智通财经APP获悉，受政府补贴的影响，日本通胀率四个月来首次放缓。然而，在日本央行即将公布最新利率决议之际，该报告仍然强调了价格压力的潜在 强度。周五公布的数据显示，日本12月份剔除生鲜食品后的消费者物价指数(CPI)同比上涨2.4%，涨幅较11月份的3%有所放缓，这一数据与经济学家的预 期中值相符。12月整体CPI同比增速从上月的2.9%回落至2.1%，略低于预期的2.2%。 上个月的补贴政策产生了双重影响。一方面，高市早苗首相领导的政府在12月推出的汽油和柴油补贴政策降低了燃油价格;另一方面，原定于2024年12月取 消的能源补贴政策推高了价格，从而抑制了2025年同比价格上涨的速度。能源价格较上年同期下跌3.1%，扭转了11月份2.5%的涨幅。剔除能源价格影响的 核心通胀指数上涨2.9%，表明潜在的通胀压力依然强劲。 三菱日联研究咨询公司首席经济学家Shinichiro Kobayashi表示："通胀放缓是由于政策效应以及物价上涨周期已结束。尽管年底增速有所放缓，但食品价格 全年仍以相当高的速度上涨，消费者对通胀的感受依然十分强烈。" 从长期来看，周五公布的数据表明物价上涨势头稳定，日本央行仍有望进一步 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品期市收盘多数上涨,化工品涨幅居前 ——中信期货晨报20260123 中信期货研究所 王含章 从业资格号F03121254 投资咨询号Z0022985 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 金融市场涨跌幅 | 2026-01-22 | 品种 | 现价 | 日度涨跌幅 | 周度涨跌幅 | 月度涨跌幅 | 季度涨跌幅 | 年度涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股指 | 沪深300期货 | 4719. 4 | -0. 26 | -0.08 | 2. 6 | 2.6 | 2.6 | | | 上证50期货 | 3061.2 | -0. 61 | -0. 75 | 1. 2 | 1. 2 | 1.2 | | | 中证500期货 | 8400 | 0. 25 | 2. 31 | 14. 09 | 14. 09 | 14. 09 | | | 中证 ...

日度报告——综合晨报 [T报ab告le_日R期an：k] 2026-01-23 中国央行表态继续实施适度宽松货币政策 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美国消费者支出连续两个月稳步增长 美国最新的 11 月核心 pce 同比符合预期，通胀压力继续可控， 美元指数维持震荡。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） Mysteel 五大品种库存周环比增加 10.07 万吨 综 本周五大品种库存再度累积，随着需求的季节性下滑，和产量 回升，建材累库较为明显。卷板整体小幅去库，需求仍有韧性。 短期矛盾尚不突出，仍建议反弹逢高套保。 合 宏观策略（国债期货） 晨 央行行长潘功胜：今年降准降息还有一定的空间 报 央行呵护流动性的态度较为明确，但预计短期内降准或是大幅 增加买债额度的必要性继续下降。 有色金属（铜） 韩国锌业称美国冶炼厂废料堆含 30 亿美元金属价值 短期宏观因素可能会加剧价格波动，基本面短期因素对铜价形 成抑制，预计盘面短期宽幅震荡可能性更大，策略上短线转观 望。 能源化工（苯乙烯） 苯乙烯周度产量数据 多头增仓意愿强烈，苯乙烯盘面大幅上扬 | 1、 金融要闻及点评 | 3 | | --- | --- | | 1. ...

日本12月核心CPI年率录得2.4%，为2024年10月以来最小增幅，但仍高于央行2%的目标水平，这维持了 市场对未来加息的预期。 （文章来源：新华财经） 日本央行行长植田和男可能不会就下次加息时机给出太多线索，因为首相高市早苗决定下月提前大选引 发新一轮市场波动，使得这一决策变得复杂。日本央行一方面需要通过鹰派言论抑制日元空头，另一方 面又不能因为高市早苗政府可能大幅增加支出的预期而引发债券收益率进一步上升，目前处境微妙。 日本政府周四发布的经济报告基本维持了对经济的谨慎乐观态度，同时警告美国贸易政策带来的下行风 险。内阁府在1月份的月度经济评估报告中重申，作为世界第四大经济体的日本经济正在温和复苏，但 强调了美国政策可能对日本汽车行业造成的影响。报告还强调需要密切关注市场动向。 牛津经济研究院表示，如果日本央行仍落后于形势，期限溢价很可能会上升。日本国债收益率的上升将 使财政状况恶化，削弱日元，并加剧通胀预期，进而导致曲线进一步变陡的压力加大。市场预计日本央 行会先行采取行动，但结果可能会令他们失望。预计日本央行在2026年年中之前仅再加息一次，达到 1%的最终利率水平。 数据显示，12月份剔除生鲜食品的 ...

