6月24日，央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，要求夯实宏观经 济金融基础，支持居民就业增收，优化保险保障，积极培育消费需求；强化结构性货币政策工具激 励，加大对服务消费重点领域信贷支持，发展债券、股权等多元化融资渠道。 中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》 贯彻落实党中央、国务院决策部署，完善扩大消费长效机制，更好满足消费领域金融服务需求，近日中 国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、中国证监会等六部门联合印发《关于 金融支持提振和扩大消费的指导意见》（以下简称《意见》）。 《意见》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入践行金融工作的政治性、人民性，引导金 融机构从消费供给和需求两端强化金融服务，满足各类主体多样化融资需求，推动扩大高质量消费供 给，助力释放消费增长潜能。《意见》从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消 费潜力、促进提升消费供给效能、优化消费环境和政策支撑保障等六个方面提出19项重点举措。 《意见》指出，要夯实宏观经济金融基础，支持居民就业增收，优化保险保障，积极培育消费需求。强 化结构性货 ...

6月24日，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，完善扩大消费长效机制，更好满足消费领域金融服 务需求，近日中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、中国证监会等六部 门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》（以下简称《意见》）。 下一步，中国人民银行将会同有关部门加快推动《意见》各项政策实施落地，强化跟踪监测，指导金 融机构持续加大消费领域金融支持力度，为更好发挥消费对经济发展的基础性作用提供有力金融支 撑。 中国人民银行 国家发展改革委 财政部 商务部 金融监管总局 中国证监会 关于金融支持提振和扩大消费的指导意见 为深入贯彻党中央、国务院决策部署，推动大力提振消费，完善扩大消费长效机制，强化商品消费和 服务消费金融供给，更好满足消费领域金融服务需求，现提出以下意见。 《意见》指出，要夯实宏观经济金融基础，支持居民就业增收，优化保险保障，积极培育消费需求。 强化结构性货币政策工具激励，加大对服务消费重点领域信贷支持，发展债券、股权等多元化融资渠 道。 一、总体要求 《意见》强调，要聚焦消费重点领域加大金融支持，结合消费场景和特点创新金融产品，持续推动消 费领域金融服务提质增效。优化 ...

一、总体要求 支持提振和扩大消费，是金融服务实体经济的重要内容，是金融工作政治性、人民性的具体体 现。要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十大和二十届 二中、三中全会和中央经济工作会议精神，完整、准确、全面贯彻新发展理念，不断完善金融 服务体系，提升金融服务能力，聚焦消费重点领域和环节加大金融支持力度，为更好发挥消费 对经济发展的基础性作用提供有力支撑。 据央行网站，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，完善扩大消费长效机制，更好满足消费领 域金融服务需求，近日中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、中 国证监会等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》（以下简称《意 见》）。 《意见》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入践行金融工作的政治性、人民 性，引导金融机构从消费供给和需求两端强化金融服务，满足各类主体多样化融资需求，推动 扩大高质量消费供给，助力释放消费增长潜能。《意见》从支持增强消费能力、扩大消费领域 金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供给效能、优化消费环境和政策支撑保障等 六个方面提出19项重点举措。 《意见》指出， ...

国投证券宏观定期报告 周度经济观察 ————低通胀下的股债配置 袁方1张端怡2 魏薇（联系人）3 2025 年 06 月 24 日 内容提要 今年上半年经济偏强的表现，除了企业扩大供应抢出口以外，财政发力的前 置也尤为重要。5 月广义财政增速的下滑对总需求的影响不容低估。未来出口的 减速与财政支出的下滑可能导致经济继续下行，这也意味着企业盈利的见底需 要较长时间。 从进度数据来看，低通胀环境短时间内或将延续，这对企业利润、居民收入 与消费会形成不利影响。不过在实体部门供需矛盾突出的阶段，银行主动信贷投 放的意愿经常较为强烈，金融市场的流动性往往相对充裕。 在经济温和减速、通胀下行压力增加、流动性易松难紧的环境下，国内债券 市场收益率有望低位回落，股票市场上红利风格依然占优。 风险提示：（1）地缘政治风险 （2）政策出台超预期 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1宏观团队负责人，yuanfang@essence.com.cn，S1450520080004 2宏观分析师，zhangdy2@essence.com.cn，S1450525060002 3联系人，weiwei2@essenc ...

交银国际研究 宏观策略 2025 年 6 月 17 日 中国宏观 5 月经济运行的复合节奏 中国 2025 年 5 月经济数据呈现结构性分化特征。从主要指标表现看，消费市 场超预期回暖成为最大亮点，社零同比增长 6.4%创年内新高，"以旧换新"政 策、叠加节假日和促销活动的靠前刺激效果显著；工业生产增速温和回调至 5.8%，主要受外部因素扰动影响，但高技术制造业和装备制造业保持 9%左右 快速增长，高景气趋势延续；固定投资增速略有放缓；对外贸易展现韧性，出 口产品和地区均显现出一定的分化；一揽子金融增量政策支持下，流动性边际 改善。整体而言，5 月经济运行呈现消费回暖、生产稳定、投资放缓、外贸韧 性的格局，新旧动能转换和结构调整特征明显。 李少金 Evan.Li@bocomgroup.com (852) 3766 1849 当前经济运行面临内外部因素交织，政策协调发力仍有空间。从内部看，投资 内生动力仍有加强空间，市场主体信心和预期有提振空间；消费增长在政策支 撑下的可持续性亦需要收入增长和就业稳定的基础支撑。从外部看，贸易政策 不确定性、全球经济增长放缓大背景下，虽然转口等多元化策略有效对冲了部 分出口相关 ...

