市场消息 美股狂飙之际现不祥之兆，卖压低迷预示回调将近?在美国股市屡创新高之际，卖方正变得稀缺，这是一个可能预示市场过度 自信的不祥之兆。标普500指数在过去九个交易日内五次刷新纪录高位。然而，根据Thrasher Analytics的数据，过去一个月内， 下跌股票的成交量仅占美国股票交易所总成交量的42%，为2020年以来的最低水平。这一现象表明，在市场强劲反弹的背景 下，投资者可能变得过于乐观。Thrasher Analytics联合创始人Andrew Thrasher指出，这种现象曾在过去的股市回调之前出现过 ——数据显示，标普500指数在2020年、2019年和2016年的三次类似情况下均下跌了至少5%。Andrew Thrasher表示："这些数据 表明市场可能出现了过于乐观的情绪，从而导致在行情过快上涨后出现一次小幅回调。我并不认为这将导致两位数的下跌，更 可能的是出现3%到5%的正常回调，这在牛市中非常常见。"股市投资者基本无视了近期美国总统特朗普贸易战中的一系列新动 向，包括一连串新的关税威胁——这与白宫在4月首次提出关税政策时引发的剧烈抛售形成了鲜明对比。下一轮市场的考验将 在下周到来，届时 ...

与此同时，美联储内部对货币政策的分歧也日益显现。会议纪要显示，官员们对降息时机存在不同观 点。部分官员支持在年内恢复降息，而另一部分则主张保持谨慎态度。 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙日前发表了对美联储货币政策的最新看法。他认为市场对美联储升息概 率的评估存在明显低估。戴蒙明确表示，升息的可能性远超当前市场预期。 据悉，戴蒙在都柏林的一次活动中阐述了这一观点。他指出，如果市场将升息概率定价为20%，那么他 的判断则在40%至50%之间。这一评估比市场普遍预期高出一倍以上。 戴蒙的表态反映了对当前经济环境的不同解读。他认为市场可能过于乐观地评估了美联储的政策倾向。 这种判断差异可能源于对通胀压力和经济增长前景的不同理解。 特朗普政府对美联储的施压也增加了政策环境的复杂性。特朗普多次公开批评现行利率水平，认为利率 过高给美国经济造成了巨大成本。他甚至威胁任命"影子主席"来影响美联储决策。 美联储主席鲍威尔则坚持政策独立性原则。他强调美联储将基于经济数据和客观分析制定政策，不会受 到政治压力的影响。这种立场体现了央行维护独立性的决心。 当前美国经济面临多重挑战和不确定性。通胀压力、劳动力市场状况以及地缘政治风险都可能 ...

当地时间9日，美国决定对铜进口征收50%关税。作为全球最大的铜消费国，中国正在感受这一决定的 影响。 最近几个月，中国精炼铜的进口量保持平稳，其中中国主要的铜进口品——用于冶炼的铜矿石和精矿保 持持续增长。海关数据显示，今年前五个月，中国进口了1240万吨铜矿石和精矿，同比增幅达7.4%。 从以上数据可以看出，美国对进口铜征收关税似乎对中国的影响不大，甚至关税可能导致之后全球精炼 铜从美国流向包括中国在内的世界其他地区。 然而受关税威胁影响，美国铜期货价格上涨，而伦敦和中国市场的价格则出现下跌，导致价差进一步拉 大。由此可见，中国分析师更多的是对美国关税可能导致的价格波动表示担忧。 分析师指出，"此轮铜价波动已从由大宗商品属性驱动转向由金融游戏主导。美国以外地区的铜正疯狂 地向美国转移，使得铜成为目前最情绪化的金属市场"。 不过随着冶炼能力的增强，中国国内的精炼铜产量已显著增加。去年，中国精炼铜产量达到1360万吨， 较上年增长4.1%。国家统计局数据显示，今年1月至5月，精炼铜产量较上年同期增长8%，达到605万 吨。 金属铜是电子、清洁能源等众多行业所需的关键材料。据报道，美国地质调查局的数据显示，美国一 ...

来源 | 华尔街见闻 关税到底会不会推高通胀，美联储内部分歧巨大，而未来几个月的通胀数据将给出答案。 7月10日，有"新美联储通讯社"之称的华尔街日报记者Nick Timiraos发文表示，美联储内部正就 如何应对特朗普关税风险展开激烈辩论，这一分歧可能终结该机构此前的相对团结局面。官员们 在新增成本是否有理由维持高利率问题上存在分歧。 据Timiraos分析，本月预计不会降息，但美联储主席鲍威尔近期已暗示央行降息门槛可能较今春 有所降低，当时更大幅度的关税上调威胁推高物价并削弱经济。相比更明显的经济恶化迹象，鲍 威尔目前勾勒出一条中间路线：温和的价格读数或疲软的就业数据可能足以在夏末前为降息提供 理由。 Timiraos表示，这一转变为官员们在未来三个月研究通胀和就业数据提供了战术灵活性。他认 为，接下来几个月的通胀数据，将是检验两种观点的关键： 一是关税是否会推高通胀，二是如果通胀走势偏离预期（无论是高还是低），美联储内部在应对 策略上是否会出现分歧。 但两个发展改变了这一局面。首先，特朗普已调低一些最极端的关税上调幅度。本周延长了与十 多个国家双边贸易谈判的窗口期，显示8月1日新截止日期后全球贸易战重新 ...

