人民币已成为全球第二大贸易融资货币；按全口径计算，人民币已成为全球第三大支付货币；在国际货 币基金组织特别提款权货币篮子中的权重位列全球第三。 6月18日，在2025陆家嘴论坛开幕式上，央行行长潘功胜发表主题演讲。 潘功胜表示，一年来，人民银行坚持支持性的货币政策立场，从数量、价格、结构等方面，出台了多项 货币政策措施，有效支持了经济持续回升向好和金融市场的稳定。同时，我们完善货币政策框架，优化 货币政策中间变量，培育政策利率，提升货币政策传导效率，丰富货币政策工具箱，做好政策沟通和预 期引导。货币政策框架的转型是一个渐进、持续的过程，未来我们还将不断地做好评估和完善。 潘功胜指出，人民币已成为全球第二大贸易融资货币；按全口径计算，人民币已成为全球第三大支付货 币；在国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）货币篮子中的权重位列全球第三。未来，国际货 币体系可能继续朝着少数几个主权货币并存、相互竞争、相互制衡的格局演进。无论是单一主权货币还 是少数几个主权货币作为国际主导货币，主权货币国都需要承担相应责任，强化国内财政纪律和金融监 管，推进经济结构性改革。 潘功胜表示，跨境支付体系向多元化发展。币种方面， ...

美债策略周报 2025.6.9-2025.6.15 分析师： 曹潮 中央编号： BVH841 联系电话： 852-96581360 邮箱： caochao@cnzsqh.hk 1 美债市场策略周报 - 投资要点 美债市场表现回顾： 5月CPI和PPI数据全面弱于预期，带动10Y美债一度下行超15个bps；但周五中东地缘冲突升温带动油 价大幅上行，导致美债利率出现"V"型反转，10Y美债周内累计下行10.7个bps。 美债市场基本面、货币政策和资金面： 2 基本面与货币政策：5月CPI同比2.4%，核心CPI环比降至0.13%，CPI环比降至0.08%；分项来看，核 心商品，住房、超级核心CPI均回落，PPI中进入PCE的机票、投资组合、医疗保健等分项同样未升温， 反应关税对通胀带来的通胀上行压力有限。货币政策方面，由于下周召开FOMC会议，美联储官员进入 静默期，没有对货币政策发表意见。 流动性和供需：准备金回升超600亿美元至3.43万亿，ON RRP用量回升，SOFR利率周内中枢环比回 落3个bps；30年期和10年期Swap spread环比回升超1个bps，一级交易商美债净持仓连续3周回升。 美债市场 ...

欧洲央行副行长金多斯：我们已了解刺激政策的副作用；将更加关注对金融稳定的影响。 ...

各位老铁们，我是帮主郑重。今天咱们得聊聊这两天全球市场的"惊涛骇浪"。就在大家还在琢磨周末怎么放松的时候，中东那边突然炸锅了——伊朗向以 色列发射了150多枚导弹，直接把全球金融市场掀了个底朝天。 再看看美联储那边，前财长耶伦最近发话了，她预测特朗普的关税政策会让美国通胀率直奔3%而去。而且她特别强调，美联储这次可能要"按兵不 动"了。为啥？因为现在通胀压力这么大，再降息的话，物价可能彻底失控。但另一边，美国经济又面临衰退风险，这就像走钢丝一样，稍有不慎就会摔 得粉身碎骨。 现在市场已经进入典型的"风险规避"模式。大家可以看看，黄金价格昨天直接冲上3450美元/盎司，创了近一个月新高。这说明啥？资金都在往避险资产 跑。但帮主得提醒一句，这种避险情绪来得快去得也快，2024年伊朗和以色列冲突的时候，油价也是暴涨，但很快就回落了。所以咱们得保持清醒，别 被短期波动冲昏头脑。 不过这次情况和以往不同。IMF最新报告警告，全球金融稳定风险已经显著上升。高杠杆的对冲基金、主权债务问题，都是潜在的"定时炸弹"。特别是美 国国债，现在规模已经达到GDP的123%，利息支出超过1万亿美元，比国防预算还高。要是美债真的崩盘，那 ...

