或由于现货黄金重回4900美元，完全收复昨日跌幅，今日（2月3日）有色ETF华宝（159876）强势反 弹，场内价格最高飙涨超6.7%，最终收涨6.4%，一举收复20日均线。 成份股方面，湖南黄金涨停，中稀有色涨超8%，涨幅居前。权重股方面，紫金矿业、北方稀土涨超 6%，洛阳钼业涨逾4%，中国铝业涨超3%。 有色金属为何能够强势反弹？或可从两方面进行拆解： 1、市场"误判"新美联储主席，降息是获提名前提 高盛指出，沃什愿意降息是他获得这份工作的先决条件，并且不认为沃什会推动资产负债表大幅缩减， 因美联储内部对"充足准备金"框架有广泛支持。沃什可能不会真正推动重启量化紧缩，因为这对风险资 产的破坏性太大。* 2、地缘政治扰动，"战略自主"重要性凸显 巴克莱指出，特朗普2.0时代的政策核心是"扩张性财政+关税通胀"。美国政府债务水平高企且无意约 束，投资者对法币贬值的长期恐惧因政策不确定性而加剧。德意志银行指出，继俄罗斯储备被冻结后， 全球央行"战略自主"需求凸显。黄金的储备地位从"收益驱动"转向"生存驱动"*。 黄金牛市还在吗？近期黄金暴跌被华尔街视为"技术性洗盘"，牛市逻辑并未动摇。德银坚定看多至6000 美 ...

·韩国保健产业振兴院（KHIDI）预测显示，2026年韩国生物健康产业规模将达2900亿美元，同比增长 20.8%，创2019年以来最高增速。该机构指出，化妆品、药品和医疗器械出口强劲是主要驱动力。全球 生物健康产业规模2026年将达15.77万亿美元，同比增长6.2%；而韩国产业占比持续提升，出口额有望 达304亿美元，其中化妆品（125亿美元）和药品（117亿美元）贡献最大。 ·NLI研究所：日元疲软或触发美债市场连锁反应 ·Domain：澳储行意外加息25基点，旨在遏制房价过热 ·汇丰银行：AI热潮推高信用债估值，市场脆弱性上升 ·SMBC：美国银行准备金逼近3万亿美元，实质性缩表"在操作上不可行" 【机构分析】 ·Elara Securities经济学家指出，美印贸易协议有望显著提振印度经济。预计美国下调关税将推动印度名 义GDP同比增速提高0.4个百分点。如果未来欧盟自贸协定全面生效，中期内印度名义GDP增速将额外 提高。美印贸易协议将改善印度国际收支状况，2027财年经常账户逆差有望收窄。预计未来几周卢比兑 美元汇率或走强。 ·汇丰银行策略师表示，信用债市场对人工智能（AI）的过度乐观已推高资产价 ...

Core Viewpoint - Goldman Sachs believes that Kevin Warsh will not genuinely push for a restart of quantitative tightening due to its destructive impact on risk assets [1] Group 1: Market Reactions - Following the announcement of Trump's nomination of Warsh for the next Federal Reserve Chair, the dollar rebounded while precious metals plummeted, indicating that the market is pricing in his "hawkish" views on the balance sheet [1] - Market trading based on Warsh's historical "hawkish" stance has some rationale, but actual implementation will require more time [2] Group 2: Warsh's Background and Influence - Warsh, who was appointed to the Federal Reserve by President Bush in 2006, held a hawkish monetary policy stance and was a critic of the Fed's quantitative easing measures post-financial crisis [1] - Goldman Sachs' trading and research team suggests that the market may be misjudging Warsh's actual position as the new Fed Chair [1] - The decision-making process of the Federal Reserve is one vote per member, and the current personnel changes are less significant compared to the large-scale turnover during Powell's tenure, meaning the new Chair will need time to establish influence [2] Group 3: Historical Context and Future Implications - Historical interpretations of Fed candidates often differ significantly from subsequent assessments, as illustrated by past comments from Powell, Yellen, and Bernanke [2] - Analysts emphasize that willingness to lower interest rates is a prerequisite for obtaining the Fed Chair position [1]

