Group 1 - The core point of the news is the divergence in monetary policy between Japan and the United States, with Japan raising interest rates to 0.75% while the US Federal Reserve lowered rates to 3.5%-3.75%, reflecting differing economic conditions and policy goals [1][3] - Japan's interest rate hike aims to escape a 30-year deflationary shadow, with core CPI rising 3.0% in November, marking 51 consecutive months of increase, and a positive cycle of "prices-wages-consumption" beginning to form [3][4] - The US Federal Reserve's rate cut is a response to cooling inflation and economic pressures, with core CPI in November dropping to 2.6%, the lowest since March 2021, and unemployment rising to 4.4% [3][4] Group 2 - Market concerns about potential global repercussions from Japan's rate hike did not materialize, as the market showed resilience with controlled volatility, evidenced by the Nikkei 225 index only dropping 0.3% and the S&P 500 index rising 0.2% [4][5] - The global yen carry trade, valued at $19.2 trillion, did not trigger a market crash, as investors had already priced in the rate hike, with a 94% expectation of the increase before it occurred [4][5] - The US and Japan's monetary policies are synchronized in a way that avoids overlapping shocks, with the Fed's bond purchases and Japan's market support stabilizing global liquidity [6][9] Group 3 - Emerging markets have shown improved resilience against capital outflows, with countries like Vietnam and Indonesia intervening in foreign exchange markets to stabilize their currencies [8] - The overall market outlook suggests that while the risk of a financial storm has passed, global capital restructuring will continue, indicating a shift in asset pricing and capital flows [9][10] - Analysts expect the "Santa Claus rally" in the S&P 500 to continue, driven by inflation data and corporate earnings, while cautioning about potential volatility in cryptocurrencies and high-leverage derivatives [10]

12月19日欧元兑美元报1.1722，微涨0.0001（涨幅0.0085%），日内波动1.1719-1.1728。近期汇价自12月 初1.15区间上行后遇阻1.1750，市场因欧央行年末议息会议落地及政策路径不明朗而持谨慎态度。 政策分化是核心驱动。欧央行鹰派倾向明确，本次议息料维持2%基准利率不变，行长拉加德暗示上调 经济增长预期。市场对其政策预期已从宽松转向加息，超60%经济学家预计后续加息，2026年底加息概 率50%，主因欧元区通胀向2%目标靠拢、核心CPI稳定在2.4%。 美元端受美联储政策分歧扰动，本月美联储完成年内第三次25基点降息（基准利率3.5%-3.75%），市场 预期2026年继续宽松，压制美元并支撑欧元。但美联储内部稳利率声音限制美元跌幅，叠加美国12月纽 约联储制造业指数骤降、11月非农喜忧参半等经济放缓信号，均对美元施压。此外，2026年美联储换届 或增添政策不确定性，削弱美元避险吸引力。 欧元短期偏强但风险犹存，欧元高位或削弱出口竞争力，巴克莱警示其实际强度偏高，进一步升值可能 倒逼欧央行宽松。技术面看，汇价突破1.15-1.17区间，均线多头排列，支撑1.1720-1.1730 ...

12月19日10时，美元兑加元汇价报1.3778，日内维持窄幅震荡格局，最高触及1.3781，最低下探 1.3768，今开与昨收均为1.3779，日内涨跌幅0.0363%，波动幅度不足0.02%。当前汇价处于多空均衡的 微妙状态，美联储与加拿大央行的政策分化、国际原油价格的持续低迷以及地缘政治风险等因素交织， 共同主导短期汇率走势。 货币政策分化是当前影响美元兑加元走势的核心逻辑之一。美联储方面，理事Christopher Waller重申鸽 派立场，强调将"从容调整政策利率，稳步降至中性水平"，市场据此定价美联储1月维持利率不变的概 率升至75.6%。同时，美国11月非农就业数据呈现分化，11月新增岗位超预期但10月数据大幅下修，凸 显劳动力市场降温迹象，进一步强化美元结构性疲软预期，对汇价形成压制。 加拿大央行则维持中性政策基调，本周公布的11月CPI数据录得2.2%，虽略高于2%的政策目标，但整体 持稳的通胀水平缓解了央行收紧政策的压力，也使其相较于美联储更具政策稳定性，为加元提供支撑。 不过，市场仍存在对加拿大央行明年一季度降息的预期，若国际油价持续低迷压制出口，可能加速宽松 进程，进而削弱加元韧性。 ...

