今年以来，由潮玩IP、国潮黄金、宠物经济、新茶饮引发的新消费投资潮日益火热。尤其是 二季度以来，多家新消费企业股价涨幅超30%，吸引了上百家公募基金、保险资管、外资等 机构投资者多次调研。 新消费企业被密集调研 今年以来，新消费龙头股表现亮眼， 泡泡玛特 、 老铺黄金 、 中宠股份 等股价走势强劲， 多家新消费企业迎来机构投资者的密集调研。 例如，4月中旬以来国际金价高位波动，潮宏基、周大生等被机构广泛关注。二季度以来，潮 宏基被178家机构合计调研3次，其中包括39家公募基金、7家保险公司及保险资管公司，以 及9家外资机构。二季度以来，潮宏基股价涨幅为74.71%，近一年来涨幅达183.42%。 潮宏基 旗下有"CHJ潮宏基""VENTI梵迪"及"FION菲安妮"等品牌，业务收入以黄金、时尚珠 宝和女包为主。2024年，潮宏基加盟门店逆势增长。2025年，潮宏基推进品牌"出海"业务， 在柬埔寨金边永旺商场、西港Umall商场开设门店，为其品牌的国际化战略布局奠定基础。 周大生 吸引了216家机构调研，合计调研14次，其中包括45家公募基金、11家外资机构、 15家保险公司及保险资管公司。6月19日，周大生发 ...

大会现场 本届行业盛会由中国世界贸易组织研究会新型消费研究委员会指导，候普传媒主办，上壹策划承办，以及世界个人品牌实验室、索益然咨询顾问等多家知 名机构参与协办，旨在通过三天的密集交流与分享，深入探讨新消费领域的前沿趋势，挖掘潜在商机，推动整个业界向更高品质、更可持续的发展方向迈 进。 韩金明董事长出席大会开幕式启动仪式 2025年6月17日—19日，以"焕——新政·新法·新生"为主题的2025年度新消费创客嘉年华暨第十八届世界直销品牌节，在充满创新与机遇的江城武汉举行。 和治友德韩金明董事长作为本次大会的轮值主席受邀出席本次盛会。本次大会上，天津和治友德制药有限公司上榜"2025世界直销品牌影响力100榜 单"（第16名），并获得"2025新消费年度影响力企业""2025新消费全球化焕新先锋"奖项，和治友德牌便携舒络仪获"2025新消费年度科创焕新产品"荣 誉。 韩金明董事长被特聘为新消费品牌节委员会轮值主席 韩金明董事长作为本届大会轮值主席，以"凝聚力量焕新发展，携手共创和美世界"为题做大会主题致辞，从国内形势、国际趋势、数字化时代三个方面阐 释了"焕新"的时代背景；从创业者与创业平台焕新、产品与服务焕新 ...

以下文章来源于一财商学 ，作者Yicai商学 一财商学 . 一财商学院定位于"全域数字商学院"，面向企业客户，提供覆盖企业全生命周期、全平台经营、全组织 学习、全链路运营的知识服务，助推企业数字化成长。 来源丨一财 商学 （ yicai_shangxue01 ） 作者丨吴羚玮 今年港股的主题，大概又回到了消费上。 因为年内股价平均涨幅超200%， 总市值超7000亿港元 ，泡泡玛特、老铺黄金和蜜雪冰城，被股民 们攒到一起，并称「新消费三杰」。过去几个月，从老铺黄金的排队热，到蜜雪冰城找雪王敲钟，再 到Labubu统一了海内外明星、网红与素人的审美——它们在刷屏媒体头条的同时，实实在在收获了 公司业绩与投资市场的增长。 分别占住了效率 情感和文化三端 老铺黄金2024年上市，蜜雪冰城2025年3月上市，整体走势大幅上扬，只有2020年底上市的泡泡玛 特跑过了一个"小周期"： 上市即巅峰，新股认购超356倍、开盘市值破千亿港元，缔造了2020年最夸张的IPO故事；2021年 后， 市场对其商业模式的质疑以及业绩增长的不确定性中，泡泡玛特股价一路下挫，甚至在2022年 10月跌至10港元以下，市值较巅峰时期缩水超9 ...

