由于财政刺激需时才会对实体经济带来影响，预计明年美国经济增长应会改善。若资本支出的税务优惠 追溯至2025年1月生效，企业或会较消费者更快作出反应，以争取最大税务优惠。但企业能否及时行动 仍不明朗。尽管如此，增长改善料难以抵销税收减少对财政赤字的影响。 除非最终法案出现重大修改，根据美国国会预算办公室估计，该法案在未来十年将令赤字增加超过2万 亿美元。2024年赤字占美国国内生产总值的6.4%，是和平时期及非衰退期间的最高水平。鉴于缺乏处 理赤字的计划，预计未来二至三年美国政府赤字将维持在目前的高位。 普徕仕指出，今年美国经济放缓，新财政刺激方案可为其提供及时支持。消费支出和企业信心有望获得 急需的提振。虽然该法案将支持经济活动，但受关税影响，美国今年经济增长预期仍将低于趋势水平。 然而，普徕仕的基本预测是美国经济仍有望避开衰退。 美国众议院周四(3日)通过税收与支出法案(又称"大而美法案")，法案将送交给特朗普签署，预计能在美 国独立日(4日)前正式生效。普徕仕首席美国经济学家Blerina Uruci表示，"大而美法案"虽可支持增长， 但连同关税等其他因素，可能为通胀带来上行风险。加上近期缺乏处理赤字的计 ...

20250704申万期货品种策略日报-贵金属 沪金2508 沪金2512 沪银2508 沪银2512 现价 773.00 777.22 8916.00 8962.00 前收盘价 778.92 783.02 8944.00 8989.00 涨跌 -5.92 -5.80 -28.00 -27.00 涨跌幅 -0.76% -0.74% -0.31% -0.30% 持仓量 98320 84854 272055 185296 成交量 53873 19346 427766 68241 现货升贴水 2.81 -1.41 13.00 -33.00 上海黄金T+D 伦敦金 伦敦金 (美元/盎司) 上海白银T+D 伦敦银 (美元/盎司) 前日收盘价 775.81 766.91 3326.085 8929.00 36.83 涨跌 5.48 -6.09 -30.845 192.00 0.28 涨跌幅 0.71% -0.79% -0.92% 2.20% 0.77% 沪金2512- 沪金2506 沪银2512- 沪银2506 黄金/白银 (现货) 上海金/伦敦金 上海银/伦敦 银 现值 4.22 46 86.89 7.25 7.54 前 ...

11:12 黄金ETF持仓报告 当前总持仓 947.66 吨黄金 黄金ETF总持合变化 更新时间:2025-07- 960 950 940 930 920 910 2025-05-08 2025-05-23 2025-06-13 2025-07 .II 5G EBC黄金属于持仓报告解读 公布机构：美国SPDR Gold Trust 截至7月3日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为947.66吨，较前一个交易日不变。7月3日，现货黄金显著下跌，最低触及3311.37美元/盎司，收 于3325.81美元/盎司，跌31.09美元或0.93%，整体仍然维持在3300美元/盎司上方。 基本面消息，在美国非农就业报告出炉之前，金价维持在3350美元水平附近高位震荡，因为此前的小非农数据爆冷，使得市场加大美联储降息押注。不过最 新的非农就业报告公布之后，金价遭遇猛烈杀跌，迅速走低，最低更是触及3310美元上方左右。 美国劳工部最新公布的数据显示，美国6月非农就业人口增加14.7万，超过预期，且美国劳工部上修了4月和5月的非农就业人口，累计上修1.6万。另外美国6 月失业率意外降至4.1%，以及平均 ...

近期在黄金价格稳居每盎司3300美元上方、白银在36美元上方震荡盘整之际,全球市场正聚焦贵金属的 下一轮行情,高地集团认为:黄金与白银或将继续走高,背后推力既包括全球经济的结构性风险,也源于美 财政政策持续扩张与金融市场对避险资产的再度追捧。 金价企稳高位,白银酝酿补涨 根据Sprott高级管理合伙人Ryan McIntyre的最新分析,尽管黄金仍是他投资组合中的"永久配置",但其对白 银的关注已明显增加,白银的周期性工业需求在全球经济担忧缓解后正逐步恢复,同时金银比自4月超过 100的多年高位下降至92以下,表明白银仍有补涨空间。 "白银并非央行储备资产,但却在散户眼中依旧是重要的货币金属,"McIntyre指出。随着更多散户寻求抵 御通胀与资产贬值的手段,贵金属作为"硬资产"的吸引力正不断增强。 财政赤字膨胀,避险需求高涨 美财政赤字的不断膨胀成为支撑金银价格的根本性宏观背景,截至目前,美国联邦政府债务已突破37万亿 美元大关,而据美国国会预算办公室(CBO)估算,参议院刚刚通过的一项预算法案将在未来十年内新增3万 亿美元赤字,该法案已递交众议院审议。这一趋势大幅提升了投资者对美元长期稳定性的担忧。 美国 ...

