[table_main] 投资要点 宏 观 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 联系人 李嘉豪 lijiah@longone.com.cn 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2025年05月19日 [关税扰动下，韧性较强的 Table_NewTitle] 4月经济 ——国内观察：2025年4月经济数据 总 量 研 究 [Table_Report] ➢ 事件：5月19日，国家统计局公布2025年4月经济数据。4月社零总额同比5.1%，前值5.9%； 固投同比4.0%，前值4.2%；规上工业增加值同比6.1%，前值7.7%。 ➢ 核心观点：4月关税政策虽对预期的扰动明显，工业生产、社零增速均小幅回落，但高于 去年中枢；投资端基建以及制造业投资依然稳定，但地产的拖累仍然较深。4月政治局会 议做出积极部署，金融一揽子政策落地以及定调均超市场预期，此外日内瓦联合声明标志 中美贸易摩擦进入阶段性缓和期。后续来看，由于90 ...

2025.05. 19 工业生产是经济稳定增长的重要支撑。今年以来，随着存量政策持续显效、增量政策有效落实，政 策"组合拳"效果不断显现。工业生产保持较快增长，产业发展向高端化、智能化、绿色化转型。 4月份，规模以上工业增加值同比增长6.1%。41个大类行业中，36个行业同比增长，增长面超过八 成。 本文字数：2510，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 祝嫣然 面对外部冲击影响加大、内部困难挑战叠加的复杂局面，4月份我国主要经济指标顶住压力、平稳运 行。 国家统计局5月19日发布的数据显示，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，比上月回 落1.6个百分点；社会消费品零售总额同比增长5.1%，比前值放缓0.8个百分点。1-4月份，全国固 定资产投资（不含农户）同比增长4.0%，比一季度回落0.2个百分点。 国家统计局新闻发言人付凌晖同日在国新办发布会上表示，4月份外部冲击影响加大，但我国经济基 础稳、优势多、韧性强、潜能大，宏观政策协同发力，各方面积极应变、主动作为，国民经济应变克 难稳定运行，发展质量持续提升，进一步增强了我们应对各种风险挑战的信心和底气。但也要看到， 国际环境变数仍多，多重风 ...

Core Viewpoint - The recent updates on the IPO progress of Ningbo Nengzhiguang New Materials Technology Co., Ltd. indicate a significant step towards capital market entry, showcasing the company's strengths in the high polymer functional materials sector [2] Group 1: Technical Advantages - The company has focused on the research and production of polymer additives and functional polymer materials since its establishment in 2001, forming a core technical system centered on "chemical functional modification technology" [3] - It holds 55 invention patents, with 49 being self-developed, covering key products such as compatibilizers, toughening agents, and adhesive resins [3] - The company has developed over 300 grades of functional materials, widely used in high-value-added fields like automotive, cables, photovoltaic components, and barrier packaging [3] Group 2: Customer Advantages - The company's products have penetrated both domestic and international high-end industrial chains, with strong customer stickiness and diverse structures [4] - Major domestic clients include listed companies like Kingfa Technology, Plit, and Wanma Co., covering core areas such as modified plastics, cables, and photovoltaic films [4] - Internationally, the company has successfully entered the supply chains of global leaders like LG, Borouge, and BASF, with overseas revenue increasing by 15% in 2023 [4] - Despite some customer performance fluctuations in 2023, the company achieved a non-recurring net profit of 43.18 million, a year-on-year increase of 173%, with a projected non-recurring net profit of 50.80 million in 2024 [4] Group 3: Product Advantages - The product matrix is oriented towards high value-added offerings, combining performance advantages with differentiated competitiveness [5] - The revenue share of high-margin products significantly increased in 2023, raising the overall gross margin to 17.79%, well above the industry average [5] - The product range includes lightweight automotive materials, adhesive resins for photovoltaic films, and high-barrier packaging materials, aligning with "dual carbon" and industrial upgrade trends [5] - The company achieved a capacity utilization rate of 89.22% and a sales-to-production ratio of 98.89% in 2023, demonstrating flexibility in adapting production lines to small-batch, multi-batch demands [5] Group 4: Industry Trends - The new materials industry is experiencing rapid growth driven by both policy support and demand [6] - China's "14th Five-Year" new materials special plan highlights high polymer functional materials as a key direction, while the EU's carbon border tax (CBAM) pushes for green transformation in the industry [6] - Emerging fields such as solid-state batteries, 5G communication, and smart materials are driving a surge in demand for polymer materials, with the company's products showing significant application potential in new energy battery packaging and electronic device bonding [6] - The domestic high-end materials sector still relies heavily on imports, but the company is accelerating the replacement of imports through technological breakthroughs, with some products' performance now comparable to international competitors in 2023 [6] Conclusion - The IPO on the Beijing Stock Exchange aims to raise funds for capacity expansion and R&D upgrades, potentially solidifying the company's industry position [7] - As the global new materials industry evolves towards high performance and greenness, the company is poised to become a benchmark in the domestic replacement wave, leveraging its technical foundation and market sensitivity [7] - The inquiry process by the Beijing Stock Exchange serves as a comprehensive examination of the company's compliance and a platform to showcase its core strengths to the market [7]

