出品|WEMONEY研究室 文|王彦强 2024年，山东三家上市城商行交出了差异化的成绩单：青岛银行以20.16%的归母净利润增速位居榜首；威海银行则以1.77%的净息差领先同业。然而，齐鲁银行虽以49.86亿元的净利润规模拔 从业务结构看，三家银行战略侧重各异——威海银行公司业务占比超六成，青岛银行零售收入贡献突出，而齐鲁银行在资产规模增速（14.01%）上持续领跑。值得注意的是，三家上市城商行的存 青岛银行利润增速第一 威海银行息差最高 威海银行不良贷款率最高 从资产规模来看，排名第一的是青岛银行，为6899.63亿元。齐鲁银行紧随其后，为6895.39亿元，威海银行排名第三，为4414.64亿元。 从资产规模增速来看，三家山东城商行都保持在双位数，其中齐鲁银行，以14.01%的增速排名第一。青岛银行和威海银行分别以13.48%、12.65%排名第二和第三。 山东三家上市城商行2024年总资产及资产质量情况 值得一提的是，齐鲁银行近几年的资产规模增长势头很猛，显著高于青岛银行。 从归母净利润表现来看，齐鲁银行2024年实现归母净利润49.86亿元，排名第一，青岛银行、威海银行分别以42.64亿元、19.9 ...

Core Viewpoint - The current external environment remains highly uncertain, and domestic growth stabilization policies should not be relaxed yet [1] Group 1: Monetary Policy - It is expected that the central bank will continue to implement interest rate cuts in the second half of the year, with room for two types of LPR to decline within the year [1] - The recent reduction in deposit rates by state-owned banks is anticipated to lead other commercial banks to follow suit, resulting in an overall deposit rate decrease of approximately 0.11 to 0.13 percentage points [1] - This adjustment in deposit rates is expected to offset the impact of the LPR reduction on various loan rates, thereby stabilizing the banks' net interest margin [1]

本报记者 彭妍 杨洁 邮储银行存款利率调整后，3个月、6个月、1年期、2年期、3年期、5年期定期存款利率（整存整取）分 别为0.65%、0.86%、0.98%、1.05%、1.25%、1.3%。 5月20日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行等国有六大行，以及招商 银行、光大银行等全国性股份制银行均下调了存款挂牌利率，涉及活期存款、定期存款、通知存款等， 最大降幅达25个基点。 同日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年5月20日，1年期LPR（贷款市场报价利 率）为3%，5年期以上LPR为3.5%。两个品种LPR均较前值下调10个基点。 接受《证券日报》记者采访的专家表示，此次国有大行及个别股份制银行牵头下调存款挂牌利率，且下 降幅度大于LPR降幅，有助于降低银行负债成本。 最高下调25个基点 具体来看，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等5家国有大行存款挂牌利率调整 后，活期存款利率下调5个基点至0.05%；3个月、6个月、1年期、2年期定期存款利率（整存整取）下 调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；3年期、5年期定期 ...

资产端贷款利率仍将处于下行通道。 5月20日，一年期及五年期贷款市场报价利率（LPR）年内迎来首次下调，均下调10个基点（BP）。与 此同时，国有大行及招行率先启动年内首次人民币存款利率下调，其中一年期存款首次跌破"1%"。 此次LPR和存款利率的同时下调引发了市场的广泛关注。此前监管数据显示，一季度商业银行净息差已 降至1.43%，处于历史较低水平。在此背景下，银行息差是否会进一步受到压力成为市场焦点。 综合来看，业内人士的看法存在分歧。一部分人士认为，LPR报价下调带动存款利率同步下调，将有助 于缓解商业银行净息差的下行压力；然而，还有部分观点指出，在新一轮降息的推动下，利率中枢整体 继续下移，资产端贷款利率仍将处于下行通道，银行息差仍将面临一定的压力。 房贷利率再下行 LPR下调的直接影响之一是新发放房贷利率的降低。对于购房者来说，这意味着更低的融资成本和更轻 松的还款压力，但对于银行而言，资产端收益可能在一定时期内有所减少。 央行数据显示，今年4月份，全国个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%。据此测算，以一笔100万 元的房贷为例，贷款期限为30年，采用等额本息还款方式，LPR下调前的利率为3.1 ...

