新华财经北京6月24日电四大证券报内容精华摘要如下： 当地时间6月22日，特斯拉在美国得州奥斯汀启动Robotaxi试点运营服务，首批投入10辆Model Y，用于 Robotaxi服务，乘客需支付4.2美元的固定费用。这意味着特斯拉所采用的视觉+端到端模型的技术路线 逐步得到验证，同时也意味着Robotaxi的商业化进程进一步提速。当前，全球Robotaxi正逐步从技术验 证迈向商业化试点运营阶段。受访专家表示，Robotaxi发展仍需要监管部门、整车厂、智能驾驶技术公 司、出行服务运营商协同发力，逐步跨越技术、成本、生态和政策多重挑战。需要相关部门给予企业开 放包容的政策环境，并加快无人驾驶立法，让无人驾驶企业真正"跑"起来。 ·业绩分化显著 16家公司率先"透底"半年报 A股半年度业绩预告陆续披露。数据显示，截至6月23日17时，A股共有16家上市公司对外披露2025年半 年度业绩预告，其中包括多家行业头部公司，不同公司之间业绩分化较为明显。此外，近期发布筹划 2025年中期分红相关公告的上市公司持续增多。据记者不完全统计，目前，已经有超过300家上市公司 发布了筹划2025年中期分红相关公告。 中国证 ...

其一，重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、公募基金 等中长期资金进一步加大入市力度，明确稳步提高中长期资金投资A股规模和比例的具体安排。 从政策效果来看，保险资金长期股票投资试点正加速落地。今年1月份、3月份，国家金融监督管理总局 批复开展保险资金长期投资试点第二批试点项目，规模共计1120亿元。5月份，国家金融监督管理总局 批复同意开展第三批保险资金长期投资改革试点。随着第三批试点600亿元资金落地，保险资金长期投 资改革试点总规模将累计达2220亿元。 中长期资金是维护市场平稳健康运行的"压舱石""稳定器"。今年年初，中央金融办等六部门联合印发 《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》(以下简称《实施方案》)，围绕中长期资金入市的卡点、 堵点，在长期投资考核制度、投资政策、市场生态建设等方面作出一系列制度安排。 中航证券首席经济学家董忠云对《证券日报》记者表示，《实施方案》旨在通过系统性的制度设计和资 金引导，推动商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、公募基金等中长期资金持续进入 A股市场，提升市场的内在稳定性。政策实施以来，中长期资金入市的速度和规模 ...

申万宏源研究资深高级研究员 袁宇泽 优化投资者结构、推动各类投资者协调发展是资本市场投资端改革的重要内容。申万宏源研究提出A股投资者结构"五分 法"并对不同类别的投资者持股比例及变化进行年度跟踪分析。通过对投资者结构的分析，我们可以更直观的判断各类投资主 体的行为、对市场投资风格的影响以及未来资本市场投资端改革的重点。近年来，我国持续加大引入中长期资金，以中央汇金 公司为代表的主体在关键时期积极入市投资，在稳定市场预期，增强资本市场内生稳定机制上发挥了重要作用。2024年末以产 业资本、政府持股、专业投资机构、个人大股东和一般个人投资者为代表的五大类投资者A股持股市值占比分别为34.4%、 7.6%、19.2%、6.4%和32.3%，与年初相比，产业资本、政府持股占比有一定的提升，专业投资机构和个人大股东持股占比略 微下降，一般个人投资者持股占比下滑。具体来看，2024年投资者结构呈现以下特征和变化： 一、产业资本和政府持股发挥市场"压舱石"作用 产业资本和政府持股近年来逆周期特征突出。与境外发达市场不同，我国股票市场除个人和机构持股之外，还有大量的产 业资本和政府类主体持股。由于产业资本和政府持股主体的持股 ...

