Group 1: Consumer Trends - During the New Year's holiday, inter-regional mobility increased by 19.62% year-on-year, with a total domestic travel expenditure of CNY 847.89 billion, up 6.35% from 2024, reflecting a compound annual growth rate of 3.12%[1][12] - The average ticket price for domestic flights reached CNY 684.6, a 9.8% increase compared to 2025, indicating a strong recovery in travel demand[16] - Dining consumption showed robust growth, with key provinces reporting increases of 18% in Zhejiang and 36.5% in Nanjing, while overall dining consumption in Guangxi rose by 5.8%[17] Group 2: Economic Indicators - The manufacturing PMI returned to the expansion zone at 50.1%, reflecting a 0.9 percentage point increase, indicating improved economic conditions[2][18] - The construction sector's PMI rose to 52.8%, a 3.2 percentage point increase, benefiting from favorable weather and ongoing policy support[23] - The service sector's PMI was at 49.7%, showing a slight recovery but still below the expansion threshold, indicating mixed performance across industries[24] Group 3: Policy and Market Outlook - The "Two New" policies are expected to provide support for stable consumption, despite a potential mild contraction in funding scale for 2026[26] - International commodity prices are rising, which may pressure corporate profits and indirectly affect employment, potentially limiting demand recovery[26] - The government has initiated a CNY 295 billion investment plan for key projects, including the Guangzhou New Airport, to stabilize investment growth[26]

美联储会议纪要显示，多数与会者认为如果通胀随时间推移如预期般下降，进一步降息可能是合适的 [10]，但多位与会者指出高通胀有可能变得根深蒂固，并暗示进一步降息可能会被误解为美联储对2%通 胀目标缺乏决心[11]。 二、能源与航运期货 美国至12月26日当周API原油库存录得增加174.7万桶，预期为减少230万桶，前值为增加239.1万桶[9]。 三、宏观与市场影响 来源：喜娜AI 一、贵金属期货 纽约期银价格日内波动剧烈，先突破77美元/盎司，日内涨9.28%[1]，随后进一步突破78美元/盎司，日 内涨幅扩大至10.70%[2]；但盘中一度回落，失守77美元/盎司，日内跌2.35%[3]，最终失守75美元/盎 司，日内跌幅达4.07%[4]。 现货白银同步呈现大幅震荡，先后突破77美元/盎司（日内涨0.17%）[5]、78美元/盎司（日内涨8.17%） [6]，日内涨幅一度达8%，现报77.88美元/盎司[7]，但随后失守75美元/盎司，日内跌1.65%[8]。 尽管如此，交易员维持对美联储2026年内两次降息的押注，政策纪要未能改变市场预期[12]。 此外，美联储一项调查显示，受访者预计未来12个月央行 ...

根据会议纪要援引的一项调查，受访者预计，美联储在未来12个月内的净买入规模平均约为2200亿美 元。美联储计划初期每月购买约400亿美元国库券，随后逐步放缓节奏，目前已在当月完成约380亿美元 的购买，并计划在1月继续操作。 官员强调，这一举措旨在管理银行准备金水平，与货币政策立场或刺激经济无关。会议讨论指出，在量 化紧缩(QT)与国库券发行规模上升的共同作用下，短期资金成本上升速度快于以往周期，回购市场一度 显现紧张迹象。美联储已于本月早些时候结束缩表，以防流动性不足冲击金融市场"管道系统"。 纪要显示，部分官员建议，不应机械地锚定某一准备金数量，而应更多关注货币市场利率相对于准备金 利率的表现。数据显示，关键隔夜融资利率在12月29日固定在3.77%，比准备金利率高出12个基点。 最新公布的会议纪要显示，美联储官员在12月是否降息的问题上，内部立场远比分歧投票结果本身更为 复杂。尽管联邦公开市场委员会(FOMC)最终决定年内第三次、也是最后一次下调利率，纪要披露，多 名支持降息的官员当时"几乎支持暂停降息"。 纪要显示，12月会议上共有三名官员投下反对票，为2019年以来最多。其中两人主张维持利率不变，另 ...