国会两院惊险过关，特朗普胜利又下一城。 当地时间7月3日，美国众议院以218：214仅4票微弱优势的表决结果通过了"大而美"法案。 此前7月1日，该法案已获参议院通过，现在就只等特朗普周五签署后生效。 劫富济贫，还是劫贫济富？ 所谓"大而美"法案，是特朗普力推的一项大规模税收与支出法案。 其计划在未来10年内减税4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。 不过，该法案自始至终都备受争议。 其中不单有民主党和共和党的政治博弈，还有商界、民众与政府的矛盾… "大而美"法案的核心是对特朗普2017年减税与就业法案的延续，或者说是永久化；同时增加对美国边境 安全、国防和能源生产的支出。 虽然特朗普力推的法案看似是劫富济贫，但很多经济学家们说实质是劫贫济富。 因为富人们的受益更大（大幅削减征税），而底层群体赖以生存的医保和福利项目也面临大幅削减。 随着法案的通过，美国所需要付出的代价也将接踵而来。 其中，法案提出将美国联邦政府的法定债务上限提高5万亿美元。 据国会预算办公室（CBO）估计，这可能会让政府预算赤字未来十年内增加3.4万亿美元。 国际货币基金组织（IMF）也警告称，特朗普税法案可能加剧美国财政赤字和债务负担 ...

【外汇】美元兑多数G-10货币上涨，此前公布的美国就业数据强于预期，推高美国国债收益率，并促 使交易员不再押注美联储7月降息。报告发布后，日元兑美元下跌1%。就业数据公布后，彭博美元指数 一度上涨0.5%，创逾两周来盘中最大涨幅，随后回吐涨幅；美元兑欧元、日元和亚洲新兴市场货币上 涨。美国6月非农就业人数增加14.7万，高于预估值10.6万；失业率降至4.1%，低于预估值4.3%。 【原油】纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌45美分，收于每桶67.00美元，跌幅为 0.67%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌31美分，收于每桶68.80美元，跌幅为0.45%。 【金属】COMEX黄金期货跌0.71%，报3336美元/盎司；现货黄金跌0.91%，报3326.7美元。 【加密货币】比特币涨超1%，报109972.4美元；以太坊涨超1.2%，报2601.87美元。 【宏观消息】 周五，三大指数上涨，纳指与标普500指数再创新高。美股收盘后，美国国会众议院对总统特朗普的大 规模减税及支出法案、也就是所谓的"大而美"法案进行最终表决投票。最终投票结果显示，共有218票 支持、214票反对，法案因此得以在众 ...

我们离养懒人那是奢谈还有天壤之别我们目前呢整个公共支出里面对社会保障相关的支出占GDP的8个百分点跟中国人均GDP相近的发展中国家平均是花15到20个百分点 消费它还是人们的预期问题就是如果预期好了他可能就肯花钱现在你得出一些政策能够让人眼前一亮就是能改变预期养老保险给上调了20块钱后来我就算了数20块钱也就是60亿人民币所以就产生不了一种对消费的积极的效果 某种意义上呢他一开始对社保领域比如说夯实大家的福利呀步伐比较小比较温和可能是符合我们过去一贯的要渐进改革改良的这种心态摸着石头过小步慢跑 每年加20我想这个背后也有几层思维定势的约束可能有待于大家真理越辩越明逐步的打破这有三个约束吧首先就是对福利社会的担忧那比如说西方你像欧洲可能福利是比较慷慨的反而渐进的丧失了竞争力比如说有的学者会提出来西方这种是养懒人我们不学他们 但这块我们做了一些深度的分析比较我们离养懒人那是奢谈还有天壤之别我们目前整个公共支出里面对社会保障相关的支出占GDP的8个百分点这个已经比2012年翻了一倍了是很好的改善当时只占GDP的4个百分点 那对国际比较呢这个没错OECD就是二十几个发达国家平均来讲是花GDP的四分之一25个百分点在社 ...