2026.02.03 本文字数：1864，阅读时长大约2分钟 作者 |第一财经 樊志菁 当地时间周一，亚特兰大联储主席拉斐尔・博斯蒂克在出席活动时表示，沃什若执掌美联储将面临一项 "艰巨任务"，尤其是如果他想要说服政策制定委员会的成员在货币政策决策上与自己保持一致，这项挑 战会更为突出。 如何化解分歧 美联储上周以10票赞成、2票反对的结果，决定将美联储基准利率维持在当前3.50%至3.75%的区间，并 释放出暂不急于降息的信号。 目前美联储内部暗流涌动，坚定支持降息的只有美联储理事沃勒、米兰和鲍曼，三人均为特朗普提名， 而决定利率政策的联邦公开市场委员会（FOMC）中剩余的4位理事（包括现任美联储主席鲍威尔）和5 位地方联储主席均对进一步宽松持谨慎态度，其中不乏堪萨斯联储主席施密德、圣路易斯联储主席穆萨 勒姆这样的鹰派委员。 博斯蒂克表示，自己认为美联储今年完全不应降息，美联储多位同僚也持相同观点。而特朗普此前称， 提名沃什的部分原因，是沃什认同自己应当降低借贷成本的主张。 亚特兰大联储主席当天在出席一场活动中表示："如果想要推行既定的政策，或是让货币政策朝着自己 期望的方向走，就必须说服委员会成员认同并支 ...

2026.02. 03 本文字数：1864，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 当地时间周一，亚特兰大联储主席拉斐尔・博斯蒂克在出席活动时表示，沃什若执掌美联储将面临一项 "艰巨任务"，尤其是如果他想要说服政策制定委 员会的成员在货币政策决策上与自己保持一致，这项挑战会更为突出。 联邦基金利率期货定价显示，市场预期美联储年内降息窗口在6月和7月摇摆，并未因沃什获得提名大幅提前，投资者普遍态度谨慎。富国银行投资研究 所全球固定收益策略主管雷林（Brian Rehling）表示，若想将利率降至中性水平以下，新任主席必须争取到足够的共识支持。"降息并非主席一人就能 决定的事，他需要获得更多美联储理事的投票支持。这将会是一种前所未有的特殊局面。" 推进缩表难度重重 在华尔街看来，沃什的另一潜在主张——缩表，即使最终能够实现，现实的金融环境也意味着其落地过程将充满阻碍、推进缓慢。 沃什曾在2006至2011年担任美联储理事，他一直认为，美联储庞大的资产持有规模扭曲了经济金融运行秩序，现有持仓应大幅削减。去年11月，他在评 论文章中写道，"美联储的资产负债表已过度膨胀，其设立初衷是在过往的危机时期扶持大型企业 ...

博斯蒂克认为，美联储主席提名人想要说服FOMC短期内降息难度不小。 博斯蒂克称，当前美国经济表现强劲，劳动力市场也已趋于稳定，在此背景下降息，极有可能导致无法 将通胀率拉回目标水平，甚至无法让通胀走上向目标回落的轨道。"因此，我认为现在最该做的是保持 耐心。" 联邦基金利率期货定价显示，市场预期美联储年内降息窗口在6月和7月摇摆，并未因沃什获得提名大幅 提前，投资者普遍态度谨慎。富国银行投资研究所全球固定收益策略主管雷林（Brian Rehling）表示， 若想将利率降至中性水平以下，新任主席必须争取到足够的共识支持。"降息并非主席一人就能决定的 事，他需要获得更多美联储理事的投票支持。这将会是一种前所未有的特殊局面。" 推进缩表难度重重 在华尔街看来，沃什的另一潜在主张——缩表，即使最终能够实现，现实的金融环境也意味着其落地过 程将充满阻碍、推进缓慢。 当地时间周一，亚特兰大联储主席拉斐尔・博斯蒂克在出席活动时表示，沃什若执掌美联储将面临一项 "艰巨任务"，尤其是如果他想要说服政策制定委员会的成员在货币政策决策上与自己保持一致，这项挑 战会更为突出。 如何化解分歧 美联储上周以10票赞成、2票反对的结果，决 ...

量化宽松，就是金融危机后美联储开着直升机撒钱救市，疯狂购买国债和各类债券，把资产负债表从不到1万亿美元膨胀到现在的近7万亿美元。 沃什认 为这剂药方副作用太大，于是在2011年愤然离职。 如今，他带着更激进的理念回来了。 就在这个周末，全球资本市场的神经被一条消息骤然绷紧。 特朗普正式提名凯文·沃什担任下一任美联储主席。 这个消息，被许多市场分析人士直接标注 为"2026年第一只黑天鹅"。 为什么一个职位提名能有这么大威力？ 因为这位可能的"全球央行行长"，脑子里想的政策组合，在过去几十年里都堪称"异类"——他主张一边降低利率刺激经济，一边大刀阔斧地缩减美联储庞 大的资产负债表。 翻译成大白话就是，他可能一边开闸放一点水，另一边却想把整个池塘挖掉一大块。 这种自相矛盾的操作，直接把华尔街给整不会 了。 咱们先来认识一下这位"天选之子"，凯文·沃什。 他的履历金光闪闪，是典型的犹太精英。 但让他脱颖而出的，恐怕不只是才华。 他的妻子是雅诗兰黛集 团的继承人，而他的岳父，不仅是特朗普的大学同学和多年好友，更是那个曾撺掇特朗普买下格陵兰岛的"神人"。 这层深厚的私人与家族关系，是他获得提名的第一块基石。 当然，沃什 ...

