基本面： 周二（1月27日）亚盘时段，现货黄金自隔夜回吐后强势反弹，目前暂交投于5070美元附近。周一（1月26日）盘中一度冲上5110.86美元/盎司的创纪录高 位，尾盘虽因获利了结回吐大部分涨幅，但5000美元关口附近买盘依然顽强。全球地缘政治、经济不确定性以及机构资金的持续流入，黄金的牛市动能或仍 将持续。然而，央行仍是黄金市场最强劲的买家，而投资者也开始重新流入实物支持的黄金ETF，持有量同比增长约20%。这种机构级别的资金流入，远比 散户情绪更具持续性。 本周美联储会议将成为市场焦点，市场普遍预计利率将维持在3.50%至3.75%不变，但特朗普政府对美联储主席鲍威尔的刑事调查，以及特朗普公开施压要 求降息，让央行独立性问题再度浮上台面。市场对新美联储主席人选的猜测也愈发激烈，贝莱德Rick Rieder和前美联储理事Kevin Warsh被视为热门人选。 美国国债市场同样释放出宽松信号。周一两年期国债标售需求强劲，收益率进一步下跌，10年期国债收益率回落至4.211%。在全球贸易紧张和财政压力加 大的背景下，投资者对美元资产的偏好虽未完全丧失，但黄金作为非孳息资产的吸引力显著提升。美元走弱直接推高了 ...

中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 黄金 | | 美国政府关门风险陡增、美联储主席候选人一波三折，伊朗局势紧张，欧美地缘问 | | ★★ | 长线持有 | 题反复，多基金撤离美元资产，流动性风险偏好尚可。中长期地缘秩序重塑，不确 | | | | 定性持续存在，央行继续买黄金，长期战略配置价值不变。 | | 白银 | | 白银自身逻辑让位于黄金带来的避险属性，全年来看交割交易等持续，注意节奏控 | | | 长期持有 | 制。长期降息、供需缺口连续 5 年，全球大财政均对白银长期有利，长期滚动做多 | | ★★ | | 逻辑不变。 | | | | 美国内忧外患，四处树敌，美元指数走弱，贵金属飙升带动有色板块飘红，铜矿供 | | 铜 | | | | ★ | 长线持有 | 应紧张，海外冶炼厂长协谈判承压，建议铜多单继续持有，移动止盈落袋，中长期 对铜依旧看好。 | | | | 锌外强内弱，国内淡季去库超预期，企业补库积极，锌价重回 2 万 5 关口，建议前 | | 锌 | | | | ★ | 反弹 | 期多单持有，逐渐逢高止盈。企业卖出套保积极布局，锁定 ...

特朗普政府近期接连对多国发出关税威胁，周一宣布将把来自韩国的汽车、木材及药品关税提高至 25%，并批评韩方未履行贸易协议，进一步加剧了市场对全球贸易局势的担忧。叠加美国政府可能停摆 等内部风险，美元持续走软至四个月低点，为以美元计价的贵金属提供支撑。 今日周二(1月27日)亚盘时段，白银期货目前交投于27288一线上方，今日开盘于27300元/千克，截至发 稿，白银期货暂报28038元/千克，上涨6.26%，最高触及30020元/千克，最低下探27000元/千克，目前来 看，白银期货盘内短线偏向震荡走势。 【要闻速递】 市场关注即将召开的美联储货币政策会议，尽管利率预计维持不变，但特朗普政府对美联储主席鲍威尔 的调查、试图解雇理事库克等事件，引发对央行独立性的担忧，进一步强化了白银的避险属性。 市场已进入情绪主导、波动性急剧放大的危险区域，预计短期贵金属价格将剧烈波动，尤其是白银。沪 银仍然延续上涨趋势，目前涨超6%，沪银：区间关注29510-28090一线，大区间在30100-27615之间。 华泰证券研报称，北京时间1月29日(周四)凌晨美联储将公布1月议息会议决定，预计美联储大概率暂缓 降息，且维持20 ...