马斯克曾担任特朗普政府效率部负责人，在其任职期间，他致力于削减财政赤字，经过130天的努力， 成功削减了1150亿美元的财政赤字。这一成绩可谓来之不易，就像一个人努力攀登高山，好不容易到达 了一定高度。但特朗普力推的"大而美"法案却将在未来10年让美国增加2.4万亿至3.8万亿美元的财政赤 字。这不仅让马斯克之前的努力瞬间化为泡影，而且大幅推高美国国债的结果，也与他所追求的缩减财 政赤字目标背道而驰。自己辛苦的付出得不到应有的回报，反而被新政策完全抵消，马斯克内心的愤懑 可想而知。 从社会公平角度看，"大而美"法案主要为最富有的美国人提供减税政策，却大幅削减低收入家庭的医疗 保健等其他社会福祉。据美国国会预算办公室估算，这项法案将使最贫困美国家庭的收入减少近4%， 而最富裕美国家庭的收入将增加2%以上。这与社会公平理念严重相悖，本应是调节贫富差距的政策， 却变成了加剧贫富分化的工具。马斯克一直倡导社会公平，关注弱势群体，这样的法案内容自然让他难 以接受。 据每日经济新闻报道，因"大而美"法案，马斯克与特朗普激烈交锋，局势愈发紧张。"大而美"法案，这 一特朗普口中"宏大而美丽"的政策，实则内容繁杂且极具争议。从 ...

摩根大通：如果美国6月就业数据不佳或促美联储加快降息步伐 【机构分析】 摩根大通表示，预计美国6月就业人口增加11万人，低于5月的13.9万人，失业率预计将从4.2%上升至 4.3%。这样的数据可能会让对经济增长的担忧"重新成为人们关注的焦点"。若美国6月非农数据不佳， 可能加大美联储加快降息时间表的压力。与就业相比，通胀离目标更远，因此美联储应在降息问题上保 持谨慎立场。美联储需要考虑如何平衡经济增长（尤其是劳动力市场的健康）与控制通胀之间的关系； 非农数据的结果将对美联储未来的货币政策决策产生重要影响，包括是否会调整利率以及如何应对潜在 的经济挑战。 德意志银行在全球金融市场的调查总结中指出，仅12%的受访者认为美国财政赤字将在明年对市场产生 重大影响。这表明大多数市场参与者并不认为短期内财政赤字会成为市场的主要担忧因素。随着时间的 推移，越来越多的投资者预期美国财政赤字将对市场产生重要影响。只有8%的人相信财政赤字在这段 时间内不会对市场造成任何影响。 花旗认为，稳定币的增长不会在短期内显著提升对美国国债的需求。如果新增稳定币来自现有银行存款 或货币市场基金（MMFs）的转移，则不会带来净新增的美债需求 ...

20250703申万期货品种策略日报-贵金属 美国6月ADP就业人数意外减少3.3万人，自2023年3月以来首次负增长，预期为增长9.8万人，5 月份数据在向下修正后仅增加2.9万人。服务业就业在6月份减少6.6万个就业岗位，遭遇自疫情 以来的最大降幅。美国利率期货完全消化美联储9月降息预期。 欧盟委员会主席冯德莱恩在布鲁塞尔会见中共中央政治局委员、外交部长王毅。王毅说，即将 举行的中欧领导人会晤是关键节点举行的一次重要会晤。中方期待同欧方总结中欧关系过去50 年发展的有益经验和重要启示，规划未来50年对话合作的前景，对外发出清晰、正面和积极的 信号。中国坚持高质量发展、高水平开放，愿同欧方一道，坚持伙伴定位，深化经贸合作，加 大相互开放，协商妥处分歧，实现互利共赢。 美国国防部发言人肖恩·帕内尔表示，美国目前的评估是伊朗核设施已被摧毁，伊朗核计划已 被推迟约1至2年。 美国总统特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南对美出口商品将被征收20%关税，任何转运货物 将被征收40%的关税。另外，越南已同意取消对进口美国商品的所有税费。 评 论 及 策 略 金银价格反弹。美国6月ADP就业人数减少 3.3万人，大幅不及预 ...