市场对美联储的担忧，已经不只是会不会降息，而是能不能有决定降息与否的权力。 ▲资料图：美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什。图/IC photo 文| 万喆 据新华社报道，美国总统特朗普1月30日提名美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什为下任美联储主席。如果获得 美国国会参议院批准，沃什将接替任期将于今年5月结束的现任主席鲍威尔。 况且，沃什并非新人选。8年前特朗普在第一任期挑选美联储主席时，就在鲍威尔和沃什之间犹豫，最终选择了鲍 威尔。特朗普后来多次公开表示对这一选择"后悔不已"。此次提名，某种程度上是特朗普对过去决策的一种修 正。 这些漂亮的背景条件诚然必不可少，特朗普在已经"失误"过一次的前提下，这次更为看重的或许是"忠诚度"。 私人信任纽带上，沃什有60年家族交情的背书。沃什的岳父罗纳德·劳德是雅诗兰黛集团继承人，也是特朗普在宾 夕法尼亚大学的同窗，是其长期政治支持者和重要金主。 为什么是沃什？ 凯文·沃什并不是什么初出茅庐的新人，对于金融界不是，对于美联储不是，对于特朗普也不是。 沃什有着横跨政商学三界的履历。他的职业生涯横跨华尔街（摩根士丹利）、政府（白宫国家经济委员会）和学 术界（斯坦福大学胡佛研究 ...

▲资料图：美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什。图/IC photo 据新华社报道，美国总统特朗普1月30日提名美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什为下任美联储主席。如果获得 美国国会参议院批准，沃什将接替任期将于今年5月结束的现任主席鲍威尔。 自北京时间1月30日下午开始，黄金、白银价格便出现大幅波动，至北京时间1月31日凌晨抛售更为汹涌。2月2 日，金银价格巨震。现货白银下跌超10%，现货黄金跌破4600美元。韩国股市发生"熔断"。一些人将市场"异 动"都"归罪"为特朗普提名沃什为新一任美联储主席。这恐怕有点冤枉他。 为什么是沃什？ 凯文·沃什并不是什么初出茅庐的新人，对于金融界不是，对于美联储不是，对于特朗普也不是。 沃什有着横跨政商学三界的履历。他的职业生涯横跨华尔街（摩根士丹利）、政府（白宫国家经济委员会）和学 术界（斯坦福大学胡佛研究所），他在2006年35岁时就被小布什提名进入美联储，成为美联储历史上最年轻的理 事，这一资历为他提供了无可争议的专业背景硬核支撑。 尤其是，他还有危机应对经验。在2008年金融危机期间，沃什担任时任美联储主席伯南克与华尔街、海外央行及 财政部之间的关键联络人，为最终解决 ...

Group 1: Market Overview - The A-share market exhibited a structural differentiation pattern last week, with cyclical and financial sectors leading gains while military and power equipment sectors declined [1][7] - Industries such as petroleum, coal, and non-ferrous metals continued to rise on a month-on-month basis, while military, power equipment, automotive, and computer sectors experienced significant declines [1][7] Group 2: Macroeconomic Analysis - In January, the manufacturing PMI in China fell to 49.3%, a decrease of 0.8 percentage points from the previous month, indicating a seasonal decline and below the average level for recent years [2][8] - The price index showed a notable rebound due to rising commodity prices, while the service sector remained stable and the construction industry required policy support [2][8] - The U.S. Federal Reserve's recent decision to pause interest rate cuts aligns with market expectations, but the appointment of Kevin Walsh as the new Fed Chair may introduce uncertainties into monetary policy [3][9] Group 3: Investment Strategy - The current phase of A-share earnings disclosures is expected to reveal a shift towards new economic growth, with a notable rise in the new economy's growth center, particularly in AI and overseas expansion [4][10] - The market is anticipated to stabilize, with a focus on leading companies in specific sectors and the A500 index, as regulatory measures have suppressed short-term speculative trading [4][10] - External disturbances may lead to corrections in previously popular sectors, creating potential opportunities for policy support in heavily pressured indices like the CSI 300 [4][10] Group 4: Investment Directions - Emerging technology remains a primary focus, with value stocks also showing potential; attention should be given to leading companies and the A500 index [5][11] - In the technology growth sector, global demand for AI computing power is driving rapid growth in semiconductor equipment demand, leading to price increases across the entire supply chain [5][11] - In the cyclical sector, low valuations and improving economic conditions suggest opportunities in food, retail, tourism services, and commodities like oil and non-ferrous metals [5][11]