美国财政部周五宣布，将按原计划于标售国库券和息票。 总统唐纳德·特朗普周四宣布联邦政府在平安夜和12月26日关闭后有关安排一度引发疑虑。 财政部在一份声明中说，维持原定的12月24日周三拍卖和公告时间表。 声明还称，2025年12月26日的到期和结算也不受此次政府关闭影响。 责任编辑：丁文武 声明还称，2025年12月26日的到期和结算也不受此次政府关闭影响。 责任编辑：丁文武 美国财政部周五宣布，将按原计划于标售国库券和息票。 总统唐纳德·特朗普周四宣布联邦政府在平安夜和12月26日关闭后有关安排一度引发疑虑。 财政部在一份声明中说，维持原定的12月24日周三拍卖和公告时间表。 ...

TS Lombard首席经济学家Stephen Blitz认为，美联储重启资产负债表购买操作，实质是为财政部支出提供融资保障，两大机构资产负债表实正走 向"合并"。随着Kevin Hassett等潜在继任者进入美联储，贝森特实际上将成为他的"老板"，财政部将主导融资策略，即通过短端注入流动性压低融资 成本，而这种廉价资金策略将推高2026年通胀。 周日，TS Lombard首席美国经济学家Stephen Blitz撰文指出，美联储即将迎来一场巨大的颠覆。随着财政部与美联储的界限日益模糊，两大机构的资 产负债表实际上正在走向"合并"，而财政部长贝森特在这一新架构中扮演关键角色，成为实质上的"影子联储主席"。 Blitz表示，美联储最新的政策信号表明，其正在重启资产负债表购买操作，计划于1月开始购买400亿美元的国库券并在2月进一步增加。尽管官方说法 是为应对总账户（TGA）在4月的膨胀及管理货币市场利率，但这一举措的实质是美联储承诺为财政部支出提供融资保障，确保存款机构融资不会出现 利率波动。 这一转变不仅意味着美联储将平抑市场波动，更标志着市场向政府发出的"支出超载"信号将失效。在这种架构下，未来的政策协调将 ...

美国经济数据正传递矛盾信号。11月私营部门就业人数意外减少3.2万，为近两年半最大降幅；失业率从6月的4.1%升至4.4%，消费动力明显减弱。然而，通 胀却未如期回落——11月CPI同比上涨2.7%，核心CPI高达3.3%，均远高于美联储2%的长期目标。更棘手的是，由于美国政府此前停摆，9月以来的关键经 济数据缺失，美联储此次降息近乎"蒙眼决策"。 当地时间12月11日，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.5?.75%。这是自9月以来的连续第三次降息，但市场并未迎来狂欢。相 反，美联储释放的"鹰派信号"让投资者意识到，宽松盛宴背后是更为复杂的博弈：通胀黏性、就业市场降温、政治压力与债务风险交织，让鲍威尔不得不 在"救经济"与"防通胀"之间走钢丝。 此次降息看似顺应市场预期，实则暗藏分歧。美联储内部投票结果出现罕见的三张反对票，一人主张降息50个基点，两人坚持维持利率不变。这种分歧程度 创下2019年9月以来新高，反映出美联储对下一步政策路径的激烈争论。鲍威尔在记者会上承认，当前通胀风险偏上行，而就业风险偏下行，政策调整空间 日益狭窄。 美联储的谨慎源于三重约束：通胀黏性、财政赤字与债市压 ...

以下文章来源于金十财经 ，作者金十小金 金十财经 . 每日8点，为您呈上金融投资行业的国际动态、财经数据和市场观察。 委员会认为， 准备金余额已下降至充足水平，并将按需启动购买短期美国国债，以在持续基础上维持充足的准备金供应。 投票支持此次货币政策行动的有：主席鲍威尔、副主席威廉姆斯、巴尔、鲍曼、柯林斯、库克、杰斐逊、穆萨莱姆以及沃勒。 投票反对的有米 兰，其倾向于在本次会议上将联邦基金利率目标区间下调1/2个百分点；以及古尔斯比和施密德，他们倾向于本次会议维持联邦基金利率目标 区间不变。 来源 | 金十财经 12月11日，美联储以9-3的投票比例将基准利率下调25个基点至3.50%-3.75%，为连续第三次会议降息。政策声明删除了对失业率"较 低"的描述。最新点阵图维持2026年降息25个基点的预测。 另外，美联储将于12月12日开始的30天内购买400亿美元国库券，以维持充足的准备金供应。 利率决议全文 可用的数据表明，经济活动正以温和的步伐扩张。今年以来就业增长放缓，失业率截至9月有所上升。更近期的指标与上述情况一致。 通胀较 年初有所上升，仍处于偏高水平。 委员会的长期目标是实现最大就业和2%的通胀率 ...