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拉萨市委副书记、市长王强表示，拉萨一直都是创业的热土、投资的沃土，"投资西藏、首善拉萨"早已 成为社会共识。如今，拉萨市设立了产业强市投资母基金，助力所投企业做大做强，拉萨一定会用最贴 心的服务、最实在的政策，全力打造一流营商环境。 作为基金管理人，毅达资本创始合伙人黄韬表示，能够受托管理拉萨市首只政府性投资基金，深感责任 重大、使命光荣。他承诺，毅达资本将以专业的操守、职业的态度和体系化的服务，精心管理好、运营 好这支基金，不负重托。黄韬指出，毅达资本具备稳定的团队、突出的投研能力、全面的风险管理体系 以及卓越的增值服务能力，并将把其在全国范围内积累的产业投资经验和资源，与拉萨的资源禀赋及产 业规划紧密结合，重点关注并投资拉萨具有发展潜力的优势领域。 5月18日，拉萨市产业发展迎来重要里程碑。总规模达15亿元的"拉萨市产业强市母基金"正式设立并宣 布启动运作。该基金是西藏自治区首只政府性产业基金，也是拉萨市推动产业升级、引育新质生产力、 促进区域协调发展的重要战略基金。证券时报记者了解到，该基金全称为"拉萨强市股权投资基金合伙 企业(有限合伙)"，由毅达资本负责管理，基金的设立旨在优化政府投资方式，提高财政 ...

转自：央视 尽管国际大宗商品价格是在下行的，拖累了整体的价格。但是我们看黑色金属的冶炼，非金属矿物制品等等行业价格的降幅是收窄的，这些也反映了现在投 资靠前发力，那么基建施工与设备更新政策拉动作用非常显著，因此基建与工业的支撑效果也是非常显著的。应该看到地方政府债券前4个月发行规模同比 是增长84%，超长期特别国债提前发行等等，都是在推动能源、交通、市政等等领域的这个基建，也使得工业的活力不断地增强。 5月19日，国新办举行新闻发布会，介绍2025年4月份国民经济运行情况。4月份经济数据释放了哪些信号？下一步巩固我国经济平稳运行的发力点有哪些？ 来看北京师范大学教授经济学专家万喆的解读。 4月中国经济在复杂的国际环境中展现出显著的韧性，尤其是在关税战持续升级的背景下，多项核心的指标呈现积极的变化，应该说韧性与结构性的突破是 并存的。 首先就是消费回暖和服务消费的升级。我们能够看到消费稳步回升，内需的潜力也在不断地释放，像是食品的价格等等受各种因素的影响也在回升，而且出 行服务像飞机票旅游和黄金饰品等等高端的消费价格也是在上涨的，反映出内需逐步恢复及消费结构升级的趋势。 4月份社会消费品零售总额应该说同比增长也 ...

