有经济学家认为，尽管加征关税推高了制成品的价格，但需求疲软使得6月整体通胀形势保持平稳。 不过，也有分析认为，PPI数据存在一定的扭曲。其中，航空客运服务价格大幅下跌，背后很可能是因 为国际游客减少赴美旅行所致。同时，旅游住宿服务价格亦出现大幅下挫。 在6月CPI数据不及预期之后，美国最新PPI数据亦出炉。 有观点认为，外国游客不再赴美旅行，终将拖累整个零售业、休闲娱乐以及餐饮行业，进一步造成经济 的疲软。 数据显示，美国6月PPI同比增长2.3%，为2024年9月以来新低；6月PPI环比持平，为1月以来新低。剔除 波动较大的食品和能源类别，6月核心PPI环比同样持平，同比涨幅也从5月的3.2%回落至2.6%。 懂王特朗普解雇美联储主席？华尔街集体反对 不管怎样，CPI、PPI数据双双不及预期，倒是给了"懂王"特朗普新的"口实"，他继续打压美联储主席鲍 威尔并要求降息。 一直以来，特朗普都坚定的认为，关税不会加剧国内通胀，他认为美联储拒绝降息正在加重美国日益严 重的债务和赤字问题。 单纯的口头打压已经无济于事。近期，特朗普政府官员频繁提及美联储花费25亿美元翻修办公大楼 且"成本超支"一事，对鲍威尔持续施压， ...

生物医药ETF跟踪的是CS生医指数，该指数由中证指数有限公司编制，从沪深市场中选取涉及生物科 技、医疗设备、医疗服务等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映生物医药行业相关上市公司证券 的整体表现。该指数具有较强的行业代表性与成长性，能够较好地体现生物医药产业的发展趋势。 招商证券指出，2024年全国医保基金运行安全稳健，管理服务提质增效，医保基金总收入和总支出均保 持同比增长趋势，职工医保和城乡居民医保累计结余分别达4.49万亿和8183亿元，基金整体运行平稳。 参保人数稳定在95%以上，职工医保参保人数同比增长2.3%，收入增长3.5%，支出增长7.6%；居民医 保收入增长5.78%，支出增长1.9%。"三医"协同发展和治理成效显著，为生物医药行业提供了稳定的支 付环境。创新出海产业趋势已现，持续看好创新药与医药消费机会，重组胶原蛋白新材料等技术实现突 破，消费医疗领域布局加速。行业基本面稳健，政策环境支持创新和国际化发展。 没有股票账户的投资者可关注国泰中证生物医药ETF联接A（006756），国泰中证生物医药ETF联接C （006757）。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅 ...

海信空气事业部品牌总监杨祥玺告诉记者，近期受持续高温影响，海信空调安装量同比大幅增长 79%。"除传统的华北、华东、华中地区外，东北市场也迎来罕见爆发。部分地区一周装机量已经超过 去年整月水平，展现出旺盛的市场需求。" 在杨祥玺看来，这轮高温天气也带动了空调消费结构升级，空调行业正加速迈向低碳节能、健康空气与 智慧管理三大发展方向。近期，可以缓解高温酷暑下不方便开窗通风痛点的新风空调，增长尤为迅速， 海信新风空调在线下占有率超过50%，主打省电的"易省电"系列空调也在快速上量中。 从家电营销渠道端来看，京东、苏宁近期在东北市场的空调销售一片火热。京东集团提供给记者的数据 显示，近一周（7月7日-7月13日）京东空调在东北三省的销售暴增，其中辽宁省成交额同比增长10倍、 吉林省成交额同比增长25倍、黑龙江省成交额同比增长6倍，东北三省首次购买空调的用户数同比增长 超过60%。 面对东北地区的空调安装高峰节点，京东也启动应急响应机制，紧急从陕西、四川等省份调派500名空 调安装人员，组成数十支专项支援队，首批队伍已抵达齐齐哈尔、佳木斯、大庆等重点城市，以保障安 装服务效率。同时，京东空调采销团队也全员出动，前往东 ...

