。 技术面呈空头主导格局，汇价运行于关键均线下方，反弹乏力，空头动能未完全释放，整体弱势明显， 为进一步下探提供空间。 机构预测短期美元兑瑞郎波动区间0.7920-0.7980，下方支撑关注0.7915，上方阻力在0.7980及0.8000关 口。后续需关注美联储官员讲话、瑞士核心通胀、地缘风险等变量；中长期走势取决于美瑞政策分化持 续性、全球风险情绪及瑞士经济复苏，波动或加剧，投资者需警惕相关风险。 12月16日，美元兑瑞郎汇率报0.7956，维持在11月中旬以来的低位区间波动。从近期走势来看，汇价延 续下行态势，9月中旬曾跌至0.7915的阶段性低点，今年以来累计跌幅显著，瑞郎兑美元更是一度攀升 至近十年高位，背后核心逻辑在于瑞郎避险属性的持续凸显与美瑞两国货币政策分化的深度演绎。 美瑞央行政策分化是汇价波动核心。12月"超级央行周"，瑞士央行维持0%利率不变，表态或干预汇 市 ...