Group 1 - The current trading price of silver is at 24.653 yuan per gram, down 1.71% from the opening price of 25.067 yuan per gram, with a daily high of 26.305 yuan and a low of 22.901 yuan, indicating a short-term sideways trend in the market [1] - The upcoming Federal Reserve meeting is a focal point for the market, with expectations that interest rates will remain unchanged between 3.50% and 3.75%. There is renewed concern over the independence of the central bank due to investigations into Chairman Powell and pressure from the Trump administration for rate cuts [1] - The U.S. Treasury market is signaling easing, with strong demand for two-year Treasury auctions and a decline in yields, as the 10-year Treasury yield has fallen to 4.211%. Despite ongoing trade tensions and fiscal pressures, the appeal of non-yielding assets like silver has increased significantly [1] Group 2 - According to CME's "FedWatch," the probability of a 25 basis point rate cut in January is 2.8%, while the probability of maintaining the current rate is 97.2%. By March, the cumulative probability of a 25 basis point cut rises to 15.5%, with an 84.1% chance of rates remaining unchanged [2] - Technical analysis of silver indicates that after an initial price surge, it has dropped over 2%. The one-hour Bollinger Bands suggest a potential rebound, with decreasing downward momentum indicated by the MACD histogram. Support levels are noted between 21.00 and 22.50, while resistance is seen between 26.00 and 27.00 [3]

Core Viewpoint - The escalation of geopolitical tensions and the increased probability of a U.S. government shutdown have driven up safe-haven demand, resulting in a rise in gold prices, with COMEX gold futures reaching a peak of $5,107 before settling at $5,004.8 per ounce, marking a 0.5% increase [1] Group 1: Market Reactions - Gold ETFs, such as Huaxia (518850), increased by 2.76%, while gold stock ETFs (159562) rose by 7.58%, and non-ferrous metal ETFs (516650) gained 5.52% [1] - The probability of a new U.S. government shutdown by the end of January has surged to nearly 80%, up from less than 10% the previous week, indicating heightened market anxiety [1] Group 2: Influencing Factors - Analysts from Huishang Futures attribute the surge in gold prices to several factors, including policy uncertainty during Trump's presidency, concerns over the independence of the Federal Reserve amid Powell's criminal investigation, and geopolitical risks from Venezuela, Iran, and Greenland [1] - Gold prices have increased by approximately 18% this month, potentially marking the largest monthly gain in over 40 years [1] Group 3: Future Outlook - Institutions remain optimistic about gold's trajectory, with Goldman Sachs raising its year-end price target for gold from $4,900 to $5,400 per ounce [1]

从宏观数据本身看，政策紧迫性并不突出。自去年年底以来，美国经济表现延续温和但稳健的态势：就业增长虽显疲态，但失业率仍处于低位，消费支出保 持韧性；通胀指标略高于目标，却未显示失控迹象。在这种环境下，市场预计，美联储将在本次会议上维持利率不变，并至少在未来数月保持观望。 不过，鲍威尔在会后新闻发布会上的表态，可能更多聚焦于制度问题而非政策细节。面对司法部传票、调查威胁以及来自白宫的公开施压，他已不再只是被 动回应，而是开始更直接地为央行独立性发声。此前就库克去留问题的最高法院听证，也再次将央行治理结构推到公众视野中央。 从更长的视角看，市场主流预测仍倾向于认为，美联储的制度框架具备足够韧性。即便领导层更替叠加个别理事席位出现变动，政策路径大概率仍将由经济 数据主导。部分机构预计，若经济未出现明显恶化，降息节奏将保持渐进，全年空间有限。这也意味着，无论谁接棒，美联储都可能难以兑现政治层面对快 速、激进宽松的期待。 美联储本周的政策会议，被一系列来自政治与司法层面的变量所笼罩。围绕美联储主席鲍威尔的调查、特朗普政府推动解除理事丽莎·库克职务的法律行 动，以及即将启动的继任者提名程序，使得原本以利率路径为核心的会议， ...

本周(1月29日)美联储议息会议的焦点已不再是单纯的利率决议，而是央行独立性所面临的严峻挑战。 随着特朗普政府对现任主席鲍威尔发起刑事调查，并试图解雇理事库克，这场通常按部就班的政策会议 已被政治风暴笼罩，市场正密切关注美联储能否在权力交接的关键时刻守住制度防线。 市场普遍预期，美联储将在本周会议上维持基准利率在3.50%-3.75%的区间不变。在经历了数月的分歧 后，决策层内部似乎重获共识，多位官员暗示当前利率水平处于既能支撑就业又能压制通胀的"中性"区 域。然而，这一暂停降息的决定可能进一步激怒要求大幅降息以提振经济的特朗普总统。 相比于波澜不惊的政策预期，投资者的目光紧盯着鲍威尔的继任者提名以及他本人面临的法律压力。特 朗普即将公布新任美联储主席人选，而鲍威尔是否会在5月卸任主席后继续以理事身份留任，从而制衡 继任者，成为最大的悬念。尽管政治噪音干扰不断，债券收益率和通胀预期目前仍保持稳定，显示市场 对美联储的制度护栏尚未丧失信心。 继任者提名与权力交接 特朗普预计最早于本周宣布鲍威尔的继任者提名，这将是其试图全面掌控美联储的关键一步。最终候选 人名单包括特朗普的经济顾问Kevin Hassett、美联 ...