当前，市场资金正从低景气领域向政策确定性与产业趋势明确的方向集中切换。资金层面， 除明确政策催化外，存量资金在热点板块间的快速轮动成为行情主要推手，短期可紧跟资金 流向把握算力、创新药、消费复苏等热点轮动机会。 当前市场正处于政策预期强化与产业变革加速的关键阶段，外部不确定性虽存扰动风险，但国内"反内 卷"政策推进与产业升级积极变化持续累积。 港股市场则温和波动，恒生指数微涨0.07%报24534.84点，恒生科技指数上涨0.29%至5434.21点，两地 市场交投活跃度持续提升，反映资金参与热情升温。 策略上，短期可紧跟资金流向把握算力、创新药、消费复苏等热点轮动机会；中期建议聚焦三大主线： 一是泛科技领域的AI硬件、机器人、半导体等方向，全球智能化浪潮下技术迭代将持续催生成长机 会；二是新消费赛道，政策支持与供给创新有望进一步释放内需潜力；三是有色金属板块，在产业升级 与全球供应链重构背景下战略资源价值凸显。 从行业表现看，科技与消费双线驱动成为市场核心特征。A股通信、电子、计算机等科技板块分别录得 1.68%、1.43%和1.37%的涨幅，算力产业链全线爆发，CPO、PCB方向领涨，光模块等硬件环节受益 ...

"梦享券" 申领对象无地域限制，发放使用时间为7月18日至10月10日，预计分10轮发放。前6轮每 周发放，每周五中午12:00发放，次周四晚24:00到期。支付宝作为"梦享券"发放平台企业。 为提振上海文旅消费，上海国际旅游度假区即将启动"梦享券"发放活动，总金额共计1000万元，涵 盖"零售和餐饮消费券"、"乐园消费券"和"酒店消费券"3大类。 "零售和餐饮消费券" 适用于比斯特上海购物村和迪士尼小镇的零售和餐饮企业， "乐园消费券" 适 用于线上售卖的上海迪士尼乐园门票类产品和相关乐园服务。 ...

Group 1 - The core viewpoint of the news is the significant changes in the top holdings of various funds managed by Ruiyuan Fund, particularly the entry of Xinyi Technology into the top holdings of Ruiyuan Growth Value and the exit of Guanghui Energy [1][2] - Ruiyuan Growth Value experienced some net redemptions in Q2, but still maintained over 14.4 billion shares by the end of the quarter [2] - The fund reduced its holdings in China Mobile, Ningde Times, Tencent Holdings, and Maiwei Shares, with notable reductions in China Mobile and Maiwei Shares [2] Group 2 - Ruiyuan Balanced Value Three-Year Holding Fund saw significant changes in its top holdings, with new entries including Luxshare Precision, Hangzhou Bank, China Taiping, and Shenneng Power, while China Mobile and Shanxi Fenjiu exited the top ten [3] - The fund increased its allocation in banking, insurance, and electric power sectors while reducing exposure to consumer services, liquor, and pharmaceutical sectors [3] Group 3 - The Ruiyuan Hong Kong Stock Connect Core Value Mixed Fund experienced a significant increase in shares, with a growth of approximately 100% compared to the end of Q1 [6] - The top holdings included Pop Mart, Xiaomi Group, Zijin Mining, and others, while Alibaba, Shenzhou International, Shanxi Fenjiu, and others exited the top ten [6] - The fund manager emphasized the need for a nuanced understanding of the new consumption sector, highlighting the varying development stages and internal ROE models of sub-industries [6] Group 4 - The innovation drug sector emerged as a hotspot, with successful clinical progress in PD1/VGFR targets in China, raising concerns for multinational corporations (MNCs) about potential revenue declines due to patent expirations [7] - Uncertainties regarding tariffs have eased slightly, but concerns about the financial decoupling between China and the U.S. continue to suppress valuations in the technology sector [7] - The technology sector is currently at a relatively low valuation, and if advancements in AI research can close the gap with the U.S. industry, significant investment opportunities may arise in the second half of the year [7]