结合近期市场变化，再论生猪板块预期差 20250616 摘要 湖南省环保严查加速散户退出，或影响本地生猪产能，不仅针对散户， 部分规模化养殖场也受波及，利于供给侧改革。辽宁省亦有类似环保收 紧措施，但其他省份尚未大规模推行。 西南地区草根调研显示，上半年养殖户倾向于养殖大猪，因当地饮食习 惯偏好及饲料价格优势，育肥具有经济效益。目前散户出栏体重约 135 公斤，若降至 120 公斤，短期供应压力或增 10%。 发改委禁止二次育肥政策被部分市场参与者解读为利好，导致二次育肥 积极性提高，散户压栏意愿增强，短期内二次育肥量未减反增，与政策 初衷相悖。 上半年仔猪价格较高，主要因山东地区放养模式扩张及西南地区仔猪育 肥需求增加。散户和二次育肥人群减少母猪养殖，转而选择仔猪育肥或 商品猪二次育肥，两者存在替代效应。 西南地区需求优于山东，因冻品存量不足及反倾销政策限制进口，鲜品 和冻品价差缩小，鲜品需求替代冻品。上半年屠宰场囤货亦推动需求， 而山东地区需求稳定。 Q&A 湖南省最新的环保政策对生猪养殖行业有哪些具体影响？ 湖南省最新的环保政策主要针对生猪存栏 50 头以上的养殖场，包括鸡场和牛 场等其他养殖形态，进行 ...

国家统计局：要进一步统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革 推动价格合理回升 金十数据6月16日讯，国家统计局新闻发言人付凌晖在国新办发布会上表示，5月份，居民消费价格同比 下降0.1%，环比下降0.2%，居民消费价格环比由涨转降，同比略有下降，主要是国际输入性因素和食 品价格下行的影响。对于当前价格形势，要全面辩证看待。既要看到扩大国内需求、促进价格总水平合 理回升的政策效果显现，核心CPI涨幅稳步扩大，价格积极变化不断累积。也要看到，价格总体处于低 位运行，影响企业效益改善和居民就业增收。下阶段，要进一步统筹扩大内需和深化供给侧结构性改 革，发挥宏观政策组合效应，规范市场价格秩序，促进供求关系改善，推动价格合理回升。 （中国 网） ...

财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度，长裕集团实现营业收入分别约为16.69亿元、16.07亿元、16.37亿元人民币；同期，净利润分别约为2.55亿 元、1.89亿元、2.08亿元人民币。 | 项目 | 2024 年度/2024 | 2023 年度/2023 | 2022 年度/2022 | | --- | --- | --- | --- | | | 年 12月 31 日 | 年 12月 31 日 | 年 12月 31 日 | | 资产总额(万元) | 167,183.81 | 141,095.68 | 131,897.57 | | 归属于母公司所有者权益(万元) | 126,681.05 | 104,461.23 | 83,864.16 | | 资产负债率(母公司)(%) | 5.16 | 3.30 | 6.25 | | 营业收入(万元) | 163,708.79 | 160,735.65 | 166.856.85 | | 净利润(万元) | 20,780.49 | 18,889.80 | 25,463.17 | | 归属于母公司所有者净利润(万元) | 20,485.15 | 18,79 ...

6月13日，证券板块午后继续低位震荡，热门ETF中，深交所同标的产品中规模最大的证券ETF （159841）截至发稿下跌1.12%，成交额超1.1亿元，居深市同标的产品第一。 据21世纪经济报道统计，今年以来，已有6家券商（国金证券、财通证券、国泰海通、东方证券、西部 证券、华安证券）实际实施了回购，金额合计超过12亿元。受访人士指出，券商积极回购释放出三个重 要信号：一是向市场传递价值低估的判断；二是展示对公司基本面和长期发展的坚定信心；三是注销式 回购占比提升，反映行业正在主动优化股本结构。 国联民生证券指出，在监管政策引导券商资本集约式发展，同时鼓励券商通过并购重组做大做强，行业 盈利分化加大的背景下，我们认为券商供给侧结构性改革进程有望加快。当前券商行业PB估值仍在历 史底部区域。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） （文章来源：21世纪经济报道） 主要权重股普遍下跌，其中，东方财富、国泰海通、华泰证券、广发证券、中金公司均跌超1%。 证券ETF（159841）密切跟踪中证全指证券公司指数，该指数聚焦了A股的大市值证券龙头，而且既有 传统 ...

内容提要 当前我国经济正面临短期需求不足与供给富余的复杂局面，并从传统产业扩展至新兴领域。这一现象不仅反映了经济周期性波动特征，更折射出产业转型过 程中的结构性失衡与长期变化趋势。资本市场作为经济运行的"晴雨表"，通过价格发现等功能，敏锐捕捉供需变化，为决策者提供前瞻性的经济信号和决策 参考。文章建议在加强短期需求管理的同时，深化供给侧改革，充分运用资本市场信号优化宏观调控，提升供需动态平衡的效率和质量。 2024年12月召开的中央经济工作会议强调统筹总供给与总需求关系、畅通经济循环。相较于2015年供给侧改革，当前的供需不平衡呈现出部分新兴产业供给 富余、内需增长乏力、外需不确定性增加等鲜明特征，制约实体经济循环发展。本文以资本市场价格信号为分析工具，解析供需不平衡的主要表现与形成机 理，提出政策优化路径。 一、当前总供给与总需求不平衡的主要表现 2022年以来，国内物价持续低迷与资本市场价格调整共同反映出总需求不足和供给失衡的问题。 （一）总需求持续疲软，投资与消费双重承压 截至2025年4月，CPI低位运行与PPI负增长并存期长达25个月，GDP平减指数连续8个季度同比下降，主要商品期货价格震荡下行，价 ...