游戏规则改稀烂！以前大伙儿买美股、买美债，还能根据经济数据猜个大概走势；现在不行了，得猜特朗普的心思——他是不是要选举了？是不是又要搞政 策造势？这种没谱的事儿让所有人都心里发毛。机构不敢长期持有美元资产，只能赶紧甩；普通人也怕自己的钱缩水，得找个靠谱的地方放。这时候黄金就 成了香饽饽中的战斗饽饽，昨天我发文，说买黄金，你们还怪我马后炮，问题就现在也不晚了，别看一口气涨到快5000美元一盎司，创了历史新高！还得 高！因为黄金是唯一"不受总统管"的资产，不管特朗普咋折腾，黄金的价值就在那摆着，属于是比特朗普靠谱。现在各国央行也在疯狂囤黄金，中国、波兰 这些国家都在加仓，其实都是在想："美元不靠谱了，不得找点硬通货防身呗？" 说到底，这次市场大乱斗，本质就是"权力说了算"取代了"规则说了算"。现在美联储成了总统的"工具人"，美元自然没人信了。所以看到美股美债狂甩，是 大伙儿在跑路；黄金疯涨，是大伙儿在躲坑。短期来看，下周美联储开会可能还会装装样子"保持中立"，但实际上早就被特朗普攥得死死的；长期来说，只 要美联储不能自己做主，美元资产就会一直被抛售，黄金也会一直吃香。 这种掌控带来的直接后果，就是大伙儿再也不信美 ...

此前，市场担忧白银可能被纳入美国关税范围，引发金属大量紧急运往纽约，并在去年10月于伦敦触发了一次历史性的"逼空行情"。 本周白银的进一步上涨，部分源于美国与欧洲盟友关系出现裂痕；旨在结束俄乌冲突的谈判尚未取得突破；持续的中东紧张局势也进一步推 高了避险需求。 贵金属价格还受到另一重利好支撑——特朗普表示，他已经完成了下一任美联储主席的面试工作，此举重新引发市场对央行独立性的担忧。 今日凌晨， 随着地缘政治风险与美元走弱，贵金属继续狂飙，叠加工业需求， 现货白银涨超7%，最高报约103美元/盎司，再创历史新高记 录， 在去年录得耀眼的147%年度最佳涨幅后今年以来延续涨势，本月迄今已涨超40%，多方势头只增不减。令人惊叹的不只是幅度，更 是神速——纽约白银自2025年4月的28美元起步，仅用9个多月便一举突破100美元大关，涨幅超260%。 随着美国总统特朗普开启第二个白宫任期，围绕贸易、地缘政治以及货币政策的不确定性不断上升，投资者对白银等贵金属的需求明显升 温。 随着价格持续走高，散户买盘明显涌入，投资者将白银视为相对便宜的"黄金替代 品 "；尤其在美国，抢购热潮甚至令部分经销商不堪重 负。 事实上 ， ...

日本央行行长植田和男表示，为帮助形成稳定的收益率，该行可能会开展债券市场操作，当局已准备好 在特殊情况下灵活开展市场操作。 他在央行决策后的新闻发布会上表示，加息步伐将取决于经济形势。 他表示，将继续关注汇率波动对价格趋势的影响。 他没有直接评论日元疲软问题，但承诺会密切关注汇率走势。 他指出，12月加息后，市场环境依然宽松。 他没有直接评论日元疲软问题，但承诺会密切关注汇率走势。 他表示，央行独立性是实现价格目标的关键。 他在央行决策后的新闻发布会上表示，加息步伐将取决于经济形势。 他表示，将继续关注汇率波动对价格趋势的影响。 他指出，12月加息后，市场环境依然宽松。 责任编辑：李肇孚 日本央行行长植田和男表示，为帮助形成稳定的收益率，该行可能会开展债券市场操作，当局已准备好 在特殊情况下灵活开展市场操作。 他表示，央行独立性是实现价格目标的关键。 责任编辑：李肇孚 ...