Group 1 - The U.S. stock market experienced a collective decline due to concerns over the disruptive impact of artificial intelligence (AI) and cautious sentiment ahead of significant CPI inflation data, with all three major indices falling over 1% [1] - The technology sector was the primary driver of the decline, with Apple shares dropping 5%, resulting in a market value loss of approximately $202.2 billion, marking the second-largest single-day market value loss in the company's history [1] - Concerns regarding AI are spreading from the software industry to logistics and real estate, with investors worried that AI tools may replicate business models and erode profit margins [1] Group 2 - Investors are closely monitoring the upcoming U.S. CPI inflation data, following stronger-than-expected January non-farm payroll data, which has reduced expectations for an urgent rate cut by the Federal Reserve [2] - The probability of a 25 basis point rate cut in March is currently estimated at 5.9%, while the probability for a cumulative 25 basis point cut by June stands at 48.1% [2] - The storage sector saw gains, with companies like SanDisk and Seagate Technology rising over 5%, while precious metals faced significant declines, with COMEX gold futures down 3.08% and COMEX silver futures down 10.62% [2]

花旗银行利率交易台表示，目前市场对美国通胀前景过于乐观，这使得那些在物价压力攀升时获利的交 易看起来极具吸引力。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：金十数据 花旗银行利率交易策略师威尔特希尔（Benjamin Wiltshire）指出，投资者可能低估了美国消费者的韧 性，市场对通胀的预期很可能会小幅上调。他在采访中表示："市场似乎深信通胀将会下降，但我们仍 处于一个结构性高通胀的环境中。" 花旗建议押注美国通胀 上升 在此番言论发布之前，周三公布的美国就业增长数据表现强劲，令投资者措手不及。由于交易员下调了 对美联储今年降息的预期，美债收益率随之飙升。 周四美国债券趋于平稳，10年期美债收益率小幅下跌1个基点至4.17%。在周五公布1月消费者价格指数 （CPI）数据之前，交易员接下来的关注焦点将是当天晚些时候公布的初请失业金人数，以此作为衡量 经济状况的指标。 威尔特希尔建议买入5年/5年远期通胀衍生品，他认为目前约2.5%的水平过低。相比之下，目前的实际 通胀率依然高于这一水平——美联储青睐的核心通胀指标仍徘徊在接近3%的水平，表现出明显的粘 性。 威尔特希尔表 ...

来源：格隆汇APP 格隆汇2月12日｜花旗资深利率策略师本杰明·威尔特希尔表示，投资者可能低估了美国消费者的韧性， 市场通胀预期仍有小幅上修空间。"市场似乎坚信通胀将持续回落，但我们仍处于结构性高通胀环 境。"他建议买入5y5y远期通胀合约，称当前约2.5%的定价水平过低——美联储青睐的核心通胀指标仍 顽固持稳于略低于3%的水平。威尔特希尔指出，鉴于去年美国关税政策传导之迟滞曾令市场普遍失 望，当前交易员对通胀风险定价颇为犹疑。"为通胀溢价定价的劲头已不复存在，从结构上看，通胀显 然被低估了。" ...

新华财经上海2月12日电 美国1月新增非农就业人数超预期、失业率则低于预期水平，强劲的就业数据 促使市场重新评估美联储的政策路径。交易员普遍将2026年美联储首次降息时点从此前预期的6月推迟 至7月。 1月非农数据公布后，市场对美联储3月降息的预期概率从21.7%降至8%，6月前降息的概率也由75%下 滑至48.6%，市场预期美联储降息窗口或将进一步后移。 华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，1月非农数据持续性有待观察，但整体佐证了就业市场逐步改善 的判断，维持美联储在6月前暂停降息，待新美联储主席就任后降息1-2次的判断。 美联储内部"鹰声连连" 美联储官员近期发表的言论，也令市场降息预期进一步推迟。堪萨斯城联储主席杰夫·施密德当地时间 11日警告称，考虑到经济增长依然强劲且通胀居高不下，美联储应维持紧缩的货币政策。他进一步强 调，在通胀仍高于目标水平的背景下，美联储应将利率维持在"略具有限制性"的区间，过早或进一步降 息可能导致高通胀持续更长时间。 多位分析师接受新华财经采访时表示，美国1月非农就业数据大超预期，可能会促使美联储进一步推迟 降息。但美国非农就业整体依然保持下修的态势，就业市场未来面临的下行风 ...

