这一转变与美联储近期的谨慎立场形成呼应。上周美联储决议全票通过维持利率在4.25%-4.50%区间不变，政策声明强调"通胀与失业率上行风险加剧"。主 席鲍威尔在记者会上重申，特朗普政府的关税政策不会干扰美联储独立性，当前利率水平将保持至经济前景明晰。 BK资产管理公司宏观策略师鲍里斯·施罗斯伯格分析称，经贸谈判进展与劳动力市场韧性降低了美国经济急剧放缓的可能性，美联储年内宽松力度或弱于市 场预期。他预计，若消费支出保持稳定，出口复苏将进一步支撑二季度GDP增速。 在中美日内瓦经贸会谈释放积极信号后，全球金融市场掀起乐观浪潮。美元指数强势攀升，黄金价格大幅回落，折射出市场避险情绪显著降温。这一转变不 仅为美国经济"软着陆"预期注入强心剂，更让美联储的降息路径再添变数——政策制定者或因贸易风险缓和而获得更多观望空间。 根据央视新闻披露的会谈成果，中美双方达成历史性关税削减协议：美方取消对华商品加征关税的91%，中方同步撤销反制关税;美方暂停24%的"对等关 税"计划，中方亦采取对等措施。这场波及近6000亿美元贸易额的关税争端，曾导致全球供应链紊乱与经济衰退担忧，如今随着双方重启高层对话，贸易壁 垒大幅消解。 市 ...

Group 1 - The JOLTS job openings in the US for March fell significantly to 7.192 million, below the expected 7.5 million, marking the lowest level since September of the previous year [5][16] - The job openings to unemployment ratio decreased to 1.0, the lowest since September, indicating a softening labor demand amid economic uncertainty [3][10] - Most industries saw a decline in job openings, particularly in construction, transportation, private education, and real estate, while the financial and insurance sectors experienced growth [8] Group 2 - Layoff numbers decreased, with March layoffs reaching the lowest level since June of the previous year, while hiring remained stable [8] - The number of voluntary resignations rose to 3.332 million in March, the highest since July of the previous year, suggesting increased confidence among workers in finding new opportunities [8][10] - The JOLTS report is a key labor market indicator closely monitored by the Federal Reserve, reflecting the ongoing assessment of labor market conditions [14]

Group 1 - Trump's hardline stance in financial markets has faced setbacks, including a 90-day delay in implementing reciprocal tariff policies after significant turmoil in the bond market [1] - The withdrawal of Trump's statement to dismiss Federal Reserve Chairman Jerome Powell indicates a shift in strategy due to the simultaneous decline of U.S. stocks, bonds, and the dollar [1] - The "maximum pressure" strategy against major Asian countries has encountered strong resistance, leading to signals from Trump about potentially lowering tariffs on goods from these countries [1] Group 2 - Gold prices have retreated after approaching the $3500 per ounce mark, currently stabilizing around $3260 per ounce, with a pattern of alternating price movements observed [3] - The 4-hour chart indicates a slight consolidation in gold prices, with Bollinger Bands showing signs of contraction, reinforcing the current oscillating market condition [3] - Key resistance for gold is identified at $3350 - $3360 per ounce, while support is at $3290 - $3285 per ounce, suggesting a strategy of buying on dips [4]

来源 | 智堡Mikko 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 本文翻译自鲍威尔在芝加哥经济俱乐部 的演讲与问答 摘要 一、经济现状与货币政策 1 经济基本面： 2 政策挑战： 二、贸易政策与市场影响 1 关税效应： 2 金融市场反应： 三、劳动力市场与长期风险 1 当前状态： 2 潜在威胁： • 美国经济保持稳固，劳动力市场接近充分就业，失业率稳定在4%左右。 • 通胀已从2022年峰值显著回落，但仍略高于2%的目标（核心PCE为2.6%）。 • 新政府政策（贸易、移民、财政、监管）带来高度不确定性，可能加剧通胀并抑制增长。 • 关税可能导致价格水平一次性上涨，若传导至消费者预期，或引发持续性通胀风险。 • 美联储需平衡双重使命（就业与通胀），警惕政策目标冲突（如高失业率与高通胀并存）。 • 已宣布的关税幅度超预期，直接影响包括： • 通胀抬升：进口成本增加可能转嫁给消费者。 • 供应链扰动：若导致关键商品短缺（如半导体），可能延长通胀压力。 • 企业普遍反映"政策不确定性"抑制投资决策，可能拖累长期经济增长。 • 股市波动加剧（VIX指数攀升），债券市场出现避险与收益率上升的背离现象。 • 美联储强调市 ...

文：任泽平团队 美联储12月议息会议宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.5%，符合市场 预期。 此次决议中，美联储主席发表鹰派言论。美联储官员意见出现分化，克利夫兰联储主席贝丝·哈马 克反对降息，认为劳动力市场存在风险。 1 关注FOMC 四大要点：通胀预期抬升、降息节奏放缓、 50bp 降息空间、经济预期乐观 二是，通胀预期抬升，美联储将谨慎评估未来关税影响。 鲍威尔承认就业市场降温，通胀目标接 近2%。但以"对内减税+对外加税+反移民+制造业回流+美国优先"为主的特朗普新政将引发再通胀，制 约降息路径和空间。 鲍威尔认为， " 长期通胀预期似乎保持稳定"。 三是，2025年仍有50个基点的降息空间，预计年内降息两次。 点阵图显示，2025年仍有50bp降 息指引，对应联邦基金利率中值3.9%。其中，有3位官员认为2025年应累计降息25个基点，有10位官 员认为2025年应累计降息50个基点，有3位官员认为2025年应累计降息75个基点。 美联储释放强鹰派信号。 截止2024年12月，美联储年内降息三次，累计降幅达100个基点；并对 经济预期进行积极调整，美联储主席鲍威尔发表鹰 ...