5月17日，2025清华五道口全球金融论坛在深圳召开。论坛现场，围绕提振消费、资本市场、科技金 融、中美关税等诸多热点话题，清华大学国家金融研究院院长田轩接受了北京商报记者的专访。 在田轩看来，近期三大金融管理部门推出的一揽子增量政策，利好可有效传导至消费市场。谈及人民银 行创新推出的债券市场"科技板"，田轩高度认可其为解决科技企业融资难、融资贵问题带来的价值，并 建议科创债未来发行主体可进一步拓宽，持续跟踪政策实施效果。 债券市场"科技板"释放利好 发行主体可进一步拓宽 当前，我国金融支持科技创新的多元化融资体系正在加快形成，但与科技创新需求相适应的金融供给还 存在一定差距。而我国债券市场总规模达到183万亿元，位居世界第二，具有资金筹集规模大、成本 低、期限长的特点，投资者众多、市场成熟度高，能够为科技创新领域提供更加高效、便捷、低成本的 增量资金。为此，5月7日，人民银行重磅宣布，会同中国证监会创新推出债券市场"科技板"。 对于这一创新政策，田轩评价到，科技企业一直有融资难、融资贵的问题。从其融资的两个抓手来 看，"股"的层次多、体系完整，而"债"相对较为欠缺。因此，人民银行创新设立债券市场"科技板"， ...

截至2025年5月16日 13:58，上证科创板综合指数(000680)上涨0.25%，成分股热景生物(688068)上涨11.16%，正弦电气(688395)上涨10.17%，迈威生物 (688062)上涨9.33%，中研股份(688716)上涨9.21%，纬德信息(688171)上涨7.98%。科创综指ETF华夏(589000)上涨0.21%，最新价报0.93元。流动性方面，科 创综指ETF华夏盘中换手3.44%，成交9476.71万元。拉长时间看，截至5月15日，科创综指ETF华夏近1月日均成交1.77亿元，排名可比基金第一。 近日，国新办举行新闻发布会介绍"一揽子金融政策支持稳市场预期"有关情况，其中提到债市"科创板"相关政策和准备工作基本完成。同日央行与证监会联 合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》（简称8号文），从丰富科技创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制等方面，对支持科 技创新债券发行提出13条举措，沪深北三大交易所、交易商协会同步细化配套措施。 中泰证券指出，政策层对民营经济支持力度或上升：春节以来各大民营科技突破或使得高层对于民营科技企业态度出现积极变化，近期会议等表 ...

2024年12月27日，沪、深、北交易所同步发行的《公司债券发行上市审核指引——专项品种公司债券（2024年修 订）》，对公司债券市场创新债券品种发行上市审核规则体系进行了更新。其中，科创债市场提升了科创企业类 发行人认定指标，也拓宽了科创投资类、科创孵化类发行人主体范围。（南木） 无论是从承销家数还是承销金额来看，排名前5名均依次为中信证券、中信建投、国泰海通、中金公司以及华泰联 合。值得一提的是，今年5月7日，2025年5月7日，央行、证监会发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公 告》，其中提到支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构发行科技创新债券。而后，银 行、券商等相继发行科创债，科创债在市场上获得较高的关注度。不过，早在2021年3月，科创债试点工作正式启 动。在发展初期，监管层将科创债纳入创新创业债框架，引导优质企业发行科创用途公司债券。 2022年5月，中国银行间市场交易商协会发布《关于升级推出科创票据相关事宜的通知》，上海证券交易所和深圳 证券交易所分别发布《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第4号——科技创新公司债券》和《公 司债券创新品种业务指引第6号—— ...

上海市委常委、常务副市长吴伟在致辞中强调，股权投资市场是金融支持实体经济发展、促进科技创新 不可或缺的重要力量，上海将聚焦建设"五个中心"重要使命，积极做好以科技金融为首的"五篇大文 章"，不断加大对科技创新的金融支持力度，进一步推动国际金融中心建设与国际科创中心建设相互赋 能、联动发展。 本次推介会旨在通过推动政策、资本与产业的深度融合，进一步提升上海股权投资行业影响力，助推上 海国际金融中心和国际科创中心建设。来自上海、北京、深圳等全国各地的知名股权投资机构、行业代 表性母基金管理人、大型金融机构及科创企业等共300余位嘉宾出席会议。(完) 中新网上海5月15日电 (高志苗)中国人民银行金融市场司副司长曹媛媛15日在上海表示，自5月7日中国 人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告以来，市场反应热烈，多家 机构积极参与。截至14日，科技创新债券已发布1500亿元人民币，发行人区域覆盖北京、上海、江苏等 13个省市自治区，行业汇集了人工智能、芯片制造、高端装备制造、生物医药等技术领域。 （文章来源：中国新闻网） 当天，以"智涌浦江·创领未来"为主题的上海市股权投资营商环境推介会举行 ...

在季节性效应、关税冲击以及债务置换等多因素影响下，4月新增信贷有所回落，但政府债发行等支撑下，社融增速呈稳步走高态势。 | 单位:%,亿元 | 2025年4月 | 2025年3月 | 2025年2月 | 2025年1月 | 4月环比 | 4月同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | M1同比增速 | 1.50 | 1.60 | 0.10 | 0.40 | -0.10 | 0.90 | | M2同比增速 | 8.00 | 7.00 | 7.00 | 7.00 | 1.00 | 0.80 | | M2-M1 增速 差 | 6.50 | 5.40 | 6.90 | 6.60 | 1.10 | -0.10 | | 社融-M2增速差 | 0.70 | 1.40 | 1.20 | 1.00 | -0.70 | -0.40 | | 信贷当月新增 | 2,800 | 36,400 | 10.100 | 51,300 | -33,600 | -4,500 | | 居民信贷新增 | -5.216 | 9.853 | -3.891 | 4.438 | -15.069 | ...