2026年2月12日，推迟近一周的美国1月非农就业数据意外向好，短暂提振美元指数冲高，但多头未能守 涨，尾盘回吐多数涨幅后小幅收涨。尽管非农带来短期拉升，但美联储年内降息预期未根本改变，叠加 技术面承压，美元指数仍维持震荡偏弱格局，后续走势取决于通胀数据及美联储政策指引。 当地时间2月11日，美国劳工统计局数据显示，1月非农就业人口新增13万人(预期5.5万人)，较去年12月 下修后的4.8万人显著回升；失业率降至4.3%(预期4.4%)，更广泛失业指标降至8%(环比降0.4个百分 点)，印证就业市场回暖。 就业增长呈行业分化：医疗保健(+8.2万)、社会援助(+4.2万)为主要增长动力，建筑业回暖新增3.3万岗 位；而联邦政府(-3.4万)、金融行业(-2.2万)出现岗位流失。 本次报告包含2025年3月前一年基准修正数据，初始就业累计下修89.8万人(略低于预估91.1万人)。2025 年美国非农就业持续疲软，多月份负增长且全部数据遭下修，这一趋势未因前劳工统计局局长被解雇而 改变。 美联储官员表态分化：旧金山联储主席戴利于2月6日表示，美联储或需再降息1-2次应对劳动力市场疲 软，前提是关税影响消退、通 ...

2月12日，国际黄金、白银现货开盘后迎来直线下跌，延续近期震荡下行态势，与此同时，美联储多位 官员接连发布最新表态，围绕降息时点、通胀走势及就业市场现状释放关键信号，直接影响市场对货币 政策的预期，进而主导贵金属价格波动，引发全球投资者密切关注。 市场对美联储降息的定价已同步调整，成为推动金银下跌的关键因素。据CME"美联储观察"数据显 示，截至目前，美联储3月降息25个基点的概率仅为5.9%，维持利率不变的概率高达94.1%；到4月累计 降息25个基点的概率为20.5%，到6月累计降息25个基点的概率为48.1%，交易员已将美联储首次降息预 期延后至7月，较此前预期大幅推迟，这与1月强劲的非农就业数据密切相关——美东时间2月11日公布 的数据显示，1月新增非农就业人口13万人，大幅高于市场预期的7万人，失业率降至4.3%，彰显美国 就业市场韧性，进一步支撑美联储维持利率不变的立场。 市场机构对此次金银下跌及降息前景也给出不同解读，保持中立博弈态势。花旗银行此前预计美联储将 从3月份开始降息，目前已调整预期至5月份；部分机构则认为，哈马克的表态强化了美联储的观望态 度，降息暂停期可能超出市场预期，短期内金银价 ...

Core Viewpoint - The report from Huatai Securities indicates that the U.S. non-farm payrolls added 130,000 jobs in January 2026, exceeding Bloomberg's consensus estimate of 65,000, while the cumulative revisions for November and December were down by 17,000 [1] Group 1: Employment Data - The January non-farm payrolls data suggests a gradual improvement in the labor market, although the sustainability of this trend remains to be observed [1] - The absolute level of 130,000 new jobs in January is considered relatively high, but the concentration in a few sectors, such as healthcare, raises questions about its sustainability [1] Group 2: Federal Reserve Outlook - The report maintains the view that the Federal Reserve will pause interest rate cuts until June, with potential cuts of 1-2 times expected after the new Fed Chair takes office [1] - Given the overall moderate inflation and improving economic growth momentum, the downside risks to the labor market have significantly decreased [1]