Group 1 - The core viewpoint of BlackRock's research is that the previously proposed idea of "the illusion of diversification" is becoming evident, and investors need to adopt dynamic strategies and develop alternative plans [1] - BlackRock indicates that the recent rise in long-term bond yields is partly due to increasing market concerns over loose fiscal policies and deteriorating fiscal outlooks, with Japan's 30-year government bond yield hitting a record high, up over 100 basis points this year [1] - The divergence in monetary policies between the US and other central banks is seen as a potential risk point for next year, as the US maintains a relatively dovish stance despite strong economic growth and inflation, while other economies with weaker data adopt a more hawkish approach [1] Group 2 - Despite the divisions among Federal Reserve decision-makers, BlackRock believes that the Fed's policy remains overly accommodative, and if investors demand a higher risk premium for holding long-term government bonds, yields may rise further, making short-term bonds more favorable in the current environment [2] - The delayed release of US employment data for October may show a contraction in job positions, reflecting the government's postponement of layoffs, which could lead to significant volatility in the data due to difficulties in data collection during the government shutdown [2] - In the current environment, diversification faces greater challenges, making it more suitable to adopt dynamic strategies, with unique return sources such as private markets and hedge funds being highlighted as potential avenues for excess returns [2]

荷兰合作 银行的Jane Foley在这两家央行做出决定前的一份报告中称，鉴于瑞典央行和挪威央行之间料 将出现政策分化，挪威克朗兑瑞典克朗可能会延续近期的跌势。挪威央行预计将在2026年进一步降息， 而瑞典央行料将在明年年底前加息。她说，瑞典央行有可能会反驳加息猜测，但其货币在2026年可能继 续表现强劲。瑞典央行将于格林威治时间0830公布决定，挪威央行将于格林威治时间0900公布决定。两 家央行预计都将维持利率不变。挪威克朗兑瑞典克朗下跌0.2%，报0.9085瑞典克朗。荷兰合作银行对六 个月后该汇率的预测为0.9000。（智通财经） ...

12月15日，亚洲交易时段，纽约期金涨幅超1%，盘中最高报4378.7美元/盎司，迫近历史高点4398美元/ 盎司。 | | | 国内现货 国际现货 黄金实物 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 品牌 | 银行 | 国收 | | | | 品牌 | | | 价格(元序) 日涨跌幅 | | | 周大福 | | | 1353 | +0.37% | | 老凤祥 | | | 1349 | +0.30% | | 周六福 | | | 1307 | +0.46% | | 周生生 | | | 1353 | +0.15% | | 六福珠宝 | | | 1351 | +0.37% | | ₹支章 | | | 1351 | +0.37% | | 老庙 | | | 1352 | +0.52% | 对于此轮金价上涨， 分析指出，核心驱动力源于美联储最新决议的鹰派程度不及市场事前担忧，叠加 市场对后续宽松政策的坚定押注。同时，美元下跌与美国国债收益率走低，对黄金构成利好。 在上周，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.50%至3.75%之间。这是美联储今年第 三次降息，点阵图还显示 ...

瑞郎避险属性叠加全球风险情绪升温，吸引避险资金流入支撑其升值。美国下调瑞士商品关税缓解瑞士 出口压力，弱化市场对瑞央行降息预期；但瑞郎过度升值或引通缩，瑞央行在抑制本币升值与规避"汇 率操纵国"标签间面临两难，未来不排除外汇干预可能。 技术面呈空头主导格局，汇价运行于关键均线下方，反弹乏力，空头动能未完全释放，整体弱势明显， 为进一步下探提供空间。 机构预测短期美元兑瑞郎波动区间0.7920-0.7980，下方支撑关注0.7915，上方阻力在0.7980及0.8000关 口。后续需关注美联储官员讲话、瑞士核心通胀、地缘风险等变量；中长期走势取决于美瑞政策分化持 续性、全球风险情绪及瑞士经济复苏，波动或加剧，投资者需警惕相关风险。 12月16日，美元兑瑞郎汇率报0.7956，维持在11月中旬以来的低位区间波动。从近期走势来看，汇价延 续下行态势，9月中旬曾跌至0.7915的阶段性低点，今年以来累计跌幅显著，瑞郎兑美元更是一度攀升 至近十年高位，背后核心逻辑在于瑞郎避险属性的持续凸显与美瑞两国货币政策分化的深度演绎。 美瑞央行政策分化是汇价波动核心。12月"超级央行周"，瑞士央行维持0%利率不变，表态或干预汇 市 ...