此外，去年10月和11月个人消费支出价格指数环比涨幅均为0.2%，核心个人消费支出价格指数环比涨 幅也均为0.2%。 美国商务部表示，由于劳工统计局因联邦政府"停摆"未能收集去年10月消费者价格指数，商务部经济分 析局使用去年9月和11月消费者价格指数的几何平均数来作为10月份消费者价格指数。 新华财经纽约1月22日电（记者刘亚南）美国商务部22日公布的数据显示，2025年10月和11月美国个人 消费支出价格指数同比分别上涨2.7%和2.8%，通胀压力仍然持续。 （文章来源：新华财经） 数据还显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，10月和11月核心个人消费支出价格指数同比涨幅分别 为2.7%和2.8%，与去年7月和8月2.9%的高点接近。 个人消费支出价格指数是美国联邦储备委员会密切关注的一项通胀指标，是美联储制定货币政策的重点 参考数据，也是能否把通胀降至2%目标的主要参照。 尽管最新通胀数据大体符合市场预期，但在通胀压力持续且仍需观察更多数据走势的背景下，市场预计 美联储将在本月28日结束的货币政策会议上维持利率不变。 ...

美国商务部表示，由于劳工统计局因联邦政府"停摆"未能收集去年10月消费者价格指数，商务部经济分 析局使用去年9月和11月消费者价格指数的几何平均数来作为10月份消费者价格指数。 个人消费支出价格指数是美国联邦储备委员会密切关注的一项通胀指标，是美联储制定货币政策的重点 参考数据，也是能否把通胀降至2%目标的主要参照。 数据还显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，10月和11月核心个人消费支出价格指数同比涨幅分别 为2.7%和2.8%，与去年7月和8月2.9%的高点接近。 此外，去年10月和11月个人消费支出价格指数环比涨幅均为0.2%，核心个人消费支出价格指数环比涨 幅也均为0.2%。 新华社纽约1月22日电（记者刘亚南）美国商务部22日公布的数据显示，2025年10月和11月美国个人消 费支出价格指数同比分别上涨2.7%和2.8%，通胀压力仍然持续。 尽管最新通胀数据大体符合市场预期，但在通胀压力持续、且仍需观察更多数据走势的背景下，市场预 计美联储将在本月28日结束的货币政策会议上维持利率不变。（完） ...

一名手持棕色纸质购物 袋的行人 因美国政府此前停摆，美联储青睐的通胀衡量指标 ——10 月与 11 月核心数据延迟发布。 自 2022 年起持续降温的商品通胀，在特朗普政府于今年春季开征关税后再度反弹。 美联储重点关注的通胀指标显示，美国 10 月与 11 月消费者物价温和上涨。 美国商务部周四发布的个人消费支出价格指数数据显示，10 月与 11 月物价环比均上涨 0.2%；同比来 看，10 月物价涨幅为 2.7%，11 月涨幅进一步扩大至 2.8%。 整体而言，尽管当前通胀水平较疫情后的峰值已大幅回落，但仍在持续困扰美国家庭。例如，自 2022 年起便显著降温的商品通胀，在特朗普政府于今年春季出台关税政策后，再度出现反弹势头。 本次发布的数据已滞后数月，原因是去年秋季美国政府停摆导致关键数据的收集工作被迫中断。不过， 这些数据将为美联储下周的货币政策会议提供更多决策依据。交易员预计，鉴于近期美国经济增长超预 期、失业率保持低位且通胀走势趋于平稳，美联储官员短期内或将维持利率不变，不会再次降息。 该数据同时显示，作为美国经济核心驱动力的消费支出，尽管低收入家庭的消费能力担忧仍存，但整体 依旧保持韧性。 毕马威 ...

