交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年7月8日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 供给端来看，据隆众统计，2025年6月PVC产量为199.134万吨，环比减少1.40%；本周样本企业产能利 用率为77.44%，环比减少0.01个百分点；电石法企业产量34.4825万吨，环比减少0.25%,乙烯法企业产 量11.039万吨，环比减少2.73%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加 需求端来看，下游整体开工率为42.88%，环比增加.100个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率 为34.75%，环比减少0.25个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为39.5%，环比增加.939个百 分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工 ...

期货研究报告 | 商品研究 能化板块负责人：李国洲 13544503362 Liguozhou@cmschina.com.cn F3021097 Z0020532 专题报告 招期能化纯苯专题 2025 年7 月8 日 纯苯期货上市首日策略 ❑ 价格走势： 纯苯现货价格在 5850-5950 元/吨区间，当前纯苯处于"高供应、低利润、弱 需求"格局。下半年纯苯供需仍处于供需宽松格局，整体基本面偏弱。 上市价 5900 元/吨，平水当前现货水平，开盘后价格或稳定在 5700-6000/吨 之间。 ❑ 策略建议： 单边策略： 期货价格平水现货，存在"上市首日资金抢筹低估品种"的情绪驱动，可逢高 做空。 套利策略： 由于纯苯下半年供需处于宽松格局，纯苯月差大概率走反套格局。 ❑ 风险提示： 原油地缘政治风险，流动性风险。 1. 成本端：原油 Q3 有支撑，Q4 或逐步过剩 欧佩克+开启加速增产模式，预计每季度增产量将达到 50-60 万桶/天。下半年非欧佩克 增产也将集中释放。重点关注中东供应是否受到影响。 资料来源：彭博，招商期货 敬请阅读末页的重要声明 一、合约情况 1.合约定价：纯苯期货和期权（代码 AD）将于 ...

2025年07月08日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：PTA新装置投产在即，PX供需仍偏紧 | 2 | | --- | --- | | PTA：多PX空PTA止盈，月差反套 | 2 | | MEG：单边震荡市，月差逢低正套 | 2 | | 橡胶：震荡运行 | 5 | | 合成橡胶：震荡承压 | 7 | | 沥青：震荡上行，估值下修 | 9 | | LLDPE：短期偏弱震荡 | 11 | | PP：现货下跌，成交平淡 | 13 | | 烧碱：液氯降价，成本抬升 | 14 | | 纸浆：震荡运行 | 16 | | 玻璃：原片价格平稳 | 18 | | 甲醇：短期震荡运行 | 19 | | 尿素：震荡运行 | 21 | | 苯乙烯：短期震荡 | 23 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 25 | | LPG：短期宽幅震荡 | 26 | | PVC：短期震荡，后期仍有压力 | 29 | | 燃料油：夜盘跟随原油价格上涨，短期波动或再次放大 | 31 | | 低硫燃料油：强势延续，外盘现货高低硫价差高位震荡 | 31 | | 集运指数（欧线）：08震荡整理；10空单轻仓持有 | 32 | ...