1)长期资金入市，权益投资有望贡献弹性。2)行业投资组合结构：债券和权益投资比例有望持续提升， 债券占比维持高位同时结构不断优化，边际来看占比增速或将放缓。长期资金入市，股票配置占比预计 将持续提升。人身险公司纯股票配置占比8.4%，同比+0.9 pct，连续三个季度保持回升;财险公司纯股票 占比7.6%，同比+0.4 pct，同样延续小幅上行趋势。3)IFRS9下的投资组合：OCI有望持续增配，以高股 息高分红标的寻找确定性。 内含价值：NBV有望持续改善，头部险企EV增长分化，聚焦资负匹配能力 伴随分红险切换和渠道"报行合一"费用管控，长期投资收益率假设调整的负面影响有望逐步消化，潜在 利差损压力有望逐步减轻，后续资产负债更为匹配、业务结构和渠道质态较好的险企有望更为受益， ROEV整体表现有望显著回暖。 风险提示：政策不及预期、资本市场波动加大、居民财富增长不及预期、长期利率下行超预期、险企改 革不及预期。 1)保费增长：新单保费预计继续承压，结构质态有望改善，NBV预计延续正增长。新单保费方面，该行 预计2025年主要上市险企整体仍将承压，除新华保险外，预计将维持负增长，总保费方面，由于有过去 续期保 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 22 年 月 日 银行 本周聚焦—南向资金买了多少银行股？ 一、南向资金买了多少银行股？ 近年来，政策层面持续推动中长期资金入市，2025 年 1 月，中央金融办、 证监会等六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》， 提出引导大型国有保险公司增加 A 股（含权益类基金）投资规模和实际比 例，并实行三年以上的长周期考核。在此背景下，银行股具备业绩稳定、 高分红、流动性较好的属性，今年以来持续获得险资青睐。 1）中长期资金入市 1 月 23 日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国证监会主席吴清表 示，力争大型国有保险公司从 2025 年起每年新增保费的 30%用于投资 A 股。今年一季度保险公司资金运用余额中投向股票的增量资金为 3893 亿 元（含财产险公司和人身险公司），同比多增 3823 亿元，投向股票在资 金运用余额中的比重亦提升至 8.4%。 3）南向资金增配港股银行 2025 年以来，南向资金持续增配港股银行，截至 6 月 20 日，南向资金年 内净流入港股规模已突破 7000 亿元，其中港股银行净流入规模达 136 ...

避险情绪影响，国内股指继续震荡走弱 日期：2025-06-22 【股指期货周报20250622】避险情绪影响，国内股指继续震荡走弱 策略综述及建议 策略综术 【指数判断】 中东间题引发市场遮险情绪;中美经贸磋商机制首次会议达成原则一致;陆家嘴金融论坛聚焦中长期间题、制度改革等方面,关注后续增量稳增长政策。指数方 面建议多头配置IH2509及IF2509,此外,IM年化基差率较高,6月合约临近到期,建议IM2506移仓换月至IM2509。 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 【逻辑器房】 1. 美6月继续暂停降息。 以伊冲突再度令袖价抬升，全球通胀压力再起，中美发布联合声明，内容明显超出市场预期，关注后续两方的进一步磋商情况, 2. 国内经济数据改善是未来持续反弹的一个重要因素。政府工作报告确立2025年经济增长预期目标为8%，赤字率拟获4%。拟发行超长期特别国债1.3万亿，特别国 债5000亿，均是经济增长的重要支撑。央行等三部门继续出台政策对科技创新、扩大消费、普惠金融等领域提供支持。 3.工作报告对"新国九条"及此前落地政策的延续优化。深化资本市场投融资给合改革，大力推动中长期资金入市。如强调降性力量储备 ...

公开资料显示，信通电子成立于1996年，核心产品包括输电线路智能巡检系统、变电站智能辅控系统、 移动智能终端及其他产品，技术水平在国内业界具备竞争优势，并与国家电网、南方电网、三大通信运 营商等建立了长期合作关系，在输电线路智能巡检系统市场占有率达到25%～30%，在通信综合运维智 能终端细分市场排名第一，客户稳定性高，市场地位突出。 根据其招股说明书，信通电子在2023、2024年营业收入分别较上年增长了19.08%和7.97%，净利润分别 较上年增长了5.60%和15.11%。 谈及此次参与打新，光大理财表示，公司始终坚定看好中国资本市场的发展前景和中国经济的光明未 来，在有效管控风险的基础上，未来还将持续加大在资本市场领域的布局力度。 鼓励中长期资金入市 【导读】光大理财以A类投资者身份参与网下打新，为行业内首家 6月20日，记者从多个渠道获悉，光大理财以17元/股的申报价格参与深交所主板拟IPO企业信通电子 （001388）的网下打新，并成功入围有效报价，成为行业内首家以A类投资者参与网下打新的银行理财 公司。 以A类投资者身份参与网下打新 据记者了解，光大理财以其管理的混合类产品"阳光橙增盈绝对收益 ...