Group 1: Swine Industry - The swine industry is expected to maintain growth in hog output until at least September 2025, but overall hog prices are projected to remain under pressure, leading to a potential decline in profitability for the industry [1] - The number of breeding sows has started to decline since December 2024, with a slight increase in February 2025, and a 1.03% decrease in April 2025 compared to the peak in 2024, indicating a low overall capacity reduction in the industry [1] - The price of piglets has begun to decline since May 2025, which may prompt breeding farms to actively cull sows, leading to an expected simultaneous drop in hog and piglet prices in the second half of the year [1] Group 2: Feed Industry - China's feed production reached 10.3 million tons from January to April 2025, a year-on-year increase of 11%, driven by the recovery in hog stocks, increased aquaculture, and stable poultry stocks [2] - Vietnam's animal feed production also saw growth, with a total output of 4.72 million tons (up 7.69% year-on-year) and aquaculture feed production of 2.84 million tons (up 8.37% year-on-year), indicating a robust demand for feed [2] - The growth in livestock and aquaculture stocks, along with increased feed penetration rates, suggests that Chinese feed companies are likely to experience good growth opportunities abroad [2] Group 3: Pet Industry - The export of pet food from China has been growing, with a total export volume of 110,200 tons from January to April 2025, representing a year-on-year increase of 16%, and an export value of 3.22 billion yuan, up 6% [3] - Domestic consumption of pet food remains strong, with online sales of cat and dog food reaching 9.05 billion yuan from January to April 2025, reflecting a year-on-year increase of 17% [3] - The chain rate of pet hospitals in China is still relatively low compared to developed countries, indicating potential for improvement in this area [3]

证券研究报告·宏观报告·宏观点评 宏观点评 20250623 防御在前，反攻在后 2025 年 06 月 23 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 ◼ 海外波动加剧 中美关系的缓和与反复：虽然近期特朗普的关税政策有所缓和，但未来 仍存在继续加码的可能。关税是当初特朗普竞选总统时的重要承诺之 一，未来为了保证共和党在中期选举的席位，特朗普对待关税的始终摇 摆不定，通过反复的关税政策营造一种正在努力为铁锈区选民争取福利 的假象。向前看，尽管当期关税政策阶段性缓和，中美双方在技术、产 业政策和国家安全等领域的深层次分歧仍未解决，叠加特朗普反复无常 的关税政策，未来中美关系依旧面临较高的不确定性。 伊以冲突扩散引发全球地缘政治风险加剧：近期，以色列与伊朗之间的 冲突再度升级，成为全球关注的焦点。6 月 13 日开始，以色列对伊朗境 内的核设施和军事目标实施了大规模打击，此次冲突是 1979 年伊朗伊 斯兰革命以来双方最大规模直接军事对抗。以色列意图瘫痪伊朗核潜 力，伊朗则转向打击以经济命脉及领导层目标。至 6 月 21 日，美国空 袭伊朗三处核设施，进一步扩大了战争范围。在持续的打击下， ...

2025.06. 23 本文字数：2462，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 周艾琳 年初时，DeepSeek的崛起带动"中国资产重估"，此后这一主题不再局限于科技互联网行业，中国新 消费和创新药都有所表现，而这三大主题也在今年引领了港股行情。 投行的数据显示，当前国际资金对中国的配置比例仍处于历史低位附近，但摩根士丹利近期也提及， 大多数全球投资者都明确表示，有意愿重新增配部分中国资产。 在美国资管巨头骏利亨德森投资（Janus Henderson Investors）大中华区股票负责人、基金经理缪子 美（Victoria Mio）看来，那些有创新和突破的行业企业会受重估，例如，能运用AI实现增长或降本 增效的企业、有创新药以及产线可能会被跨国药企看中的医疗企业、能打造全球品牌的消费企业。 港股、美股皆有机会 行业当前的共识在于，今年美股和中国股市都有布局机会，而港股的机会可能优于A股。 事实上，今年港股的消费板块人气已经超过了互联网。 从消费板块来看，泡泡玛特（09992.HK）、蜜雪集团（02097.HK）、老铺黄金（06181.HK）被投 资者称为"港股三姐妹"。缪子美在3月时的一篇调研笔记中就 ...