中新社北京6月12日电 (庞无忌 冯玲玲)中国多地住房公积金政策再迎优化。近期，多地密集发布住房公 积金新政，进一步拓宽使用场景、打破区域壁垒、扩大覆盖人群，公积金在解决"住房难"问题中的作用 进一步凸显。 公积金的使用场景进一步拓宽。 近期，甘肃兰州、江苏苏州、四川德阳、浙江丽水等多地将灵活就业人员纳入公积金覆盖范围。如：浙 江丽水近日发布公积金新政称，非全日制劳动者、个体经营者、新就业形态人员等灵活就业人员，均可 自主申请参加住房公积金制度，且政策支持逐月缴存、预缴和欠缴补缴；苏州市称，灵活就业人员可自 由提取以灵活就业人员身份缴存的住房公积金，提取无需材料，没有提取时间、金额和频次限制。 此外，还有许多地方进一步便利公积金的使用。比如北京新增"电话贷款，服务直达"模式，市民足不出 户就能办理申请；贵州贵阳对公积金提取、贷款等业务办理的材料进行"瘦身"，大幅提高便利度。 不同于西方完全依赖商业贷款或政府补贴的住房金融模式，住房公积金制度是一种具有中国特色的制度 安排。作为"住房金融稳定器"，中国的住房公积金通过"低门槛缴存+低息贷款"机制，为职工提供可及 的住房金融支持。专家认为，经过多轮政策调整，公积金 ...

美国财长贝森特：4月份债券波动从未引发稳定性担忧。 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 李星宇（18810112501） 核心观点 随着稳定币规模的迅速增长以及香港《稳定币条例》、美国《GENIUS法案》的发布，稳定币成为市场关注的热点。如何理 解稳定币对短期美国国债的影响？我们系统梳理了2025年5月28日国际清算银行发布的工作论文《稳定币与安全资产价格》 的主要内容，论文发现：1）稳定币资金流动对短期国债收益率有显著影响，35亿美元的稳定币净流入会导致3个月期国库券 收益率在10天内下降约2-2.5个基点；2）资金流出对收益率的推升作用比流入的压低作用更大，35亿美元的流出会导致收益 率上升约6-8个基点；3）稳定币资金流动对美债期限结构影响有限，稳定币流动的影响主要集中在短端（3个月期），而对2 年期和5年期收益率几乎没有可测量的溢出效应；4）如果稳定币市场持续快速扩张，其资金流动可能显著压低短期国债收益 率，从而可能干扰美联储通过市场利率传导货币政策的有效性。 报告摘要 一、 稳定币与安全资产价格 （一）引言 美元稳定币经历了显著的增长，并有望重塑金融市场 。截至2025年3月，这些 ...

稳定币与安全资产价格——海外周报第 93 期 ❖ 核心观点： 随着稳定币规模的迅速增长以及香港《稳定币条例》、美国《GENIUS 法案》 的发布，稳定币成为市场关注的热点。如何理解稳定币对短期美国国债的影 响？我们系统梳理了 2025 年 5 月 28 日国际清算银行发布的工作论文《稳定 币与安全资产价格》的主要内容，论文发现：1）稳定币资金流动对短期国债 收益率有显著影响，35 亿美元的稳定币净流入会导致 3 个月期国库券收益率 在 10 天内下降约 2-2.5 个基点；2）资金流出对收益率的推升作用比流入的压 低作用更大，35 亿美元的流出会导致收益率上升约 6-8 个基点；3）稳定币资 金流动对美债期限结构影响有限，稳定币流动的影响主要集中在短端（3 个月 期），而对 2 年期和 5 年期收益率几乎没有可测量的溢出效应；4）如果稳定 币市场持续快速扩张，其资金流动可能显著压低短期国债收益率，从而可能干 扰美联储通过市场利率传导货币政策的有效性。 证 券 研 究 报 告 【每周经济观察】 ❖ 一、稳定币与安全资产价格。 （一）引言 美元稳定币经历了显著的增长，并有望重塑金融市场。截至 2025 年 3 月 ...

欧洲央行在应对不确定环境方面处于有利地位。 欧洲央行行长拉加德：银行仍有韧性。 金融稳定风险依然很高。 ...

欧洲央行行长拉加德：金融稳定风险仍然处于较高水平。 ...