期 货 研 究 对二甲苯：PTA 新装置投产在即，PX 供需仍 偏紧 PTA：多 PX 空 PTA 止盈，月差反套 MEG：单边震荡市，月差逢低正套 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin@gtht.com PX PTA MEG 基本面数据 来源：CCF，同花顺 iFinD，S&P Global，国泰君安期货研究 【市场概览】 PX：尾盘石脑油价格反弹，8 月 MOPJ 目前估价在 574 美元/吨。今天 PX 价格小幅反弹，一单 8 月亚 洲现货在 851 成交，一单 9 月亚洲现货在 837 成交。尾盘实货 8 月在 849/851 商谈，9 月在 836 有买盘。今 日 PX 估价在 842 美元/吨，较上周五上涨 2 美元。 由于参与者预期三房巷新的 320 万吨/年 PTA 装置将投产，该装置计划于第三季度初投产，市场情绪受 到提振。 "这是目标时间表，但最终取决于试运营是否顺利进行，"一位公司消息人士指出。 | 期货 | PX 主力 | PTA 主力 | MEG 主力 | PF 主力 | SC 主力 | | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【天然橡胶周报（RU&NR)】 市场缺乏驱动，橡胶震荡表现 国贸期货 能源化工研究中心 2025-07-07 叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 天然橡胶:市场缺乏驱动，橡胶震荡表现 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 偏空 | （1）国内产区：本周海南产区受持续降雨天气影响，岛内新胶生产释放进度缓慢听闻全岛日 收胶量大致在1000-2000吨左右。云南产区持续性降雨阻碍 割胶作业，胶水产量有限，原料供应趋紧推动收购价格上行。（2）泰国产区：目前泰国整体原料供应稳定上量，受制于浓乳需求疲软拖拽，胶水价格持 | | | | 续下跌， 干胶厂仍有加价抢原料生产，杯水价差缩窄。（3）越南产区：越南产区已进入季节性增产周期，随着本周降水量较上周呈现明显回落，天气改 | | | | 善促使割胶作业逐 步恢复，原料供应量实现环比增长，原 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年7月7日 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 6、预期：上周PTA装置检修重启并行，当前市场供需矛盾并不突出，且社会库存处于偏低水平，预计短期内PTA现货价格仍跟随 成本端震荡调整，现货基差快速下行后托底效应或将显现。关注OPEC+会议结果及聚酯负荷波动。 1、基本面：周五，贸易商商谈为主。下周货在09+90~105有成交，价格商谈区间在4800~4870附近。7月中在09+95~100有成交。 今日主流现货基差在09+97。中性 2、基差：现货4872，09合约基差125，盘面贴水 偏多 3、库存：PTA工厂库存3.95天，环比减少0.14天 偏多 4、盘面：20日均 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-7-7 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • PP概述： • 1. 基本面：宏观方面，6 月PMI为 49.7%，较上月上升 0.2 个百分点，连续三个月位于收缩 区间，6 月财新PMI 为 50.4，高于 5 月 2.1 个百分点，与 4 月持平，重回临界点以上。7月5 日opec发增产声明，连续第四个月增产。供需端，下游需求淡季，管材、塑编等需求均处于弱势。 近期中美交流有缓和迹象，关注谈判形势。当前PP交割品现货价7250（-0），基本面整体偏空； • 2. 基差： PP 2509合约基差172，升贴水比例2.4%，偏多； • 3. 库存：PP综合库存57万吨（-1.5），中性； • 4. 盘面： PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱周报 2025.6.30-7.4 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 上周纯碱期货低位震荡，主力合约SA2509收盘较前一周下跌1.84%报1174元/吨。现货方 面，河北沙河重碱低端价1190元/吨，较前一周下跌2.70%。 供给方面，前期纯碱企业检修持续，下周个别企业恢复或计划检修，整体对于供应影响 不大，预计下周周度产量接近71万吨，开工率81%。需求端，下游浮法和光伏玻璃需求一般， 按需为主，存货意向不足。目前浮法消费相对稳定，光伏逐步下行，消费下降；周内，浮法 在产日熔量15.78万吨，环比增加1000吨，光伏日熔量9.20万吨，环比降3600吨。截止7月3 日，全国纯碱厂内库存180.95万吨，较前一周增加2.41%，库存仍处于历史同期高位。综合 来看，纯碱供给高位 ...

【基本面跟踪】 | | 短纤2507 | 昨日 | 前日 | 变化 | PF07-08 | 昨日 | 前日 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | ୧୧38 | ୧୧୨୧ | -58 | | 124 | 132 | -8 | | PF | 短纤2508 | 6514 | 6564 | -50 | PF08-09 | 116 | 62 | 54 | | | 短纤2509 | 6398 | 6502 | -104 | PF基差 | 196 | 166 | 30 | | | 短纤持仓量 | 274949 | 278208 | -3259 | 短纤华东现货价格 | 6. 710 | 6. 730 | -20 | | | 短纤成交量 | 196980 | 182889 | 14091 | 短纤产销率 | 46% | 42% | 4% | | | | 昨日 | 前日 | 变化 | | 昨日 | 前日 | 变化 | | | 瓶片2507 | 5958 | 5968 | -10 | PR07-08 | 40 | 22 | 18 ...

期 货 研 究 2025 年 07 月 07 日 对二甲苯：成本支撑偏弱 PTA：多 PX 空 PTA 止盈 MEG：单边震荡市 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin@gtht.com | 期货 | PX 主力 | PTA 主力 | MEG 主力 | PF 主力 | SC 主力 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 昨日收盘价 | 6672 | 4710 | 4277 | 6514 | 503.5 | | 涨跌 | 6740 | -36 | -11 | -50 | -2.8 | | 涨跌幅 | -68 | -0.76% | -0.26% | -0.76% | -0.55% | | 月差 | PX9-1 | PTA9-1 | MEG9-1 | PF8-9 | SC8-9 | | 昨日收盘价 | 90 | 60 | -36 | 116 | 4.4 | | 前日收盘价 | 130 | 84 | -36 | 120 | 5.7 | | 涨跌 | -40 | -24 | 0 | -4 | -1.3 | | 现货 | PX CFR 中国（美 | P ...