德意志银行、高盛集团等华尔街投行预测，随着美联储在明年延续降息路径，美元或将继续走低。多家机构分析指出，美国与其他主要经济体货 币政策的分化，预计将为美元带来持续的贬值压力。 据彭博报道，德银全球外汇研究主管George Saravelos和Tim Baker在最新展望报告中表示，美元当前被高估，预计明年将对主要货币走弱。高盛分 析师Kamakshya Trivedi团队也指出，市场正将非美经济体更为乐观的增长前景，逐步反映在相关货币的汇率定价中。当全球其他主要经济体增长 动能增强时，美元往往呈现相对贬值态势。 美元指数在今年上半年经历显著回调后，过去六个月逐步企稳盘整。展望2026年，超过六家大型投银的预测专家普遍认为，美元将对日元、欧元 及英镑等主要货币延续弱势。彭博社汇总的共识预测显示，到2026年底，美元指数将下跌约3%。 据，欧洲央行近期表态进一步强化了这一趋势。多位官员强调，其货币政策不会简单跟随美联储。法国央行行长维勒鲁瓦·德加豪明确指出，"欧 洲的货币政策立场已较美国更为宽松"，暗示欧央行更可能维持现有利率水平。欧洲央行执行委员会委员伊莎贝尔·施纳贝尔指出，欧洲央行的下 一步行动存在加息可能性 ...

随着欧洲央行决策者愈发坚定地认为当前货币政策处于"良好位置"，市场情绪出现显著逆转，交易员已 开始通过定价反映该行在2026年重启加息的可能性，这与此前普遍的降息预期形成鲜明对比。 下周四的欧洲央行会议将成为市场验证这一逻辑的关键节点。据路透12日报道，尽管市场普遍预计欧洲 央行将连续第四次将关键利率维持在2%不变，但投资者关注的焦点已从降息转向未来的紧缩路径。据 彭博的一项调查，超过60%的受访经济学家现在预测欧央行的下一次利率调整将是向上的，而此前持有 这一观点的比例仅为三分之一。 与此同时，大西洋彼岸的美联储刚刚宣布降息25个基点。据华尔街见闻此前文章，高盛及华尔街多家投 行警告称，这种政策分化——美联储"向左"宽松，欧央行"向右"紧缩——预计将在2026年前后通过汇率 市场显现关键影响。由于其他央行维持紧缩倾向，美元面临的贬值压力正成为市场焦点，这可能导致欧 元被动升值，进而成为影响欧洲央行未来决策的外部变量。 投资者正密切关注下周会议释放的信号，以寻找是否有理由维持加息押注。路透指出，除利率决议外， 本次会议还面临关于通胀预测、政策路径、地缘政治影响及人事变动等五大关键问题。 关于明年及更长远的政策 ...

技术面来看，美元兑日元短期呈现明显的空头趋势。汇价跌破156.00关口及100小时均线后，下方支撑 位聚焦于155.30一线，若该支撑位失守，汇价可能进一步下探155.00整数关口，甚至指向154.50附近； 上方阻力位则集中在156.00关口，若能重新站稳该位置，汇价或再度冲击156.60-157.00区间。 日本通胀数据表现为日银政策调整提供了潜在支撑。日本11月核心CPI年率虽较前值小幅回落，但仍维 持在2%的目标水平上方，显示通胀粘性犹存。与此同时，日本劳动力市场保持紧张，失业率稳定在 2.4%的低位，薪资上涨压力逐步显现，部分机构预测日银可能在2026年一季度开启加息周期，结束负 利率政策。这种政策前景的差异，导致市场对日元的看多情绪有所升温，推动美元兑日元逐步下探。 汇市干预风险始终是市场关注的焦点。此前美元兑日元攀升至156.00上方时，日本财务省官员多次发 出"警惕汇率过度波动"的口头警告，暗示不排除直接入市干预的可能。目前汇价虽回落至155.60附近， 但仍处于历史高位区间，若后续美元兑日元再度快速上行突破157.00关口，日本财务省出手干预的概率 将显著上升，可能引发汇价短期大幅波动。 1 ...