在全球医药行业竞争日益聚焦原创新药与前沿技术的今天，石药集团的选择清晰而坚定：将"创新"作为 最核心的战略引擎与生存方式。 最新公布的2025年全球制药企业研发管线规模榜单上，一家中国企业的名字位列第19位——石药集团， 正以跨越地理边界的创新网络，重新定义中国制药在全球版图中的角色。 在财经网主办的2025年度新消费·新经济评选中，石药控股集团有限公司荣获"年度科技创新标杆企 业"称号。 这不仅是对一家药企科研实力的认可，更是对其以系统性创新融入全球健康治理、以本土研 发惠及世界患者的战略路径的高度肯定。 它深刻呼应了"新潮涌动，价值共生"的时代主题：在生物医药这一尖端领域，"新潮"是对mRNA、 ADC、细胞治疗等前沿技术平台的全面布局与敏锐卡位；"共生"则是企业创新链与全球患者需求、中国 健康事业与国际医药格局的深度互联与共同演进。 战略定力：以"创新"为唯一发展阶梯 面对全球医药行业高投入、高风险、长周期的固有规律，石药集团的选择始终清晰而坚定：将"创新"刻 入企业基因，视其为"企业发展和改善人类健康的唯一阶梯"。 这一战略定力，直接体现为真金白银的持续投入——年研发投入约57亿元，以及面向未来的管线 ...

Core Viewpoint - The company, Shenzhen Xipuni Precision Technology Co., Ltd., has announced a positive profit forecast for 2025, projecting a net profit exceeding RMB 90 million, significantly higher than the approximately RMB 49 million in 2024, indicating a transformation in its financial fundamentals and a more resilient growth trajectory [1][12] Group 1: Profit Growth Drivers - The profit growth is attributed to two main factors: an increase in jewelry sales revenue and an improvement in the gross margin of watch sales [1] - The company has shifted its growth drivers from reliance on gold prices and single product categories to a more sustainable and controllable endogenous growth model through structural optimization [2] Group 2: Strategic Business Model - Xipuni's dual-track model of "Own Brand (OBM) and Design Manufacturing (ODM)" has proven to be resilient and strategically flexible, maximizing manufacturing capabilities and diversifying market risks [4] - The OBM segment, centered around the brand "Xipuni (HIPINE)," has strengthened the company's value moat through continuous brand building and partnerships, enhancing brand premium and supporting improved gross margins [4][5] Group 3: Cost Optimization and Product Innovation - The enhancement of gross margins in watch sales reflects improved product value, brand premium, and cost control, driven by high-end product offerings and advanced manufacturing techniques [2][3] - The company's unique gold hardening technology and efficient manufacturing processes have led to cost optimization and increased production efficiency, allowing for a reduction in the gold material cost percentage [3] Group 4: Future Growth Strategies - The company is focusing on smart technology and international expansion, having launched a smart gold watch in collaboration with Huawei, which has shown significant revenue growth potential [7] - Xipuni has successfully entered the Malaysian market, leveraging its unique product offerings to tap into cultural and consumer trends in Southeast Asia and the Middle East [7][8] Group 5: Market Positioning and Brand Enhancement - The company's successful IPO in September 2025 has significantly increased brand visibility and credibility, providing resources for strategic initiatives and enhancing consumer trust [9][10] - The brand's transition from being industry-known to publicly recognized has strengthened its market position, particularly in online sales channels, which are expected to become a new growth engine [10] Group 6: Macro Economic Context - The international gold market has experienced a significant bull market in 2025, with gold prices rising over 70%, which has reinforced consumer perception of gold as a core asset [11] - This macroeconomic environment presents both challenges and opportunities for the company, as it seeks to position its products as valuable, technology-driven consumer goods [11][12] Group 7: Conclusion - The positive profit forecast signifies a breakthrough in the company's strategic transformation from a traditional manufacturer to a technology-driven consumer goods company with a strong brand and diversified product matrix [13] - This development reflects the management's strategic foresight and execution capabilities, indicating a clear path for continued growth through innovation and market expansion [13]

海天娅米的阳光城堡，是海天味业的酱油阳光工厂，今年获评行业首家"灯塔工厂"。记者 何治民 摄 过去十年，海天味业每年将营收的3%投入科技研发，累计投入超59亿元，从AI选豆、AI大数据发酵到 自动化生产线，推动酿造工艺数字化与柔性生产 ◎记者 何治民 2013年至2024年，海天味业营收年复合增长率达11.2%，稳健的风格在全球调味品企业中独树一帜，是 当之无愧的调味品龙头。 2025年6月19日，海天味业敲开港交所大门，成为调味品行业首家"A+H"双千亿市值企业。奔赴港股， 是海天味业转型突围的又一次重要战略落子，再一次点燃了市场对"酱油茅"的期待。 "转型是持续进化，而非简单转向。"近日，上海证券报调研小分队走进海天味业，公司董事长程雪在接 受记者采访时表示，海天味业不仅要做到多个品类第一，还要不断提升市占率，让消费者对海天的认同 更加多元化。 当前，海天味业已拥有4个"全国第一"的单品，在向"中国厨房"解决方案提供商的目标转型路上，挑战 自然不可避免。 道阻且长，行则将至。在坚守传统酿造工艺的同时，海天味业正通过技术创新推动产业升级，并以全球 市场为发展方向，在稳健经营中探索可持续增长路径，持续向更广阔 ...