齐鲁晚报.齐鲁壹点管悦 7月16日，国家统计局济南调查队公布6月份济南CPI(居民消费价格指数)相关情况。6月份，济南CPI(居民消费价格指数)同比上涨0.2%， 环比下降0.4%，1-6月平均，济南居民消费价格较上年同期上涨0.4%。 从各类商品及服务价格同比变动情况来看，6月份，济南市八大类价格同比呈"五涨三降"态势。其中其他用品及服务、教育文化娱乐、衣 着、生活用品及服务、医疗保健价格分别上涨10.7%、5.5%、1.8%、0.6%、0.2%，交通通信、食品烟酒、居住价格分别下降3.7%、 1.1%、0.9%。食品价格中，猪肉价格下降18.7%，鸡蛋价格下降13.4%，鲜果价格下降8.0%，食用油价格下降5.1%，禽肉类价格下降 3.1%，奶类价格下降1.5%，薯类价格上涨9.6%，牛肉价格上涨8.9%，水产品价格上涨1.7%，鲜菜价格上涨0.8%，粮食价格上涨0.1%。 从各类商品及服务价格环比变动情况来看，6月份，济南市八大类价格环比呈"二涨一平五降"态势。其他用品及服务、生活用品及服务价 格分别上涨0.4%、0.2%，医疗保健价格持平，衣着、教育文化娱乐、食品烟酒、居住、交通通信价格分别下降1.1 ...

2025.07. 17 本文字数：678，阅读时长大约2分钟 7月17日，A股三大指数早盘集体收涨。截至午间收盘，沪指报3506.94点，涨0.09%，深成指报 10813.75点，涨0.87%，创业板指报2255.36点，涨1.13%。 | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | --- | --- | --- | | 3506.94 | 10813.75 | 1426.73 | | +3.16 +0.09% +92.94 +0.87% +10.75 +0.76% | | | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 999.36 | 2255.36 | 5453.89 | | +1.73 +0.17% +25.16 +1.13% +29.32 +0.54% | | | 中泰证券表示，在 AI 投资与消费电子补贴等支持下，一季度电子板块业绩大幅回暖。向后看，二季 度电子行业景气度继续高企， AI 热潮带动算力芯片及相关硬件需求旺盛，企业资本开支增加，半导 体板块维持高增长态势。下游云计算、汽车电子订单充裕，二季度业绩有望超出市场预期。 微信编辑 | 生产队的驴（拉磨版） 半日主力资金流向 主力 ...

宏观 证券研究报告 |点评报告 2025/7/16 6月经济数据点评—— 上半年经济稳中有进 徐超 S1190521050001 证券分析师： 分析师登记编号： 万琦 S1190524070001 证券分析师： 分析师登记编号： 目录 1、消费构成二季度经济增长主要支撑 2、工业生产超预期扩张 3、多因素共振，社零增速不及市场预期 4、投资增速受价格因素制约 5、二季度城镇调查失业率小幅下降 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表1：经济数据主要分项 1、消费构成二季度经济增长主要支撑 ➢上半年经济增速小幅提升，消费为主要贡献。二季度GDP同比增5.2%，环比看，二季度国内生产总值增长1.1%。上半 年增长5.3%，增速比去年同期和全年均提升0.3个百分点。分产业来看，第三产业对国内生产总值拉动较为明显。上 半年第一产业、第二产业及第三产业增加值分别同比增长3.7%、5.3%、5.5%。不同部门看，消费是GDP增长的主要驱 动。二季度最终消费支出对经济增长贡献率52.3%，较一季度边际提升；资本形成总额贡献率24.7%，货物和服务净 出口贡献率23%。上半年最终消费支出、资本形成总额、 ...

据新华社消息，国务院总理李强7月16日主持召开国务院常务会议，研究做强国内大循环重点政策举措 落实工作，听取规范新能源汽车产业竞争秩序情况的汇报等。 会议指出，做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举。国常会提出了系统清理制约居民消费的不 合理限制、扩大新兴服务业等领域投资、优化消费品以旧换新政策等一系列具体举措。 国家发展改革委宏观经济研究院研究员张林山表示，"战略之举"凸显做强国内大循环的重要性和紧迫 性。面对更趋复杂严峻的外部环境，要把做强国内大循环摆在更加突出的位置，不断释放超大规模市场 的活力潜力，以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性，牢牢把握发展主动 权。 此前5月份，国务院召开做强国内大循环工作推进会，明确提出把发展的战略立足点放在做强国内大循 环上，以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性，推动我国经济行稳致远，努 力实现高质量发展。 优化消费品以旧换新政策 中国经济上半年"成绩单"日前发布。上半年国内生产总值同比增长5.3%。其中二季度增长5.2%，比一 季度放缓0.2个百分点。上半年内需对GDP增长的贡献率为68.8%，其中最终消费支出贡献率为52 ...