21世纪经济报道记者 边万莉 张欣 实习生余姿桦 杭州报道 从负债端看，调整后的活期存款利率接近零利率，长期限存款利率下调幅度更大。六大行整存整取的1 年、2年、3年期与5年期利率分别降至0.95%、1.05%、1.25%和1.3%。其中，1年期、2年期调降15个基 点；3年期和5年期调降25个基点。 东方金诚首席宏观分析师王青接受记者采访时表示，"综合当前各类存款占比，截至2025年4月末，活期 存款占比34.5%，我们判断此次6大行下调存款利率并带动其他商业银行跟进调整后，将带动整体存款 利率下调0.11至0.13个百分点左右，基本能够覆盖本次LPR报价下调带动各类贷款利率下行对银行资产 端收益的影响，稳定银行净息差。" 从负债端看，1年期和5年期以上LPR最新报价双双下降10个基点，与政策利率（逆回购）下调幅度保持 一致；低于本轮存款调降幅度，也小于结构性货币政策工具的下调幅度（25BP）、降准幅度 （50BP）、公积金贷款利率降幅（25BP）。中金公司研报指出，存款利率平均下调幅度约 16bp，降幅 大于LPR下调幅度，这一安排体现了对银行息差的呵护，与一季度货币政策执行报告导向一致——报告 首次提出 ...

这也是去年10月之后，存款利率时隔7个月再次下调，也是大行自2022年9月以来第七次主动下调。此次 调整后，国有大行活期存款利率跌破0.1%，定期存款中1年期利率跌破1%。 从调整范围和幅度来看，此次大行活期存款利率降幅与去年10月调整时降幅一致，3年期以下定期存款 利率降幅较上次收窄10个基点，3年期及5年期品种利率降幅与上次一致，均为25BP。有行业人士对第 一财经表示，定期存款仍是压降负债成本的重要方向。以3年期整存整取为例，储户20万元定存3年，调 整前后到手利息相差1500元，100万元存款利息则相差7500元。 后续调降空间收窄。 挂牌利率调整后，各行执行利率也随之下行。以工商银行为例，该行3年期定存利率最高为1.55%，较 挂牌利率上浮30BP，此前最高可上浮40BP；5年期除个人养老金专属存款可达1.6%外，普通定存最高 仅为1.3%，即按照挂牌利率不上浮，继续保持倒挂状态。 新一轮存款利率下调落地。5月20日早间，国有大行和部分股份行陆续更新了存款挂牌利率，中长期定 存利率再降25BP，活期存款跌破0.1%。 此次存款利率调整已在市场预期之内。此前央行行长潘功胜在5月7日国新办新闻发布会上宣 ...

文章来源 本文摘自：2025年5月16日发布的 浮盈被动"兑现"，缺负债明显缓解——固收角度拆解银行一季报 唐元懋 ，资格证书编号： S0880524040 00 2 藏 多 ，资格证书编号： S0880525040116 报告导读： 银行 OCI 浮盈积累大多已消耗过半，但主要是债市行情走弱下的被动消耗， 而非银行主动卖出兑现。净息差方面，压力主要在大行， Q2 "缺负债"缓解后预计净息差 底部将更加明确。 银行 OCI 浮盈积累大多已消耗过半，个别银行已转为浮亏；大行消耗比例相对更小，但也达到了三分之 一左右。 六大行中除了一家消耗了约半数浮盈积累、将 24 年全年的浮盈增量全部消耗完毕之外，其余银 行均消耗了存量的三分之一左右。而其余类型银行消耗压力均较大，在 33 家有数据的上市银行中，消耗 了超半数的浮盈积累的银行达到了 25 家，其中更是有 7 家已经转为浮亏。 债市投资收益的低迷也明显 拖累了上市银行营收表现。 一季度非息收入分别拖累股份行和城商行营收增长 3.81pcts 、 6.42pcts ， 对农商行的贡献由 7.30pcts 大幅降至 4.52pcts 。但对于大行而言正向贡献程度加强 ...