土耳其降息了。 据央视新闻消息，当地时间1月22日，土耳其央行召开货币政策委员会会议，宣布将基准利率从38%下调100个基点至37%。这 是土耳其央行进入2026年以来的首次降息。 土耳其央行在声明中表示，尽管受食品价格上涨影响，1月份消费者价格指数（CPI）可能出现月度波动，但整体通胀的潜在 趋势仍在下降。2025年第四季度的各项指标显示，土耳其国内需求状况虽有所放缓，但仍继续支持"去通胀"进程。 IMF指出，土耳其服务业通胀与商品通胀之间存在显著差异，虽然服务价格似乎比商品价格更能抵御汇率冲击，但其通胀模式 却更为持续。与土耳其的历史数据和全球其他地区相比，土耳其服务业通胀的增长速度和惯性已达到"异常"水平。 声明强调，在实现价格稳定目标之前，央行将继续维持从紧的货币政策立场。 近年来，土耳其通胀高企。2022年10月通胀率一度飙升至85.5%的峰值。为应对高通胀，2023年中期起，土耳其央行重启加息 周期，2024年3月，基准利率更上调至50%高点，但随着通胀的逐步回落，土耳其央行在2024年年底重启降息周期，2025年至 今，基准利率基本保持逐步下调态势。 具体来看： 2025年7月，土耳其央行将基准 ...

1月22日晚，欧洲央行公布了12月货币政策会议纪要显示，由于通胀率徘徊在目标附近，欧洲央行决策 者并不急于调整利率，而且他们似乎对投资者押注2026年全年利率保持稳定感到满意。 欧洲央行在12月的会议上维持利率在2%不变，并上调了经济增长预期。市场将此解读为一个信号，即 任何进一步宽松政策的门槛都极为高企。 自该次会议以来，欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩（Philip Lane）多次表示，只要经济运行情况符合 当前预测，近期内利率调整并不太可能被提上议事日程。这证实了市场此前的预期，即在截至去年6月 的一年内八次降息之后，欧洲央行将在一段时间内维持利率不变。 同时指出："总体而言，从货币政策角度看，欧洲央行当前处于一个相当合适的位置，但这并不意味着 政策立场是固定不变的。" 在讨论风险时，会议强调了包括人工智能投资热潮、美国加征关税、中国商品倾销等一系列新型风险带 来的高度不确定性。 "一些"政策制定者认为风险倾向于通胀低于目标水平，而"少数"政策制定者则担 心通胀过高。 这意味着，即便未来某个时点政策发生调整，下一步行动的方向本身仍充满不确定性。 纪要指出："重要的是，不要给市场留下下一步行动会朝某一方向 ...

欧元区三季度GDP环比增长0.3%，消费和投资成为主要拉动力，劳动力市场稳健（失业率6.4%接近历 史低位）。通胀方面，2025年HICP平均2.1%，预计2026-2027年降至2%以下，2028年将因欧盟碳排放 交易体系二期（ETS2）启动回升至目标水平；核心通胀逐步下行，但服务业通胀粘性较强，三季度雇 员薪酬增速超预期（4%）是主要驱动因素。 风险提示：外部挑战犹存金融稳定需警惕 利率决议显示，欧元区经济面临地缘政治冲突、全球贸易碎片化等外部风险；金融稳定方面，需关注美 国科技股估值过高、非银金融机构对美资产敞口过高、私人信贷领域杠杆累积等问题，谨防全球市场波 动的溢出效应。 政策决策：利率长期维稳无预设路径 利率决议决定维持关键利率不变，这一决策基于对通胀中期回归2%目标的信心。利率委员会强调，货 币政策将继续遵循数据依赖、逐次评估原则，不预设未来利率路径，需密切监测服务业通胀、薪资增长 及政策传导效果。 市场预期：降息预期归零加息时点存分歧 受经济韧性较强、服务业通胀粘性超预期影响，市场已完全排除2026年降息可能。关于首次加息时点， 利率市场预期为2027年，而调查数据则推迟至2028年；同时，政 ...