中国基金报记者 马嘉昕 6 月 20 日，记者从多个渠道获悉，光大理财以 17 元 / 股的申报价格参与深交所主板拟 IPO 企业信通电子的网下打新，并成功入围有效报价，成为行业内首家以 A 类投资者参与网 下打新的银行理财公司。 以 A 类投资者身份参与网下打新 据记者了解，光大理财以其管理的混合类产品 " 阳光橙增盈绝对收益策略 " 参与了此次网下 打新，成为行业内首家以 A 类投资者参与网下打新的银行理财公司。 过去，银行理财公司主要是通过公募基金间接参与打新业务。此次银行理财公司上升为 A 类 投资者，可作为 IPO 优先配售对象，与公募基金享受同等政策待遇。 此举既有利于提高银行理财产品新股配售比例，努力增厚理财产品的收益弹性，也为资本市 场带来新生力量，有助于优化金融资源配置，支持实体经济高质量发展。 【 导读 】 光大理财以 A 类投资者身份参与网下打新，为行业内首家 鼓励中长期资金入市 银行理财公司能够以 A 类投资者参与网下打新，源于政策支持。据悉， 2024 年，中央政治 局会议明确提出要 " 打通社保、保险、理财等资金入市堵点 " 。 今年 1 月，中央金融办、中国证监会等六部门联合印发 ...

苏罡表示，在试点推进过程中，中国太保积极与监管部门沟通协调，并获得监管部门在偿付能力风险因 子、权益类资产监管比例等方面给予的政策支持，这些安排有利于发挥保险资金作为耐心资本的作用， 有利于拓宽公司中长期权益资产配置空间。 在苏罡看来，当前市场环境下，利率中枢持续下行，保险资金配置压力较大，加大权益配置成为必然之 举。 苏罡表示，保险资金，尤其是寿险资金，具备负债久期长、现金流相对稳定的特点，这为配置中长期权 益类资产奠定了良好基础，也使得保险公司能够抵御短期市场波动，在市场波动时择机优化，充分发挥 股市稳定器的关键作用。 新华网北京6月12日电（唐滨妮）6月11日，中国太保2024年度股东大会在上海召开。会议现场，该公司 管理层围绕公司布局、险资入市、投资布局、市值管理等市场关心的热点进行了回应。在此期间，中国 太保副总裁、首席投资官、财务负责人苏罡表示，基于相关政策要求及公司战略规划，中国太保由旗下 太保资产全资设立私募证券基金管理公司，由新设基金管理公司发行契约型私募证券基金产品，并由太 保寿险进行全额认购。"目前公司正全力推进该方案的具体落地实施，确保各项工作有序开展。" 今年初，六部门联合印发《关于 ...

去年，中央政治局会议明确提出要"打通社保、保险、理财等资金入市堵点"，今年1月，多部委联合印 发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确"在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标 准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇"。 21世纪经济报道记者 杨坪 深圳报道 银行理财直接参与新股网下发行迎来首个案例落地。 近日，21世纪经济报道记者从多渠道获悉，光大理财以申报价格17元参与深市主板拟IPO企业信通电子 的网下打新，并成功入围有效报价，成为行业内首家参与网下打新的银行理财公司。深交所积极推动全 市场首单银行理财直接参与新股网下发行，其逐家调研走访银行理财机构，充分讲解政策，指导做好业 务流程制定、人员系统配备、证券业协会注册等参与网下发行准备工作。 信通电子成立于1996年，核心产品包括输电线路智能巡检系统、变电站智能辅控系统、移动智能终端及 其他产品。根据信通电子发布的《首次公开发行股票并在主板上市发行公告》，其发行价确定为16.42 元/股。光大理财旗下的阳光橙增盈绝对收益策略参与报价，申报价格为17元/股，拟申报数量900万 股，被列入有效报价。 行业人士认为，此次银行理财直接参与新 ...