中国第二大网约车平台曹操出行近日股价突然崩塌，短短几天市值蒸发逾百亿，令散户措手不及 ▶ 机构投资者半年锁定期即将解禁 ▶ 公司急忙出招，欲挽股价于既倒 Image Key takeaways: 本月初， 曹操出行 有限公司（2643.HK）CEO龚昕在Robotaxi（自动驾驶出租车）战略升级发布会上，意气风发地公布"十年百城千 亿"战略计划，为Robotaxi定下十年愿景；除在全球设五大运营中心，业务推广至百座城市外，表示要累计实现1,000亿元的GTV（总 交易额）。 目标纵然宏大，市场却未必认同，几天后曹操出行股价突然闪崩，一口气连跌六天，从52.3港元直插至32.8港元，足足下跌了37%，市 值蒸发过百亿港元。 眼见股价如雪崩般下坠，公司先在本月15日发表公布，强调集团业务运营正常，基本面未发生任何不利变化，网约车业务保持稳健发 展并符合管理层预期。同时，Robotaxi的中长期战略方向清晰，并按既定规划推进；集团亦正稳步加强国际化布局，探索海外市场合 作机会。 虽然公司有自己一套说法，市场是否接受又属另一回事，这剂定心丸仍未能让股价止泻。曹操出行在16日再发公告，表示19位管理层 成员向公司承诺， ...

值得关注的是，当前全国生猪均价已跌至约11.5元/千克的低位，多数中小养殖户陷入亏损困境，而牧原 股份仍实现商品猪头均利润约234元，养殖业务盈利超48亿元。这份"逆市盈利"的底气，源于其技术迭 代与精细化管理双轮驱动的降本逻辑。核心生产指标层面，牧原股份9月生猪全程成活率达87%，断奶 至上市成活率提升至93%；每头母猪年产断奶仔猪数(PSY)稳定在29左右，肥猪日增重880克，育肥料肉 比优化至2.64，均处于行业领先梯队。 有业内人士指出，牧原股份的成本优势与全产业链布局价值持续凸显，让其成为周期波动中具备长期投 资价值的核心标的。 过去十年，生猪养殖行业规模化快速提升，牧原股份（002714）凭借其较强的竞争优势和专注的发展定 力，成为全球第一大生猪养殖集团。 尽管生猪供给充足导致价格磨底阶段还将持续一段时间，不过落后产能在政策调控和价格低迷驱动下有 望加速去化，牧原股份成本优势将进一步凸显。 成本优势进一步强化 作为行业龙头，牧原股份2025年三季报展现出强劲的经营韧性。数据显示，公司2025年前三季度合计销 售生猪5732.3万头，同比增长27%。公司养殖完全成本持续下行，2025年9月完全成本已 ...

Core Viewpoint - Yuxin Technology Group has submitted a prospectus for a Hong Kong IPO, marking the initiation of its A+H dual capital platform strategy to support its global expansion [1][2] Company Overview - Founded in 1999, Yuxin Technology is a financial technology solution provider operating in both domestic and international markets, serving a wide range of financial institutions with product-oriented full-stack technology solutions [1] - The company has established a solid market position and gained industry recognition through over 20 years of experience and a comprehensive product portfolio [1] Business Structure - Yuxin Technology's core revenue comes from three main segments: banking technology solutions, non-banking technology solutions, and operational services [1] - The banking and non-banking technology solutions include credit business, digital banking, financial regulation, data services, and intelligent finance, while operational services focus on ecosystem cooperation and partnerships [1] Financial Performance - The financial data in the prospectus indicates a fluctuating revenue trend, with revenues of 4.281 billion yuan, 5.199 billion yuan, 3.954 billion yuan, and 2.183 billion yuan for the years 2022 to 2024 and the first three quarters of 2025, respectively [1] - Revenue is projected to decline by 24% in 2024, primarily due to a strategic shift towards larger, higher-value projects and a reduction in lower-margin integration business, which saw revenue drop from 1.7 billion yuan in 2023 to 740 million yuan in 2024 [1] Profitability - Despite significant revenue decline, Yuxin Technology's profitability has improved, with net profits of 253 million yuan, 330 million yuan, 384 million yuan, and 257 million yuan for the years 2022 to 2024 and the first three quarters of 2025, with a 16.5% increase in net profit for 2024 [2] - The volatility in revenue highlights the uncertainty of client orders, particularly for large integration projects, posing challenges to the company's business sustainability [2] Strategic Initiatives - The funds raised from the Hong Kong IPO will primarily be used to accelerate global expansion, advance AI and other advanced technology research, and potential investments and acquisitions [2] - Yuxin Technology has already begun operations in Southeast Asia and signed multiple overseas projects, marking a significant step in its internationalization efforts [2] - The establishment of the A+H dual capital platform is seen as a crucial measure to address industry competition and business sustainability challenges while pursuing global fintech development opportunities [2] Future Challenges - The company faces multiple challenges in its internationalization efforts, including localization adaptation, cross-border compliance, and geopolitical issues [2] - Balancing revenue scale with profit quality while consolidating transformation results will be key to achieving long-term development [2]