当地时间2月10日，两位2026年拥有联邦公开市场委员会轮值投票权的美联储官员先后发声，均释放维 持当前利率不变的信号，且将通胀高企列为首要担忧。 达拉斯联储主席洛里·洛根在得克萨斯州奥斯汀的演讲中表示，"眼下，我更担心的是通胀仍居高不下这 一状况持续下去。"她对当前3.50%-3.75%的政策利率区间能够兼顾通胀回归2%目标与就业市场稳定 持"谨慎乐观"态度，后续数月的经济数据将验证这一判断是否成立。洛根提到，若通胀回落同时就业市 场保持韧性，将表明当前政策立场合适，无需进一步降息；若通胀回落伴随就业市场明显降温，再次降 息将具备合理性。她在1月会议上投票支持维持利率不变，指出去年三次降息后，劳动力市场下行风险 已显著消退，但也增加了通胀反弹的潜在风险。洛根预计今年通胀将随关税效应消退、住房服务通胀放 缓、劳动力市场回归均衡而有所改善，短期通胀预期回落、企业成本价格预期温和回落已显现积极信 号，但她仍未完全确信通胀能回到2%的目标水平，担忧未显现的关税效应、放松监管措施及新技术应 用可能对物价构成上行压力。 同日，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克在俄亥俄州哥伦布的俄亥俄银行联盟经济峰会上表示，当前货币 政策"处 ...

Price Trends - COMEX gold closed at $5,084.20 per ounce on February 9, 2026, after reaching a high of $5,626.8 on January 29, 2026, and a low of $4,423.2 on February 2, 2026[4] - COMEX silver closed at $83.05 per ounce on February 9, 2026, with a high of $121.785 on January 30, 2026, and a low of $63.9 on February 6, 2026[4] - Shanghai gold closed at ¥1,121.22 per gram on February 10, 2026, after a high of ¥1,258.72 on January 29, 2026, and a low of ¥1,005.4 on February 2, 2026[7] Supply and Demand Analysis - Global gold supply in 2025 was 5,002.31 tons, with recycled gold contributing 1,404.33 tons; China's gold production was 552.020 tons, a 3.35% increase year-on-year[10] - Global gold demand reached a record 5,002 tons in 2025, driven by investment demand of 2,175 tons, an 84% increase year-on-year; jewelry demand fell by 19.2% to 1,638 tons[13] - Central banks purchased 863.25 tons of gold in 2025, a 21% decrease from 2024, but their share of total demand rose to nearly 25% by 2024[16] Inventory Insights - SHFE gold inventory rose from approximately 15 tons at the beginning of 2025 to about 100 tons by year-end, with a peak of 104 tons on February 9, 2026[18] - COMEX silver inventory started at over 300 million ounces in early 2025, peaking near 500 million ounces before declining to approximately 390 million ounces (1.21 million tons) by February 9, 2026[23] Economic Indicators - The U.S. unemployment rate was 4.4% in December 2025, down from 4.6% in November; non-farm payrolls increased by 50,000, below expectations[35] - The U.S. manufacturing PMI returned to expansion at 52.6 in January 2026, while the services PMI was at 53.8, indicating economic resilience[46] Market Outlook - The nomination of Kevin Walsh as Fed Chair led to a significant drop in precious metals, as he is viewed as a strong inflation fighter, impacting market expectations for gold[55] - Despite recent volatility, geopolitical risks and economic uncertainties may keep gold and silver prices above historical averages, with short-term targets around $5,000 per ounce for gold and $80 per ounce for silver[55]

2025年末最大的财经事件，是人民币升值破7，2026年初最大的财经事件，是上证指数重返4000点，创十年新高，人民币升值会带来诸多积极影响，最直接 的影响是对中国美元GDP的重估，中美之间的GDP差距将再次进入缩小通道。 中华民族伟大复兴的标志之一，肯定是要在GDP上超越美国，成为全球第一大经济体，道理也很简单，美国之所以成为全球第一，是以全球第一的经济体体 量为基础的，而且我们的人口是14亿，是美国的4倍，经济总量更是理所应当要超越美国。 至于说科技、军事和文化上也要超越美国，这是顺其自然的事情，科技和军事以及文化都是以经济为基础的，总量上去了，经济规律就会发挥作用，我们的 科技自然会不断突破，这和军事能力的提升也是相辅相成的，因此，经济总量是一个基础性的前提指标。 2022年前的30多年，双方的GDP差距是大幅缩小的，1987年的时候双方差距最大，美国的GDP高达4.86万亿美元，是我们0.27万亿美元的18倍，中国GDP只 有美国的5.6%，但是到了1997年，中国GDP已经逼近万亿美元，达到美国的11.3%。 改革开放带来的效果是显著的，2001年中国加入WTO，进一步融入全球市场，学习了更先进的科 ...