港股新消费概念低开高走，老铺黄金(06181.HK)涨超7%，毛戈平(01318.HK)涨超4%，泡泡玛特 (09992.HK)、蜜雪集团(02097.HK)等跟涨。 ...

Group 1 - The A-share market showed mixed performance with the national free cash flow index slightly declining by approximately 0.15%, while component stocks experienced varied movements, with Jinjiang Shipping leading gains and Dazhenglin facing losses [1] - The low-fee free cash flow ETF (159201) actively traded in line with the index adjustment, currently holding a scale of 3.698 billion yuan, leading among similar products [1] - CITIC Securities indicated that the previously strong-performing Hong Kong new consumption and innovative pharmaceutical sectors have recently undergone significant adjustments, impacting related A-share sectors, with liquidity and risk appetite in Hong Kong facing ongoing challenges [1] Group 2 - The free cash flow ETF (159201) closely tracks the national free cash flow index and has demonstrated strong long-term performance [1] - The free cash flow stock selection strategy offers substantial allocation value, with a portfolio structure that significantly differs from traditional dividend strategies, showing stronger aggressiveness in value markets, making it an excellent complement to defensive strategies [1]

Group 1 - The core concept of new consumption is evolving, with products like Labubu toys and high-end gold jewelry gaining popularity among younger consumers, leading to significant stock price increases for companies like Laopu Gold and Pop Mart [2][5] - The market has seen a shift in public fund holdings, with a notable increase in the number of funds investing in new consumption stocks, particularly Laopu Gold and Pop Mart, indicating growing recognition of their potential [3][4] - The new consumption sector has achieved a total market value exceeding 710 billion HKD, despite ongoing debates about its sustainability [3][5] Group 2 - The transformation in consumer behavior reflects a shift from material wealth to experiential satisfaction, with consumers prioritizing quality and emotional value over brand prestige [6][7] - New consumption brands are focusing on product quality and emotional resonance, moving away from traditional marketing strategies, which has led to a redefined relationship between consumers and brands [7][8] - Structural changes in the economy are driving the growth of new consumption, as traditional sectors face stagnation, creating opportunities for innovative products that cater to the needs of the Z generation [9][10] Group 3 - Investment strategies in the new consumption sector should focus on companies that align with current trends and consumer psychology, emphasizing brand strength and innovation [11][12] - The potential for significant growth exists in the new consumption space, despite short-term overheating risks, as many companies are still in the early to mid-growth stages [11][12] - The unique characteristics of new consumption markets suggest that opportunities for substantial growth may arise from unexpected breakthroughs, necessitating a nuanced understanding of consumer preferences [12]

【新消费】研究深度框架 - 不谈"新消费有什么"，而讲 "新消费是什么"20250622 摘要 新消费品通过消费者自发宣传形成口碑传播，带动业绩和股价增长，股 价上涨反过来提高产品关注度，形成正反馈效应，如老铺黄金和泡泡玛 特。 政策刺激对新消费行业的影响因公司而异，业绩增长或具有自传播效应 的股票表现突出，股价上涨进一步促进业绩提升，形成正反馈循环。 可选消费品定价不直接与成本挂钩，更多取决于市场需求、品牌影响力 和消费者心理因素，价格波动较大，不完全依赖于生产成本。 新消费品成功的关键在于满足消费者的情绪价值，特别是年轻人的审美 优越感，通过购买特定产品来展示自己的眼光独到。 上市公司对新消费品的发展具有显著影响，上市将产品客观化，并且通 过股价上涨验证了早期消费者的眼光，提升市场认可度。 新消费形成自传播效应需具备可交易性和易造梗性，通常来自于新形成 的消费习惯或新破圈的品牌，消费者成为营销官。 新消费核心特点是自传播性，让消费者成为营销官，实现破圈效应，必 须可交易，最好是新形成的消费习惯或新的破圈品牌。 Q&A 新消费行业的特点是什么？ 新消费行业具有客观和主观两个方面的特点。客观上，新消费行业首先 ...