12月12日，黄金价格在周四美国午盘阶段显著上扬，涨幅强劲，主要受白银市场连续大幅走高并再创历 史纪录的推动。白银的强势表现不仅带动资金流入整体贵金属板块，也强化了技术面买盘的持续性。 Moneta Markets外汇认为，金银同步大涨的格局表明，在宏观政策偏向宽松、美元指数跌至六周低点等 多重支撑下，市场正在显著提升对贵金属的配置意愿，而技术突破进一步加速价格的上行节奏。 美联储最新会议如预期实施0.25%的降息，这是连续第三次会议进行小幅下调，将联邦基金利率区间压 低至3.5%至3.75%。此次以9比3通过的决议语气中，对未来降息时点的不确定性有所增加，但关键在于 美联储意外宣布将从周五起每月购买400亿美元国库券，以缓解短端融资压力，并重新向体系注入流动 性。Moneta Markets外汇表示，市场原本预计决议虽降息但或偏鹰，但资产购买计划明显强化了宽松信 号，使得任何偏紧措辞都被削弱。决议公布后，美股快速上涨，美元指数显著走弱，国债收益率下滑， 而金银价格在消息落地及主席新闻发布会后出现进一步扩张性上涨。Moneta Markets外汇认为，这种市 场反应显示投资者对"流动性重启"尤为敏感，贵金属在 ...

智通财经APP获悉，美联储每月购买400亿美元国债的计划引发了华尔街银行对2026年债务发行预测的 修正，并推动借贷成本下降。美联储将开始购买国债，通过重建金融体系的储备来缓解短期利率压力。 一些银行估计，美联储在2026年可能购买近5250亿美元的国债。策略师预计，这些购买行为将有助于缓 解市场压力，并对互换利差和SOFR-联邦基金利率基差交易起到利好作用，但可能无法完全消除市场波 动，尤其是在年底前后。 此前，美联储宣布计划每月购买 400 亿美元的国债，比之前预期的规模更大，这引发了华尔街银行对 2026 年债务发行预测的一系列修正，这将降低借贷成本。美联储表示，将于周五开始购买国库券，以 期通过重建金融体系准备金来降低短期利率。 巴克莱银行估计，美联储到 2026 年最终可能会购买近 5250 亿美元的国库券，而此前的预测为 3450 亿 美元;同时，向私人投资者净发行的国库券预计仅为 2200 亿美元，而此前的预测为 4000 亿美元。摩根 大通和道明证券也认为美联储将吸收更多债务。美国银行则预计，美联储可能需要更长时间地维持较高 的购债速度，以增加足够的准备金并稳定货币市场利率。 除了美联储将于 ...

Core Viewpoint - The Federal Reserve's announcement of a $40 billion monthly purchase of Treasury securities exceeds market expectations and is expected to lower borrowing costs while impacting the Treasury market dynamics in the coming months [1][2]. Group 1: Federal Reserve's Actions - The Federal Reserve will initiate a "Reserve Management Purchase" (RMP) program to rebuild financial system reserves and lower short-term rates, alongside reinvesting approximately $14.4 billion in maturing agency debt into Treasury securities [1]. - Analysts expect that these measures will alleviate market pressures accumulated from the Fed's asset reduction over the past months, aiding swap spreads and SOFR-federal funds rate basis trades [1][3]. Group 2: Market Predictions - Barclays estimates that the Fed's Treasury purchases could reach approximately $525 billion by 2026, significantly higher than their previous forecast of $345 billion, with monthly purchases starting at about $55 billion [3]. - Morgan Stanley and TD Securities predict that the Fed will absorb more short-term Treasury securities, maintaining a $40 billion purchase rate until mid-April before slowing to $20 billion [4]. - Wells Fargo anticipates that the Fed will purchase $425 billion in Treasury securities during the 2026 fiscal year, which will constitute a large portion of the net supply from the Treasury [5]. Group 3: Implications for Treasury Supply - The net issuance of Treasury securities by the U.S. Treasury is expected to decrease from a prior estimate of $400 billion to only $220 billion due to the Fed's purchasing actions [3]. - The anticipated net issuance of Treasury securities is projected to drop to $2.74 trillion, reflecting the impact of the Fed's increased buying activity [4].