保险资金作为长期、稳定的资金来源，对于资本市场的健康发展具有重要意义。5月7日，金融监管总局 局长李云泽在国新办新闻发布会上宣布称，将进一步扩大保险资金长期投资的试点范围。近期拟再批复 600亿元，为市场注入更多增量资金。 "政策明确扩大保险资金长期投资试点范围，预计新增600亿元试点额度。此举不仅为市场引入增量资 金，还推动保险资金更多参与基础设施、绿色经济、科技创新等长期项目，助力国家战略落地。"国寿 资产相关负责人向本报记者表示，"公司将充分发挥鸿鹄基金一期、二期'稳预期、稳投资、稳市场、稳 经济'的作用，进一步培育壮大长期资本、耐心资本，将资金投向政策支持领域。" 作为一家刚成立一年半的保险资管公司，中邮保险资管同样积极参与，争取保险资金长期投资试点三期 资格。该公司成立于2023年10月，由中邮人寿全资发起设立，注册资本5亿元人民币，注册地位于北 京。 截至目前，已经有8家保险公司获批开展长期股票投资改革试点，总金额达1620亿元。若上述600亿元新 资金获批，保险资金入市规模将进一步增至2220亿元。5月14日，《华夏时报》记者从国寿资产和中邮 保险资管相关负责人处获悉，两家公司都在积极争取保险资 ...

一揽子金融政策为保险资管行业的高质量发展进一步指明了方向。新华保险相关负责人表示，公司将积 极响应"扩大保险资金长期投资试点范围""调降股票投资风险因子"等举措，持续优化资产配置结构，强 化长期价值投资理念，为市场注入更多长期资金。严格落实关于"支持小微企业、民营企业融资"的要 求，深化与实体经济的协同，对接企业融资需求，护航经济稳增长目标。公司将继续以服务国家战略为 导向，在科技创新、绿色金融、养老与普惠服务等领域深化布局，为行业健康发展贡献专业力量。 中国人寿资产公司相关负责人表示，将持续遵循"长期投资、价值投资、稳健投资"理念，强化对战略环 境、政策传导路径及经济周期切换的分析研判，积极推动权益投资规模稳步增长，加大中长期资金入市 力度，坚定当好资本市场重要的价值投资者。同时，进一步聚焦投资领域，深化科技、养老、消费等重 点产业布局。对于保险资金长期投资试点，将充分发挥鸿鹄基金一期、二期"稳预期、稳投资、稳市 场、稳经济"的作用，进一步培育壮大长期资本、耐心资本，将资金投向政策支持领域，并争取保险资 金长期投资试点三期资格，获批后将积极入市，发挥引领作用。 诸多政策利好将为保险行业带来哪些影响？中国人寿 ...

资本"活水"精准滴灌 资本市场是促进民营经济发展壮大的重要平台。截至目前，A股近三分之二的上市公司为民营企业，其 中科创板、创业板、北交所约八成公司是民企，新三板约九成是民企。民企再融资、并购重组家数约占 全市场的七成。今年以来，A股新增上市公司38家，其中33家为民企，占比86.84%。 "科创板、创业板和北交所等，为不同规模、不同发展阶段的民营企业提供多样化的融资渠道。"清华大 学国家金融研究院院长田轩说，从加大直接融资支持力度、降低民营企业融资成本，到推动技术创新和 产业升级，多层次资本市场不断加力破解难点、疏通堵点，提升服务民营经济的质效。 "并购六条"出台之后，民营企业及时把握并购重组政策利好，产业整合与转型升级的"大单"频现。今年 2月，赛力斯发行股份购买资产事项获证监会同意注册批复，成为"并购六条"发布后A股首个注册的新 能源汽车产业并购项目，也是全面实行股票发行注册制以来交易规模最大的民企并购项目。 在资本市场支持下，民营上市公司生产经营展现出较强的韧性和活力，成为促进国民经济发展、推动科 技创新的重要力量。中国上市公司协会5月8日公布，2024年民营上市公司创新活力强劲，整体研发强度 4.1 ...

证券研究报告 | 固定收益定期 gszqdatemark 2025 05 12 年 月 日 固定收益定期 一文全览科创债 5 月 7 日，国新办发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示，前期中国人民银行 会同有关部门，积极准备推出债券市场"科技板"，5 月 9 日，银行间债券市场 "科技板"正式上线。 人民银行、证监会联合发布公告，从丰富产品体系和完善配套支持机制等方面支 持发行科技创新债券。主要包括：一是支持金融机构、科技型企业、私募股权投 资机构和创业投资机构发行科技创新债券。二是发行人可灵活设置债券条款，鼓 励发行长期限债券，更好匹配科技创新领域资金使用特点和需求。三是为科技创 新债券融资提供便利，优化债券发行管理，简化信息披露，创新信用评级体系， 完善风险分散分担机制等。四是将科技创新债券纳入金融机构科技金融服务质效 评估。五是鼓励有条件的地方提供贴息、担保等支持措施。此外，创设科技创新 债券风险分担工具，人民银行提供低成本再贷款资金，并采用多样化增信措施， 为科创债券融资提供支持。 科创主题债近年来不断推陈出新、规模持续扩大。早在 2016 年 3 月，3 只新三 板挂牌公司发行了全国首批双创债。201 ...