近日，迪哲医药发布公告称，为深化全球化战略布局，提升公司国际化品牌形象，进一步提升公司核心 竞争力，公司拟发行境外上市外资股（以下简称"H 股"）股票（以下简称"本 次发行"）并在香港联合交易所有限公司（以下简称"香港联交所"）主板挂牌上市（以下简称"本次发行 并上市"）。 公司将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况，在股东会决议有效期内（即经公司股东会审 议通过之日起24 个月或同意延长的其他期限）选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并上市。 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 环保+新能源双轮驱动，中国天楹（000035.SZ）财务承压。 近日，中国天楹发布公告，为满足子公司融资需要，将调整未使用的担保额度，为两家子公司提供担 保。 截至目前，中国天楹实际累计对子公司担保总额为122.82亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例为 112.34%。 中国天楹称，本次出售牡丹江项目资产，是公司基于地方相关政策调整及整体发展作出的重要决策，进 一步优化业务布局与资源配置，提升公司资产运营效率和整体盈利能力。本次资产出售完成后，牡丹江 天楹将不再持有该特许经营项目。鉴于牡丹江项目原有营业收入及利润占公司整体比重较低，预计本次 资产出售不会对公司未来持续经营能力产生重大影响。 中国天楹称，经初步测算，本次交易预计减少公司2025年度合并净利润约4700万元。 截至2025年9月末，中国天楹资产负债率为65.62%，前三季度财务费用为3.79亿元，同比略有增长。 中国天楹积极开拓海外市场。公司在越南投资建设的项目是中国企业截至目前在海外投资的最大垃圾焚 烧发电厂。公司近期斩获的法国图卢兹市米拉利尔区垃圾焚烧发电项目，更标志着公司在深化国际化布 局、提升全球 ...

石药集团(01093HK)近期大消息不断，先是创新子公司新诺威（300765）向港交所递交招股书，拟冲 刺"A+H"。紧接着，创二代、石药集团董事会主席蔡东晨之子蔡磊出任首席执行官(CEO)，核心管理层 完成调整。 随着核心管理层的更迭，石药集团的创新速度也开始加码。12月10日，新诺威向港交所递交招股书，拟 布局"A+H"。根据公告，公司将募资或用于生物制药研发、产能扩张及偿还债务。目前公司拥有15个临 床阶段在研药物，9款为ADC药物，国际化合作已超12亿美元。 石药集团的核心人事调整早在2024年就开始了。2024年5月，石药集团董事会调整，董事长蔡东晨之子 蔡鑫和姚兵进入董事会，王庆喜及翟健文退出。2024年9月5日，石药集团宣布聘任刘勇军为执行总裁及 全球研发总裁。刘勇军是免疫学、肿瘤学领域的资深专家，曾在信达生物、赛诺菲、阿斯利康等国际制 药巨头担任要职。然而到了2024年12月6日，石药集团公告刘勇军因工作调整辞任执行董事，但未公开 具体原因。他的离职引发了市场对石药集团研发策略稳定性的担忧。子公司方面也出现了动荡，2024年 9月，新诺威原董事长潘卫东和杨栋提前辞职，姚兵接任。2024年11月 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 依托核心技术与国际化布局，构建植保与新材料的综合业务体系 公司是以泰禾集团核心资产整合设立的规范化股份制企业，专注于作物保护及新材料领域发展，并于2025年4 月在深交所创业板上市。历经多年的经营和持续投入，公司逐步形成以百菌清、2,4-D、嘧菌酯、硫代氨基甲 酸酯系列原药为核心的农药产品矩阵，以及四氯丙烯、间苯二甲胺等功能化学品布局。在生产基地方面,公司 以高QHSE标准建成南通如东、徐州新沂、苏州相城、江西新干四大生产基地。随着国际化布局的深入推进， 公司在北美、欧洲、南美等核心农化市场设立境外机构并完成自主登记，同时与先正达、陶氏、安道麦、UPL 等跨国巨头建立了长期稳定的战略合作关系。 全球农药行业景气有望回升，核心产 ...