Group 1: Financial Investment Trends - The financial investment growth rate for listed banks showed divergence, with rural commercial banks rebounding to 8.30% in Q1 2025 after a decline in 2024[2] - State-owned banks' financial investment growth was weaker compared to other types of banks due to liability pressures[2] - The average contribution of investment net income to revenue increased, with contributions for state-owned, joint-stock, city commercial, and rural commercial banks at 6.95%, 18.56%, 25.86%, and 28.85% respectively in Q1 2025[2][31] Group 2: OCI Account and Profit Realization - The average proportion of OCI accounts increased to 32.5%, while the average AC proportion decreased to 47.5% in Q1 2025, indicating a greater reliance on OCI accounts for profit adjustment[2][28] - Estimated remaining sellable old bonds for listed banks is approximately 4.5 trillion yuan, with state-owned banks holding about 2.8 trillion yuan[4] - The pressure to sell bonds may re-emerge in Q2, raising questions about the remaining space for selling old bonds[3] Group 3: Profitability and Cost Management - The average net profit growth rate for listed banks declined from 4.83% in 2024 to 2.29% in Q1 2025, with some banks experiencing negative growth[19] - Average interest margin narrowed to 1.58% in Q1 2025, down from 1.61% in 2024, indicating ongoing profitability pressure[21] - Interest income remains the primary revenue source, but the average interest net income for state-owned banks decreased by 2.75% year-on-year[23] Group 4: Asset Quality and Risk - Overall asset quality improved, but potential risks accumulated, particularly with an increase in the proportion of special mention loans for rural commercial banks[5] - The capital adequacy ratio for various banks declined, with state-owned banks experiencing the most significant drop, indicating pressure on capital retention capabilities[5]

近期，多家民营银行相继宣布下调存款利率。一方面为适应市场利率环境变化，遵循监管导向；另一方面降低负债成本，稳定息差。 从19家上市民营银行披露的2024年财报数据来看，多家净息差持续下滑。 如蓝海银行2024年净息差为2.35%，同比下降1.99个百分点；新安银行净息差低至0.76%，下降1.16个百分点；富民银行净息差3.39%，下降0.26个百分点；梅 州客商银行净息差1.89%，下降0.18个百分点。 在业内人士看来，两者利润与营收规模差异源于服务客群的不同：网商银行聚焦中小微企业等，客户小且风险高；微众银行利润则主要来源于微粒贷，风险 更小，利润更厚。 报告期内，微众银行营业收入为381.28亿元，同比下降3.13%；净利润109.03亿元，同比增长0.81%；网商银行实现营业收入213.14亿元，同比增长13.7%；净 利润31.66亿元，同比下降24.67%。 产品方面，微众银行在个人金融领域有"微粒贷""微账户""微车贷"和"微众银行财富 +"等产品。网商银行主要产品则包括"企业网银""电商通""网商贷""余利 宝"等。截至2024年末，"微粒贷"已累计服务超7000万借款客户，年内日均发放贷款 ...

证券研究报告：宏观报告 发布时间：2025-05-13 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《汇率压力降低放行货币政策，结构 性投资机会将再次展开》 - 2025.05.09 宏观研究 央行再提利率风险，短期长端利率波动或有所加大 投资要点 （1）适度宽松货币政策总基调不变，从择机调整到灵活把握。 本次报告在货币政策思路方面延续中央经济工作会议和"425"中共 中央政治局会议精神，坚持适度宽松货币政策的基调，但政策节奏或 有所调整，操作节奏或有变化，表述从"择机调整优化政策力度和节 奏"，调整为"灵活把握政策实施的力度和节奏"，或意味着在外部环 境无显著变化的情况下，短期或更关注存量货币政策落地，增量货币 政策出台概率有所降低。 （2）央行再提利率风险，短期长端利率或存在回调风险。央行 在专栏 4 特别强调了利率风险问题，关注短期长期国债利率或存在回 调的风险。此外，本次报告删除了资金空转表述， ...