白宫料将向欧盟发出关税信，欧洲股市应声下跌 大家好，关注一下欧洲股市的消息。 北京时间7月11日傍晚，欧洲股市跌幅扩大，意大利富时MIB指数失守40000点，日内跌约1.3%。欧洲斯 托克50指数、德国DAX指数跌约1%，法国CAC40指数跌0.93%，英国富时100指数跌0.5%。 欧洲股市集体下跌的背后，是对关税的担忧。 这几十封信是特朗普及其高层官员自4月以来反复承诺的"90天内达成90项协议"的延续。然而，在那90 天内，政府并未签署任何贸易协议。白宫以及财政部和商务部部长只达成了三个框架协议，未来可能转 化为完整的贸易协议。 特朗普周四表示，他计划对大多数贸易伙伴征收15%或20%的普遍性关税（blanket tariffs），并淡化了 进一步加征关税可能对股市或通胀造成负面影响的担忧。 特朗普在电话采访中说："我们会宣布，剩下的所有国家都要缴纳，不管是20%还是15%，我们现在会 把这个定下来。"目前普遍性关税的标准是10%。 特朗普还说："我认为这些关税受到了非常好的欢迎。今天股市创下新高。" 标普500指数周四收盘创下历史新高，但这是在经历了几个月剧烈震荡之后出现的。今年4月2日特朗普 宣布首 ...

来源：市场资讯 2025年7月10日，美联储公布了利率决策机构联邦公开市场委员会（FOMC）6月17日至18日议息会议的 会议纪要。纪要显示，与会美联储官员对未来货币政策走向出现分歧，但大多数成员评估认为，今年可 能适合降息。另外特朗普再次呼吁降息，称利率至少高了3个百分点，目前没有通胀，应该降低利率。 降息前景扑朔迷离，不确定性加剧市场波动。 鹰派阵营（全年按兵不动）：7名官员认为，当前政策利率（4.25%-4.5%）已足够限制性，且关税政策 不确定性仍高，需维持政策灵活性以应对潜在通胀反弹。 激进鸽派（主张7月立即行动）：仅少数官员（如沃勒）明确呼吁7月降息，其逻辑在于：5月核心CPI 连续第三个月维持在2.8%，显示通胀已进入下行通道；劳动力市场虽稳健，但就业增长动能边际减弱 （如ADP就业数据意外转负），需降息以巩固软着陆。 美联储6月会议纪要复盘 美联储6月会议纪要揭示了政策制定者对利率路径的深刻分歧，核心矛盾集中于特朗普关税政策对通胀 的传导效应。尽管官员们一致认可经济活动稳步扩张、失业率维持低位，但对通胀前景的判断呈现两极 分化： 多数官员强调，特朗普政府加征的关税已推高企业成本，部分行业（如制 ...

锡周报报告 范玲 期货从业资格号：F0272984 投资咨询资格号：Z0011970 中航期货 2025-7-11 目录 01 报告摘要 01 报告摘要 03 数据分析 03 数据分析 02 多空焦点 02 多空焦点 04 后市研判 04 后市研判 | 告 | 摘 | 报 | 要 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

澳新银行：印度6月通胀料继续放缓 不排除央行提前降息的可能 金十数据7月11日讯，根据《华尔街日报》对七位经济学家的调查，印度将于下周一公布的6月份CPI年 率预计降至2.2%。这一数字相比5月份的2.82%有所下降，也将是自2019年2月以来的最低水平。澳新银 行研究部预计，由于食品价格通胀的基数效应有利，抵消了月度食品成本的上升，6月份的通胀将继续 放缓。考虑到食品价格冲击的风险较低，印度央行可能会在第四季度再次降息25个基点，但也不排除会 更早行动。 ...

瑞达期货研究院 期货投资咨询证号：Z0020723 联系电话：4008-8787-66 业务咨询 添加客服 目录 「2025.7.11」 宏观市场周报 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 作者：廖宏斌 1、本周小结及下周 配置建议 2、重要新闻及事件 3、本周国内外经济 数据 4、下周重要经济指 标及经济大事 「本周小结及下周配置建议」 | 股票 | 债券 | | | --- | --- | --- | | | 沪深 300 +0.82% | 10 年国债到期收益率+0.10%/本周变动+0.16BP | | | 沪深 300 股指期货 +1.61% | 主力 10 年期国债期货 -0.26% | | | 本周点评：A股主要指数本周集体上涨，创业板指涨超 | 本周点评：本周国债期货集体走弱，TS、TF、T、TL主 | | | 2%。四期指亦集体上涨，中小盘股强于大盘蓝筹股。 | 力合约分别下跌0.09%、0.24%、0.25%、0.49%。近 | | | 本周，特朗普公布新一轮关税税率，但市场反应已有所 | 期权益市场持续走强压制债市情绪，股债跷跷板效应下， | | | 钝化；周三，国家统计局公布6月通胀 ...

欧洲央行管委帕内塔：如果下行增长风险进一步加强抑制通胀的进程，欧洲央行应继续宽松货币政策。 ...