I C C S I N O 作为本次深化合作的重点，双方将进一步在磷酸铁锂电池、CTB（Cell to Body）集成技术、 供应链优化、12V与混合动力电池研发等领域展开全方位升级合作 ，推动新能源汽车产业升 级。未来，双方还将继续探索新的商业合作模式。 进固态电池群 ，加小编微信：13248122922 注：添加好友请备注 公司名称、姓名、职务，入群需发送1张您的纸质名片~ 会议详情 关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 本文来源：宁德时代 近日，本田技研科技（中国）有限公司（以下简称"本田中国"）与宁德时代正式签订深化合作 备忘录。双方将基于已有的合作基础，进一步在新技术研发、供应链管理等方面展开合作，以 创新驱动产品技术升级，为用户体验革新注入新动能。 本田中国本部长五十岚雅行、本田技研工业（中国）投资有限公司兼本田技研科技（中国）有 限公司执行副总岛原俊幸、执行副总宫原哲也，宁德时代董事长兼CEO曾毓群、市场体系联席 总裁谭立斌、海外事业部执行总裁倪正共同出席并见证签约仪式。 END 会议主办： 鑫椤资讯 会议时间： 2025年7月8-9日（8号 ...

央视网消息：4月份经济数据释放了哪些信号？下一步，巩固我国经济平稳运行的发力点有哪些？北京师范大学教授、经济学专家万 喆就此进行了解读。 经济韧性与结构性突破并存 外贸韧性凸显 结构持续优化 4月，中国经济在复杂的国际环境中展现出显著的韧性，尤其是在关税战持续升级的背景下，多项核心的指标呈现积极的变化，韧性 与结构性的突破是并存的。 内需逐步恢复和消费结构升级趋势 首先是消费回暖和服务消费的升级。消费稳步回升，内需的潜力也在不断的释放，像食品价格等受各种因素的影响也在回升。而 且，出行服务像飞机票旅游和黄金饰品等高端消费价格也在上涨，反映出内需逐步恢复及消费结构升级的趋势。 同时，线下消费热度应该说也是不断的增长，休闲娱乐、餐饮等服务业消费的增速非常的亮眼。入境消费的热度也创了新高，像免 签和支付便利化政策，推动国际航班的班次增长，各地入境人数都是屡创新高，也显示中国消费市场对全球吸引力在增强。 工业增长韧性凸显 高技术产业起引领作用 4月份，社会消费品零售总额应该说同比增长也非常的明显，尤其是当中通信器材家电升级类的商品增速都超过了19%，家电网络零 售额同比增长也超过了13%，绿色化智能化产品成为消费的趋 ...

对东盟和共建"一带一路"国家的进出口增长加快。4月份，尽管对美贸易出现下滑，但外贸多元化发 展，对东盟和"一带一路"国家的进出口加快，有力支撑了外贸持续增长。1-4月份，我国和东盟进出口 总额同比增长9.2%，比一季度加快2.1个百分点；我国对共建"一带一路"国家进出口增长3.9%，加快1.7 个百分点。 民营外贸企业进出口增长较快。面对外部冲击，民营外贸企业积极应变，通过市场多元化策略等有效应 对，效果比较明显。1-4月份，民营企业进出口同比增长6.8%，比一季度加快1个百分点，好于整体外贸 形势。 今年以来，国际环境复杂演变，美国对华采取了一系列单边加征高额关税的措施，严重冲击中美经贸关 系。对此，中方采取了坚决有力反制措施。5月10日至11日，中美双方在瑞士日内瓦举行中美经贸高层 会谈，双方协商同意大幅降低关税。 在这样的背景下，外界对于中国经济走势和前景较为关注。在5月19日上午的国新办新闻发布会上，国 家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖作出解读。他指出，总的看，在多重有利因素支 撑下，我国经济有望保持总体平稳、稳中有进的发展态势。 共建"一带一路"成效凸显，对冲对美贸易下滑 "4月份， ...

国家统计局：我国投资的潜力依然巨大，支撑投资增长的有利因素仍然比较多 金十数据5月19日讯，国家统计局新闻发言人付凌晖表示，从下阶段来看，我国投资的潜力依然巨大， 支撑投资增长的有利因素仍然比较多。一是产业升级的发展空间广阔，新一代信息技术产业蓬勃发展， 以高端装备、人工智能为代表的新兴产业发展态势向好，创新投入的力度在不断加大。二是重大区域战 略的引领带动。党的十八大以来，一系列区域重大战略的加快落实，城乡区域协同发展，新型城镇化潜 藏着巨大的投资潜力。三是社会民生领域还有较大的投资需求。民生领域投入在不断加大，但是与人民 群众的需求相比，还有差距。目前我国高度重视保障和改善民生，不断加大社会民生领域的投入，也有 利于投资的持续增长。 （澎湃） ...